|
Μετά από
αίτημα ομάδας επενδυτών που παρακολουθεί το GFF καθημερινά.
Σήμερα θα ασχοληθούμε με την Profile, η οποία με βάση το
κλείσιμο της Παρασκευής βρίσκεται σε μια κεφαλαιοποίηση 56εκ
ευρώ. Ειδική αναφορά θα πρέπει να γίνει στην αστρονομική
απόδοση της μετοχής κατά την τελευταία 5ετία, με μια
χρηματιστηριακή άνοδο 963%!!!! Μια απόδοση την οποία θα
πρέπει να έχουνε υπόψη τους οι επενδυτές που θέλουνε να
ασχοληθούνε με την εισηγμένη.
Ας
ξεκινήσουμε με τα θετικά. Η εταιρεία είναι μια σοβαρή
εισηγμένη της μικρό-μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Έχει αρκετά
καλούς δείκτες μόχλευσης, με απολύτως ελεγχόμενες συνολικές
υποχρεώσεις σε σχέση με τα ίδια της κεφάλαια. Επίσης και με
βάση τουλάχιστον το «reputation»
στην αγορά, είναι μια εισηγμένη με σοβαρή διοίκηση.
Παρά όμως
των όσων αναφέρουμε παραπάνω, σε καμία περίπτωση δε
νομίζουμε πως η εισηγμένη δικαιολογεί την τρέχουσα αποτίμηση
των 56εκ ευρώ, διαπραγματευόμενη νε ένα
P/E Ratio
(με βάση τα
κέρδη του 2020) στο 67χ, ένα
P/E Ratio
στο 2,54χ
(αν και ο συγκεκριμένος δείκτης στις εταιρείες της
πληροφορικής έχει αρκετά μικρότερη σημασία) και μικρές
εκτιμώμενες μερισματικές αποδόσεις για την επόμενη 5ετία.
Όσον αφορά
την κερδοφορία της εταιρείας, προσωπικά δε βλέπουμε κάποιο
growth story, που να δικαιολογεί
την τρέχουσα αποτίμηση της εισηγμένης στο ταμπλό. Ακόμη και
στην κερδοφορία των 1,8εκ ευρώ του 2019 να επιστρέψει η
εισηγμένη και πάλι ακριβή θα είναι, διαπραγματευόμενη 34
φορές τα κέρδη της. Και επαναλαμβάνουμε πως είναι λάθος
κανείς να παραβλέπει τις αστρονομικές χρηματιστηριακές
αποδόσεις των τελευταίων ετών!!
Σε κάθε
περίπτωση και να και κατατάσσουμε την εισηγμένη στις σοβαρές
μικρές, όπως σχολιάσαμε και παραπάνω. Τη θεωρούμε αρκετά
ακριβή με βάση τους δείκτες αποτίμησης.
Κλείνοντας,
με αφορμή τα παραπάνω και σαν γενικό κανόνα, θα συστήσουμε
στους επενδυτές να είναι πολύ προσεκτικοί στις επιλογές τους.
Γενικά θα συστήσουμε στους επενδυτές να αποφεύγουνε
εισηγμένες που φυσικά και μπορούνε να ανέβουνε
χρηματιστηριακά, αλλά αυτό καθαρά και μόνο στα πλαίσια μιας
γενικευμένης ανόδου του Χ.Α., που συμπαρασύρει όλες τις
μετοχές (“bubble
effect”).
Οι
επενδυτές θα πρέπει να επιδιώκουνε εισηγμένες, που όσο
περίεργο και αν ακουστεί, στην οποιαδήποτε
– πολύ - αρνητική εξέλιξη στις
αγορές, θα μπορούνε λόγω της ελκυστικής τους αποτίμησης να
καταγράψουνε όσο το δυνατόν πιο μετρημένες απώλειες, που θα
επιτρέπουνε ένα μελλοντικό
recovery.
Επίσης θα πούμε για ακόμη μια φορά πως είναι μεγάλο λάθος οι
επενδυτές να αγνοούνε τις υψηλές μερισματικές αποδόσεις, που
σε βάθος χρόνου, όπως φάνηκε τη δεκαετία της ελληνικές
κρίσης, έχουνε αποδειχθεί χρυσός, ακόμη και σε περιπτώσεις
εισηγμένων που κεφαλαιακά δεν τα έχουνε πάει και τόσο καλά.
|
