Οι διεθνείς αγορές θα παρακολουθούν πολλά ανοικτά μέτωπα, από την έκβαση των εκλογών και το νέο πολιτικό σκηνικό στη Γερμανία, ως τις μανούβρες του Τραμπ με τους δασμούς και την ειρηνευτική του πρωτοβουλία για την Ουκρανία, ή ακόμη και τις δηλώσεις σημαντικών κεντρικών τραπεζιτών στις ΗΠΑ και την Ευρώπη για την κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής. 

Για το ελληνικό χρηματιστήριο, όμως, είναι σαφές ότι τα κυριότερα γεγονότα της εβδομάδας -εκτός απρόοπτων εξελίξεων- θα είναι οι εταιρικές ανακοινώσεις αποτελεσμάτων, υπό το φως και της μεγάλης -και σε ένα βαθμό απρόσμενης ανόδου- που έχει σημειώσει η αγορά από την αρχή του έτους, με τον Γενικό Δείκτη να κερδίζει 10,1% και τον τραπεζικό να ενισχύεται κατά 15,35%, αναδεικνυόμενος και πάλι σε «ατμομηχανή» της αγοράς.

Άλλωστε, όπως επισημαίνουν αναλυτές τα -λίγα- οικονομικά αποτελέσματα που έχουν δημοσιευθεί μέχρι στιγμής δικαιώνουν όσους «ποντάρουν» στο ΧΑ:

Η πιο «βαριά» μετοχή της αγοράς, η Coca Cola HBC, έχει κάνει ένα εκπληκτικό ράλι κατά 18% από την αρχή του έτους, καθώς οι επενδυτές περίμεναν ισχυρά αποτελέσματα για το 2024 και η εταιρεία τους δικαίωσε με το παραπάνω, εμφανίζοντας αύξηση πωλήσεων κατά 13,8% και καθαρών κερδών 28,9%. 

Μία ακόμη σημαντική μετοχή της αγοράς, η Metlen, που η μετοχή της έχει κερδίσει 10,3% από την αρχή του έτους, δικαίωσε τις προσδοκίες των επενδυτών με τα οικονομικά αποτελέσματα που δημοσίευση την περασμένη εβδομάδα και διατύπωσε πρόβλεψη για αύξηση των EBITDA στα 2 δισ. ευρώ το 2028.

Εβδομάδα «φορτωμένη» με ανακοινώσεις

Αυτή η εβδομάδα συγκεντρώνει ανακοινώσεις αποτελεσμάτων από συνολικά επτά εισηγμένες μεγάλης βαρύτητας για την αγορά, εκ των οποίων οι τέσσερις τράπεζες. Ειδικότερα, αύριο, πριν το άνοιγμα της αγοράς, προχωρά σε ανακοινώσεις η Τράπεζα Πειραιώς και το απόγευμα ακολουθεί το Αεροδρόμιο. Την Τετάρτη, πριν το άνοιγμα, έχουν σειρά οι ανακοινώσεις του ΟΤΕ και την Πέμπτη της Eurobank και της Helleniq Energy, ενώ την Παρασκευή παίρνουν σειρά η Alpha Bank και η Εθνική.

Συνολικά, όπως φαίνεται στον πίνακα, οι επτά εισηγμένες που θα ανακοινώσουν αποτελέσματα έχουν χρηματιστηριακή αξία (σταθμισμένη με βάση το free float) 12,5 δισ. ευρώ και συμμετοχή 33,5% στον Γενικό Δείκτη.

Κλειδί οι τράπεζες

Αναμφίβολα, τη μεγαλύτερη βαρύτητα για την πορεία της αγοράς θα έχουν οι ανακοινώσεις των τραπεζών, από τις οποίες οι επενδυτές περιμένουν να κρίνουν αν δικαιολογείται το ράλι με ρυθμό 15% από την αρχή του έτους, ή αν έχει έλθει η ώρα για μια διορθωτική κίνηση, επειδή ενδεχομένως δεν θα υπάρξουν όσες ευχάριστες εκπλήξεις περίμεναν οι επενδυτές.

