Fundamentalist

Καθημερινά σχόλια με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας μέσω της Φόρμας Επικοινωνίας του GFF

ΕΥΑΠΣ: Απλά φτηνή!!

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 5,00 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 36.300.000
Κεφαλαιοποίηση: 181.550.000 ευρώ

Απόδοση ytd: +13,90%

Απόδοση 52 εβδομάδων: +16,28%

Απόδοση 3 ετών: +3,50%

Απόδοση 5 ετών: +35,8%

Συνολικές υποχρεώσεις: 36.140.000 (μηδενικές οι δανειακές υποχρεώσεις)

Ίδια κεφάλαια: 185.394.000 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: 0,19χ (με μηδενικές δανειακές υποχρεώσεις)

Ταμείο: 82εκ ευρώ (45% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης)

Κέρδη 2020: 11.868.000 ευρώ

P/E Ratio: 15,29χ

P/BV (e2021): 0,98χ (βέβαια η εταιρεία πολύ επιβαρυμένους δείκτες μόχλευσης)   

Μερισματική απόδοση: 5% (διατηρήσιμη τα επόμενα χρόνια, χωρίς λόγω και του μεγάλου ταμείου της εταιρείας να μπορεί να αποκλειστεί και μια μεγάλη έκτακτη επιστροφή κεφαλαίου τα επόμενα χρόνια).

Διάγραμμα

Αν και χαμηλών τόνων και με χαμηλή εμπορευσιμότητα κατά μέσο όρο, μια μετοχή που αξίζει να βρίσκεται σε όλα τα σωστά δομημένα επενδυτικά χαρτοφυλάκια είναι η μετοχή της ΕΥΑΠΣ. Χαμηλού ρίσκου, με ελκυστικούς δείκτες αποτίμησης και μεγάλο όπλο τις υψηλές μερισματικές αποδόσεις.

Πάμε όμως να τα δούμε με τη σειρά.

Η εταιρεία παραμένει 100% debt free, με συνολικές υποχρεώσεις μόλις 36εκ ευρώ την ώρα που τα ίδια κεφάλαια είναι 185εκ ευρώ. Ειδική αναφορά θα πρέπει να γίνει στο ταμείο της εταιρείας που είναι 82εκ ευρώ, δηλαδή το 45% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης, μια εισηγμένης επαναλαμβάνουμε με μηδενικές δανειακές υποχρεώσεις. Και μόνο αυτό θα λέγαμε πως καθιστά την εταιρεία κάτι παραπάνω από ελκυστική. Και όλα αυτά σε μια εταιρεία με εξαιρετικό cash flow, που συνεχίζει σταθερά να παράγει κέρδη σε κάθε χρήση.

Όσον αφορά τα αποτελέσματα χρήσεων, η εταιρεία κατά τη χρήση του 2020 εμφάνισε κέρδη 11,9εκ ευρώ, με το P/E Ratio να διαμορφώνεται στο 15,29χ. Ωστόσο πιστεύουμε πως  η εταιρεία σε ορίζοντα 3ετίας μπορεί να επιτύχει την επίδοση του 2017, με κέρδη 16,5εκ ευρώ, με το P/E Ratio σε αυτό το σενάριο να διαμορφώνεται στο 11χ, άκρως ελκυστικό. Και η αποτίμηση της εταιρείας γίνεται ακόμη πιο ελκυστική, δεδομένων των διατηρήσιμων υψηλών μερισματικών αποδόσεων, 5% σε βάθος 5ετίας. Μάλιστα με την εταιρεία να έχει ταμείο σχεδόν το 50% της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης, θεωρούνται πιθανές έκτακτες επιστροφές κεφαλαίου που μπορεί να φτάσουνε τα επόμενα χρόνια στα 20 με 30εκ ευρώ, τα οποία στα 180εκ τρέχουσα κεφαλαιοποίηση σημαίνουνε μια απόδοση 11 με 16% (πάντα σε βάθος 5ετίας). Είναι λοιπόν χαρακτηριστικό πως μόνο από τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου, σε βάθος 5ετίας η απόδοση μπορεί να φτάσει αν όχι να ξεπεράσει το 40%, περίπου 8% σε ετήσια βάση!!

Συνοψίζοντας λοιπόν και αν σίγουρα μια μετοχή χαμηλών τόνων και από άποψης διακυμάνσεων αρκετές φορές βαρετή. Αξιολογούμε τη μετοχή της ΕΥΑΠΣ ως εξαιρετικά ελκυστική στην τρέχουσα αποτίμηση, θέτοντας ως fair value τα 7 ευρώ, δηλαδή περιθώρια ανόδου περίπου 40% σε σχέση με την τρέχουσα τιμή των 5,00 ευρώ (+τις εκτιμώμενες μερισματικές αποδόσεις).