Ένα διαφορετικό σχόλιο θα έχουμε σήμερα, στη βάση της
θεμελιώδους ανάλυσης, αλλά χωρίς να αφορά την ανάλυση
κάποιας συγκεκριμένης εισηγμένης, όπως κάνουμε σε αυτή τη
στήλη. Ένα σχόλιο που αφορά ένα σημαντικό αριθμό μικρών
εισηγμένων, οι οποίες τους τελευταίους μήνες βρίσκονται στο
επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος, προσφέροντας
ομολογουμένως εντυπωσιακές αποδόσεις.
Ένα ράλι μικρών εισηγμένων, το οποίο είχαμε αρκετά χρόνια να
δούμε και το οποίο δεν κρύβουμε πως μας προβληματίζει, για
να μην πούμε φοβίζει.
Γιατί αυτό;
Πρώτα από όλα, γιατί πάρα πολλές φορές έχει συμβεί, ένα
παρατεταμένο – μαζικό – ράλι μικρών εισηγμένων, να
σηματοδοτεί την ολοκλήρωση ενός συνολικού κύκλου ανόδου της
αγοράς. Και να ακολουθεί τουλάχιστον μια σημαντική διόρθωση,
πολλές φορές μέχρι και πλήρης αναστροφή της μακροπρόθεσμης
τάσης της αγοράς (από Bull σε
Bear Market). Και αδιαφορώντας για
το τι κάνουνε κάποιες μικρές εισηγμένες, το τελευταίο πράγμα
που θα θέλαμε να δούμε είναι η αναστροφή της κεντρικής τάσης
της αγοράς.
Τώρα όσον αφορά τη συντριπτική πλειοψηφία των μικρών
εισηγμένων που εν μέσω διθυραμβικών σχολίων σε διάφορά
site καταγράφουνε εντυπωσιακά
κέρδη τους τελευταίους μήνες …. Εμείς μόνο ένα πράγμα έχουμε
να συστήσουμε στους επενδυτές. Προσοχή !!! Μεγάλη προσοχή ……
Γιατί σχεδόν το σύνολο των μικρών εισηγμένων είναι πλέον
τουλάχιστον πανάκριβες. Σε κάποιες περιπτώσεις μιλάμε για
εισηγμένες με προβληματικούς ισολογισμούς, κάποιες από αυτές
στα όρια της χρεοκοπίας ….Εξαιρετική μικρή εισηγμένη ήτανε
το Κρι – Κρι …. Παλαιότερα η ΟΤΟΕΛ …. η
Kleeman …. ΠΛΑΚΡ και άλλες …. Εισηγμένες που
αναφέραμε πάρα πολύ συχνά τα τελευταία χρόνια …. Εισηγμένες
που ήτανε φτηνές ….. Εισηγμένες που είχαμε κατά καιρούς και
εμείς στους ισολογισμούς μας … Εισηγμένες που πρόσφεραν
εντυπωσιακές αποδόσεις … και το άξιζαν …. Άλλο όμως αυτό και
άλλο να πετάμε βελάκια αγοράζοντας ότι διαπραγματεύεται στο
ταμπλό. Για τις περισσότερες από αυτές, όπως χαρακτηριστικά
γράφουμε στον τίτλο του σχολίου μας:
«είναι σαν να πληρώνεται ένα σπίτι 50μ2 στα Καμίνια
300.000 ευρώ» ….. Οκ θέλετε να τα δώσετε …. Κάντε το …..
Μπορεί να πάει 500 ή και 600.000 ευρώ;
Οκ θεωρητικά μπορεί!!! Αλλά τι θα συμβεί στο τέλος;
Το ξέρετε όλοι. Η αξία θα προσγειωθεί στα 50.000 με
60.000 ευρώ.
Θέλετε λοιπόν να αγοράζεται μια εισηγμένη που έχει
P/E Ratio 50, 60, 70 ή και ακόμη
έχει ζημίες, με ελάχιστες προοπτικές τόσων υψηλών ρυθμών
ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια, που δικαιολογούνε τέτοιες
αποτιμήσεις. Θέλετε να αγοράζετε μια εισηγμένη με αρνητικά
ίδια κεφάλαια ….. και αν έχει ανέβει αυτή 60 και 70%
τελευταία …. Κάντε το … Λίγο μας ενδιαφέρει …. Δικά σας
είναι τα χρήματα …
Εμείς όμως κλείνοντας προειδοποιούμε …. Προσοχή !! Γιατί και
πάλι θα χαθούνε πάρα πολλά χρήματα … Σας διαβεβαιώνουμε ….
Και 30, 40 και 50.000 να κάνει
κάποιος τα 10.000 που έχει επενδύσει (εφόσον αυτό το ράλι θα
κρατήσει κάποιο καιρό ακόμη). Στο τέλος θα χάσει όλα τα
χρήματα του, εφόσον επιλέγει εισηγμένες χωρίς πραγματικά
επενδυτικά κριτήρια ….
-------------------------------------
3 κορυφαίες ατάκες του Γουόρεν Μπάφετ
Είτε μιλάμε για κάλτσες, είτε για
μετοχές, εμένα μου αρέσει να αγοράζω με βάση την ποιότητα.
Το ρίσκο έρχεται όταν δεν ξέρεις τι
κάνεις
Κανόνας νούμερο 1: Ποτέ μην χάνεις
χρήματα. Κανόνας νούμερο 2: Ποτέ μην ξεχνάς τον κανόνα
νούμερο 1.
|
