Σύμφωνα με την έκθεση
την οποία παρουσιάζει ο
Γ. Σαββάκης στο
euro2day.gr.
Ωστόσο, αποσύρει
τη Motor Oil από τη
λίστα αγοράς με τα top
picks της και
αλλάζει τη σύσταση της
σε ουδέτερη από σύσταση
αγοράς, λόγω της
υπεραπόδοσης των μετοχών
της σε σχέση με την
υπόλοιπη αγορά. Οι τιμές
στόχοι για τις δύο
εταιρείες διατηρούνται
στα 7,7 ευρώ για την
HelleniQ Energy και στα
28,5 ευρώ για τη Motor
Oil, αντίστοιχα.
Η Goldman Sachs μειώνει
τις εκτιμήσεις για την
κερδοφορία των δύο
εταιρειών για τα έτη
2023 και 2024. Για
τα ΕΛΠΕ, δεν αλλάζει για
φέτος εκτίμηση και μειώνει
1% την επίδοση του 2024. Για
τη Motor Oil μειώνει την
εκτίμηση για τα EBITDA
1% φέτος και 5% το 2024.
Στα κέρδη ανά μετοχή,
μειώνει τα EPS 1% και 3%
για τη ΜΟΗ το 2023/24,
ενώ 3% και 5% το 2023/24
για τα EΛΠΕ.
Για τη Helleniq
Energy,
αναμένει ότι ο δείκτης
διύλισης GS για το 1ο
τρίμηνο θα είναι
μειωμένος κατά περίπου
20% σε σχέση με το 4ο
τρίμηνο του 2022, αν και
εξακολουθεί να είναι
πάνω από τον ιστορικό
μέσο όρο. Τα
αποτελέσματα του 1ου
τριμήνου ενδέχεται να
επηρεαστούν από τη
χαμηλότερη διύλιση και
τα πετροχημικά
περιθώρια, καθώς και τα
χαμηλότερα αποτελέσματα
εγχώριας εμπορίας. Η
τράπεζα προσδοκά χαμηλότερο
EBITDA 20% περίπου σε
σχέση με το 4ο τρίμηνο
πέρυσι, στα 380 εκατ.
ευρώ περίπου.
Για το πρώτο τρίμηνο, ο
δείκτης διύλισης της GS
για τη Motor
Oil είναι
μειωμένος κατά 15%
περίπου σε σχέση με το
4ο τρίμηνο του 2022,
αλλά εξακολουθεί να
είναι πολύ πάνω από τον
ιστορικό μέσο όρο. Οι
απώλειες των μεσαίων
αποσταγμάτων
αντισταθμίζονται από τις
ευρύτερες διαφορές
βενζίνης-νάφθας. Παρά τα
χαμηλότερα περιθώρια
διύλισης, τα EBITDA το
1ο τρίμηνο θα
διαμορφωθούν στα 450
εκατ. ευρώ περίπου
έναντι 360 εκατ. ευρώ το
4ο τρίμηνο πέρυσι,
δεδομένου ότι περσινό
τελευταίο τρίμηνο
σημαδεύτηκε από διάφορες
έκτακτες επιβαρύνσεις
ύψους σχεδόν 200 εκατ.
ευρώ.
Οι αποτιμήσεις των
πετερελαϊκών μετοχών
Η HelleniQ
διαπραγματεύεται σε
περίπου 6,3
φορές σε όρους δείκτη
EV/EBITDA για
το 2024, πάνω από τα
επίπεδα του μέσου όρου
της και των
ανταγωνιστών, ενώ
προσφέρει μια απόδοση
FCF κάτω του μέσου όρου
για το χρονικό διάστημα
2023 - 2024.
Για αυτήν την περίοδο,
προβλέπει μέτριες
αποδόσεις για τους
μετόχους της
τάξης του 6%, κάτω
από τις αντίστοιχες της
Motor Oil που είναι στο
8% περίπου και πολύ
χαμηλότερα από το μέσο
όρο των πετρελαϊκών
εταιρειών που είναι στο
12% περίπου. Η εταιρεία
ανακοίνωσε σημαντικό
μέρισμα για το 2022
ύψους 1,15 ευρώ ανά
μετοχή συνολικά
(μερισματική απόδοση
13,7% για το 2022),
ενισχυμένο από ένα
ειδικό μέρισμα ύψους 0,4
ευρώ ανά μετοχή από την
πώληση της ΔΕΠΑ. |