Τα βασικά περιθώρια
(spread) μειώθηκαν
απότομα από τις αρχές
Φεβρουαρίου, με τα
ιταλικά να βελτιώνονται.
Αλλά η κίνηση ήταν στο
πλαίσιο της εύλογης
αξίας που δίνει
η JP Morgan (την έκθεση
παρουσιάζει ο Ο.Τ.),
συστήνοντας
βραχυπρόθεσμα
ουδετερότητα στο εν
λόγω trade, διατηρώντας
μεσοπρόθεσμα την
εποικοδομητική στάση της
για τους ελληνικούς
τίτλους.
Σε αυτό το πλαίσιο,
δεδομένης της απότομης
κίνησης σύσφιξης,
αναφέρει ότι θα
προσπαθήσει να εισέλθει
ξανά σε overweight θέση
σε οποιαδήποτε κίνηση
διεύρυνσης του spread.
Στο δημοσιονομικό μέτωπο
άλλωστε, η JP Morgan
βλέπει την ελληνική
οικονομία να
υπεραποδίδει έναντι της
ιταλικής, με το ΑΕΠ
φέτος να αυξάνεται κατά
2,3% έναντι 0,9% της
ανάπτυξης της Ιταλίας.
Βέβαια, οι πληθωριστικές
πιέσεις θα είναι
ανάλογες και στις δύο
χώρες, αλλά με καλύτερη
επίδοση στην εκτέλεση
του προϋπολογισμού για
την Ελλάδα, η οποία θα
έχει δημοσιονομικό
έλλειμμα 0,9%, έναντι
4,4% της Ιταλίας.
Σε αντίθεση όμως με
άλλους αναλυτές, η JP
Morgan δεν βλέπει την
ανεργία να πέφτει κάτω
από 10% φέτος, ήτοι στο
δεύτερο υψηλότερο
ποσοστό της Ευρωζώνης,
μετά την Ισπανία.
Πάντως αξίζει εδώ να
σημειωθεί ότι σήμερα τα
ελληνικά ομόλογα
βρέθηκαν υπό πίεση, όπως
και όλα τα ευρωπαϊκά,
καθώς μετατοπίζονται οι
προσδοκίες για τον ρυθμό
και την κλίμακα μειώσεων
των επιτοκίων από την
Ευρωπαϊκή Κεντρική
Τράπεζα. Tο ελληνικό
10ετές ομόλογο βρέθηκε
στο 3,34% ενώ το 10ετές
ιταλικό 3,85% με το
μεταξύ τους spread στις
-51 μονάδες βάσης.
Το spread, δηλαδή, η
διαφορά απόδοσης μεταξύ
ελληνικών 10 ετών και
γερμανικών ομολόγων
διαμορφώθηκε στις 93
μονάδες βάσης, ελαφρώς
υψηλότερα από τις
περίπου 90 μονάδες βάσης
της περασμένης
εβδομάδας. |