Οταν εξετάζουν τις
προοπτικές για τις
μετοχές το 2024, οι
επενδυτές θα πρέπει
πρώτα να αναλογιστούν
ότι πέρυσι ήταν μία καλή
χρονιά, σημειώνει ο
Slimmon.
Φέτος, προσθέτει, δεν θα
είναι το ίδιο εύκολο. Οι
επενδυτές θα πρέπει να
αναμένουν μεγαλύτερη
μεταβλητότητα και
στιγμές κατά τις οποίες
η ανοδική προοπτική για
την αγορά θα τεθεί σε
κίνδυνο.
Υπάρχουν, όμως, πέντε
σημαντικοί λόγοι που το
2024 θα μπορούσε να
είναι μια ακόμη καλή
χρονιά για τους
επενδυτές μετοχών.
1. Θετικές ροές από
μικροεπενδυτές
Ιστορικά, όταν
μια bear market φτάσει
στο χαμηλό σημείο της,
όπως η αμερικανική
χρηματιστηριακή αγορά
τον Οκτώβριο του 2022, ακολουθεί
περίπου ένας χρόνος
πωλήσεων από τους
μικροεπενδυτές πριν
αυτοί συνειδητοποιήσουν
ότι θα πρέπει να
αγοράσουν.
Αυτό επιβεβαιώθηκα και
πρόσφατα, καθώς τον
Νοέμβριο του 2023 οι
μακροπρόθεσμες ροές σε
αμοιβαία κεφάλαια και
ETFs (επενδυτικά ταμεία)
έγιναν θετικές. Με
βάση τα προηγούμενα
πρότυπα συμπεριφοράς των
επενδυτών, αυτή η στροφή
είναι πιθανό να
συνεχιστεί καθώς οι
επενδυτές θα
μετακινούνται από τα
αμοιβαία κεφάλαια
διαθεσίμων σε πιο
ριψοκίνδυνα στοιχεία
ενεργητικού, όπως τα
μετοχικά αμοιβαία.
2. Ετος προεδρικών
εκλογών στις ΗΠΑ
Από το 1944 και μετά, κάθε
φορά που ένας πρόεδρος
των ΗΠΑ διεκδικούσε την
επανεκλογή του, οι
μετοχές σημείωναν κέρδη στο
προεκλογικό έτος. Δεν
είχε σημασία αν ο εν
ενεργεία πρόεδρος
επανεκλεγόταν, αλλά μόνο
το ότι διεκδικούσε την
επανεκλογή του.
Η μέση
απόδοση των αμερικανικών
μετοχών κατά τα έτη αυτά
ήταν 16% στις
τελευταίες 13
περιπτώσεις, κατά τις
οποίες ένας πρόεδρος
διεκδικούσε επανεκλογή.
Αυτό είναι λογικό,
επειδή οι
πρόεδροι μπορούν να
λάβουν μέτρα για να
βοηθήσουν στην τόνωση
της οικονομίας, τουλάχιστον
βραχυπρόθεσμα. Ο
πρόεδρος Τζο Μπάιντεν το
έχει κάνει κατά κόρο, με
τους νόμους για τις
επενδύσεις σε υποδομές
και την απασχόληση και
τη μείωση του
πληθωρισμού, που
προέβλεπαν μεγάλες
δαπάνες. Το αποτέλεσμα
είναι ότι η αμερικανική
οικονομία μπορεί να
παραμείνει ισχυρότερη
απ' ό,τι πολλοί
περιμένουν.
3. Η Fed τελείωσε με τις
αυξήσεις επιτοκίων
Το διάστημα μετά
το τέλος μιας σειράς
αυξήσεων των επιτοκίων
της Fed και πριν από την
έναρξη των πρώτων
μειώσεων τους είναι
συνήθως μια καλή
περίοδος για
τις μετοχές.
Τα κέρδη της αγοράς μετά
την τελευταία αύξηση των
επιτοκίων από τη Fed τον
Ιούλιο του 2023 είναι
περίπου τα ίδια με τη
μέση απόδοση των μετοχών
ιστορικά σε αντίστοιχες
περιόδους. Αλλά η Fed
δεν είναι πιθανό να
ξεκινήσει μειώσεις
σύντομα, αφήνοντας
ένα παράθυρο για
περαιτέρω αυξήσεις στις
τιμές των μετοχών.
Η Fed δεν αύξησε τα
επιτόκια για να
επιβραδύνει τον
οικονομικό κύκλο, αλλά
για να καταπολεμήσει τον
πληθωρισμό. Όταν
μειώσει τα επιτόκια, θα
αισθάνεται ότι έχει
νικηθεί ο πληθωρισμός και
δεν θα κάνει μία τέτοια
κίνηση από φόβο για την
πορεία της οικονομίας.
Ωστόσο, οι
απαισιόδοξοι μπορεί να
δουν τις μειώσεις των
επιτοκίων ως ένδειξη
προβλημάτων στην
οικονομία, οδηγώντας
σε πτώση των μετοχών. Σε
αυτό το περιβάλλον,
μπορεί να χρειαστεί
περισσότερο σθένος για
να παραμείνετε στην
αγορά, αλλά αυτό θα
είναι πιθανότατα ο
σωστός δρόμος, σημειώνει
ο Slimmon.
4. Σε αποδρομή ο
πληθωρισμός
Οι καλές ειδήσεις για
τον
πληθωρισμό επιτρέπουν
στη Fed να συνεχίσει να
ακούγεται λιγότερο
αυστηρή, γεγονός που
μπορεί να βοηθήσει την
αγορά.
Δεδομένου ότι ο
πληθωρισμός έτρεχε σε
υψηλά ετήσια επίπεδα
μέχρι τα τέλη της
άνοιξης του 2023, οι
ρυθμοί
του αναμένεται να
συνεχίσουν να φαίνονται
καλοί για κάποιο χρονικό
διάστημα.
Αργότερα μέσα στο έτος,
οι μεταβολές του
πληθωρισμού μπορεί να
φαίνονται λιγότερο καλές
σε σύγκριση με το
προηγούμενο έτος και
αυτό μπορεί να είναι
αρνητικό για τις
μετοχές.
5. Το εύρος της αγοράς
έχει γίνει θετικό
Στα τέλη του 4ου
τριμήνου του 2023, το
90% των μετοχών του
δείκτη S&P 500 κινήθηκαν
πάνω από τον κινητό μέσο
όρο των 50 ημερών τους, ένας
τεχνικός δείκτης του
εύρους της αγοράς
(δηλαδή της συνολικής
κατεύθυνσης προς την
οποία κινούνται οι
μετοχές) που είναι
ανοδικός για τις
μετοχές.
Αυτό δείχνει ότι, καθώς οι
επενδυτές στράφηκαν από
τις πωλήσεις στις
αγορές, όπως
φάνηκε από την αλλαγή
στις ροές κεφαλαίων στο
τέλος του περασμένου
έτους, έψαχναν για
μετοχές εταιρειών που
δεν είχαν ήδη ανέβει
πολύ.
Όταν λαμβάνουμε αυτό το
σήμα που δείχνει θετικό
εύρος της αγοράς, ο
δείκτης S&P 500 γενικά
τα πηγαίνει πολύ καλά
τους επόμενους τρεις,
έξι και 12 μήνες. |