Το ποσοστό αυτό αποτελεί την βάση για την προσέλκυση ιδιωτών και δεν αποκλείεται οι οριστικές αποφάσεις που θα ληφθούν στα μέσα Σεπτεμβρίου να προβλέπουν την διάθεση ενός μεγαλύτερου ποσοστού έως και 13% ή ακόμα και το σύνολο που διαθέτει σήμερα το ΤΧΣ, δηλαδή το 18,39%.

Την άποψη αυτή φαίνεται να υποστήριξε ο σύμβουλος διάθεσης, η JP Morgan, εκτιμώντας ότι η αγορά μπορεί να απορροφήσει το σύνολο του ποσοστού, άποψη που υπάρχει άλλωστε και στο εσωτερικό της κυβέρνησης αλλά και του Ταμείου.

Σε κάθε περίπτωση η διακράτηση ενός ποσοστού 5% ή ακόμη και 8% θα πρέπει αιτιολογηθεί επαρκώς στην επενδυτική κοινότητα που αναμένει την πλήρη ιδιωτικοποίηση της Εθνικής Τράπεζας – με βάση και τις αρχικές κυβερνητικές δεσμεύσεις. Πάντως προς το παρόν, όπως διαφάνηκε και κατά την χθεσινή συνεδρίαση του ΤΧΣ, το Ταμείο έλαβε το πράσινο φως για την υλοποίηση του placement σε ποσοστό 10% τουλάχιστον και σύμφωνα με πληροφορίες το ενημερωτικό δελτίο – ως προσχέδιο – αναμένεται να κατατεθεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς έως την Παρασκευή.

Βέβαιο από κυβερνητικής πλευράς είναι επίσης ότι το placement θα είναι συνδυασμένη προσφορά στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Υπενθυμίζεται ότι παρόμοια διαδικασία ακολουθήθηκε και πέρυσι κατά την διάθεση του 22%, δίνοντας την δυνατότητα συμμετοχής στην δημόσια προσφορά στην Ελλάδα και σε ιδιώτες επενδυτές.

Η διακράτηση ενός ποσοστού της τάξης του 8% ή 5% που είναι στο τραπέζι δεν είναι σαφές αν υπακούει σε πολιτικές ή άλλες στρατηγικές επιλογές της κυβέρνησης. Προς το παρόν προβάλλεται ως επιλογή που θα μπορούσε να προσελκύσει στρατηγικό επενδυτή, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για την ύπαρξης μιας πιο «στέρεης» μετοχικής βάσης, μετά και την πλήρη αποεπένδυση του Ταμείου.  Να σημειωθεί ότι εκτός από τον βασικό μεγαλομέτοχο το ΤΧΣ που ελέγχει το 18,39%, ποσοστό 5,06% διαθέτει το Capital Group Companies.

Στα επόμενα βήμα είναι επίσης ο καθορισμός του εύρους τιμής με βάση και την τιμή που θα διαμορφωθεί στο ταμπλό κατά την στιγμή της απόφασης. Χθες η τιμή της μετοχής της Εθνικής τράπεζας υποχώρησε στα 7,74 ευρώ, καταγράφοντας πτώση κατά 1,90% και 1,60% τις τελευταίες 7 ημέρες.

Η μετοχή της Εθνικής αναφέρεται στο top picks των αναλυτών και επενδυτικών οίκων με τιμή στόχο που υπερβαίνει ακόμη και τα 10 ευρώ, ενώ το ανώτερο επίπεδο διαπραγμάτευσης έχει φτάσει τα 8,47 ευρώ.

Με βάση αυτό το χρονοδιάγραμμα η διαδικασία θα πρέπει να «τρέξει» άμεσα, έτσι ώστε το placement να πραγματοποιηθεί στις αρχές Οκτωβρίου, που αποτελεί το χρονικό παράθυρο που μεσολαβεί πριν από την ανακοίνωση από την Τράπεζα των αποτελεσμάτων του γ’ τριμήνου στις 5 Νοεμβρίου.