|
Έτσι, η
ιδέα της επιστροφής των
«bond
vigilantes»
γίνεται ολοένα πιο
συχνή. Ο όρος αυτός, που
εμφανίστηκε τη δεκαετία
του 1980, περιγράφει
επενδυτές που αποσύρουν
την εμπιστοσύνη τους από
κρατικά ομόλογα χωρών με
υπερβολικές δαπάνες. Το
ίδιο ισχύει και στη
νομισματική πολιτική,
όταν οι επενδυτές
απαιτούν υψηλότερες
αποδόσεις για να
δανείσουν χρήματα σε
χώρες που, κατά τη γνώμη
τους, δεν ελέγχουν
επαρκώς τον πληθωρισμό.
Οι
παρεμβάσεις των
bond
vigilantes
Για
δεκαετίες, οι επενδυτές
κρατικών ομολόγων
διαδραμάτιζαν
δευτερεύοντα ρόλο.
Ωστόσο, η άνοδος του
πληθωρισμού από το 2021,
η αύξηση του δημόσιου
χρέους λόγω της
πανδημίας και της
ενεργειακής κρίσης,
καθώς και η μείωση των
αγορών ομολόγων από τις
κεντρικές τράπεζες,
έχουν ενισχύσει την
επιρροή τους.
Το χρέος
των ανεπτυγμένων
οικονομιών έχει
εκτοξευθεί τα τελευταία
χρόνια. Για παράδειγμα,
το αμερικανικό χρέος
ανήλθε στα 28
τρισεκατομμύρια δολάρια,
από κάτω από 20 τρισ.
πριν την πανδημία και
λιγότερα από 5 τρισ.
πριν από την κρίση του
2007.
Ένα
χαρακτηριστικό
παράδειγμα της δράσης
των
bond
vigilantes
είναι η Βρετανία. Το
2022, το κόστος
δανεισμού της αυξήθηκε
κατά μία ποσοστιαία
μονάδα μέσα σε μία
εβδομάδα, λόγω σχεδίων
για φορολογικές
περικοπές και αύξηση του
χρέους εν μέσω
δημοσιονομικής έντασης.
Πρόσφατα, οι αποδόσεις
των βρετανικών
μακροπρόθεσμων ομολόγων
κατέγραψαν νέο ρεκόρ,
καθώς ενισχύονται οι
ανησυχίες για τη
διόγκωση του παγκόσμιου
χρέους.
Ένα άλλο
παράδειγμα είναι η
Γαλλία, όπου το τέλος
του 2024 οι επενδυτές
απαιτούσαν το υψηλότερο
premium
κινδύνου για γαλλικούς
τίτλους έναντι των
γερμανικών από την κρίση
χρέους της Ευρωζώνης το
2012, εξαιτίας των
πολιτικών αβεβαιοτήτων.
Η ισχύς
των
bond
vigilantes
Μέχρι
στιγμής, οι «τιμωροί»
των ομολόγων δεν έχουν
πλήξει καμία αγορά με
την ένταση που
παρατηρήθηκε στη
Βρετανία. Το έλλειμμα
των ΗΠΑ παραμένει υψηλό,
παρά τις ενδείξεις
ανησυχίας στις αγορές
ομολόγων, ενώ στη Γαλλία
οι πολιτικοί απέτυχαν να
εγκρίνουν έναν αυστηρό
προϋπολογισμό για το
2025, παρά τις
προειδοποιήσεις για
πιθανή οικονομική κρίση.
Παρόλα
αυτά, οι αναλυτές
τονίζουν ότι η αύξηση
των αποδόσεων των
αμερικανικών ομολόγων
κατά μία ποσοστιαία
μονάδα από τα τέλη
Σεπτεμβρίου υποδηλώνει
ότι οι επενδυτές
ανησυχούν για τα σχέδια
δαπανών της επερχόμενης
κυβέρνησης Τραμπ.
Παράλληλα, οι αποδόσεις
ενισχύονται λόγω της
προσδοκίας ότι τα
επιτόκια θα παραμείνουν
υψηλά, όσο η οικονομία
διατηρεί την ισχυρή της
πορεία.
Πηγή: Reuters
|
