Morgan Stanley – Πρωτοφανής βιασύνη....  

Χθες γράψαμε πως είναι εμφανές ότι η MSCI βιάζετε για την αναβάθμιση. Χαρακτηριστικά τα όσα έγραψε η Morgan Stanley σε ανάλυση της. Στην εξαιρετικά ταχεία εξέλιξη της διαδικασίας αναβάθμισης της Ελλάδας από Αναδυόμενη σε Ανεπτυγμένη Αγορά εστιάζει η Morgan Stanley, μετά την απόφαση του MSCI να ανοίξει δημόσια διαβούλευση για την αλλαγή καθεστώτος. Η τελική απόφαση αναμένεται έως το τέλος Μαρτίου 2026 και, εφόσον εγκριθεί, θα τεθεί σε ισχύ στο τέλος Αυγούστου του ίδιου έτους.

Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, το χρονοδιάγραμμα που ακολουθείται είναι ασυνήθιστα συμπιεσμένο και δεν έχει ιστορικό προηγούμενο, γεγονός που αντανακλά τη θετική στάση και τη στήριξη των συμμετεχόντων στην αγορά απέναντι στην ελληνική κεφαλαιαγορά.

Η τρέχουσα διαβούλευση αφορά την αναθεώρηση του δείκτη MSCI Greece. Η ανακοίνωση της τελικής απόφασης έχει προγραμματιστεί για τις 31 Μαρτίου 2026, ενώ η εφαρμογή της αναβάθμισης θα πραγματοποιηθεί ταυτόχρονα με την τακτική αναθεώρηση των δεικτών του Αυγούστου 2026, μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης της 31ης Αυγούστου.

Η εξέλιξη αυτή έρχεται ως συνέχεια προηγούμενων κινήσεων του MSCI, οι οποίες περιλάμβαναν διαβουλεύσεις για την εξαίρεση της Ελλάδας από ορισμένα κριτήρια μεγέθους και ρευστότητας, τα οποία δεν είχαν καλυφθεί κατά την αναθεώρηση του Ιουνίου 2025.

Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι, υπό κανονικές συνθήκες, η μετάβαση μιας αγοράς σε ανεπτυγμένο καθεστώς προϋποθέτει μακρά προετοιμασία: συνήθως προηγείται περίοδος διαβούλευσης διάρκειας περίπου ενός έτους, ακολουθεί ανακοίνωση μετά από έναν ακόμη χρόνο και η εφαρμογή ολοκληρώνεται έπειτα από συνολικά δύο χρόνια. Το γεγονός ότι η Ελλάδα κινείται με πολύ ταχύτερους ρυθμούς ερμηνεύεται ως ένδειξη ισχυρής αποδοχής και εμπιστοσύνης από επενδυτές και θεσμικούς παράγοντες.

Περιορισμένες παθητικές ροές, αυξημένο ενδιαφέρον ενεργών επενδυτών

Σε ό,τι αφορά τις παθητικές επενδυτικές ροές, η Morgan Stanley εκτιμά ότι η αναβάθμιση σε καθεστώς Ανεπτυγμένης Αγοράς θα έχει συγκρατημένη αλλά θετική επίδραση, με καθαρές εισροές που υπολογίζονται κοντά στα 0,8 δισ. δολάρια. Οι εισροές αυτές αναμένεται να αντισταθμίσουν εν μέρει τις ανησυχίες για πιθανές εκροές από τα κεφάλαια που επενδύουν σε Αναδυόμενες Αγορές.

Στο μέτωπο των ενεργών επενδυτών, η εικόνα είναι σαφώς πιο ενθαρρυντική. Η Ελλάδα παραμένει overweight επιλογή για επενδυτές με εστίαση στην περιοχή EEMEA και στις Αναδυόμενες Αγορές. Επιπλέον, ιστορικά παραδείγματα ευρωπαϊκών εταιρειών που μετέφεραν την κύρια διαπραγμάτευσή τους στις Ηνωμένες Πολιτείες δείχνουν ότι περίπου το 70%–75% των ευρωπαϊκών και διεθνών funds που κατείχαν τις μετοχές πριν την αναβάθμιση, διατήρησαν τις θέσεις τους και μετά.

Παράλληλα, επενδυτές που δραστηριοποιούνται στις Αναδυόμενες Αγορές εκφράζουν πρόθεση να συνεχίσουν να έχουν έκθεση σε ελληνικές μετοχές ακόμη και εκτός δείκτη, αξιοποιώντας τη δυνατότητα προσαρμογής των επενδυτικών τους εντολών.

Υποεπένδυση από DM funds – δυνητικό περιθώριο ανόδου

Ένα από τα βασικά σημεία που αναδεικνύει η Morgan Stanley είναι η εξαιρετικά χαμηλή συμμετοχή των funds Ανεπτυγμένων Αγορών στην ελληνική αγορά. Μόλις το 8% των ευρωπαϊκών funds διατηρεί σήμερα έκθεση σε ελληνικές μετοχές, ενώ το αντίστοιχο ποσοστό διαμορφώνεται στο 12% για τα παγκόσμια DM funds και στο 17% για τα διεθνή DM funds. Αντίθετα, στα κεφάλαια Αναδυόμενων Αγορών, περίπου το 52% εμφανίζεται υπερεκτεθειμένο στην Ελλάδα.

Με βάση τα παραπάνω, η τράπεζα διατηρεί τη σύσταση overweight για τις ελληνικές μετοχές στο πλαίσιο της στρατηγικής EEMEA, ενώ παράλληλα προτείνει τοποθετήσεις εκτός δείκτη για την ευρωπαϊκή αγορά. Στις επιμέρους επιλογές, η Morgan Stanley συνεχίζει να ξεχωρίζει τον τραπεζικό κλάδο ως τον πιο ελκυστικό μοχλό έκθεσης στην ελληνική αγορά

Χ.Α. – Euronext: όχι απλώς επισκέψεις, αλλά… εγκατάσταση

Όποιος νομίζει ότι η ιστορία με τη Euronext είναι απλώς “διερευνητικές επαφές”, μάλλον δεν βλέπει τι συμβαίνει στο παρασκήνιο. Στην Αθήνα δεν έρχονται απλώς στελέχη για καφέ και παρουσιάσεις PowerPoint· έχουν εγκατασταθεί κανονικά άνθρωποι-κλειδιά του ομίλου, με πρώτο και καλύτερο τον Sebastien d’Herbès, που δεν περιορίστηκε σε ρόλο παρατηρητή αλλά πήρε θέση και στο νέο Δ.Σ. της ΕΧΑΕ. Αυτό από μόνο του λέει πολλά.

Η κινητικότητα είναι έντονη: πτήσεις, συσκέψεις, τηλεδιασκέψεις που “τρέχουν” καθημερινά και μια αίσθηση ότι το project πιέζεται χρονικά, έστω κι αν δημοσίως όλοι μιλούν για μαραθώνιο. Γιατί μπορεί ο δρόμος να είναι μακρύς, όμως όταν μπαίνουν μέσα οι άνθρωποι της τεχνολογίας και των συστημάτων, το πράγμα παύει να είναι θεωρητικό.

Εκεί βέβαια αρχίζουν και τα δύσκολα. Στη Euronext καλούνται πρώτα να καταλάβουν τι ακριβώς είναι το ΟΑΣΗΣ – ένα σύστημα με ιστορία άνω των 25 ετών, βαθιά “κουρδισμένο” στις ιδιαιτερότητες του Χ.Α. και όχι εύκολο να ξεριζωθεί ή να κουμπώσει αυτομάτως στην πανευρωπαϊκή πλατφόρμα του Παρισιού. Όσοι ξέρουν λένε ότι η τεχνολογική ενοποίηση θα είναι το πραγματικό τεστ αντοχής.

Το σίγουρο είναι ένα: όταν αρχίζει η κουβέντα για συστήματα και όχι για προθέσεις, τότε το πράγμα έχει περάσει σε άλλο επίπεδο. Και στο Χρηματιστήριο Αθηνών φαίνεται πως πλέον δεν συζητούν αν θα αλλάξει το περιβάλλον, αλλά πότε και με ποιους όρους. Το υπόλοιπο είναι θέμα χρόνου – και αρκετής υπομονής.

ElvalHalcor: όταν καίγεται η Αμερική, κάποιοι ανοίγουν πόρτες

Στην αγορά λένε πως οι μεγάλες ευκαιρίες δεν προαναγγέλλονται — απλώς συμβαίνουν. Η φωτιά στο εργοστάσιο της Novelis στο Oswego άναψε καμπανάκια πολύ πέρα από τις ΗΠΑ, αφού από εκεί έβγαινε σχεδόν το μισό αλουμίνιο που “τρέφει” την αμερικανική αυτοκινητοβιομηχανία. Και κάπου εκεί άνοιξε ένα παράθυρο που δεν μένει ανοιχτό για πολύ.

Η Ford με δεκάδες χιλιάδες οχήματα σε αναμονή και ζημιές που μετριούνται σε δισ., δεν έχει την πολυτέλεια να περιμένει. Οι εναλλακτικοί προμηθευτές είναι μετρημένοι στα δάχτυλα — και όσοι έχουν και δυναμικότητα και πιστοποιήσεις, ακόμα λιγότεροι. Σε αυτόν τον “κλειστό κατάλογο”, η ElvalHalcor φαίνεται να βρίσκεται στο σωστό σημείο την κατάλληλη στιγμή.

Οι πληροφορίες που κυκλοφορούν μιλούν για αιτήματα δειγμάτων και επαφές που δεν γίνονται για να περάσει η ώρα. Άλλωστε, η πιστοποίηση για αυτοκινητοβιομηχανία δεν είναι διακοσμητική, ούτε το hot rolling της Ευρώπης παίζεται σε πολλές αυλές. Και όσοι ξέρουν, θυμίζουν ότι τέτοιες αξιολογήσεις δεν τελειώνουν σε εβδομάδες — άρα όποιος μπει, δύσκολα βγαίνει.

Αν τελικά οι δοκιμές “γράψουν”, δεν θα μιλάμε για μια συγκυριακή κάλυψη κενού, αλλά για μόνιμο εισιτήριο σε αλυσίδα προμηθειών που μέχρι χθες έμοιαζε άβατο για ελληνική εταιρεία. Ίσως γι’ αυτό κάποιοι κοιτούν τη μετοχή με άλλο μάτι τελευταία. Γιατί καμιά φορά, μια φωτιά χιλιάδες χιλιόμετρα μακριά, ανάβει φως αλλού.

ElvalHalcor: Σίγουρα πάντως κάποιοι άλλοι βλέπουνε άλλο λόγο

Πάντως πέραν όλων στο GFF έχουμε πει πως σε μεγάλο βαθμό το ράλι των χαρτιών του Στασινόπουλου έχει να κάνει με επικείμενο ράλι. Ξέρετε πως πάνε αυτά. Τα χαρτιά ανεβαίνουν όσο περισσότερο γίνεται (χωρίς να λέμε πάντα πως δεν το αξίζουν). Οι traders παίρνουν μια τέλεια προμήθεια. Και τα πακέτα γίνονται όσο το δυνατόν πιο υψηλά…  Το μετά σηκώνει συζήτηση ….  

ΔΕΗ: από τον λιγνίτη… στα data centers και στα μερίσματα

Στο ταμπλό λένε πως αν υπήρχε case study «πώς γυρνάς το παιχνίδι χωρίς φωνές», η ΔΕΗ θα ήταν στο εξώφυλλο. Από το 2019 που ανέλαβε ο Γιώργος Στάσσης, η επιχείρηση άφησε πίσω της τον ρόλο του μόνιμου προβλήματος και άρχισε να συμπεριφέρεται σαν κανονική εισηγμένη. Και η αγορά – ως γνωστόν – αυτά δεν τα αφήνει αναπάντητα.

Η αύξηση κεφαλαίου του 2021 δεν έγινε για να κλείσουν τρύπες, αλλά για να ανοίξουν δρόμοι. Λιγνίτης τέλος, ΑΠΕ μπροστά, και όποιος δεν το κατάλαβε τότε… το είδε στο ταμπλό. Από τα 1,20 ευρώ του 2019, σήμερα μιλάμε για άλλη πίστα. Όχι τυχαία, ούτε από «εύνοια της συγκυρίας».

Στους διαδρόμους λένε πως το ωραίο της υπόθεσης είναι αλλού: το Δημόσιο. Με λιγότερες μετοχές, αλλά σε εταιρεία που πλέον μετράει, η αξία της συμμετοχής του έχει πολλαπλασιαστεί. Κάποτε είχε τον έλεγχο μιας ζημιογόνας ΔΕΚΟ· σήμερα έχει μειοψηφία σε έναν όμιλο που δίνει μέρισμα, σηκώνει επενδύσεις δισ. και τον χτυπάνε φιλικά στην πλάτη στο Λονδίνο και στο Νταβός.

Η αγορά κρατάει σημειώσεις και για το επόμενο κεφάλαιο. Data centers, διεθνές αποτύπωμα, επενδύσεις χωρίς να τινάζεται ο ισολογισμός στον αέρα και guidance που – μέχρι στιγμής – βγαίνει. Δεν είναι τυχαίο ότι οι ξένοι έχουν γίνει μόνιμοι θαμώνες στο μετοχικό κεφάλαιο.

Στο τέλος της ημέρας, το στοίχημα της ΔΕΗ δεν είναι αν «πήγε καλά». Είναι αν μπορεί να συνεχίσει να εκπλήσσει. Και όσοι παρακολουθούν στενά, λένε πως το έργο έχει κι άλλα επεισόδια.

Alpha Bank & NPEs: Το «κρυφό» σχέδιο του Ψάλτη

Ενώ η αγορά εστιάζει στα μερίσματα και τη συνεργασία με την UniCredit, οι ψίθυροι μιλούν για ένα φιλόδοξο, νέο σχέδιο μείωσης των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPEs) που ετοιμάζει η διοίκηση. Λέγεται ότι «ψήνεται» ένα νέο, μεγάλο deal τιτλοποίησης που θα εκπλήξει θετικά τους αναλυτές και θα «καθαρίσει» περαιτέρω τον ισολογισμό, κλειδώνοντας την κερδοφορία.

MSCI – Δρομολογείται γρήγορα η μετάβαση στις αναπτυγμένες αγορές…

Αν κανείς παρακολουθούσε προσεκτικά τις προηγούμενες ανακοινώσεις της MSCI, θα μπορούσε να διαπιστώσει ότι η συνολική διαδικασία ουσιαστικά επισπεύδεται. Με βάση όσα γνωρίζαμε έως πρόσφατα, η αλλαγή του status τοποθετούνταν χρονικά στις αρχές του 2027 και μάλιστα ως η τελευταία από όλους τους βασικούς οίκους, με τους δείκτες της Morgan Stanley να έχουν – όπως είναι γνωστό – τη μεγαλύτερη βαρύτητα σε παγκόσμιο επίπεδο.

