Όπως σημειώνουν οι αναλυτές της χρηματιστηριακής, το ΧΑ ξεκίνησε τη χρονιά δυναμικά, σημειώνοντας άνοδο 16% έως τα μέσα του Μαΐου, με ώθηση από το άλμα 26% των τραπεζών και την άνοδο των μη χρηματοοικονομικών μετοχών κατά 10%.

Οι βασικοί παράγοντες πίσω από αυτό το ράλι ήταν:

–          Το ήπιο re-rating. 

–          Τα καλύτερα των προβλέψεων εταιρικά κέρδη.

–          Το υποστηρικτικό μακροοικονομικό περιβάλλον με την εκτιμώμενη ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας πάνω από το 2% για το 2024-25, δηλαδή σε επίπεδα υψηλότερα σε σχέση με τις περισσότερες χώρες της Ε.Ε.

–          Η ενισχυμένη επενδυτική εμπιστοσύνη και η  βελτιωμένη ρευστότητα.

Όμως, από τα μέσα του Μαΐου, ο Γενικός Δείκτης του ΧΑ έχει σημειώσει πτώση περίπου 4%, καθώς επιβαρύνθηκε από:

–          Το γενικό risk-off κλίμα λόγω της πολιτικής αβεβαιότητας στη Γαλλία.

–          Τις αλλαγές θέσεων εν όψει των μειώσεων επιτοκίων της ΕΚΤ, με τις τράπεζες να επηρεάζονται κατά κύριο λόγο.

«Παρά τη βουτιά αυτή, παραμένουμε εποικοδομητικοί για τις ελληνικές μετοχές, κάτι που υποστηρίζει την θετική άποψή μας για το Χρηματιστήριο Αθηνών», σημειώνουν οι αναλυτές της Eurobank Equities.

Πέραν των βασικών θεμελιωδών παραγόντων που δίνουν ώθηση στην αγορά, και οι οποίοι παραμένουν άθικτοι, οι αναλυτές βλέπουν επίσης άπλετα περιθώρια για σύγκλιση σε δείκτες όπως η κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ και το velocity, όπου η Ελλάδα κινείται χαμηλότερα από άλλες αγορές.

Κατόπιν τούτων, η Eurobank εκτιμά ότι οι όγκοι συναλλαγών και η κεφαλαιοποίηση θα παραμείνουν σε ανοδική τροχιά, λαμβάνοντας περαιτέρω ώθηση από την αυξανόμενη διάθεση για IPOs και επιχειρηματικές συναλλαγές.

Τα σενάρια αναβάθμισης

Η πιθανή επιστροφή στις ανεπτυγμένες αγορές παραμένει ένας θετικός καταλύτης, αν και το χρονοδιάγραμμα έχει πάει πίσω.

Ειδικότερα, καθώς η MSCI δεν έβαλε το ΧΑ σε watchlist για πιθανή αναβάθμιση στο review του Ιουνίου, η προσοχή στρέφεται στο επόμενο review του FTSE, το τέταρτο τρίμηνο του 2024 και στη συνέχεια σε εκείνο του Stoxx, πιθανώς στις αρχές του 2025.

Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, τα κριτήρια του Stoxx  (4 μετοχές με κεφαλαιοποίηση 3,6 δισ. δολαρίων, free-float 1,8 δισ. δολαρίων) φαίνονται πιο επιτεύξιμα από εκείνα του FTSE.

Κατόπιν τούτων, η Eurobank Equities αναβαθμίζει την τιμή-στόχο για την μετοχή της ΕΧΑΕ στα 6,6  ευρώ από τα 6,4 ευρώ και επιβεβαιώνει τη σύσταση αγοράς.