| Ειδήσεις | Ο Κυνηγός | Λεωφόρος Αθηνών | "Κουλου - Βάχατα" | +/- | "Μας ακούνε" | Fundamentalist | Marx - Soros | Start Trading |
 

 

Τετάρτη, 12/03/2025 - upd
       

 

 

Υπογράφηκε η συμφωνία για την εξαγορά του 90,01% της Εθνικής Ασφαλιστικής, που σήμερα ανήκει στο CVC, από την Τράπεζα Πειραιώς. Το τίμημα της συναλλαγής ανέρχεται σε 600 εκατ. ευρώ σε μετρητά, με βάση την αξία 100% της εταιρείας.

Η ανακοίνωση

«Σε συνέχεια της από 06 Φεβρουαρίου 2025 ανακοίνωσης, η Πειραιώς Financial Holdings Α.Ε. ενημερώνει το επενδυτικό κοινό ότι η θυγατρική της Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε. («Πειραιώς») προχώρησε στη σύναψη Σύμβασης Αγοραπωλησίας Μετοχών (εφεξής «Σύμβαση») για την εξαγορά του 90,01% στη μητρική εταιρεία της Εθνικής Ασφαλιστικής (η «Συναλλαγή») από το CVC Capital Partners Fund VII.

Σύμφωνα με την υπογεγραμμένη Σύμβαση, το τίμημα για τη συναλλαγή ανέρχεται σε €600 εκατ. σε μετρητά, επί τη βάσει συμμετοχής 100%.

Η Συναλλαγή αναμένεται να διαφοροποιήσει περαιτέρω τις πηγές εσόδων της Πειραιώς, ενισχύοντας τη δημιουργία αξίας για τους μετόχους, ενώ θα συμπληρώσει το εύρος των προϊόντων μας, καλύπτοντας όλο το φάσμα τραπεζικών, ασφαλιστικών και επενδυτικών πελατειακών λύσεων.

Η Συναλλαγή αυξάνει τα Κέρδη ανά Μετοχή κατά περίπου 5% και την Απόδοση Ενσώματων Ιδίων Κεφαλαίων κατά περίπου μία ποσοστιαία μονάδα, αυξάνει την παραγωγή προμηθειών σε επίπεδο εφάμιλλο της διεθνούς αγοράς, διατηρώντας παράλληλα την ανταγωνιστικότητα της αποτελεσματικότητας του λειτουργικού κόστους.

Με βάση τα παραπάνω, και συμπεριλαμβανομένης της υπόθεσης για ετήσια διανομή 50% από τα κέρδη του 2025 και εφεξής, η proforma συνολική κεφαλαιακή θέση της Πειραιώς εκτιμάται σε περίπου 18,5% για το 2025, ενώ αναμένεται να φθάσει περίπου σε επίπεδο 19,5% έως το 2027 και περίπου 20% έως το 2028. Η επίπτωση αυτή μεταφράζεται σε δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας με ασφαλές απόθεμα έναντι της σύστασης Πυλώνα 2 περίπου 250 μονάδων βάσης το 2025, το οποίο αναμένεται να ξεπεράσει τις 300 μονάδες βάσης ως το 2027 και να προσεγγίσει τις 400 μονάδες βάσης ως το 2028. Καθ' όλη τη διάρκεια της περιόδου, ο δείκτης CET1 της Πειραιώς αναμένεται να διατηρηθεί σε επίπεδο 13% και πάνω.

Η Πειραιώς προτίθεται να επιτύχει την ταξινόμησή της ως Χρηματοοικονομικού Ομίλου (Financial Conglomerate, FICO) και να επιδιώξει την εφαρμογή του εποπτικού μηχανισμού του άρθρου 49 του κανονισμού CRR, σε σχέση με την εποπτική μεταχείριση της σκοπούμενης συμμετοχής της στο μετοχικό κεφάλαιο της Εθνικής Ασφαλιστικής (κοινώς αναφερόμενου ως Danish Compromise), η οποία, εάν επιτευχθεί, θα ενισχύσει περαιτέρω το CET1 κεφαλαιακό δείκτη κατά περίπου 50 μονάδες βάσης.