Και φυσικά, αυτή η εξέλιξη εξηγεί σε μεγάλο βαθμό όσα είδαμε χθες στο Χ.Α., με εντυπωσιακούς τζίρους και το ισχυρό ράλι της αγοράς όχι μόνο να συνεχίζεται, αλλά να εντείνεται ακόμη περισσότερο…Με ενδιαφέρον θα περιμένουμε να δούμε σήμερα…

Τα χρονοδιαγράμματα

Μιας και η συζήτηση αφορά τις επερχόμενες αναβαθμίσεις – αναθεωρήσεις της αγοράς, με βάση και όσα ανέφερε χθες η Πειραιώς Χρηματιστηριακή, το χρονοδιάγραμμα διαμορφώνεται ως εξής:

FTSE Russell: Τον Οκτώβριο του 2025 ανακοίνωσε την αναβάθμιση της Ελλάδας, με ημερομηνία ισχύος την 21η Σεπτεμβρίου 2026.

S&P DJI: Πιθανό σενάριο αναβάθμισης κατά την προγραμματισμένη αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου 2026.

MSCI: Έναρξη δημόσιας διαβούλευσης, με πιθανή εφαρμογή της αναβάθμισης στην αναθεώρηση του Αυγούστου 2026.

Stoxx: Οι σχετικές ανακοινώσεις αναμένονται εντός του πρώτου εξαμήνου του 2026.

Γεκτερνα - Και οι εκθέσεις συνεχίζονται...

Σας είχαμε πει πριν από μερικές ημέρες πως έρχονται και άλλοι οίκοι που θα αναθεωρούσαν προς τα επάνω την τιμή στόχου της Γεκτερνα. Σειρά λοιπόν χθες της Axia.   AXIA: Νέα αποτίμηση για ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στα 44,20 ευρώ – Μπροστά ο κύκλος αξίας των παραχωρήσεων

Σε πρώιμο στάδιο του κύκλου αξιοποίησης των επενδύσεών της εξακολουθεί να βρίσκεται η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, σύμφωνα με την AXIA, η οποία βλέπει σημαντικό περιθώριο περαιτέρω δημιουργίας αξίας καθώς το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων περνά σταδιακά από τη φάση της ανάπτυξης στη φάση της παραγωγής σταθερών ταμειακών ροών.

Στο πλαίσιο αυτό, η AXIA προχωρά σε ουσιαστική αναθεώρηση της αποτίμησης του Ομίλου, αυξάνοντας την τιμή-στόχο της μετοχής στα 44,20 ευρώ από 27,40 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση αγοράς. Με βάση τα τρέχοντα επίπεδα, η νέα αποτίμηση συνεπάγεται δυνητική άνοδο της τάξης του 37,6%.

Η αγορά δεν έχει «τιμολογήσει» το επόμενο κύμα αποδόσεων

Κατά την AXIA, η χρηματιστηριακή αξία της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αντανακλά σε μεγάλο βαθμό τις υφιστάμενες δραστηριότητες, υποτιμώντας όμως έργα που έχουν ήδη εξασφαλιστεί και βρίσκονται είτε σε φάση υλοποίησης είτε στο κατώφλι της εμπορικής λειτουργίας. Κομβικό παράδειγμα αποτελεί η Εγνατία Οδός, η οποία λειτουργεί ως βασικός καταλύτης της νέας αποτίμησης.

Ο Όμιλος διαθέτει ίδια κεφάλαια ύψους περίπου 1,9 δισ. ευρώ, τα οποία μόλις έχουν αρχίσει να αποδίδουν, καθώς το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων εισέρχεται σταδιακά στη φάση ωρίμανσης.

Εγνατία Οδός: Καταλύτης μακροχρόνιας αξίας

Η λειτουργία της παραχώρησης της Εγνατίας Οδού ξεκίνησε την 1η Ιανουαρίου 2026, με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ να κατέχει ποσοστό 90% στο σχετικό σχήμα. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της AXIA, η συγκεκριμένη παραχώρηση αναμένεται να αποφέρει συνολικά μερίσματα ύψους περίπου 5 δισ. ευρώ σε βάθος χρόνου, ξεπερνώντας αντίστοιχα έργα όπως η Αττική Οδός, παρά το αισθητά χαμηλότερο τίμημα απόκτησης.

Η σύγκριση είναι ενδεικτική: το κόστος για την Εγνατία ανήλθε σε 1,27 δισ. ευρώ, έναντι 3,27 δισ. ευρώ για την Αττική Οδό, στοιχείο που ενισχύει σημαντικά την απόδοση επί των επενδεδυμένων κεφαλαίων.

Ισχυρή βάση από τις υφιστάμενες δραστηριότητες

Πέραν των νέων έργων, οι τρέχουσες δραστηριότητες του Ομίλου συνεχίζουν να εμφανίζουν ισχυρές επιδόσεις. Οι παραχωρήσεις επωφελούνται από αυξημένη κυκλοφορία και τιμολόγια με ρήτρες πληθωρισμού, ενώ ο κατασκευαστικός τομέας στηρίζεται σε ιστορικά υψηλό ανεκτέλεστο υπόλοιπο, που ανέρχεται στα 9,2 δισ. ευρώ.

Ταυτόχρονα, η στρατηγική συνεργασία με τη Motor Oil στον τομέα της ενέργειας ενισχύει τη θέση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στην ελληνική αγορά λιανικής, προσθέτοντας ένα ακόμη σταθερό σκέλος δημιουργίας αξίας.

Το επόμενο κύμα έργων

Η AXIA επισημαίνει ότι μια σειρά από σημαντικά έργα αναμένεται να αρχίσουν να συνεισφέρουν ουσιαστικά στα οικονομικά μεγέθη του Ομίλου τα επόμενα χρόνια. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνονται:

Η ολοκλήρωση και έναρξη λειτουργίας του νέου αεροδρομίου στο Καστέλι στις αρχές του 2027

Η οριστικοποίηση της παραχώρησης του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ)

Η πρόοδος στο μεγαλύτερο Resort Casino της Ευρώπης στο Ελληνικό

Η ολοκλήρωση εντός του πρώτου εξαμήνου του 2026 της συμφωνίας για την απόκτηση ποσοστού 50% στο έργο αντλησιοταμίευσης Αμφιλοχία (700 MW)

Ισχυρή χρηματοδοτική ευελιξία

Η AXIA εκτιμά ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαθέτει επενδυτική ισχύ άνω των 1,5 δισ. ευρώ για νέα έργα την επόμενη πενταετία. Η χρηματοοικονομική ευελιξία του Ομίλου στηρίζεται σε αναμενόμενες διανομές άνω των 800 εκατ. ευρώ, διαθέσιμα πιστωτικά όρια και καθαρό δανεισμό (σε αναγωγή) της τάξης των 400 εκατ. ευρώ.

Η μόχλευση αναμένεται να κορυφωθεί εντός του 2025, με τον δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA να διαμορφώνεται στο 7,4x, πριν ακολουθήσει σταδιακή αποκλιμάκωση στο 4,8x έως το 2029.

Προοπτικές κερδοφορίας

Σε επίπεδο αποτελεσμάτων, η AXIA προβλέπει σταθερή και ισχυρή βελτίωση των οικονομικών μεγεθών. Το προσαρμοσμένο EBITDA εκτιμάται ότι θα αυξηθεί από 607 εκατ. ευρώ το 2025 σε 770 εκατ. ευρώ το 2029, ενώ τα καθαρά κέρδη αναμένεται να υπερδιπλασιαστούν, από 138 εκατ. ευρώ σε 313 εκατ. ευρώ την ίδια περίοδο.

Αποτίμηση με ορίζοντα το μέλλον

Παρά το γεγονός ότι η μετοχή κινείται κοντά σε ιστορικά υψηλά, η AXIA θεωρεί ότι η τρέχουσα αποτίμηση εξακολουθεί να μην ενσωματώνει πλήρως την αξία των έργων που βρίσκονται σε φάση ωρίμανσης ή έχουν ήδη εξασφαλιστεί και θα αρχίσουν να αποδίδουν στο προσεχές διάστημα.

Με βάση το επικαιροποιημένο μοντέλο αποτίμησης, η συνολική αξία των ιδίων κεφαλαίων της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ υπολογίζεται στα 4,57 δισ. ευρώ, οδηγώντας την τιμή-στόχο στα 44,20 ευρώ ανά μετοχή και επιβεβαιώνοντας τη θετική επενδυτική στάση της AXIA.

AI projects με δύο ταχύτητες

Στις τράπεζες όλοι τρέχουν, αλλά όχι προς την ίδια κατεύθυνση. Κάποιοι αγοράζουν software για να πουν ότι «έχουν AI». Άλλοι επενδύουν σε data, core συστήματα και ανθρώπους. Οι δεύτεροι δεν βγαίνουν στα πάνελ, αλλά θα φανούν στα κόστη. Και όποιος κατάλαβε – κατάλαβε …

BYLOT & Bally’s-Intralot: το παιχνίδι στο Λονδίνο ζεσταίνεται

Προσφάτως είχαμε αναφέρει ότι οι φήμες από το Λονδίνο θέλουν τη Bally’s-Intralot να ετοιμάζει πρόταση εξαγοράς βρετανικού στοιχηματικού παίκτη, με την Evoke να εμφανίζεται ως το φαβορί. Και δεν είναι τυχαίο: η Evoke τον Δεκέμβριο ανακοίνωσε στρατηγική επανατοποθέτηση που αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο είτε πώλησης ολόκληρου του ομίλου είτε κρίσιμων τμημάτων του.

Ταυτόχρονα, η κυβέρνηση Ριβς σφίγγει τη φορολογική βίδα: από τον Απρίλιο 2026, το επιπλέον κόστος θα φτάνει £125-135 εκατ., με τον φόρο στα online casino να εκτοξεύεται από 21% σε 40% και στα στοιχήματα στο 25%. Παρά το βαρύ φορολογικό βάρος, η αγορά παραμένει δελεαστική – όχι σαν την αμερικανική, όπου οι περιορισμοί είναι ασφυκτικοί.

Στην αγορά λένε ότι το deal Bally’s-Intralot με την Evoke δεν θα αργήσει να «κλείσει»… και η νέα εβδομάδα μπορεί να φέρει ανατροπές που θα συζητηθούν…  

Κόκκινα δάνεια προς επιστροφή

Περί τα 10 δισ. ευρώ εξυπηρετούμενων και υγιών δανείων αναμένεται να επιστρέψουν στο τραπεζικό σύστημα την ερχόμενη τριετία έως και πενταετία προβλέπει ο κ. Τάσος Πανούσης, με την doValue, να έχει ήδη 2 δισ. ευρώ εξυπηρετούμενων δανείων (στεγαστικά και καταναλωτικά), που θα μπορούσαν να επιστρέψουν στο τραπεζικό σύστημα.

Συγκεκριμένα σε πρόσφατη σχετική ερώτηση δημοσιογράφου απάντησε. Στο χαρτοφυλάκιο της doValue Greece έχουμε συνολικά δάνεια λιανικής τραπεζικής περί τα 2 δισ. ευρώ που εξυπηρετούνται με βάση την εποπτική κατηγοριοποίηση, δηλαδή δεν υφίσταται καθυστέρηση μεγαλύτερη των 90 ημερών. Επομένως, μπορούμε κατά προσέγγιση να εκτιμήσουμε ότι περίπου 10 δισ. ευρώ δανείων θα μπορούσαν να ενταχθούν στη διαδικασία επιστροφής στο τραπεζικό σύστημα, τα επόμενα 3-5 χρόνια, με όλα τα συνεπαγόμενα οφέλη για τις τράπεζες, την οικονομία και τους ίδιους τους οφειλέτες. Στη doValue Greece επεξεργαζόμαστε ήδη συναλλαγές για τη μεταφορά ενήμερων δανείων εκτός της περιμέτρου των τιτλοποιήσεων. 

Έρχεται και άλλη εξαγορά

Και εκεί που κάποιοι νόμιζαν ότι το media game «έκλεισε», έρχεται νέο επεισόδιο. Η εξαγορά της IEFIMERIDA μέσω της INTELEXT δεν ήταν το φινάλε, αλλά το ζέσταμα. Το τρίο Μπάκου–Καϋμενάκη–Εξάρχου χτίζει χαρτοφυλάκιο ενημέρωσης μεθοδικά, χωρίς φανφάρες αλλά με καθαρή στόχευση, ενώ η στρατηγική σύμπλευση με τα Παραπολιτικά δείχνει ότι το project δεν είναι one-off αλλά πλατφόρμα. Στην αγορά ακούγεται ήδη έντονα ότι το επόμενο deal είναι «κλειδωμένο στο ραντάρ» και αφορά site πρώτης γραμμής, από αυτά που κάνουν θόρυβο και όχι απλώς traffic.

Δούρος

Και με πάσα από τα παραπάνω. Η «Δούρος» αλλάζει σελίδα – και αυτή τη φορά όχι στα λόγια. Η είσοδος των Μπάκου–Καϋμενάκη junior δεν έγινε για να «μπαλωθεί» το παρελθόν, αλλά για να ξαναστηθεί το έργο από την αρχή, με καθαρό ισολογισμό και νέο αφήγημα. Το μετατρέψιμο των 2,1 εκατ. ευρώ δεν ήταν απλώς κεφάλαιο κίνησης, αλλά το κλειδί για τον έλεγχο και την πλήρη αναδιάρθρωση, με τις τράπεζες πρώτες στη λίστα εκκαθάρισης και σειρά μετά σε ΑΑΔΕ και ΕΦΚΑ. Στην αγορά διαβάζουν την κίνηση ως κλασικό setup: καθάρισμα παλιών βαρών, εταιρικό «κέλυφος» σε τάξη και μετά ανάπτυξη νέων δραστηριοτήτων, με το real estate να μπαίνει μπροστά και την ένδυση να κρατιέται ως brand legacy.

Εθνική Τράπεζα: Το deal που ψήνεται… χωρίς θόρυβο

Στην Εθνική Τράπεζα τα στόματα παραμένουν ερμητικά κλειστά, αλλά στην αγορά όλοι καταλαβαίνουν ότι το πράγμα έχει μπει στην τελική ευθεία. Το θέμα του bancassurance πλησιάζει στην ώρα των αποφάσεων και, απ’ ό,τι φαίνεται, το τοπίο έχει πλέον ξεκαθαρίσει – χωρίς εκπλήξεις, χωρίς ακροβασίες και χωρίς «βαριά» ανοίγματα.

Οι ασφαλιστικές που έμειναν μετέωρες μετά την κίνηση της Πειραιώς με την Εθνική Ασφαλιστική, βρίσκουν ξανά λιμάνι στην Εθνική. Τα σενάρια δείχνουν προς NN, αλλά όσοι ξέρουν λένε ότι η συμμετοχή της τράπεζας θα είναι μετρημένη, σαφώς χαμηλότερη από τα νούμερα που κυκλοφορούσαν παλαιότερα στα πηγαδάκια. Δηλαδή συνεργασία μεν, «δέσιμο» δε.

Παράλληλα, στο κάδρο μπαίνει σοβαρά και η Ergo, η οποία δείχνει να ταιριάζει περισσότερο στο μοντέλο που θέλει η Εθνική. Η Allianz, αντίθετα, φαίνεται πως ζήτησε πράγματα που δεν πέρασαν το φίλτρο της τράπεζας – και εκεί κάπως κόπηκε η κουβέντα.

