Ειδικότερα, όπως
αναφέρει το report της
χρηματιστηριακής το
επικαιροποιημένο
Στρατηγικό Σχέδιο της
ΔΕΗ σκιαγραφεί το δρόμο
ώστε να καταστεί η ΔΕΗ
κορυφαίος προμηθευτής
πράσινης ενέργειας στη
νοτιοανατολική Ευρώπη.
Μέσω των κεφαλαιακών
δαπανών ύψους €9 δισ.
που προβλέπει το
Σχέδιο, η διοίκηση της
ΔΕΗ στοχεύει σε EBITDA
€2,3 δισ. έως το 2026,
εγκατεστημένη ισχύ ΑΠΕ
5,5 GW και πλήρη
απολιγνιτοοποίηση.
Παρά το ράλι της μετοχής
κατά 35% σε διάστημα 5
μηνών, η Eurobank
Equities τονίζει ότι
υπάρχουν πολύ
περισσότερα ανοδικά
περιθώρια, καθώς η
τρέχουσα αποτίμηση δεν
αποτυπώνει το
εξελισσόμενο ενεργειακό
μείγμα (65% από ΑΠΕ
συμπεριλαμβανομένων των
μεγάλων υδροηλεκτρικών
έως το 2026) και
την πλεονεκτική θέση της
ΔΕΗ σε
όρους μακροχρόνιων πελατών.
Σε αυτά τα πλαίσια η
χρηματιστηριακή
επαναλαμβάνει όχι
τοποθετεί τη ΔΕΗ στις
κορυφαίες επιλογές
της στην Ελλάδα.
Ενσωματώνοντας τα
πρόσφατα αποκτηθέντα
assets στην Ρουμανία και
βάσει του το
επικαιροποιημένου
Στρατηγικού Σχεδίου, η
Eurobank Equities
αυξάνει την πρόβλεψή της
για τα EBITDA της ΔΕΗ
την περίοδο 2024/25
κατά 31/40% (εξω αυτών
6/14% οργανικά),
ευθυγραμμιζόμενη με τους
στόχους της διοίκησης
της Επιχείρησης για το
2024 (EBITDA στα €1,7
δις. με ετήσια αύξηση
13%).
Οι
ανανεωμένες εκτιμήσεις
της χρηματιστηριακής
αποτυπώνονται στη νέα
τιμή - στόχο για τη
μετοχή στα €17,5 από τα
€13 προηγουμένως
(τελευταίο κλείσιμο χτες
στα €11,67) κάτι που
υποδηλώνει περιθώριο
ανόδου 50% (με τη
συνολική απόδοση
στο 51,9% βάσει του
μερίσματος που
αναμένεται).
H Eurobank Equities
τοποθετεί επίσης τον
δείκτη
μελλοντικών EV/EBITDA
στο 7,8x δηλαδή στο ίδιο
επίπεδο με τους
ανταγωνιστές της, που
διαπραγματεύονται όμως
σε υψηλότερες τιμές.
Όπως αναφέρει, ο
πολλαπλασιαστής αυτός
μπορεί να δικαιολογηθεί
από το καλύτερο
αναπτυξιακό προφίλ της
ΔΕΗ και το ταχέως
μεταβαλλόμενο ενεργειακό
της μείγμα προς τις ΑΠΕ.
Στα ίδια πλαίσια, τα
μοντέλα της Eurobank
Equities δείχνουν
ότι στην τρέχουσα τιμή,
η συμβατική δραστηριότητα παραγωγής/προμήθειας
ενέργειας της ΔΕΗ
αποτιμάται σε μόλις 3,5x
τα EV/EBITDA του 2026,
κάτι που όπως αναφέρει
χαρακτηριστικά το
report είναι μάλλον
τιμωρητικό. |