Οι αναλυτές της Capital Economics (την έκθεση παρουσιάζει το MR) εκτιμούν ότι οι πρόσφατοι τριγμοί στον τραπεζικό κλάδο δεν επηρεάζουν ιδιαίτερα τις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής στην Ευρωζώνη.

Ενώ υπήρξαν σημαντικές εκροές τραπεζικών καταθέσεων στο τελευταίο πεντάμηνο (έως και τον Φεβρουάριο), αυτές οφείλονταν περισσότερο στα υψηλότερα επιτόκια παρά στην απώλεια της εμπιστοσύνης στις τράπεζες. Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, οι εκροές καταθέσεων ήταν σε μεγάλο βαθμό αντίστοιχες με τις εισροές σε ομόλογα τα οποία εκδόθηκαν από τράπεζες.

Επιπλέον, κατά τις τελευταίες εβδομάδες δεν κατέρρευσε κάποια τράπεζα στην Ευρωζώνη, σε αντίθεση με ό,τι συνέβη στις ΗΠΑ και την Ελβετία. Η Capital Economics προσθέτει, επίσης, ότι οι τιμές των μετοχών των τραπεζών της Ευρωζώνης παραμένουν υψηλότερες από ό,τι ήταν στις αρχές του έτους.

Και η τελευταία έρευνα του γερμανικού ινστιτούτου Ifo έδειξε ότι το μερίδιο των επιχειρήσεων που δυσκολεύονται να εξασφαλίσουν δάνεια μειώθηκε το πρώτο τρίμηνο του έτους, ενδεχομένως γιατί η μεγάλη πτώση στις τιμές του φυσικού αερίου έχει βελτιώσει τις προοπτικές των γερμανικών εταιρειών. Το Ifo επισημαίνει, μάλιστα, ότι οι απαντήσεις στην έρευνα δεν άλλαξαν αφότου ξεκίνησε η τραπεζική αναταραχή.

Συνεπώς, η Capital Economics επιμένει στην πρόβλεψή της για αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ έως το 4%.

Σημειώνεται ότι ο οίκος βλέπει τα επιτόκια της ΕΚΤ σε υψηλά επίπεδα, παρά τις απαισιόδοξες προβλέψεις του για την οικονομία της Ευρωζώνης. Οι αναλυτές έχουν παραδεχθεί ότι οι εκτιμήσεις τους είναι πολύ χειρότερες από το consensus για τα επόμενα δύο χρόνια, χαρακτηρίζοντας πιθανή μία ύφεση. Η άποψή τους αυτή αποδίδεται κυρίως στη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής και των συνθηκών δανεισμού.

Η Capital Economics περιμένει μείωση της κατανάλωσης των νοικοκυριών λόγω της πτώσης των διαθέσιμων εισοδημάτων καθώς και μείωση των επενδύσεων. Έτσι, ο πληθωρισμός αναμένεται να υποχωρήσει απότομα, όμως ο δομικός πληθωρισμός θα σημειώσει πολύ πιο αργή αποκλιμάκωση.