Το συμπέρασμα; Η Εθνική πάει για καθαρή λύση, χαμηλού ρίσκου, χωρίς να φορτωθεί δεσμεύσεις που δεν χρειάζεται. Και όπως πάντα σε αυτές τις περιπτώσεις, αν δεν υπάρξει ανατροπή στο νήμα την τελευταία στιγμή, το deal θα ανακοινωθεί όταν όλοι θα λένε «μα ήταν ήδη γνωστό».

Η Βιολάντα και οι ασφαλιστικές 

Σύμφωνα με πληροφορίες, η εταιρεία Βιολάντα, του εργοστασίου της οποίας στα Τρίκαλα ξέσπασε χθες το βράδυ πυρκαγιά με αποτέλεσμα να χάσουν τη ζωή τους τουλάχιστον πέντε εργαζόμενες, είναι ασφαλισμένη σε τέσσερις εταιρείες: Generali (40%, leader), Εθνική Ασφαλιστική (30%), Ευρώπη (25%) και ΙΝΤΕΡΣΑΛΟΝΙΚΑ (5%). Ο διαμεσολαβητής της ασφάλισης είναι η εταιρεία Penco Α.Ε.

Γεκτερνα: Θα μειώσει και άλλο το ποσοστό?

Με ώθηση από τις πρόσφατες εκθέσεις των χρηματιστηριακών, με διάγραμμα «κούφιο» από αντιστάσεις και παίζοντας τα σενάρια για την πιθανή είσοδο στο μεγάλο MSCI, η μετοχή της Γεκτερνα διανύει από τις αρχές του χρόνου ένα εντυπωσιακό ράλι.

Το ερώτημα που προκύπτει τις τελευταίες ημέρες αφορά την πρόσφατη πώληση μετοχών από την Marble Bar Asset Management LLP, η οποία μείωσε τη θέση της από κάτω από 6,5% σε 4,92%, χάνοντας πλέον την υποχρέωση γνωστοποίησης. Το αν θα συνεχίσει να πωλεί μετοχές είναι σημαντικό, καθώς ακόμη και με θετικό momentum και στήριξη από τις χρηματιστηριακές, μια τέτοια εξέλιξη θα απαιτούσε προσοχή.

Τράπεζα Κύπρου: Το «φλερτ» που έγινε έρωτας. 

Η επιστροφή της στο Χρηματιστήριο Αθηνών έχει ανοίξει την όρεξη σε πολλούς. Οι κακές γλώσσες λένε ότι ελληνικός τραπεζικός όμιλος (μη συστημικός ακόμα) εξετάζει πολύ σοβαρά το ενδεχόμενο στρατηγικής συνεργασίας ή ακόμα και «εισβολής» στο μετοχολόγιο της Κύπρου, βλέποντας συνέργειες που θα αλλάξουν τον χάρτη.

Autohellas: Το στοίχημα του leasing και η τουριστική έκρηξη. 

Ο Βασιλάκης ξέρει να παίζει το παιχνίδι των προσδοκιών. Οι πληροφορίες λένε ότι τα νούμερα των προκρατήσεων για το καλοκαίρι του 2026 είναι ήδη 20% πάνω από το 2025, και η Autohellas ετοιμάζεται να παρουσιάσει μια νέα, ψηφιακή πλατφόρμα που θα αλλάξει τα δεδομένα στις ενοικιάσεις.

Metlen – «Σήκωσαν τα βλέφαρα στην Επιτροπή»

Η καταγγελία για υποτιμητική κερδοσκοπία της μετοχής από τον Ε. Μυτιληναίο φαίνεται να έχει ανάψει φωτιές. Οι insiders λένε ότι οι επόμενες ημέρες θα φέρει εξελίξεις που θα συζητηθούν. Οι κερδοσκόποι κρατούν στάση αναμονής, αλλά τα 43+ ευρώ δείχνουν ότι η αγορά μυρίστηκε την κίνηση. Σημεία και τέρατα; Stay tuned.

Προοδευτική ΑΤΕ: Η γενική συνέλευση που δεν ήρθε ποτέ… και οι μάχες πίσω από τις κουρτίνες

Στην Προοδευτική ΑΤΕ η λέξη «γενική συνέλευση» έχει πλέον συμβολικό χαρακτήρα. Αυτό που αρχικά είχε προγραμματιστεί για τον Νοέμβριο του 2025, ακόμα περιμένει στο χρονοντούλαπο του Χρηματιστηρίου, με τον Φεβρουάριο του 2026 να έρχεται και να φεύγει χωρίς αποτέλεσμα. Το πρόβλημα; Ένας ατελείωτος πόλεμος μεταξύ των βασικών μετόχων που έχει μετατρέψει τη διαδικασία σε θρίλερ.

Την περασμένη Παρασκευή το σκηνικό είχε και επίσημους μάρτυρες: δύο στελέχη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς βρέθηκαν για να παρακολουθήσουν και να καταγράψουν τα όσα γίνονταν, και όσοι ήταν παρόντες λένε ότι όσα είδαν ήταν σχεδόν απίστευτα. Το αποτέλεσμα; Μια νέα αναβολή, αυτή τη φορά δίχως ημερομηνία επιστροφής.

Στο επίκεντρο του χάους βρίσκεται η μεγαλομέτοχος Χρύσα-Λεμονιά Κούτλα, που πλέον κινείται ανοικτά απέναντι στο Διοικητικό Συμβούλιο. Οι πληροφορίες λένε ότι έχει τη στήριξη ποσοστού πάνω από το 33% της εταιρείας, γεγονός που την καθιστά αποφασιστικό παίκτη στις εξελίξεις.

Το μεγάλο αγκάθι είναι η συμφωνία του 2022 με την LDA Capital, που υποτίθεται ότι θα έφερνε 20 εκατ. ευρώ στο ταμείο – αλλά ποτέ δεν ήρθαν. Παρ’ όλα αυτά, το ΔΣ επιμένει σε αύξηση κεφαλαίου για να πληρωθεί η αμοιβή της LDA, ενώ η Κούτλα ζητά ευθέως ακύρωση της σύμβασης. Η ένταση κορυφώνεται, με το σχοινί να τεντώνεται επικίνδυνα.

Και σαν να μην έφταναν όλα αυτά, η τελευταία αναβολή ήρθε μετά από αίτημα κυπριακής εταιρείας-μετόχου, που φέρεται να ελέγχεται από το ίδιο το ΔΣ και εκπροσωπήθηκε από τη νομική σύμβουλο της εταιρείας.

Η Προοδευτική ΑΤΕ παραμένει σε καθεστώς αβεβαιότητας. Το ταμπλό και η φήμη της εταιρείας δέχονται πίεση, ενώ η σύγκρουση μεταξύ μετόχων δείχνει να μην έχει τέλος. Το μόνο βέβαιο είναι ότι το επενδυτικό κοινό παρακολουθεί, και κανείς δεν τολμά να προβλέψει πότε θα δει φως στην άκρη του τούνελ.

X.A. & Super Μερίσματα

Αν κάτι αλλάζει οριστικά το αφήγημα του Χρηματιστηρίου, δεν είναι οι δείκτες αλλά τα μετρητά. Το 2025 περνά στην ιστορία ως χρονιά-ορόσημο, με τις εισηγμένες να μοιράζουν 6 δισ. ευρώ, ξεπερνώντας ακόμη και το «χρυσό» 2007. Δεν μιλάμε πια για λογιστικά κέρδη ή υποσχέσεις ανάπτυξης, αλλά για πραγματικό χρήμα που επιστρέφει στους μετόχους. Και αυτό, ειδικά για τους ξένους επενδυτές, μετρά περισσότερο από κάθε roadshow.

Η αύξηση των διανομών κατά 42% σε έναν χρόνο δεν είναι τυχαία. Πατάει πάνω σε κερδοφορία ρεκόρ, αλλά και σε μια σαφή αλλαγή νοοτροπίας: πειθαρχημένο payout, ευρωπαϊκά standards και λιγότερα «κόλπα». Το γεγονός ότι μέσα σε τρία χρόνια έχουν επιστρέψει πάνω από 13 δισ. ευρώ στην αγορά λειτουργεί ως μόνιμος μηχανισμός ρευστότητας και όχι ως συγκυριακό πυροτέχνημα.

Το μεγάλο game changer, βέβαια, είναι οι τράπεζες

Το μεγάλο game changer, βέβαια, είναι οι τράπεζες. Η επιστροφή τους στη μερισματική κανονικότητα, έπειτα από 15 χρόνια αποστείρωσης, κλείνει έναν ιστορικό κύκλο. Από τα 875 εκατ. ευρώ της πρώτης διανομής στα κέρδη του 2023, στα πάνω από 1,9 δισ. ευρώ την επόμενη χρονιά, το μήνυμα είναι ξεκάθαρο: ο κλάδος δεν επιβιώνει απλώς, αλλά παράγει πλεονάζον κεφάλαιο. Και οι ενδιάμεσες διανομές για το 2026 προσθέτουν κάτι που έλειπε διαχρονικά από την ελληνική αγορά: ορατότητα ταμειακών ροών.

Με μερισματική απόδοση 4,4%, υψηλότερη από τα 10ετή ομόλογα και σχεδόν τριπλάσια των προθεσμιακών, το ΧΑ παύει να είναι «αγορά υπομονής» και γίνεται αγορά εισοδήματος. Αν συνυπολογίσει κανείς από πού ξεκίνησαν τα κέρδη – από τις ζημιές και την επιβίωση της προηγούμενης δεκαετίας – τότε το συμπέρασμα είναι απλό: το ελληνικό χρηματιστήριο δεν χρειάζεται πια να πείθει ότι άλλαξε. Τα μερίσματα το αποδεικνύουν. 

Metlen: όταν ο θόρυβος έρχεται από εκεί που δεν τον περιμένεις

Η αγορά έχει μάθει να ξεχωρίζει τις φήμες από τις εξελίξεις με ουσία. Και τις τελευταίες ημέρες, γύρω από τη Metlen, ο ψίθυρος έχει μετατραπεί σε σοβαρό μουρμουρητό. Ο λόγος δεν είναι άλλος από το γεγονός ότι, σύμφωνα με όσα κυκλοφορούν έντονα στους διαδρόμους, η αρχική καταγγελία προς την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για υποτιμητική κερδοσκοπία στη μετοχή φέρεται να έχει γίνει από τον ίδιο τον Ευάγγελο Μυτιληναίο.

Κίνηση που από μόνη της λέει πολλά. Όχι μόνο γιατί πρόκειται για έναν επιχειρηματία που σπάνια σηκώνει δημόσια τέτοια ζητήματα, αλλά και γιατί –όπως λένε γνώστες της υπόθεσης– συνοδεύτηκε από στοιχεία που δύσκολα αγνοούνται. Στοιχεία που δεν περιορίζονται σε μία χρονική στιγμή, αλλά δείχνουν μοτίβο και επαναληπτικότητα.

Αυτό που έχει ιδιαίτερο ενδιαφέρον είναι η αντίδραση της αγοράς μετά τη δημοσιοποίηση της υπόθεσης. Όσοι περίμεναν νευρικότητα ή «περίεργες» κινήσεις, διαψεύστηκαν. Αντιθέτως, η συμπεριφορά της μετοχής έδειξε ότι κάποιοι προτίμησαν να κάνουν στην άκρη και να παρακολουθούν. Σαν να άλλαξαν ξαφνικά οι κανόνες του παιχνιδιού.

Και εδώ αρχίζουν τα ερωτήματα. Γιατί αν δει κανείς τη μεγάλη εικόνα, θα διαπιστώσει ότι σε μια περίοδο που οι περισσότερες βαριές μετοχές του δείκτη κινούνταν ανοδικά, η Metlen παρουσίαζε υστέρηση. Κάτι που εκ των υστέρων κάνει αρκετούς να ξαναδιαβάζουν τα γραφήματα με διαφορετική ματιά.

Στην αγορά λέγεται ότι η έρευνα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς εξελίσσεται με ιδιαίτερη επιμέλεια και πως τα ευρήματα δεν περιορίζονται σε «γκρίζες ζώνες», αλλά σε πρακτικές που, αν επιβεβαιωθούν, δύσκολα θα μείνουν χωρίς συνέχεια. Και μάλιστα, όχι απαραίτητα μόνο εντός συνόρων.

Το μόνο βέβαιο είναι ότι η υπόθεση δεν θεωρείται κλειστή. Το αντίθετο. Πολλοί εκτιμούν ότι τις επόμενες εβδομάδες θα φανεί αν πρόκειται για ένα ακόμη επεισόδιο παραχρηματιστηριακού θορύβου ή για μια ιστορία που μπορεί να φτάσει πολύ πιο μακριά απ’ όσο αρχικά φαινόταν. Και τότε, κάποιοι ίσως χρειαστεί να εξηγήσουν πολλά. 

Metlen 2

Και φυσικά, όλα τα παραπάνω καθιστούν τη νέα εβδομάδα ιδιαίτερα ενδιαφέρουσα, καθώς θα παρακολουθήσουμε στενά τη συμπεριφορά της μετοχής. Ιδιαίτερο ενδιαφέρον θα έχει επίσης η πορεία των fund που έχουν επιλέξει να σορτάρουν τη μετοχή, με βάση τις επίσημες γνωστοποιήσεις, για να διαπιστωθεί αν θα υπάρξουν αλλαγές στη στρατηγική τους ή πιέσεις στην αγορά.

Helleniq Energy: Το μυστήριο του placement

Η αγορά περιμένει πότε οι Λάτσης και Δημόσιο (ΤΧΣ/ΤΑΙΠΕΔ) θα πατήσουν το κουμπί για το επόμενο πακέτο μετοχών. Οι φήμες λένε ότι υπάρχει «κόντρα» για την τιμή, καθώς η διοίκηση θέλει να δείξει ισχυρά μεγέθη από τα διυλιστήρια πριν το άνοιγμα του βιβλίου, ενώ οι θεσμικοί πιέζουν για «γερό» discount. Ποιος θα λυγίσει πρώτος; 

ΔΕΗ – Έρχονται και άλλοι οίκοι 

Την προηγούμενη Παρασκευή ήταν η σειρά της Πειραιώς Χρηματιστηριακής να αναβαθμίσει τη μετοχή της ΔΕΗ. Σύμφωνα με πληροφορίες, το επόμενο διάστημα αναμένονται να ακολουθήσουν όχι μία, αλλά δύο ακόμα χρηματιστηριακές – επενδυτικοί οίκοι, οι οποίοι θα προχωρήσουν σε ανάλογες αναβαθμίσεις.

