Η αξιολόγηση
της ΕΤΕ ισοδυναμεί
(pari-passu) με αυτή του
αξιόχρεου της Ελλάδας.
Όπως αναφέρει η
ανακοίνωση της ΕΤΕ , «η
πιστοληπτική διαβάθμιση
αντικατοπτρίζει την
ηγετική θέση στην
ελληνική αγορά, τον
ισχυροποιημένο
ισολογισμό, την υψηλή
οργανική κερδοφορία, τη
σταθερή δημιουργία
κεφαλαιακών αποθεμάτων,
καθώς και την ισχυρή
χρηματοδοτική θέση και
ρευστότητα της
Τράπεζας».
Η «ετυμηγορία» του οίκου
Σύμφωνα με την DBRS το
BBB (χαμηλό)
αντικατοπτρίζει το
κορυφαίο franchise της
Εθνικής στη λιανική και
εταιρική τραπεζική στην
Ελλάδα παρά τη βαθιά
διαδικασία αναδιάρθρωσης
που απαιτείται μετά την
παγκόσμια οικονομική
κρίση και την κρίση του
ελληνικού δημόσιου
χρέους. Η Morningstar
DBRS σημειώνει επίσης τη
συνεχή πρόοδο που έχει
σημειώσει η Τράπεζα όσον
αφορά την ενίσχυση του
ισολογισμού της,
μειώνοντας το απόθεμά
της σε μη εξυπηρετούμενα
ανοίγματα (NPEs) και
αυξάνοντας τα επίπεδα
κάλυψης NPE. Επιπλέον, η
Morningstar DBRS
λαμβάνει υπόψη ότι η
ισχύς των βασικών κερδών
της Εθνικής έχει
βελτιωθεί λόγω
υψηλότερων περιθωρίων
επιτοκίου καθώς και
εξοικονόμησης κόστους
και συνολικά μειωμένου
πιστωτικού κόστους. Αυτό
είχε ως αποτέλεσμα η
Τράπεζα να συσσωρεύει
σταθερά επίπεδα
κεφαλαίου οργανικά και,
με τη σειρά της, σε πιο
ισχυρά αποθέματα
ασφαλείας σε σχέση με
τις εποπτικές
απαιτήσεις.
Η καταθετική βάση
Οι αξιολογήσεις
πιστοληπτικής ικανότητας
ενσωματώνουν επίσης τη
σταθερή θέση
χρηματοδότησης και
ρευστότητας της Εθνικής,
η οποία επωφελείται
κυρίως από μια μεγάλη
και σταθερή καταθετική
βάση. Ωστόσο, οι
αξιολογήσεις
πιστοληπτικής ικανότητας
της Morningstar DBRS
αντικατοπτρίζουν τη
μέτρια διαφοροποίηση στο
επιχειρηματικό μοντέλο,
το μείγμα εσόδων και τη
δομή χρηματοδότησης της
Τράπεζας, καθώς και το
υψηλό επίπεδο
αναβαλλόμενων πιστώσεων
φόρου (DTC) που
αντιστοιχούν στην
κεφαλαιακή της δομή.
Η σταθερή τάση λαμβάνει
υπόψη ότι ενώ το
περιβάλλον των υψηλών
επιτοκίων είναι πιθανό
να προσθέσει κινδύνους
στην ποιότητα του
ενεργητικού, κατά την
άποψη της Morningstar
DBRS οι ευνοϊκές
προοπτικές για την
ελληνική οικονομία σε
σχέση με τον ευρωπαϊκό
μέσο όρο καθώς και η
αναμενόμενη υποστήριξη
της πιστωτικής επέκτασης
που προκλήθηκε από έργα
που συνδέονται με τα
κεφάλαια του Ευρωπαϊκού
Ταμείου Ανάκαμψης και
Ανθεκτικότητας (RRF),
μαζί με την περαιτέρω
απομάκρυνση του κινδύνου
θα συμβάλουν στον
μετριασμό των αρνητικών
επιπτώσεων για το προφίλ
κινδύνου της Εθνικής.
Αυτοί οι κίνδυνοι
παραμένουν επίσης
ισορροπημένοι λόγω των
ισχυρότερων επιπέδων
κάλυψης δανείων και των
κεφαλαιακών αποθεμάτων
ασφαλείας.
Επιπλέον, η βασική
κερδοφορία της Τράπεζας
θα παραμείνει υγιής στο
εγγύς μέλλον παρά τη
συμπίεση του περιθωρίου
επιτοκίου, τις
υψηλότερες ψηφιακές
επενδύσεις και το
δυνητικά υψηλότερο
πιστωτικό κόστος. |