Μεγάλη
ανατροπή
Τώρα,
ορισμένα από τα ίδια
hedge funds που
γιόρτασαν ένα εξαιρετικά
επιτυχημένο 2022 έχουν
καθηλωθεί και ορισμένα
από αυτά αποχωρούν
βιαστικά από τις θέσεις
τους, ενισχύοντας την
κίνηση στην αγορά
ομολόγων. «Η μεγάλη
ανατροπή στα ομόλογα
έχει αποδείξει ότι το
εμπόριο του πληθωρισμού
ήταν γεμάτο», δήλωσε ο
Andrew Beer, διευθύνων
σύμβουλος στην
αμερικανική επενδυτική
εταιρεία Dynamic Beta,
προσθέτοντας ότι τα
funds έσπευσαν να
αλλάξουν τη θέση τους.
Οι
γνώστες της αγοράς λένε
ότι αυτό είναι πιθανό να
είναι ένας παράγοντας
πίσω από το τεράστιο
άλμα στις τιμές των
ομολόγων τη Δευτέρα, με
τους τίτλους του
αμερικανικού δημοσίου να
παρουσιάζουν τη
μεγαλύτερη διήμερη πτώση
από το 1987.
Η
αστάθεια στην αγορά
κρατικών ομολόγων των
ΗΠΑ ξεπέρασε ακόμη και
τις δύσκολες συνθήκες
στην αρχή της πανδημίας
Covid-19. «Ήταν μια
βίαιη μέρα», είπε ένα
στέλεχος hedge fund του
οποίου το ταμείο έχασε
χρήματα τη Δευτέρα.
Συμμετέχοντες στην αγορά
λένε ότι πολλά hedge
funds αναγκάστηκαν να
βγουν από τις συναλλαγές
με απώλεια στην πρόσφατη
αναταραχή της αγοράς.
Μεταξύ αυτών που
επλήγησαν ήταν η
Transtrend με έδρα το
Ρότερνταμ, η οποία
διαχειρίζεται 5,6 δισ.
δολάρια σε περιουσιακά
στοιχεία και έχασε 9,6%
τη Δευτέρα. Η Man Group,
ένα από τα μεγαλύτερα
hedge funds στον κόσμο,
έχασε 4,2% στο αμοιβαίο
κεφάλαιο AHL Diversified
και 2,2% στο αμοιβαίο
κεφάλαιο AHL Alpha την
Παρασκευή, όταν και τα
ομόλογα σημείωσαν ισχυρή
άνοδο.
Τα
στοιχήματα σε
αυξανόμενες αποδόσεις
έδωσαν μεγάλα κέρδη
πέρυσι σε μάνατζερ όπως
ο δισεκατομμυριούχος
έμπορος Chris Rokos, του
οποίου η Rokos Capital
σημείωσε άνοδο 45,5%,
καθώς η απόδοση του
διετούς αμερικανικού
ομολόγου εκτινάχθηκε από
0,73% σε 4,4%, ενώ το
Haidar Capital του Said
Haidar πέτυχε σχεδόν
200%, με τη βοήθεια
στοιχημάτων για ομόλογα.
Τις
πρώτες εβδομάδες του
2023, πολλοί κερδοσκόποι
είχαν υποστηρίξει την
άποψη ότι η τιμή του
διετούς αμερικανικού
ομολόγου — το οποίο
είναι ευαίσθητο στις
μεταβολές των επιτοκίων
— θα έπεφτε περαιτέρω.
Ακόμη και ενώ οι
αποδόσεις των ομολόγων
κατέρρευσαν την
Παρασκευή και τη
Δευτέρα, οι δείκτες των
μετοχών παρέμειναν
σχετικά σταθεροί, κάτι
που ορισμένοι επενδυτές
πιστεύουν ότι δείχνει
πως η κίνηση δεν
οφείλεται κυρίως σε
θεμελιώδεις
μακροοικονομικούς
παράγοντες. «Οι άνθρωποι
δεν εκφράζουν μια
άποψη», δήλωσε ο
Christian Kopf,
επικεφαλής σταθερού
εισοδήματος της Union
Investment στη
Φρανκφούρτη. «Ήταν
αναγκαστική προσαρμογή
θέσης», είπε.
Όταν οι
τιμές των ομολόγων
ανέβηκαν υψηλότερα, αυτό
ακινητοποίησε τα
στοιχήματα για την πτώση
τους, αναγκάζοντας τα
hedge funds να τα
κλείσουν, κάτι που με τη
σειρά του ώθησε τις
τιμές και ανάγκασε
περισσότερες αρνητικές
θέσεις να αναδιπλωθούν –
ένα κλασικό
χαρακτηριστικό στις
ταχέως κινούμενες
αγορές, αν και σε μεγάλη
κλίμακα. Οι αποδόσεις
των ομολόγων ανέκαμψαν
την Τρίτη, αν και έχουν
διαγράψει μόνο ένα μικρό
μέρος της δραματικής
πτώσης των τελευταίων
ημερών.