Για την ιστορία. Η Piraeus Securities βλέπει σημαντικά περιθώρια ανόδου για τη μετοχή της ΔΕΗ, αναβαθμίζοντας την τιμή-στόχο στα 23,80 ευρώ από 19,10 ευρώ, ήτοι περιθώριο ανόδου 22% από τα τρέχοντα επίπεδα. Η αναθεώρηση στηρίζεται στο επικαιροποιημένο επιχειρηματικό σχέδιο της εταιρείας και στις τρέχουσες τάσεις της αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας, ενώ η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση Outperform, αναγνωρίζοντας τη στρατηγική της ΔΕΗ τόσο σε επίπεδο ανάπτυξης όσο και χρηματοοικονομικής ανθεκτικότητας.

Το business plan 2026-2028 διατηρεί δυναμική αναπτυξιακή πορεία, με στόχο EBITDA άνω των 2,9 δισ. ευρώ έως το 2028, αυξημένα κατά 45% σε σχέση με τον στόχο του 2025. Το επενδυτικό πρόγραμμα προβλέπει 10 δισ. ευρώ, με έμφαση στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας (RES), οι οποίες αναμένεται να φτάσουν τα 12,7 GW, ενώ η συνεισφορά του λιγνίτη μηδενίζεται μετά το 2026.

Η πολιτική μερισμάτων δείχνει ανοδική πορεία, με στόχο 1,20 ευρώ ανά μετοχή το 2028, από 0,40 ευρώ το 2024, με μερισματική απόδοση περίπου 6%. Παρά το υψηλό επενδυτικό πρόγραμμα, η μόχλευση παραμένει υπό έλεγχο (Net Debt/EBITDA κάτω από 3,5x), γεγονός που ενισχύει τη χρηματοοικονομική ευελιξία του ομίλου.

Οι ΑΠΕ παραμένουν ο κύριος μοχλός κερδοφορίας, με EBITDA από RES να εκτιμάται στα 0,78 δισ. ευρώ το 2028 και 0,84 δισ. ευρώ το 2029, από περίπου 0,3 δισ. ευρώ το 2025. Παρά τις πιέσεις από χαμηλότερες χονδρεμπορικές τιμές, η ισχυρή θέση στη λιανική αντισταθμίζει το αντίκτυπο.

Το επενδυτικό πρόγραμμα κατανέμεται κατά 58% σε RES και ευέλικτη παραγωγή, 27% στη Διανομή, 10% σε Supply, e-mobility και ψηφιοποίηση, και 4% στις Τηλεπικοινωνίες, με πιθανή ήπια χρονική μετάθεση κάποιων επενδύσεων έως το 2029. Η αποθήκευση ενέργειας θεωρείται κρίσιμη για τον περιορισμό της μεταβλητότητας των τιμών. Οι σωρευτικές ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) 2026-2029 εκτιμώνται σε 1,6 δισ. ευρώ, με καθαρό δανεισμό 8,3 δισ. ευρώ και Net Debt/EBITDA κάτω από 3x στο τέλος της περιόδου.

Η αποτίμηση βασίζεται σε μοντέλο SOTP και δεν περιλαμβάνει πιθανές επενδύσεις σε Data Center ή περαιτέρω επέκταση των RES. Σε τρέχοντα επίπεδα, η ΔΕΗ διαπραγματεύεται με EV/EBITDA 6x για το 2026, περίπου 30% κάτω από τις ευρωπαϊκές εταιρείες κοινής ωφέλειας, μια διαφορά που η Piraeus Securities θεωρεί αδικαιολόγητη με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη.

AVAX: Το ράλι συνεχίζεται – "Ψήνονται" νέα έργα; 

Η μετοχή της AVAX συνεχίζει το εντυπωσιακό της ράλι, τροφοδοτούμενη από αναλύσεις που κάνουν λόγο για σημαντικό discount έναντι του ανταγωνισμού. Στην πιάτσα ακούγεται ότι η εταιρεία έχει στα σκαριά την υπογραφή νέων, μεγάλων συμβολαίων, ίσως και σε συνεργασία με την ΑΚΤΩΡ, κάτι που θα δώσει περαιτέρω ώθηση. 

Κουρασμένα χαρτιά, ξεκούραστο χρήμα

Σε αρκετά mid caps η εικόνα στο ταμπλό δείχνει κόπωση, αλλά το χρήμα που μπαίνει δεν είναι βιαστικό. Δεν κυνηγάει κίνηση, περιμένει γεγονός. Και συνήθως, όταν έρθει, δεν προλαβαίνουν όλοι.

Το «φάντασμα» του 1999 και το πάρτι των 2.200 μονάδων:  

Ενώ ο Γενικός Δείκτης σπάει υψηλά 16 ετών, στα γραφεία των παλιών χρηματιστών έχει αρχίσει η συζήτηση. Ψιθυρίζεται ότι το «January Effect» έχει παραγίνει και πολλοί φοβούνται ότι η απότομη άνοδος θα φέρει «διορθωτική σφαλιάρα». Κάποιοι βλέπουν φούσκα, οι ξένοι όμως βλέπουν ακόμα discount. Ποιος θα προλάβει να πηδήξει πρώτος από το τρένο; Φυσικά οι ανησυχίες πολλές φορές έχουνε σχέση και με τα όσα έχουμε περάσει, με τους επενδυτές να έχουνε μια μόνιμη ανησυχία, που γίνεται καύσιμο για περαιτέρω άνοδο.

ΔΕΗ – Τα data centers άνοιξαν όρεξη και αλλού

Το mega data center ακούγεται ωραίο, αλλά στην αγορά κυκλοφορεί κάτι πιο ενδιαφέρον: ότι η ΔΕΗ «χαρτογραφεί» ποια assets της μπορούν να μπουν σε πιο σύνθετα deals, τύπου infra–energy–tech. Όχι πώληση αύριο το πρωί, αλλά προετοιμασία. Και όποιος προετοιμάζεται, συνήθως κάτι έχει στο μυαλό του.

Η ΔΕΗ και τα «αόρατα» χέρια

Στη χρηματιστηριακή πιάτσα βοά ο τόπος για τις συνεχείς αγορές ιδίων μετοχών από τη ΔΕΗ. Το επίσημο αφήγημα λέει «πρόγραμμα επαναγοράς», αλλά οι κακές γλώσσες στα παρασκήνια λένε ότι «φτιάχνεται» το γήπεδο για ένα μεγάλο deal ή για την είσοδο ενός νέου, πανίσχυρου στρατηγικού παίκτη …

Τραπεζικά «μαγειρέματα» και μερίσματα

Οι τράπεζες (Alpha, Εθνική, Πειραιώς) κάνουν πάρτι, αλλά η πραγματική μάχη γίνεται πίσω από τις κλειστές πόρτες για το ύψος του μερίσματος. Οι τραπεζίτες θέλουν να δώσουν «γη και ύδωρ» στους μετόχους για να κρατήσουν τις τιμές ψηλά, αλλά ο SSM (Εποπτεία) στην Φρανκφούρτη τους κοιτάει με το δάχτυλο στη σκανδάλη.

Οι «μικροί» που θέλουν να γίνουν «μεγάλοι» 

Στην περιφέρεια (small caps) γίνεται το έλα να δεις. Υπάρχουν πληροφορίες για 2-3 εισηγμένες που «στήνονται» για εξαγορά από ισχυρούς ομίλους του real estate και των κατασκευών. Οι όγκοι αυξάνονται «ύποπτα» χωρίς ανακοινώσεις. Όπου υπάρχει καπνός, συνήθως υπάρχει και... ταμείο.

Το «στοίχημα» της Quest και οι φήμες για spin-off

Η αγορά έχει βουίξει ότι ο όμιλος ετοιμάζει μια κίνηση-ματ που θα ξεκλειδώσει κρυμμένες υπεραξίες. Οι «ψαγμένοι» της Σοφοκλέους (ή μάλλον της Λεωφόρου Αθηνών εδώ και πάρα πολλά χρόνια) ποντάρουν σε αυτόνομη είσοδο θυγατρικής στο ταμπλό ή πώληση «χρυσού» κλάδου.

Ενδιαφέρον από Ξένους Επενδυτές

Το αυξημένο ξένο επενδυτικό ενδιαφέρον, που έφτασε σε ρεκόρ το 2025, συνεχίζει να είναι καταλυτικό, με τις εισροές να διατηρούνται σε υψηλά επίπεδα και το Χρηματιστήριο Αθηνών να αναβαθμίζεται σε παγκόσμιους δείκτες.

Ενέργεια – Όχι όλοι στην ίδια πλευρά

Στις ΑΠΕ αρχίζει να φαίνεται καθαρά ποιος έχει ισολογισμό και ποιος απλώς ιστορία. Τα υψηλά επιτόκια και τα κορεσμένα δίκτυα ξεχωρίζουν τους παίκτες. Κάποιοι ετοιμάζονται να πουλήσουν assets πιο γρήγορα απ’ ό,τι λένε δημόσια – και όχι επειδή θέλουν, αλλά επειδή πρέπει.

Ελληνικό – Τα deadlines αρχίζουν και γράφουν κόστος

Στην αγορά δεν συζητούν πια αν το Ελληνικό θα προχωρήσει, αλλά πόσο θα κοστίσει κάθε μήνας καθυστέρησης. Και το κόστος δεν είναι μόνο οι ρήτρες. Είναι οι αναβολές πληρωμών, τα cash flow που μετατίθενται και οι αγοραστές που –σιωπηλά– ξαναδιαβάζουν τα συμβόλαια. Όχι δραματικά ακόμη, αλλά το «μαξιλάρι ανοχής» λεπταίνει.

Πειραιώς – Ο στοιχηματισμός της Υγείας

Το σχέδιο με Ερρίκος Ντυνάν, Euromedica και Βιοϊατρική προκαλεί αναστάτωση στα ανταγωνιστικά funds. Όπως γράψαμε και προσφάτως, όσοι ξέρουν λένε ότι το μοντέλο που ετοιμάζει η τράπεζα δεν είναι απλώς εξαγορές, αλλά καθετοποιημένη εκμετάλλευση cash flow σε όλα τα επίπεδα: ασφάλειες, νοσοκομεία, διαγνωστικά. Το real estate των κλινικών παίζει τον ρόλο “κρυφού όπλου” στις αποτιμήσεις.

Τράπεζες σε fast forward: αποτελέσματα, μέρισμα και re-rating στο προσκήνιο

Ο χρονισμός μάλλον δεν είναι τυχαίος. Περισσότερο παραπέμπει σε «σύμπτωμα» της σπουδής με την οποία οι τράπεζες θέλουν να βγουν πρώτες στην αγορά με αποτελέσματα και μερισματικές προθέσεις για τη χρήση του 2025. Η Piraeus Bank και η Eurobank έχουν ήδη κλειδώσει την 26η Φεβρουαρίου 2026 για τις ανακοινώσεις τους, ημερομηνία που αποτυπώνει ξεκάθαρα τη νέα τάση στο εγχώριο ταμπλό: όσο πιο νωρίς, τόσο καλύτερα.

Η εικόνα πάντως που αναμένεται να παρουσιαστεί δύσκολα περνά απαρατήρητη. Παρά τη σταδιακή αποκλιμάκωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ, οι τέσσερις συστημικές τράπεζες εκτιμάται ότι θα εμφανίσουν συνολικά καθαρά κέρδη κοντά στα 4,7 δισ. ευρώ για το 2025. Ήδη στο εννεάμηνο είχαν «γράψει» περίπου 3,5 δισ. ευρώ, με το δανειακό χαρτοφυλάκιο να έχει ενισχυθεί κατά 10,5 δισ. ευρώ.

Σε επίπεδο επιμέρους εκτιμήσεων, η Bank of America βλέπει τη Eurobank να κλείνει τη χρονιά με καθαρά κέρδη περί τα 1,36 δισ. ευρώ, ενώ για την Piraeus οι προβλέψεις κινούνται γύρω στα 890 εκατ. ευρώ. Η επιλογή της πρώιμης ανακοίνωσης δεν είναι απλώς επικοινωνιακή: ανοίγει τον δρόμο για ταχύτερη έγκριση από τον SSM, τόσο για τη διανομή μερισμάτων όσο και για ενδεχόμενα προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών.

Στο μέτωπο των αποδόσεων, οι στόχοι είναι φιλόδοξοι. Η Eurobank στοχεύει σε payout ratio 50%, ενώ η Piraeus ξεκινά από το 35% με προοπτική να κινηθεί σταδιακά προς το ίδιο επίπεδο. Με αυτά τα δεδομένα, οι συνολικές μερισματικές αποδόσεις για την περίοδο 2026-2027 υπολογίζονται σε επίπεδα 7%-8%.

Με κεφαλαιακούς δείκτες σε άνετα επίπεδα, NPE κάτω από το 3% και ενεργή στρατηγική εξαγορών που διευρύνει τις πηγές εσόδων, οι τράπεζες επιχειρούν να δώσουν ουσιαστικό υπόβαθρο στον αυξημένο επενδυτικό ενθουσιασμό που καταγράφεται στο Χρηματιστήριο.

ΔΕΗ – Το project που μετριέται σε megawatts …. Όχι …

Στο Νταβός δεν πήγε για δημόσιες σχέσεις ο Στάσσης. Όσοι ήταν στα σωστά τραπέζια λένε ότι οι συζητήσεις για hyperscalers έχουν περάσει το στάδιο του “αν” και μπαίνουν στο “πού και πότε”. Το data center δεν θα τιμολογηθεί με όρους Ελλάδας, αλλά με όρους Frankfurt–Amsterdam. Εκεί αλλάζει το valuation story.

Στον «τελικό» ΑΚΤΩΡ και METLEN για τις φοιτητικές εστίες Δυτικής Μακεδονίας

Ο διαγωνισμός για τις νέες φοιτητικές εστίες του Πανεπιστημίου Δυτικής Μακεδονίας εισέρχεται στην τελική φάση, με δύο μόλις διεκδικητές να προκρίνονται στον τελευταίο γύρο. Παρά την αρχική συμμετοχή ισχυρών εταιρειών του κατασκευαστικού κλάδου —ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ΑΚΤΩΡ, METLEN, ΑΤΕΣΕ και ΑΒΑΞ— τελικά μόνο η ΑΚΤΩΡ και η METLEN υπέβαλαν δεσμευτικές προσφορές.

Το Διοικητικό Συμβούλιο του Πανεπιστημίου αναμένεται να αποφασίσει τον ανάδοχο έως τις 18 Φεβρουαρίου. Το έργο, προϋπολογισμού 105 εκατ. ευρώ, περιλαμβάνει τη δημιουργία 750 κλινών σε Κοζάνη, Φλώρινα, Καστοριά και Πτολεμαΐδα, με σύμβαση ΣΔΙΤ 30 ετών που καλύπτει τη μελέτη, χρηματοδότηση, κατασκευή, λειτουργία και συντήρηση των εστιών.

Η μάχη ΑΚΤΩΡ – METLEN αναμένεται να κρίνει ποιος θα διαχειριστεί ένα από τα μεγαλύτερα φοιτητικά έργα υποδομών της περιφέρειας.