Αν και οι ανακοινώσεις για τα μεγέθη του 2024 δεν αναμένεται να κρύβουν μεγάλες διαφοροποιήσεις από το consensus των αναλυτών, αυτό που αναμένεται με μεγάλο ενδιαφέρον είναι οι εκτιμήσεις για το 2025, καθώς θα είναι η πρώτη χρονιά όπου οι τράπεζες δεν θα έχουν την ισχυρή ώθηση που τους έδωσαν τα υψηλά επιτόκια και θα απαιτηθεί να αυξήσουν τα δάνεια για να αντισταθμίσουν τη μείωση επιτοκίων.

Όπως έγραψαν οι αναλυτές της Mediobanca σε πρόσφατη έκθεση, «η περαιτέρω μείωση των επιτοκίων θα επηρεάσει τις τροχιές των καθαρών εσόδων από τόκους το 2025.. Ο ρυθμός μείωσης των επιτοκίων θα έχει υψηλό μονοψήφιο αντίκτυπο στα καθαρά έσοδα από τόκους των ελληνικών τραπεζών. Ωστόσο, αυτό θα μετριαστεί από τη βιώσιμη και ισχυρή πιστωτική επέκταση και τη σταδιακή μείωση του κόστους των καταθέσεων».

Ένα ακόμη σημείο - κλειδί θα είναι οι αναθεωρήσεις που θα γίνουν στους στόχους των επιχειρησιακών σχεδίων, με τους αναλυτές να εκτιμούν ότι υπάρχουν περιθώρια ευχάριστων εκπλήξεων.

Η UBS σημείωνε σε πρόσφατη έκθεση ότι «στο επίκεντρο των ανακοινώσεων θα βρεθούν τα επικαιροποιημένα επιχειρηματικά σχέδια και θα φανεί αν οι τράπεζες διατηρήσουν τουλάχιστον τις προηγούμενες κατευθυντήριες γραμμές τους για τα έσοδα από τόκους (NII) για το 2026 ή θα τις αναβαθμίσουν. Αναζητούμε επίσης ενημερώσεις σχετικά με τα σχέδια διανομής τους και τον συνδυασμό μερισμάτων σε μετρητά έναντι αγοράς ιδίων μετοχών».

Μεταξύ των ανακοινώσεων θα ξεχωρίσουν, τέλος, όσα θα έχει να παρουσιάσει στους επενδυτές η διοίκηση της Τρ. Πειραιώς σχετικά με τη σχεδιαζόμενη εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής και για τις προβλέψεις σχετικά με την επίδραση που θα μπορούσε να έχει αυτό το deal στα μεγέθη του ομίλου.

Σε ό,τι αφορά τις άλλες τρεις μεγάλες εταιρείες που θα ανακοινώσουν τα μεγέθη του 2024, το ενδιαφέρον εστιάζεται κυρίως στον ΟΤΕ, που διανύει μια νέα περίοδο μετά την αλλαγή διευθύνοντος συμβούλου. Το consensus της αγοράς κάνει λόγο για μικρή αύξηση της κερδοφορίας (+3%) το 2024, αλλά και επιτάχυνση της αύξησης προς το 10% το 2025 και μένει να φανεί αν στην ίδια κατεύθυνση θα «δείξουν» και οι προβλέψεις της διοίκησης Νεμπή.

Για την Helleniq Energy αναμενόμενη είναι μια μείωση της κερδοφορίας της τάξεως του -60%, λόγω της πτώσης των διεθνών τιμών του πετρελαίου και θα έχουν ενδιαφέρον οι εκτιμήσεις της διοίκησης για το 2025΄και, ειδικότερα, αν θα προκύπτει για την κερδοφορία κάτι καλύτερο από το χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό αύξησης που περιμένει η αγορά.

Τέλος, για το ΔΑΑ οι αναλυτές περιμένουν στασιμότητα στην κερδοφορία το 2024 και θα περιμένουν τις εκτιμήσεις της διοίκησης για το 2025, καθώς το consensus της αγοράς κάνει λόγο για μείωση κερδών της τάξεως του -15%. Επίσης, η αγορά θα περιμένει περισσότερη ενημέρωση για τα νέα δρομολόγια στις ΗΠΑ, την πρόοδο των εργασιών επέκτασης και τις εκτιμήσεις για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες για το σύνολο του έτους.

Πηγή: Business Daily