|
Ο
αντίκτυπος της
συναλλαγής στον
κεφαλαιακό δείκτη της
τράπεζας εκτιμάται σε
150 μονάδες βάσης, με
την Πειραιώς να
επιδιώκει την εφαρμογή
του Δανικού Συμβιβασμού,
που θα μπορούσε να
μειώσει το βάρος κατά 50
μονάδες βάσης. Η
συναλλαγή υπόκειται σε
έγκριση από τις αρμόδιες
αρχές, ενώ η Εθνική
Τράπεζα διατηρεί το
υπόλοιπο 10% της
ασφαλιστικής εταιρείας.
Παρά την
εξαγορά, η Πειραιώς
στοχεύει στη διατήρηση
δείκτη κόστους προς
βασικά έσοδα στο 35% την
περίοδο 2025-2027 και σε
κεφαλαιακό δείκτη CET1
άνω του 13%. Η συμφωνία
αναμένεται να ενισχύσει
τα έσοδα της τράπεζας,
διαφοροποιώντας τις
δραστηριότητές της και
αυξάνοντας τα έσοδα από
προμήθειες.
Η Εθνική
Ασφαλιστική, το 2024,
σημείωσε αύξηση 15,8%
στα εγγεγραμμένα
ασφάλιστρα,
υπερβαίνοντας τον μέσο
όρο της αγοράς (8,7%).
Το μερίδιο αγοράς της
αναμένεται να φτάσει το
14,6% (17% στον κλάδο
ζωής και 11% στις
γενικές ασφαλίσεις). Με
ενεργητικό 4 δισ. ευρώ
και ίδια κεφάλαια 0,4
δισ. ευρώ, κατέγραψε
καθαρά κέρδη 100 εκατ.
ευρώ το 2023.
Mediobanca: Ενίσχυση της
Πειραιώς μέσω της
εξαγοράς
Η
Mediobanca θεωρεί πως η
εξαγορά θα ωφελήσει
σημαντικά την Πειραιώς,
διατηρώντας τη σύσταση
«outperform» και την
τιμή-στόχο στα 5,40
ευρώ. Εκτιμά ότι η
συναλλαγή θα μειώσει τον
δείκτη κεφαλαίων CET1
κατά 150 μονάδες βάσης
(ή 100, αν εφαρμοστεί το
Danish Compromise), ενώ
θα επιφέρει αύξηση 5%
στα κέρδη ανά μετοχή και
βελτίωση κατά 100
μονάδες βάσης στο
RoaTBV.
Η
τράπεζα στοχεύει να
αποκτήσει καθεστώς
χρηματοπιστωτικού ομίλου
(FICO) και να εφαρμόσει
το άρθρο 49 του CRR,
ώστε να μειώσει
περαιτέρω τον κεφαλαιακό
αντίκτυπο. Η Mediobanca
θεωρεί ότι η συμφωνία
ενισχύει το
επιχειρηματικό μοντέλο
της Πειραιώς,
συμβάλλοντας στην
ανάπτυξή της και στη
δημιουργία υψηλών
αποδόσεων.
Με
σταθερά κεφαλαιακά
αποθέματα, η Πειραιώς
αναμένεται να αποδίδει
υψηλότερες αποδόσεις
στους μετόχους, με
εκτιμώμενη διανομή 60%
και δυνατότητα περαιτέρω
επέκτασης. Παράλληλα, η
τράπεζα παραμένει
ελκυστικά αποτιμημένη,
με τον δείκτη P/E να
διαμορφώνεται σε 6 φορές
και τον δείκτη P/TE σε
0,8 φορές, διατηρώντας
έκπτωση έναντι του
κλάδου.
|