ΚΡΙ-ΚΡΙ: από τις Σέρρες στα διεθνή ράφια με όχημα τις εξαγωγές

Η ΚΡΙ-ΚΡΙ δεν είναι πια η «μικρή» γαλακτοβιομηχανία των Σερρών. Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, η επένδυση για τη δημιουργία κέντρου logistics στον Ασπρόπυργο μοιάζει σχεδόν μονόδρομος. Σήμερα, περίπου το 70% των εσόδων της ΚΡΙ-ΚΡΙ από γαλακτοκομικά προϊόντα προέρχεται από αγορές του εξωτερικού, ενώ ο κύκλος εργασιών του 2025 έκλεισε κοντά στα 300 εκατ. ευρώ.

Ο Ασπρόπυργος δεν επιλέγεται τυχαία. Η περιοχή έχει εδραιωθεί ως ο βασικός κόμβος logistics της χώρας, με άμεση πρόσβαση στον Πειραιά και έντονη επενδυτική κινητικότητα. Τα ενοίκια αποθηκών έχουν ανέβει στα 5,8 ευρώ ανά τετραγωνικό μέτρο τον μήνα, καταγράφοντας άνοδο 19% μέσα σε πέντε χρόνια, ενώ οι τιμές γης κινούνται πλέον στα 120.000-130.000 ευρώ το στρέμμα. Δεν είναι τυχαίο ότι μεγάλοι παίκτες του λιανεμπορίου, όπως η ΙΚΕΑ, ο Σκλαβενίτης, ο Γαλαξίας και η METRO, τοποθετούν στην περιοχή επενδύσεις εκατοντάδων εκατομμυρίων.

Για την ΚΡΙ-ΚΡΙ, το νέο κέντρο logistics λειτουργεί διπλά: από τη μία πλευρά ενισχύει την παρουσία της στην Αττική, όπου οι πωλήσεις γιαουρτιού αυξήθηκαν κατά 5,8%, και από την άλλη απλοποιεί και επιταχύνει τη διακίνηση των εξαγωγών μέσω του λιμανιού του Πειραιά.

Όλα αυτά «κουμπώνουν» με τη μεγάλη επένδυση των 52,2 εκατ. ευρώ στο εργοστάσιο των Σερρών, η οποία αυξάνει σημαντικά την παραγωγική δυναμικότητα. Με ισχυρή εξαγωγική βάση, ενισχυμένες υποδομές και σαφή στρατηγική, η ΚΡΙ-ΚΡΙ δείχνει ότι έχει αφήσει οριστικά πίσω της τον ρόλο της περιφερειακής βιομηχανίας.

Γεκτερνα - ΒΟΑΚ

Όπως κυκλοφορούσε ήδη στην αγορά, η εκκίνηση της παραχώρησης του ΒΟΑΚ μπαίνει πλέον σε τελική ευθεία. Παρότι υπήρξε σκέψη να «τρέξει» λίγο νωρίτερα, τελικά το ημερολόγιο γράφει 4 Φεβρουαρίου ως την οριστική ημερομηνία υπογραφής. Η σύμβαση έχει διάρκεια 35 ετών και το βασικό τμήμα του έργου, Χανιά–Ηράκλειο, περνά στα χέρια της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ενισχύοντας αισθητά το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων του ομίλου.

Δεν είναι τυχαίο ότι η αγορά άρχισε να προεξοφλεί τις εξελίξεις. Η Piraeus Securities ανέβασε δυναμικά τον πήχη, ανεβάζοντας την τιμή-στόχο στα 40 ευρώ από τα 31 ευρώ, ακολουθώντας το πρόσφατο re-rating της Santander, που είχε τοποθετήσει τον στόχο ακόμη ψηλότερα, στα 49 ευρώ. Στο ταμπλό, πάντως, η μετοχή έκλεισε χθες στα 30,84 ευρώ, αφήνοντας —για όσους κοιτούν μπροστά— αρκετό «διάδρομο».

«Διφορούμενες δηλώσεις Δαμιανού για το ηλεκτρικό καλώδιο: Στρατηγική σημασία αλλά… χωρίς ξεκάθαρη πορεία»

Ο νέος υπουργός Ενέργειας της Κύπρου, Μιχάλης Δαμιανός, επανέφερε στη δημοσιότητα το θέμα του ηλεκτρικού καλωδίου, τονίζοντας ότι παραμένει στρατηγικής σημασίας για τη χώρα και περιλαμβάνεται στις προγραμματικές διακηρύξεις της κυβέρνησης. Ωστόσο, όταν ρωτήθηκε για το μέλλον του έργου, η απάντησή του ήταν… διφορούμενη.

«Όταν ολοκληρωθεί η επικαιροποίηση της μελέτης», δήλωσε, «θα αποφασίσουμε πώς θα προχωρήσουμε στη διασύνδεση». Στην ερώτηση τι θα γίνει αν η μελέτη δείξει ότι το έργο δεν είναι βιώσιμο, απάντησε πως υπάρχουν τρόποι να προσελκυστούν νέοι επενδυτές και να καταστεί το έργο βιώσιμο — χωρίς να μπει σε λεπτομέρειες.

Σημείωσε ακόμα ότι ο αποκλειστικός φορέας υλοποίησης είναι ο ΑΔΜΗΕ, με πλήρη ευθύνη για την ολοκλήρωση των εργασιών, προσθέτοντας χαρακτηριστικά: «Δεν είναι κυβερνητικό έργο».

Bally’s Intralot – Προβληματισμός στη Βρετανία

Σχετικά και με τα όσα γράψαμε χθες. Η αγορά ξέρει ότι η αύξηση φόρων στο Λονδίνο δεν είναι απλώς πρόβλημα. Είναι ευκαιρία για M&A. Η Bally’s Intralot βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις για να εξαγοράσει ένα ιστορικό σήμα στοιχηματισμού, αλλά οι insiders ψιθυρίζουν ότι στόχος είναι κυρίως να «καθαρίσει» το υψηλό δανεισμό του target, πριν φανεί στο P&L. Στην αγορά βλέπουν ότι η στρατηγική αυτή μπορεί να δώσει άμεσα αποτέλεσμα σε EP

Ενεργειακή Κρίση στις ΗΠΑ: Το Ράλι του Φυσικού Αερίου και ο Κίνδυνος του Πληθωρισμού

Ενώ οι χρηματιστηριακοί δείκτες πανηγυρίζουν για τις εμπορικές εξελίξεις, η πραγματική οικονομία των ΗΠΑ δέχεται ισχυρό πλήγμα από το ενεργειακό κόστος. Η τιμή του φυσικού αερίου εκτοξεύτηκε κατά 60% μέσα σε 48 ώρες, φτάνοντας σε επίπεδα που δεν είχαν προβλεφθεί για το 2026. Η αιτία είναι ένας συνδυασμός του ιστορικού κύματος ψύχους που σαρώνει τις Ηνωμένες Πολιτείες και των χαμηλών αποθεμάτων που προέκυψαν από τις αυξημένες εξαγωγές LNG προς την Ασία.

Οι επιπτώσεις στις Αγορές:

Πληθωριστικές Πιέσεις: Η απότομη αύξηση του κόστους θέρμανσης και ηλεκτροδότησης αναμένεται να επηρεάσει τον δείκτη PCE (προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες) που θα δημοσιευθεί την επόμενη εβδομάδα. Αυτό μπορεί να αναγκάσει τη Federal Reserve να παγώσει τις προγραμματισμένες μειώσεις επιτοκίων για το πρώτο εξάμηνο του 2026.

Ενεργειακές Μετοχές: Εταιρείες όπως η ExxonMobil και η Chevron είδαν τις μετοχές τους να ενισχύονται, καθώς τα περιθώρια κέρδους τους αυξάνονται, όμως οι βιομηχανικοί κλάδοι που εξαρτώνται από το φυσικό αέριο (π.χ. χημικά, λιπάσματα) δέχονται σφοδρές πιέσεις.

Καταναλωτική Εμπιστοσύνη: Υπάρχει φόβος ότι η αύξηση των λογαριασμών κοινής ωφέλειας θα περιορίσει το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, επιβραδύνοντας την κατανάλωση που αποτελεί την ατμομηχανή της αμερικανικής οικονομίας.

ΟΜΟΛΟΓΑ: Η ελληνική ανθεκτικότητα στο παγκόσμιο sell-off

«Ενώ στα διεθνή χρηματιστήρια γίνεται "ξεπούλημα" ομολόγων (με κάποια διάθεση υπερβολής), οι ελληνικοί τίτλοι δείχνουν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Οι ξένοι οίκοι αναγνωρίζουν τη δημοσιονομική πειθαρχία της Αθήνας, γεγονός που λειτουργεί ως ανάχωμα για το Χρηματιστήριο, εμποδίζοντας μια ακόμα μεγαλύτερη πτώση στις σημερινές "πολικές" συνθήκες».  

Όχι απλώς ρεύμα, αλλά ρόλος

Στο Νταβός ο Γιώργος Στάσσης δεν πήγε για φωτογραφίες, ούτε για γενικόλογα περί «πράσινης μετάβασης». Όσοι παρακολουθούν προσεκτικά το –σχεδόν ημερολογιακό– LinkedIn feed του, καταλαβαίνουν ότι το πραγματικό story της ΔΕΗ παίζεται αλλού: στο πώς η ενέργεια συναντά την AI και στο αν η Ελλάδα μπορεί να χωρέσει στο χάρτη των hyperscalers. Το mega data center που ωριμάζει στη Δυτική Μακεδονία δεν παρουσιάζεται πια ως απλή επένδυση υποδομής, αλλά ως γεωπολιτικό project. Δεν είναι τυχαίο ότι στις συζητήσεις μπαίνουν βαριά ονόματα της τεχνολογίας και ότι το αφήγημα μετατοπίζεται από τα megawatts στα data flows. Στην αγορά διαβάζουν ότι η ΔΕΗ επιχειρεί να αλλάξει πίστα: από utility σε powertech παίκτη, με καθετοποίηση που λίγοι στην Ευρώπη μπορούν να υποστηρίξουν. Το ερώτημα δεν είναι αν υπάρχει ενδιαφέρον – αυτό υπάρχει και είναι ισχυρό. Το ερώτημα είναι αν το κανονιστικό πλαίσιο θα κινηθεί με την ίδια ταχύτητα που κινείται η ζήτηση της AI. Εκεί, όπως λένε όσοι ξέρουν, θα κριθούν πολλά περισσότερα από ένα data center. 

ΔΕΗ: Η μεγάλη αλήθεια…

Θα σας πούμε μια μεγάλη αλήθεια – και κρατήστε τη καλά.
Το πραγματικό «κόλπο» που ετοιμάζει η ΔΕΗ για τα επόμενα χρόνια δεν λέγεται ούτε επενδυτικό πλάνο, ούτε πράσινη μετάβαση, ούτε EBITDA στόχοι. Λέγεται πώληση assets.

Όσα κι αν προβλέπει η διοίκηση στα business plans. Όσο ικανή κι αν έχει αποδειχθεί τα τελευταία χρόνια – και έχει. “Οι παροικούντες την Ιερουσαλήμ” γνωρίζουν ότι το πραγματικό κλειδί για τη νέα εποχή της ΔΕΗ δεν βρίσκεται μόνο στην ανάπτυξη, αλλά στο ξεκλείδωμα αξίας.

Εκεί θα παιχτεί το μεγάλο παιχνίδι. Εκεί θα φανεί ποιοι διάβασαν σωστά τη στρατηγική και ποιοι έμειναν στα δελτία τύπου.

Bally’s Intralot: Στο Λονδίνο μυρίζει deal

Κάτι κινείται έντονα στο βρετανικό betting και δεν είναι μόνο ο αυξημένος φόρος που άλλαξε τους συσχετισμούς από την 1η Απριλίου. Η Bally’s Intralot φαίνεται να «ζυγίζει» την ευκαιρία και να κοιτάζει σοβαρά την ενίσχυση του αποτυπώματός της στο νησί μέσω εξαγοράς.

Οι πληροφορίες μιλούν για συζητήσεις με εταιρεία που κουβαλά ιστορικό όνομα στην αγορά στοιχηματισμού, αλλά και βαρύ ισολογισμό. Με τον φορολογικό συντελεστή να ανεβαίνει και τις αντοχές να μειώνονται, οι σύμβουλοι – Morgan Stanley και Rothschild – έχουν βγει μπροστά, ψάχνοντας λύσεις που θα μειώσουν δανεισμό και θα «ξεκλειδώσουν» αξία για τους μετόχους.

Πώληση ολόκληρου ομίλου ή κομμάτια δραστηριότητας; Όλα είναι στο τραπέζι. Και σε τέτοιες συνθήκες, όσοι έχουν ισχυρό balance sheet και όρεξη για επέκταση, συνήθως βρίσκουν ευκαιρίες. Το Λονδίνο σφίγγει το πλαίσιο – αλλά για κάποιους, ανοίγει παράθυρα.

ΛΑΜΔΑ – Ενδιαφέρουσα είδηση αλλά οι ρήτρες – ρήτρες

Ενδιαφέρουσα – και όχι καθόλου τυχαία – η σύσταση της LAMDA Smart Living από τη ΛΑΜΔΑ, με μετοχικό κεφάλαιο 24 εκατ. ευρώ. Δεν πρόκειται για άλλη μία θυγατρική «βιτρίνας», αλλά για καθαρό σήμα προς την αγορά για το πού στοχεύει η διοίκηση στην επόμενη φάση.

Το real estate αλλάζει μορφή. Η απλή ανάπτυξη, πώληση ή μίσθωση δεν αρκεί πια. Το πραγματικό παιχνίδι παίζεται στη διαχείριση, στην εμπειρία κατοίκησης, στο επαναλαμβανόμενο cash flow. Εκεί ακριβώς πατάει η νέα εταιρεία, αναλαμβάνοντας property management κατοικιών, με στόχευση σε οργανωμένα projects υψηλών προδιαγραφών και όχι σε ευκαιριακές λύσεις.

Στα πλαίσια του οικοσυστήματος του Ελληνικού. Το property management δεν είναι συμπληρωματική δραστηριότητα, αλλά βασικός μοχλός ελέγχου, αξίας και σταθερών εσόδων σε βάθος χρόνου. Με απλά λόγια, τα σοβαρά λεφτά δεν είναι μόνο στην πώληση, αλλά σε ό,τι ακολουθεί μετά την παράδοση των κλειδιών – και εκεί η ΛΑΜΔΑ θέλει να κρατήσει το παιχνίδι εντός των τειχών.

ΛΑΜΔΑ (2)

Μέχρι εδώ, όλα καλά.
Ωστόσο, στο παρασκήνιο συνεχίζουν να φτάνουν πληροφορίες που χαλάνε τη συνολική εικόνα. Σύμφωνα με όσα μαθαίνουμε, σε ακίνητα που έχουν ήδη αγοραστεί από δύο γνωστούς εφοπλιστές, καταγράφονται σημαντικές καθυστερήσεις στις παραδόσεις, με αποτέλεσμα η εισηγμένη να καταβάλλει ρήτρες. Και, όπως λένε οι καλά γνωρίζοντες, αυτές οι ρήτρες δεν είναι ούτε μεμονωμένες ούτε αμελητέες.

