Mε την
συνεδρίαση της Φέντεραλ Ριζέρβ προ των πυλών, οι
κορυφαίοι στρατηγικοί αναλυτές της Wall Street
διαφωνούν ως προς τον αντίκτυπο των ασθενέστερων
οικονομικών στατιστικών στοιχείων στην πολιτική
της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ και στο τι
σημαίνει αυτό για τις μετοχές.
Ενώ στρατηγικοί αναλυτές
της Morgan Stanley κρίνουν
ότι είναι υπερβολικά
νωρίς για να περιμένει
κάποιος πως η Fed θα
σταματήσει τον κύκλο
αύξησης των επιτοκίων,
μολονότι επιτείνονται οι
φόβοι για ύφεση –
γεγονός που σημαίνει ότι
οι μετοχές έχουν πολύ
περισσότερα περιθώρια να
υποχωρήσουν προτού
αγγίξουν κατώτατο σημείο
– αναλυτές της JPMorgan
Chase & Co. διαμηνύουν
πως τα στοιχήματα ότι ο
πληθωρισμός έχει
κορυφωθεί θα οδηγήσουν
τη Fed σε αλλαγή πλεύσης,
σε μία εξέλιξη που θα
βελτιώσει την εικόνα για
τις μετοχές στο δεύτερο
εξάμηνο.
Ο επίμονα υψηλός
πληθωρισμός θα κρατήσει
την Fed επιθετική πολύ
περισσότερο στο σημερινό
κύκλο, σύμφωνα με τον
Michael Wilson της
Morgan Stanley. Ενώ
στους προηγούμενους
τέσσερις κύκλους η
κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ
σταμάτησε τη σύσφιγξη
της νομισματικής
πολιτικής της προτού
αρχίσει η συρρίκνωση της
οικονομίας, δίδοντας
σήμα ανόδου για τις
μετοχές, τα σημερινά
ιστορικά επίπεδα του
πληθωρισμού σημαίνουν
ότι η Fed θα συνεχίσει
τις αυξήσεις ακόμη και
όταν η ύφεση «χτυπήσει
την πόρτα» της
αμερικανικής οικονομίας,
σημειώνει ο Wilson.
«Οι αγορές μετοχών
προσπαθούν να ανακάμψουν
με την υπόθεση ότι η Fed
θα σταματήσει τις
αυξήσεις, εκλαμβάνοντας
την παύση ως θετικό
σημάδι. Το πρόβλημα αυτή
την φορά είναι ότι η
παύση πιθανόν θα αργήσει
να έρθει», αναφέρει ο
Wilson.
Ο Μislav Matejka της JPMorgan θεωρεί
ότι οι αυξανόμενοι
κίνδυνοι ως προς την
οικονομική δραστηριότητα
θα μπορούσαν να
οδηγήσουν σε μία πιο
εξισορροπημένοι
νομισματική πολιτική,
που σημαίνει ότι το
δολάριο και το
πληθωρισμός έχουν φθάσει
σε κορύφωση.
Ο S&P 500 προσπάθησε να
ανακάμψει αυτό το μήνα,
οδεύοντας προς τα
μεγαλύτερα μηνιαία κέρδη
από πέρυσι τον Οκτώβριο
μετά την απότομη πτώση
του πρώτου φετινού
εξαμήνου, καθώς τα
εταιρικά κέρδη
αποδεικνύονται καλύτερα
απ΄ό,τι αναμενόταν και
ένα μεγάλο μέρος από τα
αρνητικά νέα έχουν ήδη
προεξοφληθεί. Για το
λόγο αυτό, οι επενδυτές
περιμένουν τώρα πιο
χαλαροί τη συνερίαση της
Φέντεραλ Ριζέρβ αυτή την
εβδομάδα, που
ολοκληρώνεται την
Τετάρτη και οπότε η
κεντρική τράπεζα
αναμένεται να αυξήσει τα
επιτόκια επιπλέον κατά
75 μονάδες βάσης, μετά
τη μεγαλύτερη αύξηση από
το 1994 που έκανε τον
Ιούνιο.
Ο Paolo Zanghieri,
κορυφαίος οικονομολόγος
της Generali
Investments, αναμένει
επιβράδυνση στον ρυθμό
αύξησης των επιτοκίων
μετά τη συνεδρίαση της
Τετάρτης.
Επίσης, ο στρατηγικός
αναλυτής της Jefferies, Sean
Darby, θεωρεί ότι,
παρότι η οικονομία
επιβραδύνεται ολοένα και
περισσότερο, οι πιέσεις
στις μετοχές από την πιο
αυστηρή νομισματική
πολιτική θα αρχίσουν να
υποχωρούν στο δεύτερο
εξάμηνο.
«Σε αντίθεση με τις
λέξεις “ύφεση” και
“υπερβολικός πληθωρισμός”
που έγιναν ιδιαίτερα
συχνές τον τελευταίο
καιρό, η “αλλαγή πλεύσης”
αναμένεται να
προσελκύσει τώρα το
ενδιαφέρον», σημειώνει ο
αναλυτής.
Παρ΄όλα αυτά,
αυξανόμενος αριθμός
αναλυτών υποστηρίζει ότι
με τον πληθωρισμό στις
ΗΠΑ να παραμένει σταθερά
σε υψηλό τεσσάρων
δεκαετιών, θα χρειαστεί
μία ύφεση και
αξιοσημείωτη αύξηση της
ανεργίας για να
υποχωρήσουν σημαντικά οι
τιμές καταναλωτή.
Ο Jean-Paul Jaegers της Barclays
Wealth & Investmens χαρακτηρίζει
πολύ πρώιμο το ράλι των
αμερικανικών μετοχών της
προηγούμενης εβδομάδας
και εκτιμά ότι θα
χρειαστεί να περάσουν
αρκετοί μήνες προτού η
σύσφιγξη των
νομισματικών πολιτικών,
όχι μόνο στις ΗΠΑ,
φθάσει στο απόγειό της.
Αυτό σημαίνει ότι
υπάρχουν ακόμη πολλά
περιθώρια περαιτέρω
πτώσης για τις μετοχές.
Ο Jaegers εκφράζει
επίσης ανησυχίες για τον
κίνδυνο ύφεσης στις ΗΠΑ,
καθώς τα επιτόκια, τα
οποία άρχισαν το έτος
στην κλίμακα μηδέν έως
0,25% αναμένεται να το
κλείσουν στο 3,5% σε
συνδυασμό με ένα πολύ
ισχυρό δολάριο και τη
σύσφιγξη των
χρηματοοικονομικών
συνθηκών.
moneyreview.gr με
πληροφορίες από
Bloomberg και CNBC