Fundamentalist

Αναλύσεις εισηγμένων εταιρειών με βάση τη θεμελιώδη ανάλυση

Επικοινωνήστε μαζί μας

ΑΔΜΗΕ – Απλά παραμένει φτηνός ….

Βασικοί Μέτοχοι

Τιμή μετοχής: 2,50 ευρώ

Αριθμός Μετοχών: 232.000.000
Κεφαλαιοποίηση: 580.000.000 ευρώ

Απόδοση ytd: -5,84%

Απόδοση 52 εβδομάδων: +7,07%

Απόδοση 3 ετών: +56,25%

Απόδοση 5 ετών: Δεν ήτανε εισηγμένη

Συνολικές υποχρεώσεις: μηδενικές

Ίδια κεφάλαια: 754.164.000 ευρώ

Δείκτης Συνολικών υποχρεώσεων προς ίδια κεφάλαια: Η εισηγμένη δεν έχει υποχρεώσεις

Κέρδη 2020: 43.164.000 ευρώ (έναντι 53.740.000 το 2019 - στο εξάμηνο τα κέρδη αυξήθηκαν στα 24,5εκ έναντι 19,97εκ το αντίστοιχο εξάμηνο του 2020)

P/E Ratio (e2021): 11,7x

P/BV (e2021): 0,77χ   

Μερισματική απόδοση: 3,8% (0,103 ευρώ το μέρισμα + επιστροφή κεφαλαίου για το 2020) ... Σε βάθος 5ετίας εκτιμούμε πως η μέση μερισματική απόδοση θα θα διαμορφωθεί σε υψηλά επίπεδα, κατά μέσο όρο 4-5%....

Διάγραμμα

Fair Value: 3,6 ευρώ

Σε αντίθεση από ότι είχε συμβεί τα προηγούμενα 3 τρίμηνα, αισθητά καλύτερα του αναμενόμενου ήτανε τα αποτελέσματα 6μηνου του ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, με την τελική γραμμή (καθαρά κέρδη) να διαμορφώνεται στα 24,5εκ ευρώ έναντι 20εκ ευρώ που ήτανε η κερδοφορία του περσινού εξαμήνου, με την εταιρεία να έχει πάντα ένα πολύ υγιή ισολογισμό.

Ειδικότερα και σε σχέση με τα όσα έχουμε γράψει σε προηγούμενα σχόλια μας, θα επαναλάβουμε πως συγκρίνοντας την αποτίμηση της εισηγμένης με τις υπόλοιπες μετοχές του FTSE 25, καταλήγουμε πως ο ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών είναι από τις φτηνές εισηγμένες του FTSE 25, χωρίς μάλιστα να απουσιάζει και το growth story για τα επόμενα χρόνια.

Ειδικότερα, με βάση την εκτιμώμενη κερδοφορία για φέτος (2021), η εισηγμένη διαπραγματεύεται (P/E Ratio) 11,7 φορές τα κέρδη της. Μάλιστα, όπως χαρακτηριστικά έχουμε γράψει, στο βασικό μας σενάριο, θεωρούμε πως η εισηγμένη όχι μόνο θα καταφέρει τα επόμενα χρόνια να έχει την κερδοφορία του 2019 και τα 53.740.000 (με βάση τα οποία έχει ένα P/E Ratio 10,5x). Αλλά και την επόμενη 3ετία, η κερδοφορία της εισηγμένης να φτάσει στα 60.000.000 ευρώ, κάτι το οποίο δίνει ένα P/E Ratio 9,7x. Παράλληλα και στα πολύ θετικά, πως οι μερισματικές αποδόσεις θα παραμείνουνε σε υψηλά επίπεδα, περίπου 4-5% την ερχόμενη 5ετία, κάτι το οποίο κάνει τη μετοχή ακόμη πιο ελκυστική.

Με μοναδικό λοιπόν ίσως μειονέκτημα (όπως έχουμε ξαναγράψει) πως η εισηγμένη είναι μια εταιρεία συμμετοχών έχοντας το 50% μιας μη – εισηγμένης εταιρείας (ΑΔΜΗΕ Α.Ε.) κάτι το οποίο θα μπορούσε να φαντάζει σε κάποιους ξένους επενδυτές ως κάπως επενδυτικά παρωχημένο (ας μας επιτραπεί ο όρος). Παραμένουμε αρκετά θετικοί για τη μετοχή του ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, διατηρώντας ως fair value τα 3,60 ευρώ, δηλαδή 44% υψηλότερα από την τρέχουσα τιμή.

Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν σύσταση για αγορά/πώληση ή διακράτηση μετοχών ή άλλων σύνθετων προϊόντων (πχ. CFD) που συνδέονται με τους συγκεκριμένους τίτλους που αναφέρονται.