Το concept είναι σωστό. Η στρατηγική δείχνει βάθος. Αλλά στην πράξη, οι καθυστερήσεις και οι ρήτρες είναι αυτές που, προς το παρόν, γράφουν τη δύσκολη πλευρά της ιστορίας. 

Το «Τ» που μετράει… αλλιώς

Στην αγορά μπορεί να μην αποτιμάται καθημερινά, αλλά στο παρασκήνιο όλοι ξέρουν ότι το brand είναι σιωπηλό περιουσιακό στοιχείο. Και στην περίπτωση της Deutsche Telekom –μαζί φυσικά και του ΟΤΕ– το ματζέντα «Τ» αποδεικνύεται βαρύτερο απ’ όσο φαίνεται στο ταμπλό. Η νέα αποτίμηση που το φέρνει μια ανάσα από τα 100 δισ. δολάρια δεν είναι απλώς λόγος για εταιρικά χαμόγελα· είναι μήνυμα προς την αγορά ότι εδώ μιλάμε για ευρωπαϊκό όμιλο με παγκόσμιο αποτύπωμα, όχι για έναν ακόμη τηλεπικοινωνιακό παίκτη. Όσοι γνωρίζουν, λένε ότι αυτή η «άυλη» αξία παίζει ρόλο και στις στρατηγικές αποφάσεις, και στις αντοχές σε δύσκολες φάσεις. Και κάπου εδώ μπαίνει και ο ΟΤΕ στο κάδρο: όχι ως τοπικός παίκτης, αλλά ως κομμάτι ενός brand που χτίζεται με συνέπεια και βάθος χρόνου. Στην τελική, δεν είναι τυχαίο ότι στην Ευρώπη λίγοι μπορούν να πουν πως το λογότυπό τους μιλά την ίδια γλώσσα από τα Βαλκάνια μέχρι τη Βαρσοβία. Αυτό, στην αγορά, μετράει.

Το ενδιαφέρον που δεν διαψεύδεται

Όταν κυκλοφορεί φήμη για στρατηγικό ενδιαφέρον και η εταιρεία δεν σπεύδει να τη διαψεύσει, να είστε καχύποπτοι. Στην αγορά, η σιωπή σπάνια είναι τυχαία. Και ακόμα σπανιότερα είναι αθώα. Οι απαντήσεις συνήθως έρχονται αργότερα — με ανακοινώσεις. Όποιος το έπιασε το έπιασε …

Η Πειραιώς χτίζει «κάθετη» υγεία – και η Βιοϊατρική μπαίνει στο κάδρο

Κάτι παραπάνω από τραπεζική στρατηγική αρχίζει να θυμίζει το πλάνο της Πειραιώς στον ευρύτερο χώρο της υγείας. Μετά την απόκτηση της Εθνικής Ασφαλιστικής, η τράπεζα φαίνεται αποφασισμένη να προχωρήσει ένα βήμα παραπέρα, χτίζοντας ένα πλήρως καθετοποιημένο οικοσύστημα παροχής ασφαλιστικών και υγειονομικών υπηρεσιών.

Στο πλαίσιο αυτό, μόνο τυχαίες δεν θεωρούνται οι πληροφορίες για προχωρημένες συζητήσεις με στόχο την απόκτηση του ελέγχου της Βιοϊατρικής, ενός από τους μεγαλύτερους ιδιωτικούς παρόχους διαγνωστικών υπηρεσιών στη χώρα.

Το «κλειδί» της υπόθεσης φαίνεται να βρίσκεται στα σημαντικά δανειακά ανοίγματα που διατηρεί η Βιοϊατρική προς την Πειραιώς. Σύμφωνα με πηγές με γνώση των συζητήσεων, στο τραπέζι βρίσκεται σοβαρά το σενάριο μετατροπής μέρους –ή και του συνόλου– των υποχρεώσεων αυτών σε μετοχική συμμετοχή.

Μια τέτοια κίνηση θα επέτρεπε στην τράπεζα να αποκτήσει τον έλεγχο ενός κρίσιμου κρίκου της αλυσίδας υγείας, χωρίς άμεση εκταμίευση κεφαλαίων, ενώ ταυτόχρονα θα «καθάριζε» τον ισολογισμό της Βιοϊατρικής, η οποία το 2024 εμφάνισε κύκλο εργασιών 142 εκατ. ευρώ αλλά και καθαρές ζημιές άνω των 12 εκατ. ευρώ.

Το παζλ συμπληρώνεται με Ντυνάν και Euromedica

Η κίνηση δεν έρχεται σε κενό χρόνο. Υπενθυμίζεται ότι μέσω της Ημιθέα, η Πειραιώς ελέγχει ήδη το νοσοκομείο Ερρίκος Ντυνάν, ενώ πριν από λίγους μήνες προστέθηκαν στο χαρτοφυλάκιο και οι κλινικές της Euromedica.

Με τη Βιοϊατρική, το παζλ αρχίζει να αποκτά σαφή εικόνα: πρωτοβάθμια περίθαλψη, διαγνωστικά κέντρα, κλινικές και νοσοκομείο, όλα κάτω από την ίδια «ομπρέλα». Ένα μοντέλο που συναντάται ολοένα και συχνότερα στο εξωτερικό, ιδίως σε αγορές όπου οι ασφαλιστικές πιέζονται από το αυξανόμενο κόστος υγείας.

Η Εθνική Ασφαλιστική ως μοχλός αξίας

Κομβικός είναι και ο ρόλος της Εθνικής Ασφαλιστικής στο εγχείρημα. Η δημιουργία ιδιόκτητου δικτύου παροχής υπηρεσιών υγείας θα μπορούσε να λειτουργήσει ως ανάχωμα στις χρόνιες ζημίες των προγραμμάτων υγείας, βελτιώνοντας τον έλεγχο κόστους και αυξάνοντας τα περιθώρια κερδοφορίας.

Με απλά λόγια, λιγότερες αποζημιώσεις προς τρίτους παρόχους, περισσότερη εσωτερική τιμολόγηση και καλύτερη αξιοποίηση της πελατειακής βάσης. Για μια ασφαλιστική με το μέγεθος της Εθνικής, οι συνέργειες δεν είναι αμελητέες.

Η Βιοϊατρική ως «πλατφόρμα»

Από την άλλη πλευρά, η Βιοϊατρική προσφέρει κάτι παραπάνω από απλό μέγεθος. Με 74 διαγνωστικά κέντρα σε Ελλάδα και Κύπρο, περισσότερες από 3 εκατ. επισκέψεις ετησίως, παρουσία σε κλινικές, εξειδικευμένα κέντρα και ισχυρή θέση στην Κύπρο, αποτελεί έτοιμη πλατφόρμα ανάπτυξης.

Το ζητούμενο βέβαια παραμένει η επιστροφή σε βιώσιμη κερδοφορία – και εδώ ακριβώς ποντάρει η Πειραιώς, αξιοποιώντας τόσο τις συνέργειες όσο και την καλύτερη χρηματοοικονομική δομή.

Αν οι συζητήσεις ευοδωθούν, η Πειραιώς δεν θα είναι απλώς μια τράπεζα με ασφαλιστική θυγατρική, αλλά ένας όμιλος με ισχυρή παρουσία σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας της υγείας. Ένα φιλόδοξο στοίχημα, με προφανή ρίσκα, αλλά και με σημαντικές προοπτικές δημιουργίας αξίας.

Κάτι κινείται πίσω από τα ήσυχα bids

Μετοχή που εδώ και μέρες μαζεύεται αθόρυβα, χωρίς να τραβά βλέμματα. Όχι επιθετικά, όχι με σπασμωδικές κινήσεις. Αργά και μεθοδικά. Αυτού του τύπου οι αγορές δεν γίνονται για +5%. Γίνονται γιατί κάποιος βλέπει πιο μπροστά από το ημερήσιο ταμπλό.

JP Morgan – Γροιλανδία

Οι διεθνείς αγορές παρακολουθούν με έντονη αγωνία τις πρωτοβουλίες του Donald Trump, ωστόσο –σύμφωνα με εκτιμήσεις της JP Morgan– το ζήτημα της Γροιλανδίας δεν αναμένεται να εξελιχθεί σε ανοιχτή κρίση.

Αντί για κλιμάκωση, το πιθανότερο σενάριο είναι η επίτευξη μιας συμφωνίας μέσω διαπραγματεύσεων, η οποία θα αναδιαμορφώσει τις ισορροπίες στην Αρκτική και θα ενισχύσει ουσιαστικά τη στρατιωτική και οικονομική παρουσία των Ηνωμένων Πολιτειών στην περιοχή.

Όπως σημειώνει ο Federico Manicardi, επικεφαλής του τμήματος International Market Intelligence της JP Morgan, οι επενδυτές εξακολουθούν να προεξοφλούν οικονομική επέκταση το 2026, παρά τις έντονες διακυμάνσεις που προκαλεί η πολιτική αβεβαιότητα και το φαινόμενο του «τραμπισμού».

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει το γεγονός ότι, παρότι η Ουάσινγκτον εξετάζει την επιβολή δασμών ύψους 10% σε επιλεγμένες χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης λόγω της έλλειψης συμφωνίας γύρω από τη Γροιλανδία, τα σενάρια πώλησης του νησιού ή στρατιωτικής εμπλοκής αξιολογούνται ως χαμηλής πιθανότητας.

Αντίθετα, η επικρατέστερη εκδοχή αφορά μια συνεννόηση που θα περιλαμβάνει εγγυήσεις ασφάλειας στην Αρκτική, πρόσβαση στους φυσικούς πόρους της Γροιλανδίας, ανάπτυξη αμυντικών πυραυλικών υποδομών και ταυτόχρονη διατήρηση της δανικής κυριαρχίας.

Μακροοικονομικό περιβάλλον

Την ίδια στιγμή, η JP Morgan εστιάζει και στις ευρύτερες μακροοικονομικές εξελίξεις, παρακολουθώντας κρίσιμα στοιχεία από την Κίνα, τις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο, τις εργασίες του Παγκόσμιου Οικονομικού Φόρουμ στο Νταβός –όπου αναμένεται παρέμβαση Trump με αναφορές στη Fed– τις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών, καθώς και γεωπολιτικές εστίες έντασης, όπως το Ιράν, όπου εκτιμάται ότι τυχόν κινήσεις θα είναι περιορισμένες και ελεγχόμενες.

Σύμφωνα με την τράπεζα, ο Trump συχνά υιοθετεί ακραία ρητορική και υψηλούς τόνους ως εργαλείο εκκίνησης διαπραγματεύσεων. Ωστόσο, τα δεδομένα συγκλίνουν στο ότι ένα σοβαρό επεισόδιο θα αποφευχθεί, με τη Γροιλανδία να παραμένει κομβικό στοιχείο στρατηγικών συμφωνιών χωρίς τον κίνδυνο στρατιωτικής σύγκρουσης.

Οι αγορές συνεχίζουν να βρίσκονται σε κατάσταση αναμονής: η Αρκτική αναδεικνύεται σε νέο γεωπολιτικό και οικονομικό επίκεντρο, περισσότερο ως πεδίο ευκαιριών παρά ως εστία κρίσης.

Όταν το free float γίνεται θέμα συζήτησης

 Εταιρεία με χρόνια «στενό» free float αρχίζει ξαφνικά να συζητιέται σε επίπεδο θεσμικών. Όχι τυχαία. Κάποιοι θεωρούν ότι το θέμα της διασποράς θα λυθεί — όχι αύριο, αλλά σύντομα. Και όταν αυτό λυθεί, η αποτίμηση παύει να είναι εσωτερικό θέμα της αγοράς. 

Οι εταιρείες που “κρατάνε” σε κόκκινες μέρες

Πάντα αξίζει να κοιτάς ποιες μετοχές δεν πέφτουν όταν η αγορά γκρινιάζει. Εκεί κρύβεται συνήθως η πραγματική δύναμη. Αν το χαρτί δεν υποχωρεί, σημαίνει ότι κάποιος απορροφά. Και αυτός ο κάποιος σπάνια είναι βιαστικός.

Οι “γνωστοί” δεν μιλάνε τελευταία

Παίκτες που συνήθως διαρρέουν, αυτή τη φορά σιωπούν. Κι όταν αυτοί που μιλάνε πολύ ξαφνικά δεν λένε τίποτα, κάτι μαγειρεύεται. Η σιωπή στην αγορά σπάνια είναι τυχαία.

MSCI Greece: Ξεκίνησε το «κρας τεστ» 

Από χθες, 20 Ιανουαρίου, και μέχρι το τέλος του μήνα (31 Ιανουαρίου), η επενδυτική κοινότητα στρέφει το βλέμμα της στη Morgan Stanley Capital International (MSCI). Η περίοδος αυτή είναι καθοριστική, καθώς ο οίκος αξιολογεί τις χρηματιστηριακές επιδόσεις, τη ρευστότητα και την κεφαλαιοποίηση των ελληνικών εισηγμένων, προκειμένου να αποφασίσει ποιες θα πλαισιώσουν τον δείκτη MSCI Greece Standard.

Το κενό των δύο θέσεων

Σήμερα, ο δείκτης απαρτίζεται από 8 εισηγμένες (Εθνική Τράπεζα, Eurobank, Πειραιώς, Alpha Bank, ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, OTE και Jumbo). Ωστόσο, το «ταβάνι» για την ελληνική αγορά, με βάση τα τρέχοντα κριτήρια, ορίζεται στις 10 εισηγμένες. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν δύο κενές θέσεις που αναζητούν «ιδιοκτήτη», γεγονός που πυροδοτεί έντονο παρασκήνιο και αγοραστικό ενδιαφέρον.

Τιτάνας – Κύπρου 

Όσον αφορά Τιτάνα και Κύπρου που κατά καιρούς έχει συζητηθεί η ένταξη τους στο δείκτη. Το πρόβλημα θυμίζουμε πως είναι πως το primary listing είναι εκτός Ελλάδας, κάτι που συνεχίζει να μην επιτρέπει την είσοδο τους στο δείκτη, εκτός αν βρεθούμε μπροστά σε έκτακτες αλλαγές των κριτηρίων, κάτι που θεωρητικά δε μπορεί να αποκλειστεί, αν και δεν είναι το επικρατέστερο σενάριο.

Motor Oil

Ωστόσο η ΜΟΗ συνεχίζει να είναι στη λίστα των υποψηφίων μετοχών, με πιθανότητες  εισόδου. Ωστόσο όλα θα κριθούν στην περίοδο από 20 μέχρι και 31 και την πορεία της τιμής της μετοχής. Με περιέργεια θέλουμε να δούμε και αν αυτοί που πρέπει να τη στηρίξουνε θα το κάνουνε στο ταμπλό, ειδικά σε μια περίοδο της αγοράς που είναι καλή.

MSCI

Τα παρακάτω νούμερα και δείκτες αποτίμησης είναι από το τελευταίο ενημερωτικό της Morgan Stanley, με τον MSCI Standard Greece να έχει αισθητώς πιο ελκυστικούς δείκτες αποτίμησης.