Η Εθνική Ασφαλιστική

Η Εθνική Ασφαλιστική είναι κορυφαία ασφαλιστική εταιρεία στην Ελλάδα, η οποία καλύπτει όλο το φάσμα των ασφαλιστικών προϊόντων, με μερίδιο αγοράς περίπου 14,5% (περίπου 17% στον κλάδο ασφαλειών ζωής και περίπου 11% στον κλάδο ασφαλειών ζημιών) και με άνω των €0,8 δισ. Μικτά Εγγεγραμμένα Ασφάλιστρα ("GWP"), το 2024.

Η Εθνική Ασφαλιστική κατέχει σύνολο ενεργητικού €4 δισ. και ίδια κεφάλαια €0,4 δισ. το 2023. Η Εθνική Ασφαλιστική κατέγραψε κέρδη προ φόρων προσαρμοσμένα για μη επαναλαμβανόμενα στοιχεία ύψους περίπου €100 εκατ. το 2023 (τελευταία διαθέσιμα στοιχεία).

Το δίκτυο της Εθνικής Ασφαλιστικής εκτείνεται σε όλη την Ελλάδα και αποτελείται από ιδιόκτητα γραφεία του δικτύου πωλήσεων και ασφαλιστικούς πράκτορες εταιρικού δικτύου, καθώς και συνεργαζόμενα ασφαλιστικά πρακτορεία και μεσίτες ασφαλίσεων. Τα Μικτά Εγγεγραμμένα Ασφάλιστρα που παράγονται από τα προαναφερθέντα κανάλια παραγωγής αποτελούν τη μεγάλη πλειοψηφία της συνολικής παραγωγής της Εθνικής Ασφαλιστικής, ενώ το υπόλοιπο προέρχεται από τραπεζοασφαλιστικές δραστηριότητες.

Η στοχοθεσία της Πειραιώς για την περίοδο έως το 2028, όπως ανακοινώθηκε νωρίτερα φέτος στην αγορά, αναβαθμίζεται, λαμβάνοντας υπόψιν την αναμενόμενη επίδραση της Συναλλαγής, ως ακολούθως:


 


 


 


 

Πριν τη Συναλλαγή


 

Μετά τη Συναλλαγή


 


 


 


 


 

2026εκτ

2027εκτ

2028εκτ

2026εκτ

2027εκτ

2028εκτ

Απόδοση Ενσώματων Ιδίων Κεφαλαίων (%)


 


 


 

~13%

~13,5%

~14%

~14%

~14,5%

~15%

Κέρδη ανά Μετοχή (€)


 


 


 

~0,8

~0,9

~1,1

~0,9

~1,0

~1,2

Καθαρά Κέρδη από Προμήθειες προς Καθαρά Έσοδα


 


 


 

~25%

~25%

~25%

~28%

~28%

~28%

Δείκτης κόστους προς βασικά έσοδα (%)


 


 


 

~35%

~35%

<35%

~35%

~35%

<35%

Συνολικός δείκτης κεφαλαίων χωρίς Danish compromise (%)


 


 


 

>20%

~20,5%

~21%

>18,5%

~19,5%

~20%

Απόθεμα κεφαλαίων άνω του P2G (μ.β.)


 


 


 

~415

~440

~485

~265

~320

~390

Σημείωση: oι πληροφορίες για την Πειραιώς Πριν τη Συναλλαγή είναι σύμφωνα με την ανακοίνωση της 24ης Φεβρουαρίου 2025 προς την αγορά. Η απεικόνιση Μετά τη Συναλλαγή είναι pro forma συμπεριλαμβανομένων των εκτιμήσεων του επιχειρηματικού σχεδίου της διοίκησης της Εθνικής Ασφαλιστικής (χωρίς ενσωματωμένες συνέργειες). Επίπεδο P2G για την περίοδο 2026-2028 στο 16,20% από 15,97% το 2025 (εκ του αυξανόμενου O-SII αποθέματος)

Η Συναλλαγή υπόκειται στις εγκρίσεις των αρμόδιων εποπτικών αρχών. 

