Το βασικό ερώτημα που θέλουν να απαντηθεί είναι όχι πότε θα μειώσει η Fed τα επιτόκια, αλλά με ποιο ρυθμό θα το πράξει, καθώς όλοι θεωρούν δεδομένο ότι η πρώτη μείωση θα καταφθάσει στη διήμερη συνεδρίαση 17ης και 18ης Σεπτεμβρίου, με την τράπεζα να δίνει στη δημοσιότητα και τις αναθεωρημένες εκτιμήσεις της για την αμερικανική οικονομία. 

Η ομιλία του Τζερόμ Πάουελ θεωρείται κομβικής σημασίας, με τους traders να αναμένουν επαλήθευση του στοιχήματος μείωσης των επιτοκίων. «Εάν οι traders ακούσουν για μειώσεις θα υπάρξει ισχυρή πορεία των αγορών. Στην αντίθετη φυσικά περίπτωση θα έχουμε sell off», σπεύδει να υποστηρίξει ο Έρικ Μπέιλι, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Steward Partners Global Advisory. «Οι αγορές είναι τόσο σίγουρες ότι οι μειώσεις των επιτοκίων έρχονται πολύ σύντομα», δήλωσε ο Μπέιλι. «Θα ήταν τεράστια έκπληξη αν ο Πάουελ δεν ενίσχυε αυτήν την άποψη».

Ενδεχόμενη «έκπληξη» και «σιωπή» από τον Πάουελ θα μπορούσε να εξανεμίσει την ανάκαμψη που έχει καταγράψει ο S&P 500, μετά το sell off των αρχών Αυγούστου και οι υπόλοιποι δείκτες, εντός και εκτός ΗΠΑ, να ακολουθήσουν ανάλογη πορεία. 

Αλλά ορισμένοι επαγγελματίες της Wall Street προειδοποιούν τους επενδυτές να μην περιμένουν μεγάλη σαφήνεια από τον επικεφαλής της Fed. «Κοιτάζοντας τις προηγούμενες ομιλίες στο Τζάκσον Χολ, καλό θα ήταν να μην έχουμε μεγάλες προσδοκίες», εκτιμά ο Τομ Χέινλιν, αναλυτής στην US Bank Wealth Management.

Ο πρόεδρος της Fed πιθανότατα θα αφήσει να εννοηθεί ότι η σφιχτή νομισματική πολιτική δεν δικαιολογείται πλέον, σύμφωνα με τον Μ. Ντάντλειy, αρθρογράφο του Bloomberg Opinion και πρώην επικεφαλής της Fed της Νέας Υόρκης.

Αλλά δεν αναμένει ότι ο Πάουελ θα σηματοδοτήσει το μέγεθος της πρώτης περικοπής, ιδίως δεδομένου ότι υπάρχει μια έκθεση για την απασχόληση στις 6 Σεπτεμβρίου για να εξετάσουν οι κεντρικοί τραπεζίτες πριν από την επόμενη απόφαση πολιτικής τους στις 18 Σεπτεμβρίου.

Η ομιλία ενός προέδρου της Fed στο Τζάκσον Χολ συνήθως δεν αποτελεί μεγάλο καταλύτη για τη χρηματιστηριακή αγορά, εκτός εάν έρχεται πριν από μια κρίσιμη αλλαγή στη νομισματική πολιτική, όπως συμβαίνει αυτή τη στιγμή. Από το 2000, ο S&P 500 έχει αναρριχηθεί κατά μέσο όρο 0,4% την εβδομάδα που ακολούθησε την ομιλία, όπως δείχνουν τα στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg Intelligence.

Εξαίρεση στον κανόνα αποτέλεσε ο Αύγουστος του 2022, όταν ο Πάουελ στην ομιλία του στο Τζάκσον Χολ προειδοποίησε ότι πρέπει να ξεκινήσει ένας κύκλος σφιχτής νομισματικής πολιτικής. Αποτέλεσμα της προειδοποίησης ήταν πτώση 3,4% για τις μετοχές την ίδια ημέρα και 3,3% για σε εβδομαδιαία βάση.