Το real estate που «κουμπώνει»

ΑΕΕΑΠ με χαρτοφυλάκιο που θεωρούνταν αδιάφορο μέχρι πρότινος, ξαφνικά μπαίνει σε συζητήσεις με τραπεζικό όμιλο. Όχι για πώληση, αλλά για αξιοποίηση assets που μέχρι χθες ήταν παρκαρισμένα. Το timing μόνο τυχαίο δεν είναι.

Ο εργολάβος που περιμένει σειρά

Μεγάλος κατασκευαστικός όμιλος εμφανίζεται ήσυχος στο ταμπλό, αλλά στα υπουργικά γραφεία το όνομά του ακούγεται συχνά. Δεν βιάζεται, γιατί ξέρει ότι το πακέτο που έρχεται είναι «βαρύ» και θέλει καθαρό ταμπλό πριν το παιχνίδι ανοίξει.

Ασφαλιστικό παρασκήνιο

Στην αγορά κυκλοφορεί ότι διεθνής παίκτης κοιτάζει ελληνική ασφαλιστική μεσαίου μεγέθους. Οι αριθμοί δεν εντυπωσιάζουν, αλλά το δίκτυο πωλήσεων κάνει τη διαφορά. Αν επιβεβαιωθεί, θα δούμε ανακατατάξεις και στις τράπεζες που έχουν exposure.

Ενέργεια με δεύτερο πλάνο

Ενεργειακή εισηγμένη δείχνει να τρέχει ένα project που δεν έχει ακόμη επικοινωνηθεί πλήρως. Οι κινήσεις στο παρασκήνιο δείχνουν ότι το story δεν τελειώνει στις ΑΠΕ. Υπάρχει και δεύτερη ανάγνωση, που ακόμη δεν έχει γραφτεί στα reports.

Το fund που πάντα προλαβαίνει

Ξένο fund με καλό ιστορικό timing έχει αρχίσει να μειώνει έκθεση σε τίτλο που όλοι ακόμη αγαπούν. Δεν φεύγει βίαια, αλλά σταθερά. Όσοι το έχουν ξαναδεί να κινείται, θυμούνται ότι συνήθως δεν κάνει λάθος στο πότε.

Εθνική Τράπεζα: Το «πάγωμα» του placement και το Υπερταμείο

«Ξεχάστε το placement της Εθνικής για το πρώτο τρίμηνο. Αν και ποτέ κανείς δεν ξέρει με αυτά, οι νεότερες πληροφορίες από την πλατεία Κοτζιά λένε ότι το Υπερταμείο δεν βιάζεται καθόλου. Με τη μετοχή στα 15 ευρώ, η κυβέρνηση θέλει να δει "νούμερα" που θα δικαιολογούν πώληση χωρίς discount. Ο "αγοραστής-στρατηγικός" πάντως παραμένει στην αναμονή και είναι από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού.»

Helleniq Energy: δεύτερη ανάγνωση

Οι περισσότεροι στάθηκαν μόνο στις έρευνες. Όμως το ενδιαφέρον είναι αλλού: στο πώς κουμπώνει η γεωπολιτική με τις μελλοντικές αποτιμήσεις. Δεν μιλάμε για άμεσο cash flow, αλλά για option value που κάποιοι αρχίζουν και το τιμολογούν σιωπηλά.

Υγεία με τραπεζικό αποτύπωμα

Η κινητικότητα στον χώρο της ιδιωτικής υγείας δεν είναι απλώς συγκυριακή. Όσοι βλέπουν μόνο EBITDA χάνουν το παιχνίδι. Το real estate, οι ασφαλιστικές ροές και η καθετοποίηση είναι το πραγματικό story – και εκεί παίζεται πλέον το παιχνίδι.

AI: όχι για όλους

Όλοι μιλάνε για τεχνητή νοημοσύνη, λίγοι όμως έχουν τα δεδομένα, τις υποδομές και το ανθρώπινο κεφάλαιο. Στις τράπεζες η ψαλίδα θα ανοίξει: κάποιοι θα ρίξουν κόστος, άλλοι απλώς θα ρίξουν λεφτά. Η διαφορά θα φανεί στα margins, όχι στα δελτία Τύπου.

Trump & Ελληνικό

Στους διαδρόμους ακούγεται ότι ένα από τα πιο «βαριά» επώνυμα της άλλης πλευράς του Ατλαντικού και μιλάμε για το γιό του D. Trump (Έρικ Trump) έχει αρχίσει να κοιτάζει σοβαρά προς το Ελληνικό. Όχι απλώς διερευνητικά, αλλά με διάθεση να μπει δυνατά στο παιχνίδι, αν οι συνθήκες το επιτρέψουν. Οι πληροφορίες λένε πως έχει ήδη σταλεί σήμα προς τον Σπύρο Λάτση, ο οποίος σε αυτή την υπόθεση κρατά όλα τα χαρτιά και ορίζει τους όρους. Το ενδιαφέρον δεν είναι τυπικό ούτε επικοινωνιακό· μιλάμε για κεφάλαια που μπορούν να αλλάξουν τις ισορροπίες, εφόσον υπάρξει κοινός τόπος. Προς το παρόν, τίποτα δεν έχει «κλειδώσει», αλλά όσοι ξέρουν, επιμένουν ότι η συζήτηση δεν γίνεται για την τιμή του καφέ.

Κατασκευές – Παραχωρήσεις: αρχίζουν οι εσωτερικές συγκρίσεις 

Δεν μιλάμε πλέον για κλάδο, αλλά για επιλογές. Στην αγορά γίνονται ξεκάθαρες συγκρίσεις cash flow, backlog και διάρκειας συμβάσεων. Κάποια χαρτιά φαίνονται ακριβά για αυτά που προσφέρουν και άλλα παραμένουν «ήσυχα» ενώ έχουν μπροστά τους χρόνια ορατότητας. Οι επόμενες κινήσεις δεν θα είναι οριζόντιες, κάτι το οποίο ήδη το είδαμε, ειδικά την προηγούμενη εβδομάδα με το άλμα της Γεκτερνα.

Mid caps: κινήσεις χωρίς δημοσιότητα 

Σε 2-3 μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης παρατηρείται σταθερό μάζεμα, χωρίς spikes και χωρίς ειδήσεις. Τυπικό χτίσιμο θέσης από παίκτες που δεν θέλουν να φανούν. Δεν κυνηγάνε ημερήσια κέρδη, αλλά placement. Αυτά τα χαρτιά συνήθως «μιλάνε» αργότερα.

Μοτοδυναμική

Και μια που μιλάμε για μικρή – μεσαία κεφαλαιοποίηση. Εκεί στη Μοτοδυναμική κάποιοι επενδυτές δεν έχουνε βαρεθεί να βάζουνε φράγματα για να μην ανέβει η μετοχή. Το είπαμε πάντως και προσφάτως. Δεν ξέρουμε πότε. Αλλά όταν ξυπνήσει θα ξυπνήσει για τα καλά…

Οι τράπεζες τρέχουν με AI

Η «μάχη των αλγορίθμων» έχει ξεκινήσει και οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες δεν σκοπεύουν να μείνουν πίσω. Κάθε μία προγραμματίζει φέτος επενδύσεις 100–150 εκατ. ευρώ σε τεχνολογία και τεχνητή νοημοσύνη, στοχεύοντας σε άλμα κερδοφορίας που μπορεί να φτάσει το 30%. Στην αγορά παρατηρείται έντονη συζήτηση για το ποια θα καταφέρει να γίνει η πρώτη «AI-first τράπεζα», αυτή που θα μειώσει το κόστος, θα αυτοματοποιήσει διαδικασίες και θα αυξήσει τα κέρδη πιο γρήγορα από τις υπόλοιπες. Οι insiders μιλούν για σπριντ στρατηγικών επενδύσεων σε ανθρώπινο δυναμικό, δεδομένα και υποδομές, γιατί στο τέλος, η ταχύτητα και η αποτελεσματικότητα θα κάνουν τη διαφορά. Στον παγκόσμιο χάρτη, οι δαπάνες για τεχνολογία εκτοξεύτηκαν στα 4,25 τρισ. δολάρια το 2025, με τις υποδομές AI να σημειώνουν ανάπτυξη 86% μέσα σε ένα μόνο έτος — και οι ελληνικές τράπεζες δείχνουν ότι δεν θέλουν να μείνουν πίσω σε αυτό το κύμα. Όποιος πιάσει πρώτος το «κλειδί» της τεχνητής νοημοσύνης, ίσως γράψει τις μεγαλύτερες εκπλήξεις της χρονιάς στο ταμπλό.

Πειραιώς – Βιοϊατρική: το κομμάτι που έλειπε από το σχέδιο

Οι συζητήσεις της Τράπεζας Πειραιώς με τη Βιοϊατρική δεν αντιμετωπίζονται στην αγορά ως μια μεμονωμένη κίνηση, αλλά ως φυσική συνέχεια του σχεδίου για την Ημιθέα. Με την Εθνική Ασφαλιστική στην κορυφή και το Ντυνάν, τις κλινικές της Euromedica και –ενδεχομένως– το δίκτυο της Βιοϊατρικής από κάτω, διαμορφώνεται ένα πλήρως καθετοποιημένο σχήμα υγείας. Το ενδιαφέρον επικεντρώνεται λιγότερο στα τρέχοντα αποτελέσματα και περισσότερο στο δίκτυο και στα ακίνητα, που «κουμπώνουν» στους μακροπρόθεσμους σχεδιασμούς της τράπεζας.

Υγεία και ασφάλιση: οι ισορροπίες αλλάζουν σιωπηλά

Αν το πλάνο της Πειραιώς προχωρήσει, θα αλλάξει τον τρόπο που τιμολογούνται τα ασφαλιστικά προϊόντα και θα πιέσει τον ανταγωνισμό να απαντήσει. Ήδη στην αγορά συζητείται ότι τέτοιες κινήσεις δεν μένουν αναπάντητες, ειδικά όταν υπάρχουν διαθέσιμα assets και funds που πλησιάζουν τον χρόνο εξόδου. Το σίγουρο είναι ότι ο κλάδος της ιδιωτικής υγείας μπαίνει σε φάση νέων διεργασιών, με τις επόμενες κινήσεις να κρίνονται περισσότερο από στρατηγική ανάγκη παρά από ευκαιριακά deals.

Το «σύνδρομο της Santander» και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

«Ακόμα προσπαθούν να συνέλθουν στην Γεκτερνα από την εντυπωσιακή έκθεση της Santander για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Το ράλι της εβδομάδας που έφερε τη μετοχή κοντά στα 30 ευρώ δεν ήταν μόνο από τους εγχώριους. Οι Ισπανοί έδωσαν το "σύνθημα" και οι Αμερικανοί πάτησαν το κουμπί. Οι ψίθυροι λένε ότι τα 49 ευρώ της τιμής-στόχου δεν είναι πυροτέχνημα, αλλά το "δίκαιο" NAV αν υπολογίσεις τις παραχωρήσεις που έρχονται.»

Τράπεζα Κύπρου – πωλήσεις Hellicon

Χωρίς να συνοδεύεται από κάποιο επίσημο αφήγημα, η υποχώρηση της Hellicon κάτω από το όριο του 3% στην Τράπεζα Κύπρου ενεργοποίησε τα αντανακλαστικά της αγοράς. Όχι τόσο για το μέγεθος της συναλλαγής όσο για το πότε έγινε. Με τη μετοχή να έχει ήδη διανύσει μια διετία έντονης ανόδου και να κινείται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, οι κινήσεις μείωσης έκθεσης ερμηνεύονται ως ψήφος ωριμότητας του κύκλου, όχι ως αμφισβήτηση της τράπεζας. Παρά το πολιτικό υπόβαθρο που διαμορφώνεται ενόψει των κυπριακών εκλογών και τις επαναλαμβανόμενες συζητήσεις περί έκτακτης φορολόγησης των τραπεζών, το ταμπλό δείχνει να παραμένει απρόσβλητο, τουλάχιστον προς το παρόν. Η μετοχή συνεχίζει να «γράφει» τιμές, σαν να γνωρίζει τι να αγνοήσει. Όσο για τη Hellicon, όσοι παρακολουθούν συστηματικά τις κινήσεις της σημειώνουν πως τέτοιες συναλλαγές είναι στο πρόγραμμα ….

Credia Bank: εδώ η αγορά ζητά αριθμητική, όχι αφήγημα 

Tο project της αύξησης κεφαλαίου έχει ανάψει πολλές συζητήσεις, αλλά το κλίμα δεν είναι μονοσήμαντα θετικό. Το βασικό ερώτημα που ακούγεται στα dealing rooms είναι ένα: σε ποιο P/BV θα γίνει η δουλειά. Με τη μετοχή ήδη «μπροστά» σε αποτίμηση, δεν υπάρχει μεγάλη ανοχή σε λάθος τιμολόγηση. Το ενδιαφέρον είναι υπαρκτό, αλλά όχι άνευ όρων.

Υδρογονάνθρακες: Ο δρόμος ανοίγει

Το πράσινο φως από το Ελεγκτικό Συνέδριο για τις συμβάσεις Chevron–Helleniq Energy νοτίως Κρήτης και Πελοποννήσου την εβδομάδα που μας πέρασε βάζει την Ελλάδα στον ενεργειακό χάρτη με γεωτρήσεις που μπορεί να αλλάξουν τα δεδομένα. Στην αγορά παρακολουθούν με ενδιαφέρον τις επόμενες κινήσεις, καθώς η έγκριση από τη Βουλή και η εκκίνηση των σεισμικών ερευνών εντός του 2026 θα δώσει σήμα για τη φάση υλοποίησης. Ταυτόχρονα, η μελέτη βιωσιμότητας και η πιθανή ηλεκτρική διασύνδεση με τη Σαουδική Αραβία δείχνουν ότι η στρατηγική είναι διπλή: ενέργεια και διεθνείς συμμαχίες. Στην αγορά ενέργειας και στις χρηματιστηριακές συζητήσεις ήδη κυκλοφορεί το ερώτημα: ποιοι θα είναι οι πραγματικοί κερδισμένοι από αυτή τη διπλή κίνηση; Οι insiders μιλούν για δυναμικό reshuffling στον ενεργειακό τομέα, με ελληνικές εταιρείες και funds να παρακολουθούν στενά κάθε βήμα.

Τράπεζες: τα road shows δεν γίνονται για τα μάτια του κόσμου

Στα desks λέγεται καθαρά ότι σε τουλάχιστον δύο συστημικές τράπεζες οι παρουσιάσεις που έρχονται δεν θα είναι «επανάληψη των ίδιων slides». Το focus είναι σε πιο επιθετικά payout ratios και σε guidance που δεν έχει ακόμη περάσει στα μοντέλα. Δεν είναι τυχαίο ότι πριν καν ανοίξει ο κύκλος αποτελεσμάτων, ορισμένα funds έχουν αρχίσει να αυξάνουν θέσεις χωρίς να κυνηγούν τιμές.

