Ο χρυσός παραμένει το απόλυτο καταφύγιο απέναντι στις γεωπολιτικές αναταράξεις, τον πληθωρισμό και –ως περιουσιακό στοιχείο που δεν αποδίδει τόκους– τα χαμηλά επιτόκια. Αυτοί οι τρεις «καβαλάρηδες της σύγχρονης Αποκάλυψης» συνεχίζουν την πορεία τους με ορμή. Οι φυσικές ισορροπίες διαταράσσονται, καθώς ο Ντόναλντ Τραμπ πειραματίζεται με πολιτικές όπως η σύγχρονη αποικιοκρατία, η εκδίωξη δημοσίων υπαλλήλων και οι εκτεταμένοι δασμοί. Αυτές οι πολιτικές θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις ΗΠΑ σε ύφεση. Από τις εκλογές του Νοεμβρίου, τα αποθέματα χρυσού στις ΗΠΑ έχουν υπερδιπλασιαστεί.

Αν και η ανάπτυξή τους θα επιβραδυνθεί καθώς γεμίζουν τα θησαυροφυλάκια, η εμπιστοσύνη στον χρυσό ως ασφαλές αποθεματικό αξίας παραμένει ισχυρή, ειδικά καθώς νομίσματα και κεφαλαιαγορές υφίστανται έντονες διακυμάνσεις. Οι αναλυτές προχώρησαν σε αναθεώρηση των προβλέψεών τους για την τιμή του χρυσού, με τη Goldman Sachs να βλέπει το μέταλλο να φτάνει τα 3.100 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους, ενώ άλλοι πιστεύουν ότι αυτό το επίπεδο μπορεί να επιτευχθεί ακόμη και μέσα σε λίγους μήνες.

Η ζήτηση για χρυσό προέρχεται από ένα ευρύ φάσμα αγοραστών. Οι κεντρικές τράπεζες, που αγοράζουν πάνω από 1.000 τόνους χρυσού ετησίως τα τελευταία τρία χρόνια, συνεχίζουν να ενισχύουν τα αποθέματά τους. Οι τράπεζες αναδυόμενων οικονομιών ακολουθούν τις κεντρικές τράπεζες των πλουσιότερων χωρών τους, αυξάνοντας τα αποθέματά τους σε χρυσό για να διαφοροποιηθούν από το δολάριο. Το 2023, οι επενδυτές ξεπέρασαν τις κεντρικές τράπεζες σε αγορές, απορροφώντας 1.180 τόνους χρυσού, κυρίως σε ράβδους και νομίσματα.

Εντυπωσιακή είναι και η επιστροφή των ETFs που είναι εγγυημένα με φυσικό χρυσό, καθώς σταμάτησαν τις εκροές τριών ετών, συγκεντρώνοντας 9,4 δισεκατομμύρια δολάρια μόνο τον περασμένο μήνα. Επιπλέον, νέοι παίκτες, όπως οι κινεζικές ασφαλιστικές εταιρείες και τα αμερικανικά αμοιβαία κεφάλαια, μπορεί να ενισχύσουν περαιτέρω τη ζήτηση. Το Πεκίνο ανακοίνωσε ένα πιλοτικό πρόγραμμα που επιτρέπει σε 10 ασφαλιστικές εταιρείες να αγοράσουν χρυσό, ενώ στις ΗΠΑ, ένα νομοσχέδιο προβλέπει φορολογικές αλλαγές που, αν εγκριθούν, θα μπορούσαν να κατευθύνουν μέρος των αμερικανικών αμοιβαίων κεφαλαίων προς τον χρυσό.

Οι «χρυσομανείς» επενδυτές είναι γνωστοί για την επιφυλακτικότητά τους, αλλά η ιστορία τούς έχει δικαιώσει. Με την πάροδο του χρόνου –είτε σε βάθος ενός, τριών ή δέκα ετών– οι αποδόσεις του χρυσού έχουν ξεπεράσει αυτές άλλων περιουσιακών στοιχείων. Σύμφωνα με το World Gold Council, ο χρυσός έχει προσφέρει ετήσιες αποδόσεις 8% από τότε που εγκαταλείφθηκε ο «κανόνας του χρυσού» το 1971.

Φυσικά, ακόμη και ένα περιουσιακό στοιχείο που προορίζεται για να μετριάσει τους κινδύνους έχει τους δικούς του κινδύνους – κυρίως την πιθανότητα οι αγορές να μην είναι τόσο ασταθείς όσο πιστεύουν οι επενδυτές. Ωστόσο, εταιρείες όπως η Rheinmetall, η Alibaba και η Berkshire Hathaway προσφέρουν μελλοντικές ταμειακές ροές – κάτι που ο χρυσός δεν παρέχει. Παρ' όλα αυτά, σε έναν κόσμο όπου οι κρίσεις ακολουθούν η μία την άλλη, οι «απορροφητήρες» κραδασμών γίνονται κυρίαρχοι.