Σύμβουλοι της Πειραιώς για τη Συναλλαγή είναι η UBS Europe SE ως αποκλειστικός χρηματοοικονομικός σύμβουλος, η Milliman ως αναλογιστικός σύμβουλος και τα νομικά γραφεία Milbank LLP, Μωράτη Πασσά και Ποταμίτη Βεκρή, ως διεθνείς, τοπικοί νομικοί σύμβουλοι και νομικοί σύμβουλοι σε θέματα ανταγωνισμού, αντίστοιχα.»
 

Εθνική ασφαλιστική: Προς ανακοινώσεις για το deal πώλησης στην Τράπεζα Πειραιώς
 

Η ανακοίνωση της συμφωνίας μεταξύ της Τράπεζας Πειραιώς και του επενδυτικού fund CVC για την απόκτηση του 70% της Εθνικής Ασφαλιστικής από την πρώτη αναμένεται εντός των επόμενων ωρών, σύμφωνα με πληροφορίες.

Υπενθυμίζεται ότι η δεσμευτική προσφορά της Πειραιώς, η οποία είχε κατατεθεί πριν από περίπου ένα μήνα, προέβλεπε τίμημα 469 εκατ. ευρώ, αποτιμώντας έτσι το 100% της εταιρείας στα 670 εκατ. ευρώ.

Πρόκειται για μια στρατηγικής σημασίας κίνηση για την Πειραιώς, καθώς θα ενισχύσει την παρουσία της στον τομέα των τραπεζοασφαλιστικών προϊόντων και θα συμβάλει στη διαφοροποίηση των πηγών κερδοφορίας της.
 

Η στρατηγική της Τράπεζας Πειραιώς
Η διοίκηση της Πειραιώς, υπό τον CEO Χρήστο Μεγάλου, επιλέγει το συγκεκριμένο μοντέλο συνεργασίας λόγω της εξειδίκευσης του CVC στις αναδιαρθρώσεις εταιρειών. Πηγές του ασφαλιστικού κλάδου αναφέρουν ότι το fund έχει ήδη προβεί σε σημαντικές κινήσεις προς αυτή την κατεύθυνση από το 2021, όταν απέκτησε τον έλεγχο της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Εθνική Τράπεζα. Η στρατηγική αυτή έχει βελτιώσει σημαντικά την αποδοτικότητα της εταιρείας.

Η Εθνική Ασφαλιστική σε αριθμούς
Η Εθνική Ασφαλιστική κατέχει το 14% της ελληνικής ασφαλιστικής αγοράς, με μερίδιο 17% στον κλάδο ζωής και 11% στους γενικούς κλάδους. Το 2023 τα ακαθάριστα εγγεγραμμένα ασφάλιστρα ανήλθαν σε 800 εκατ. ευρώ, ενώ το συνολικό ενεργητικό της διαμορφώθηκε στα 4 δισ. ευρώ.

Στην ίδια χρήση, η εταιρεία πέτυχε προ φόρων προσαρμοσμένα κέρδη, εξαιρουμένων των μη επαναλαμβανόμενων στοιχείων, ύψους περίπου 100 εκατ. ευρώ. Με την ολοκλήρωση του μεγαλύτερου μέρους του μετασχηματισμού της από το CVC, οι προοπτικές για υψηλές επιδόσεις και σε επίπεδο καθαρών κερδών διαφαίνονται ιδιαίτερα θετικές.

Δίκτυο πωλήσεων και παρουσία
Η Εθνική Ασφαλιστική διαθέτει πανελλαδικό δίκτυο πωλήσεων, αποτελούμενο από περίπου:

130 γραφεία

1.600 ασφαλιστικούς πράκτορες

1.100 συνεργαζόμενα πρακτορεία

135 συνεργαζόμενους μεσίτες ασφαλίσεων

Παράλληλα, διαθέτει υποστηρικτικό δίκτυο 6 καταστημάτων, ενισχύοντας περαιτέρω την παρουσία της στην ελληνική αγορά.
 

Greek Finance Forum Team
 

 

Σχόλια Αναγνωστών
 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 
   

   

Αποποίηση Ευθύνης.... 

© 2016-2024 Greek Finance Forum