Οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν διευρυνθεί καθώς η αγορά περιμένει η ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια ώστε να  χαλιναγωγήσει τον πληθωρισμό που «τσουρουφλίζει» την ευρωπαϊκή οικονομία. Μέσω του νέου προγράμματος της ΕΚΤ, τα κρατικά ομόλογα θα αγοράζονται όταν οι αποδόσεις των κρατών μελών έχουν αυξηθεί με τρόπο που κρίνεται ότι δεν δικαιολογείται από τα θεμελιώδη οικονομικά τους μεγέθη.

Η ΕΚΤ θα επανεπενδύει  τα ομόλογα που λήγουν από το χαρτοφυλάκιο των 1,7 τρισεκατομμυρίων ευρώ (που συσσώρευσε κατά τη διάρκεια της κρίσης του Covid-19) σε ευάλωτες χώρες  κυρίως του Νότου, όπου οι αποδόσεις έχουν αυξηθεί περαιτέρω από τη δικαιολογημένη αύξηση.

Οι δύο μάχες μέσα στην ΕΚΤ 

Η  μία μάχη εντός της ΕΚΤ γίνεται για το εάν πρέπει να αυξηθούν τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης ή κατά 25 μονάδες βάσης. Υπάρχει όμως και μια δεύτερη μάχη, που δίνεται καθώς υπάρχουν μέλη που πιέζουν το νέο όπλο  για την χαλιναγώγηση των αποδόσεων των ομολόγων να συνοδεύεται με μια σειρά προϋποθέσεων που θα περνούν μέσα από το ESM, με ό,τι μπορεί να συνεπάγεται αυτό. 

Οι όροι θα μπορούσαν να περιλαμβάνουν την επίτευξη στόχων και ορόσημων που καθορίζονται στο σχέδιο ανάκαμψης της πανδημίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης ή  την τήρηση ορισμένων δημοσιονομικών κανόνων ή ακόμη και τα δύο μαζί.