Η άνοδος αυτή οφείλεται κυρίως στα εντυπωσιακά κέρδη της Wall Street, καθώς η τεχνητή νοημοσύνη και η ισχυρή αμερικανική οικονομία προσέλκυσαν σημαντικά κεφάλαια. Το δολάριο ενισχύθηκε κατά 7% από την αρχή της χρονιάς, ενώ η νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις εκλογές της 5ης Νοεμβρίου ενίσχυσε περαιτέρω την αγορά. Οι φορολογικές περικοπές και η απορρύθμιση που προανήγγειλε ο Τραμπ, μαζί με την υπόσχεσή του να μετατρέψει τις ΗΠΑ σε παγκόσμια πρωτεύουσα των κρυπτονομισμάτων, αύξησαν τη δυναμική της αγοράς, με το bitcoin να κερδίζει 128% φτάνοντας πάνω από τα 105.000 δολάρια σε κάποια συνεδρίαση.

Το 2025, οι παγκόσμιες αγορές εξαρτώνται ακόμη περισσότερο από τις τάσεις στις ΗΠΑ. Το dot plot της Fed δείχνει λιγότερες μειώσεις επιτοκίων για το 2025, αυξάνοντας τον κίνδυνο. Ταυτόχρονα, οι επενδυτές ανησυχούν ότι οι οικονομικές πολιτικές του Τραμπ, όπως οι δασμοί και οι θέσεις για τη μετανάστευση, θα ενισχύσουν τον πληθωρισμό και θα αυξήσουν τον δανεισμό των ΗΠΑ, γεγονός που απειλεί τη σταθερότητα της αγοράς ομολόγων ύψους 28 τρισ. δολαρίων. Η Wall Street ενισχύθηκε με τον S&P 500 να κερδίζει 24% για το 2024, φτάνοντας στο καλύτερο διετές σερί από το 1998. Οι μετοχές τεχνολογίας, όπως της Nvidia (+172%) και της Tesla (+69%), οδήγησαν την άνοδο. Ωστόσο, η συγκεντρωτική αξία των “Magnificent Seven” αποτελεί το 20% του παγκόσμιου δείκτη MSCI, αυξάνοντας τον κίνδυνο μιας πιθανής απογοήτευσης.

Στην Ευρώπη, οι επιδόσεις ήταν πιο αδύναμες. Το ευρώ υποχώρησε 5,5% έναντι του δολαρίου και οι ευρωπαϊκές μετοχές κατέγραψαν τη χειρότερη σχέση επιδόσεων έναντι των αμερικανικών τα τελευταία 25 χρόνια. Παρά τις μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ, η οικονομία της ευρωζώνης αναμένεται να ανακάμψει το 2025. Ο χρυσός σημείωσε ετήσια αύξηση 27%, την καλύτερη από το 2010, λόγω της γεωπολιτικής αβεβαιότητας και των αγορών από κεντρικές τράπεζες. Αντίθετα, τα νομίσματα αναδυόμενων αγορών όπως αυτά της Αιγύπτου, Νιγηρίας και Βραζιλίας υπέστησαν σημαντικές απώλειες λόγω της ενίσχυσης του δολαρίου και των δασμών των ΗΠΑ.

Στην Κίνα, η χρηματιστηριακή αγορά παρουσίασε έντονες διακυμάνσεις, με την ετήσια απόδοση να φτάνει το 14,5%, παρά τις συνεχείς ανησυχίες για την επιβράδυνση της οικονομίας. Στον τομέα των ομολόγων, οι αποδόσεις αυξήθηκαν λόγω επίμονου πληθωρισμού και πιο περιοριστικής νομισματικής πολιτικής από την αναμενόμενη. Στις ΗΠΑ, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αυξήθηκαν κατά 60 μονάδες βάσης, ενώ στη Βρετανία και τη Γερμανία αυξήθηκαν κατά 100 και 16 μονάδες αντίστοιχα. Στην Ιαπωνία, οι αποδόσεις σημείωσαν τη μεγαλύτερη ετήσια άνοδο από το 2003.

Παρά τις δυσκολίες, ορισμένες αγορές ομολόγων απέδωσαν υψηλά κέρδη. Τα χρεοκοπημένα ομόλογα του Λιβάνου και της Αργεντινής σημείωσαν απόδοση 100%, ενώ τα ουκρανικά ομόλογα επέστρεψαν πάνω από 60%, λόγω προσδοκιών για γεωπολιτικές λύσεις και μεταρρυθμίσεις. Ωστόσο, η αβεβαιότητα για την πορεία της οικονομικής πολιτικής στις ΗΠΑ και την Ευρώπη παραμένει υψηλή για το 2025.