Μια περαιτέρω, πιο ισορροπημένη αύξηση των αμυντικών δαπανών θα απαιτούσε επιπλέον κοινό δανεισμό της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τη χορήγηση επιχορηγήσεων, σύμφωνα με οικονομολόγους και επενδυτές. Η Fitch Ratings υπολογίζει ότι τα κράτη μέλη της ΕΕ θα μπορέσουν να διαθέσουν μόνο περίπου 500 δισεκατομμύρια ευρώ (541 δισεκατομμύρια δολάρια) για την άμυνα τα επόμενα τέσσερα έως πέντε χρόνια, λόγω δημοσιονομικών περιορισμών. Ωστόσο, αυτό το ποσό είναι πολύ χαμηλότερο από το προτεινόμενο σχέδιο της ΕΕ, που στοχεύει στη δημιουργία περιθωρίου για δαπάνες έως 800 δισεκατομμυρίων ευρώ, κυρίως μέσω της τροποποίησης των δημοσιονομικών κανόνων για την ενίσχυση των εθνικών δαπανών. Οι πρόσφατες τάσεις της αγοράς υποδηλώνουν ότι "το κόστος χρηματοδότησης στην Ευρώπη θα είναι υψηλότερο, γεγονός που καθιστά δυσκολότερες τις επιλογές αντιστάθμισης των δαπανών για τις κυβερνήσεις μέσα στα επόμενα τέσσερα ή πέντε χρόνια", δήλωσε ο Federico Barriga-Salazar, ανώτερος διευθυντής κρατικών εταιρειών στη Fitch. Αυτό θα περιορίσει τις δαπάνες, καθώς δεν υπάρχει ισχυρή πρόθεση για αύξηση των φόρων ή περικοπή άλλων δαπανών, πρόσθεσε. Έως το 2028, η Fitch εκτιμά ότι η Γαλλία θα διαθέτει το 2,5% του ΑΕΠ της στην άμυνα, ενώ η Ιταλία και η Ισπανία θα παραμένουν κάτω από τον στόχο του 2%, που το ΝΑΤΟ επιδιώκει να αυξήσει στο 3%, με τη Γερμανία να φτάνει στο 3,2%.

Ανάπτυξη Το κόστος δανεισμού της Γερμανίας και χωρών με παρόμοια οικονομική ισχύ αυξήθηκε περίπου κατά 40 μονάδες βάσης στις αρχές Μαρτίου, πριν επηρεαστεί από τους αμερικανικούς δασμούς. Στη Γαλλία, όπου οι δημοσιονομικές ανησυχίες είχαν προκαλέσει αναταραχή στις αγορές το περασμένο έτος, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο από την κρίση χρέους της ευρωζώνης. Ορισμένοι αναλυτές προβλέπουν ότι το γερμανικό κόστος δανεισμού μπορεί να αυξηθεί πάνω από μία ποσοστιαία μονάδα τα επόμενα χρόνια, αγγίζοντας το 4%, ένα επίπεδο που δεν έχει παρατηρηθεί από το 2008. Ως η μεγαλύτερη οικονομία και βασικός δανειολήπτης του μπλοκ, μια περαιτέρω αύξηση των γερμανικών αποδόσεων θα μπορούσε να επηρεάσει και άλλες χώρες. Ένας πρώην οικονομολόγος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας προβλέπει ότι μια αύξηση της γερμανικής ανάπτυξης κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες την επόμενη χρονιά θα μεταφραστεί σε μόλις 0,1 ποσοστιαία μονάδα επιπλέον ανάπτυξης στην ευρωζώνη πέρα από τον άμεσο αντίκτυπο στη Γερμανία. Ωστόσο, η BNP Paribas προβλέπει ισχυρότερη ανάπτυξη, ειδικά αν η Ευρώπη προσανατολίσει τις αμυντικές της δαπάνες προς την εγχώρια παραγωγή, σύμφωνα με τον επικεφαλής των ανεπτυγμένων αγορών Paul Hollingsworth.

Κοινός δανεισμός Μέχρι στιγμής, τα ασφάλιστρα κινδύνου που πληρώνουν η Ιταλία και η Γαλλία για το χρέος της Γερμανίας έχουν σταθεροποιηθεί. Η Amundi, ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στην Ευρώπη, βλέπει ελάχιστες δυνατότητες για αυξημένες δαπάνες εκτός Γερμανίας, σύμφωνα με τον fund manager Reine Bitar. Ωστόσο, οι ανησυχίες ενδέχεται να ενταθούν, καθώς μέχρι στιγμής η Ιταλία και η Ισπανία εμφανίζονται διστακτικές για πρόσθετες δαπάνες. Η αύξηση των αμυντικών δαπανών στο 3% του ΑΕΠ χωρίς μέτρα αντιστάθμισης θα μπορούσε να οδηγήσει το χρέος της Ιταλίας στο 145% του ΑΕΠ έως το 2029 από περίπου 135% το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με τη Scope Ratings, ενώ η Γερμανία αναμένεται να φτάσει μόνο το 73%. Οικονομίες όπως η Ιταλία και η Γαλλία, που αυξάνουν τις δαπάνες με πιο αργό ρυθμό, θα μπορούσαν να περιορίσουν τη συνολική αμυντική προσπάθεια, δεδομένου του μεγάλου μεριδίου τους στην ευρωπαϊκή οικονομία. Η ΕΕ σχεδιάζει να παρέχει δάνεια ύψους 150 δισεκατομμυρίων ευρώ σε χώρες που τα έχουν ανάγκη, δανειζόμενη από την αγορά ομολόγων. Ωστόσο, η Societe Generale δεν αναμένει πλήρη απορρόφηση αυτών των κεφαλαίων, καθώς θα προσμετρώνταν στα επίπεδα του εθνικού χρέους και η εξοικονόμηση κόστους δεν είναι σημαντική για μεγάλες οικονομίες, πλην της Ιταλίας, δεδομένου ότι το κόστος δανεισμού τους είναι μόνο ελαφρώς υψηλότερο από αυτό της ΕΕ. Αντίθετα, περισσότερος κοινός δανεισμός για τη χορήγηση επιχορηγήσεων, στα πρότυπα του Ταμείου Ανάκαμψης της ΕΕ λόγω της πανδημίας COVID-19, θα συνέβαλε στην πιο ισορροπημένη αύξηση των δαπανών, σύμφωνα με οικονομολόγους.