Ιστορικά
μιλώντας, ο τρόπος καταπολέμησης
του πληθωρισμού από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των
ΗΠΑ ξεκινά πάντα με την αγορά κατοικίας. Η
κεντρική τράπεζα ξεκινά ασκώντας ανοδική πίεση
στα επιτόκια των στεγαστικών δανείων. Λίγο
αργότερα, οι πωλήσεις κατοικιών μειώνονται και
τα υπάρχοντα αποθέματα κατοικιών αυξάνονται.
Τότε οι κατασκευαστές αρχίζουν να μειώνουν τη
δραστηριότητά τους. Αυτό προκαλεί πτώση της
ζήτησης τόσο για εμπορεύματα (όπως ξυλεία και
χάλυβα) όσο και για διαρκή αγαθά (όπως παράθυρα
και ψυγεία). Αυτές οι οικονομικές περιστολές στη
συνέχεια εξαπλώνονται γρήγορα σε όλη την
υπόλοιπη οικονομία και, θεωρητικά, συμβάλλουν
στη χαλάρωση του αχαλίνωτου πληθωρισμού.
«Ο πιο συχνός τρόπος με
τον οποίο μπαίνουμε σε
ύφεση είναι ότι η
Ομοσπονδιακή Τράπεζα
αυξάνει τα επιτόκια για
την καταπολέμηση του
πληθωρισμού. Ο κύριος
δείκτης για αυτό το
είδος ύφεσης είναι η
αγορά κατοικίας», λέει
στο Fortune ο Bill
McBride, συγγραφέας του
οικονομικού ιστολογίου
Calculated Risk. «Δεν
είναι η αγορά κατοικίας
ο στόχος, αλλά είναι
ουσιαστικά ο στόχος».
Φυσικά, αυτή η αλυσίδα
γεγονότων έχει ήδη
ξεκινήσει.
Τα επιτόκια στεγαστικών
δανείων, τα οποία έχουν
εκτιναχθεί από ένα μέσο
σταθερό επιτόκιο 30 ετών
3,1% σε 5,54% φέτος,
έχουν ήδη ωθήσει την
αγορά κατοικίας των ΗΠΑ
σε απότομη επιβράδυνση.
Ορισμένοι οικονομολόγοι
το αποκαλούν «στεγαστική
διόρθωση» ενώ άλλοι το
χαρακτηρίζουν «στεγαστική
ύφεση». Ανεξάρτητα από
την ετικέτα, είναι σαφές
ότι η στεγαστική
δραστηριότητα
συρρικνώνεται: Σε ετήσια
βάση, οι αιτήσεις για
στεγαστικά δάνεια
μειώνονται κατά 19%.
Αν και η ύφεση στην
αγορά κατοικίας είναι
καλά νέα για την
καταπολέμηση του
πληθωρισμού, σημαίνει
επίσης ότι θα μπορούσε
να πλησιάζει μια επίσημη
ανακοίνωση για ύφεση από
το Εθνικό Γραφείο
Οικονομικών Ερευνών. Ο
McBride δεν πιστεύει ότι
βρισκόμαστε σε ύφεση
τώρα, ωστόσο λέει ότι
μια ύφεση που θα
προκληθεί από την
Ομοσπονδιακή Τράπεζα
είναι μια πραγματική
πιθανότητα. Η
επιβράδυνση της αγοράς
κατοικίας, λέει, μας το
δείχνει.
Ένα πράγμα στέκεται
εμπόδιο: Η ανέγερση
κατοικιών. Σε ετήσια
βάση, οι πωλήσεις νέων
κατοικιών μειώθηκαν κατά
17,4%, ενώ οι ανεγέρσεις
για κατοικίες μειώθηκαν
κατά 15,7%. Τούτου
λεχθέντος, οι εργολάβοι
παραμένουν απασχολημένοι.
Ένας συνδυασμός
περιορισμών της
εφοδιαστικής αλυσίδας
και μια προθυμία για
μετρητά από την
πανδημική έκρηξη των
κατοικιών οδήγησε τους
κατασκευαστές κατοικιών
να αυξήσουν μαζικά την
παραγωγή τους το
περασμένο έτος. Στην
πραγματικότητα, υπάρχει
επί του παρόντος ένας
αριθμός ρεκόρ κατοικιών
στις ΗΠΑ υπό κατασκευή.
Όσο οι κατασκευαστές και
οι εργολάβοι παραμένουν
απασχολημένοι, ο McBride
λέει ότι αυτό θα
αποτρέψει την άνοδο στις
περικοπές θέσεων
εργασίας στον
κατασκευαστικό τομέα που
συνήθως γίνονται πριν
από μια ύφεση που
προκαλείται από την
Ομοσπονδιακή Τράπεζα.
Δεν υπάρχει μόνο αριθμός
ρεκόρ κατοικιών υπό
κατασκευή στις ΗΠΑ, αλλά
και αριθμός ρεκόρ
απούλητων κατοικιών υπό
κατασκευή. Καθώς αυτά τα
απούλητα σπίτια βγαίνουν
στην αγορά, αυτό θα
ρίξει περισσότερο τις
τιμές στην αγορά
κατοικίας. Ο Rick
Palacios Jr., επικεφαλής
έρευνας στην John Burns
Real Estate Consulting,
λέει στο Fortune ότι η
προσφορά θα μπορούσε να
ωθήσει τις τιμές των
κατοικιών χαμηλότερα σε
αγορές που είναι φούσκα
σε ολόκληρη τη χώρα.
«Θα μπορούσαμε να πούμε
ότι σε πολλές αγορές
κατοικιών το τελευταίο
10% της ανατίμησης της
τιμής ήταν καθαρά
φιλόδοξο και παράλογο,
και ότι θα φύγει πολύ
γρήγορα», λέει ο
Palacios. «Αυτό ακριβώς
βλέπουμε τώρα».
Η John Burns Real Estate
Consulting προβλέπει ότι
οδεύουμε τόσο σε πτώση
των τιμών των κατοικιών
στις ΗΠΑ όσο και σε
ύφεση που προκαλείται
από την Ομοσπονδιακή
Τράπεζα. Ο λόγος; Ο
κύκλος της αγοράς
κατοικίας έχει ήδη «ανατραπεί»
και οι αποτυχίες της
δεκαετίας του 1970 έχουν
διδάξει την Ομοσπονδιακή
Τράπεζα να μην υποχωρεί
έως ότου καταπολεμηθεί ο
πληθωρισμός.