Όπως σημειώνει ο Mark
Haefele, Global Wealth
Management Chief
Investment Officer της
UBS, το ράλι του
τελευταίου μήνα συνέβη
παρότι ο χρυσός
αντιμετωπίζει αρκετούς
δυσμενείς παράγοντες.
Ενώ τα σχόλια του
προέδρου της Federal
Reserve, Jerome Powell,
αναζωπύρωσαν κάπως την
αισιοδοξία της αγοράς
για τον ρυθμό των
επιτοκιακών μειώσεων, οι
επενδυτές είναι πλέον
πιο επιφυλακτικοί ως
προς το πόσο σύντομα και
πόσο πολύ θα μειώσει το
κόστος δανεισμού η
Ομοσπονδιακή Τράπεζα των
ΗΠΑ.
Οι αγορές προεξοφλούν
αυτή τη στιγμή μειώσεις
λίγο μεγαλύτερες των 90
μονάδων βάσης για το
2024, έναντι 120 μονάδων
βάσης που «έβλεπαν» πριν
από ένα μήνα.
Επιπλέον, οι επενδυτές
έχουν καθαρές θέσεις
πωλητή στα
διαπραγματεύσιμα
αμοιβαία κεφάλαια (ETFs)
του χρυσού, προτιμώντας
να τοποθετηθούν στα
υψηλής ποιότητας κρατικά
ομόλογα, όπου οι
αποδόσεις είναι
αυξημένες.
Όπως εξηγεί η UBS, το
πρόσφατο ράλι του χρυσού
σχετίζεται εν μέρει με
τεχνικούς λόγους, καθώς
οι τιμές διέσπασαν
σημαντικά σημεία
αντίστασης.
«Όμως, ενώ βλέπουμε
πιθανότητες μιας
διόρθωσης του χρυσού σε
βραχυπρόθεσμο ορίζοντα,
αυτό δεν σημαίνει ότι το
ράλι δεν μπορεί να
συνεχιστεί τον επόμενο
χρόνο», τονίζουν οι
αναλυτές της UBS.
Κατά την άποψή τους, ο
χρυσός στηρίζεται από
αρκετές τάσεις:
– Η Fed
βρίσκεται σε τροχιά
μείωσης των επιτοκίων. Η
UBS θεωρεί ότι οι
δηλώσεις του Powell
στηρίζουν την εκτίμησή
της ότι τα επιτόκια θα
μειωθούν κατά 75 μονάδες
βάσης κατά τη διάρκεια
του 2024, πιθανότατα
ξεκινώντας από τον
Ιούνιο.
– Οι αγορές
χρυσού από τις κεντρικές
τράπεζες και τους
επενδυτές αναμένεται να
στηρίξουν τις τιμές. Οι
κεντρικές τράπεζες
αγόρασαν πάνω από 1.000
τόνους χρυσού σε καθένα
από τα δύο τελευταία
χρόνια, με τις αγορές να
διαμορφώνονται στα
υψηλότερα επίπεδα από τη
δεκαετία του 1960. Η
ζήτηση από τους
επενδυτές στην Κίνα
είναι επίσης ισχυρή,
αντανακλώντας
ενδεχομένως την
επιφυλακτικότητά τους
για την πορεία των
μετοχών και των
ακινήτων. Επιπλέον, η
UBS εκτιμά ότι το
αγοραστικό ενδιαφέρον
των επενδυτών για τα
ETFs του χρυσού θα
επιστρέψει, εν όψει των
μειώσεων των επιτοκίων.
– Το αυξημένο
γεωπολιτικό ρίσκο επίσης
θα στηρίξει τον χρυσό.
Με την προεκλογική
καμπάνια να ξεκινά
σύντομα στις ΗΠΑ, η
προσοχή των επενδυτών θα
στρέφεται όλο και
περισσότερο στον
παράγοντα του πολιτικού
ρίσκου. Η κούρσα για τον
Λευκό Οίκο θα μπορούσε
να επιτείνει τις
εντάσεις ανάμεσα στις
ΗΠΑ και την Κίνα, την
ώρα που ο πόλεμος
ανάμεσα στη Ρωσία και
την Ουκρανία παραμένει
ρευστός, όπως επίσης και
εκείνος ανάμεσα στο
Ισραήλ και τη Χαμάς.
Κατόπιν τούτων, η UBS
δηλώνει θετική απέναντι
στον χρυσό για το 2024
και συστήνει στους
επενδυτές να τον
συμπεριλάβουν στο
χαρτοφυλάκιό τους για
αντιστάθμιση κινδύνου. Ο
οίκος βλέπει τις τιμές
να ενισχύονται στα 2.250
δολάρια και συστήνει
στους επενδυτές να
περιμένουν για κάποια
διόρθωση των τιμών
προκειμένου να αυξήσουν
τις θέσεις τους.
Πέραν του χρυσού, που θα
πρέπει να έχει μερίδιο
περίπου 5% σε ένα
διαφοροποιημένο
χαρτοφυλάκιο, η UBS
συστήνει, επίσης,
τοποθετήσεις στις
μετοχές εταιρειών
εξόρυξης χρυσού. |