|
Στις
Ηνωμένες Πολιτείες, η
ενίσχυση των πολιτικών
επαναπατρισμού της
παραγωγής αναμένεται να
ενισχύσει τις
επενδύσεις, παρά την
αβεβαιότητα για τις νέες
οικονομικές
κατευθύνσεις. Αντίθετα,
στην Ευρωζώνη και την
Κίνα, οι επενδυτικές
ανάγκες παραμένουν
υψηλές, αλλά οι
δημοσιονομικοί
περιορισμοί και οι
γεωπολιτικές
αβεβαιότητες ενδέχεται
να επιβραδύνουν την
ανάπτυξη. Η στροφή των
ΗΠΑ σε βιομηχανικές
πολιτικές, όπως η
στήριξη της εγχώριας
παραγωγής, ενδέχεται να
περιορίσει την
επενδυτική ροή προς
άλλες περιοχές,
ενισχύοντας τις
αποκλίσεις.
Πληθωρισμός σε
διακυμάνσεις
Παρά τις
δηλώσεις περί ελέγχου
του πληθωρισμού, οι
αναλυτές παραμένουν
συγκρατημένοι. Η κυκλική
αποπληθωριστική τάση,
κυρίως στην Ευρωζώνη,
πιθανόν να συνεχιστεί
βραχυπρόθεσμα, καθώς η
υποχώρηση της δυναμικής
της αγοράς εργασίας
περιορίζει την άνοδο των
μισθών. Ωστόσο, αυτό δεν
φαίνεται να διαρκεί
μακροπρόθεσμα.
Είναι
πιθανό ο πληθωρισμός να
επιστρέψει, ενισχυόμενος
από δασμολογικά μέτρα
και επενδυτικές
πρωτοβουλίες που
ενδέχεται να προκαλέσουν
πιέσεις στην προσφορά.
Παράλληλα, οι επενδύσεις
αυτές, αν και με στόχο
τη μακροπρόθεσμη αύξηση
της παραγωγικότητας,
ίσως οδηγήσουν σε
βραχυπρόθεσμη άνοδο του
πληθωρισμού. Η
οικονομική πορεία το
2025 ενδέχεται να
χαρακτηρίζεται από
εναλλαγές πληθωριστικών
πιέσεων, απαιτώντας μια
ευέλικτη ή σταθερή
νομισματική πολιτική.
Διαχείριση καμπύλης
αποδόσεων
Η
ενίσχυση των επενδύσεων
που χρηματοδοτούνται
μέσω χρέους στις δυτικές
οικονομίες θα μπορούσε
να αναζωπυρώσει
ανησυχίες για τη
βιωσιμότητα του δημόσιου
χρέους, ειδικά στην
Ευρωζώνη και τις
Ηνωμένες Πολιτείες. Με
το σημερινό περιβάλλον
να χαρακτηρίζεται από
υψηλότερες πληθωριστικές
πιέσεις σε σχέση με τη
δεκαετία του 2010, οι
κεντρικές τράπεζες δεν
διαθέτουν πλέον
περιθώριο για χαλαρές
νομισματικές πολιτικές.
Καθώς τα
μακροπρόθεσμα επιτόκια
επηρεάζουν σημαντικούς
τομείς, όπως τα
στεγαστικά δάνεια και τα
εταιρικά κόστη, η
Ομοσπονδιακή Τράπεζα των
ΗΠΑ και η Ευρωπαϊκή
Κεντρική Τράπεζα ίσως
χρειαστεί να παρέμβουν.
Αυτό θα μπορούσε να
οδηγήσει σε νέες
συζητήσεις για τον
έλεγχο της καμπύλης
αποδόσεων μέσω αγορών
μακροπρόθεσμων κρατικών
ομολόγων. Στην περίπτωση
της ΕΚΤ, το εργαλείο
προστασίας μετάδοσης (TPI)
ενδέχεται να τεθεί σε
εφαρμογή νωρίτερα από το
αναμενόμενο, προκειμένου
να διασφαλιστεί η
σταθερότητα στις αγορές.
|