Metlen – Δε συζητούν αν είναι φτηνή ή ακριβή …

Στην αγορά δεν συζητούν πια αν είναι φθηνή ή ακριβή. Το πραγματικό ερώτημα είναι πότε θα αρχίσει να παίζεται σαν “ευρωπαϊκή” και όχι σαν ελληνική μετοχή. Κάποιοι θεωρούν ότι αυτό θα φανεί όχι από αποτελέσματα, αλλά από το ποιοι θα αρχίσουν να εμφανίζονται στα daily trades.

Optima Bank: Το "χαρτί" που μαζεύεται

«Στον τραπεζικό κλάδο, πέρα από τους "μεγάλους", η Optima Bank δείχνει αξιοσημείωτη άνοδο τις τελευταίες συνεδριάσεις. Το "έξυπνο χρήμα" ποντάρει στην ποιότητα του χαρτοφυλακίου της και στην εξειδίκευσή της. Οι ψίθυροι λένε ότι συγκεκριμένο εγχώριο fund μαζεύει διακριτικά χαρτί, καθώς θεωρεί ότι η τρέχουσα αποτίμηση δεν ανταποκρίνεται στα ισχυρά αποτελέσματα που αναμένονται για το 2026.»

Γεκτερνα – Διαγραμματικά έχει και άλλη εκτόξευση ..,

Εντυπωσιακή τις τελευταίες δύο συνεδριάσεις η μετοχή της Γεκτερνα, περιμένοντας με ενδιαφέρον να δούμε αν το ράλι θα συνεχιστεί. Πάντως τεχνικός αναλυτής έλεγε χθες έτσι όπως είναι το διάγραμμα της μετοχής εύκολα μπορεί να βρεθεί ακόμη και 35-36 ευρώ και βλέπουμε …

Ασήμι – Αναλυτής

Αξίζει να αναφέρουμε πως είναι ακριβώς ο ίδιος αναλυτής που εδώ και περίπου 2-3 χρόνια μιλούσε για το Ασήμι, λέγοντας πως με τη δομή που έχει, σπάζοντας τα 22 – 23 δολάρια θα πηγαίναμε στα 50-51 δολάρια. Και σπάζοντας για αυτά στα 95 – 100 δολάρια, όπως και ακριβώς έγινε.

Το πραγματικό ερώτημα δεν είναι το επίπεδο, αλλά η διάρκεια

Δεν ακούγονται πια πολλές συζητήσεις για στόχους μονάδων. Το focus έχει μεταφερθεί στο πόσο μπορεί να κρατήσει αυτή η φάση της αγοράς χωρίς να χαλάσει η εικόνα. Και αυτό, παραδοσιακά, είναι ένδειξη ώριμης ανόδου – όχι υπερβολής.

Alpha Bank – Unicredit: Τα παράγωγα, το 33,3% και το παιχνίδι υπομονής

Με φόντο τις τελευταίες κινήσεις της Unicredit, το σενάριο μιας πλήρους εξαγοράς της Alpha Bank επανέρχεται δυναμικά στις παραχρηματιστηριακές συζητήσεις, χωρίς ωστόσο να έχει ακόμη μετατραπεί σε κυρίαρχη βεβαιότητα. Η αύξηση της συνθετικής θέσης μέσω παραγώγων κατά 2,272% και η διαμόρφωση της άμεσης συμμετοχής κοντά στο 29,8% αναζωπυρώνουν τις εκτιμήσεις ότι ο ιταλικός όμιλος διατηρεί στρατηγική ευελιξία για περαιτέρω ενίσχυση της παρουσίας του, δυνητικά έως και το κρίσιμο όριο του 33,3% που θα ενεργοποιούσε υποχρέωση δημόσιας πρότασης.

Credia Bank – AMK

Η Credia Bank ξεκίνησε τη διαδικασία για πιθανή αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με μετρητά, εξετάζοντας την έκδοση νέων μετοχών, με στόχο την ενίσχυση της κεφαλαιακής της βάσης και της παρουσίας της στις κεφαλαιαγορές. Τα νέα κεφάλαια κρίνονται απαραίτητα για την υλοποίηση επιθετικού σχεδίου εξαγορών, την επιτάχυνση της οργανικής ανάπτυξης και την ενίσχυση του δανειακού χαρτοφυλακίου, καθώς και για τη βελτίωση της χαμηλής διασποράς των μετοχών (free float).

Μοτοδυναμική – Μια ημέρα θα την ξυπνήσουνε για τα καλά …

Aktor: Στο μικροσκόπιο της Morgan Stanley 

«Στην Aktor, ο "μετασχηματισμός" συνεχίζεται και έχει τραβήξει τα βλέμματα των μεγάλων διεθνών οίκων. Το παρασκήνιο λέει ότι αναλυτές της Morgan Stanley "χτενίζουν" τα οικονομικά στοιχεία του ομίλου και ετοιμάζουν αναλυτική έκθεση. Αυτό είναι ένα ισχυρό σήμα, καθώς ο οίκος σπάνια ασχολείται με ελληνικές εταιρείες αυτού του μεγέθους. Η αγορά προεξοφλεί ότι έρχεται αναβάθμιση-έκπληξη.»

Το «ασημικό» της Εθνικής και το Υπερταμείο

«Όλο το ενδιαφέρον στρέφεται στο εναπομείναν ποσοστό της Εθνικής Τράπεζας που κατέχει το Δημόσιο. Οι πληροφορίες λένε ότι το Υπερταμείο δέχεται κρούσεις από ισχυρά αμερικανικά funds για μια "στρατηγική" τοποθέτηση. Η αγορά στοιχηματίζει στο αν θα γίνει μέσω ταμπλό ή με κλειστό placement, με το "έξυπνο χρήμα" να παίρνει ήδη θέσεις.»

Ο «χρυσός» του Τιτάνα και το αμερικανικό όνειρο

«Ο Τιτάνας δεν σταματά να εκπλήσσει. Μετά την επιτυχημένη πορεία του 2025, το παρασκήνιο θέλει τη διοίκηση να εξετάζει μια νέα στρατηγική κίνηση στις ΗΠΑ που θα "κλειδώσει" την κερδοφορία για την επόμενη τριετία. Οι θεσμικοί αγοραστές έχουν πιάσει στασίδι στη μετοχή, θεωρώντας ότι η τρέχουσα αποτίμηση δεν αντικατοπτρίζει ακόμα την πλήρη αξία των δραστηριοτήτων του ομίλου στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού.»

ΔΕΗ: Το «στοίχημα» της Ρουμανίας και η επόμενη μέρα

«Στη ΔΕΗ, μετά την επιτυχημένη πορεία του 2025, το ενδιαφέρον μετατοπίζεται πλέον στο πώς θα αξιοποιηθούν οι νέες επενδύσεις στη Ρουμανία (Enel Romania). Οι "γνώστες" λένε ότι η διοίκηση ετοιμάζει ένα επιθετικό business plan για την αγορά της ΝΑ Ευρώπης, που θα παρουσιαστεί στους αναλυτές σύντομα. Το "έξυπνο χρήμα" ποντάρει στην αύξηση της κερδοφορίας από αυτές τις νέες αγορές, προεξοφλώντας περαιτέρω άνοδο της μετοχής.»

Ενέργεια: Η «μάχη» των ΑΠΕ και οι φήμες για τη Metlen

«Στον κλάδο της ενέργειας, τα βλέμματα είναι στραμμένα στη Metlen. Παρά τα όποια προβλήματα της πορείας της μετοχής. Στην Αθήνα ακούγεται έντονα ότι επίκειται μια συμφωνία-σταθμός στην αποθήκευση ενέργειας που θα αλλάξει τα δεδομένα. Η αγορά "ψάχνεται" για το ποιος θα είναι ο στρατηγικός εταίρος, με τα ονόματα από τη Μέση Ανατολή να δίνουν και να παίρνουν.»

Lamda Development – Υπομονή τέλος ….

Στην αγορά ακούγεται ότι η υπομονή τελειώνει. Όχι στους μικρούς, αλλά σε όσους έχουν ήδη δεσμεύσει κεφάλαια και θέλουν χειροπιαστή πρόοδο. Το Ελληνικό δεν αμφισβητείται ως project — αμφισβητείται το timing των επόμενων κινήσεων.

Τράπεζες: Το «φλερτ» της Eurobank και το placement-φάντασμα

«Οι ψίθυροι στα χρηματιστηριακά γραφεία επιμένουν ότι η Eurobank ετοιμάζει μια κίνηση-ματ στον τομέα του Wealth Management στο εξωτερικό, που θα ανακοινωθεί εντός του τριμήνου. Την ίδια ώρα, η κινητικότητα στην Εθνική δείχνει ότι κάποιοι "μεγάλοι" παίκτες μαζεύουν χαρτί, προεξοφλώντας ότι το εναπομείναν ποσοστό του ΤΧΣ (που πλέον διαχειρίζεται το Υπερταμείο) θα διατεθεί με πολύ μικρότερο discount από το αναμενόμενο.»

Το placement της Helleniq Energy (ΕΛΠΕ) που «ψήνεται»

«Οι φήμες στους διαδρόμους της οδού Καραγεώργη Σερβίας επιμένουν: Το δεύτερο placement της Helleniq Energy είναι πιο κοντά από ό,τι νομίζουμε. Οι επαφές του ΤΑΙΠΕΔ με θεσμικούς έχουν πυκνώσει, καθώς το timing θεωρείται ιδανικό με τις τιμές του αργού να σταθεροποιούνται. Οι "γνώστες" προσέχουν τη συμπεριφορά της μετοχής στο ταμπλό σήμερα, καθώς η ρευστότητα που μαζεύεται ίσως προμηνύει τη μεγάλη κίνηση.»

Metlen: οι αγοραστές δεν κοιτάνε την τιμή της ημέρας 

Στη μετοχή παρατηρείται ξεκάθαρα ότι οι εντολές δεν είναι “του ποδιού”. Δεν κυνηγάνε, δεν φεύγουν, δεν αγχώνονται. Αυτό παραπέμπει σε επενδυτές που παίζουν το συνολικό story ενέργειας–μετάλλων και όχι το ημερήσιο ταμπλό.  Μαζεύεται το χαρτί, αλλά προφανώς χωρίς να θέλουνε κάποιοι να φύγει υψηλότερα, κάτι που φαίνεται κάθε φορά που η μετοχή πάει να φύγει υψηλότερα.

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: το χαρτί προεξοφλεί χωρίς να το δείχνει

Η μετοχή κινείται με χαμηλούς τόνους, αλλά στο παρασκήνιο η κουβέντα για το χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων και το cash flow είναι έντονη. Δεν φαίνεται βιασύνη, αλλά ούτε και διάθεση εξόδου. Κλασική συμπεριφορά τίτλου που “δουλεύεται” πριν ξαναμπεί στο προσκήνιο.

Cenergy και ο "πυρετός" των καλωδίων

«Δεν είναι μυστικό ότι η Cenergy τρέχει με χίλια, αλλά το παρασκήνιο λέει πως έρχεται νέο μεγάλο deal από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού. Η αγορά "μυρίζεται" ανεκτέλεστο-μαμούθ που θα ανακοινωθεί σύντομα. Κάποιοι μιλάνε για τοποθετήσεις από αμερικανικά κεφάλαια που δεν είχαν μπει στην προηγούμενη αύξηση. Όπου υπάρχει καπνός (ή μάλλον καλώδια), υπάρχει και... υπεραξία.»

 "Δούρειος Ίππος" στην Alpha Bank

«Μεγάλη κινητικότητα παρατηρείται στις τάξεις της Alpha Bank, μετά την αύξηση του ποσοστού της UniCredit κοντά στο 30%. Η αγορά αναρωτιέται: Είναι απλά μια στρατηγική κίνηση ή ο "Δούρειος Ίππος" για take-over στο μέλλον; Το σενάριο παραμένει ανοιχτό και οι επενδυτές παρακολουθούν στενά κάθε δήλωση των Ιταλών.

Το "φλερτ" στις Τράπεζες και το Placement

«Στα χρηματιστηριακά γραφεία ψιθυρίζεται έντονα ότι η κινητικότητα στις τραπεζικές μετοχές δεν είναι τυχαία. Μετά το επιτυχημένο κλείσιμο του 2025, ένας από τους "μεγάλους" ετοιμάζει το έδαφος για ένα placement που θα αλλάξει τις ισορροπίες. Οι ξένοι θεσμικοί πάντως έχουν στήσει καρτέρι, αλλά το ερώτημα είναι ένα: σε τι discount θα "κλειδώσει" το deal;»

Η "πράσινη" υπερθέρμανση και οι κατασκευές

«Μπορεί οι ενεργειακοί όμιλοι να τρέχουν με χίλια, αλλά στους διαδρόμους της Λεωφόρου Αθηνών ακούγεται πως ορισμένες αποτιμήσεις έχουν αρχίσει να θυμίζουν... άλλες εποχές. Προσέξτε τις κατασκευαστικές που "παντρεύονται" με την ενέργεια. Εκεί θα παιχτεί το παιχνίδι των υπεραξιών το επόμενο τρίμηνο. Ονόματα δε λέμε, αλλά οι υπογραφές πέφτουν.»

 Το "πακέτο" που δεν βγήκε ποτέ στην οθόνη

«Κάποιος ισχυρός "παίκτης" προσπάθησε χθες να περάσει ένα πακέτο-μαμούθ σε μεσαία κεφαλαιοποίηση, αλλά η τιμή δεν "κούμπωσε" με τους αγοραστές. Η αγορά διψάει για ρευστότητα, αλλά όχι με κάθε κόστος. Κρατήστε το αυτό, γιατί η προσφορά θα επανέλθει και τότε θα φανεί ποιος "καίγεται" να βγει από τη θέση του.»

Η πληροφορική και τα "χρυσά" deals

«Αν νομίζετε ότι το ράλι στην πληροφορική τελείωσε, μάλλον βλέπετε άλλη ταινία. Δύο mid-caps ετοιμάζουν εξαγορές που θα τους αλλάξουν επίπεδο μέσα στο 2026. Το παρασκήνιο λέει ότι οι επαφές με κεφάλαια από το εξωτερικό είναι σε προχωρημένο στάδιο. Όπου υπάρχει καπνός, συνήθως υπάρχει και... software.»

Οι "μικροί" που θέλουν να γίνουν "μεγάλοι"

«Στην περιφέρεια του ταμπλό γίνεται η πραγματική δουλειά. Δύο εισηγμένες που μέχρι πέρυσι ήταν στα "αζήτητα", έχουν μαζέψει πολύ χαρτί τελευταία. Οι "ψαγμένοι" λένε ότι έρχεται αναδιάρθρωση δανεισμού που θα απελευθερώσει ροές. Μην εκπλαγείτε αν δείτε διψήφια ποσοστά ανόδου χωρίς προφανή είδηση... στην αρχή.»

Το «χώνεμα» των 2.200 και τα νέα «καλάθια» 

Alpha Bank: Το placement που «καίει»

«Όλοι μιλάνε για την Alpha Bank και τα μεγάλα πακέτα που άλλαξαν χέρια πρόσφατα. Οι ψίθυροι στα χρηματιστηριακά γραφεία λένε ότι η UniCredit δεν έχει πει ακόμα την τελευταία της λέξη. Κάποιοι βλέπουν "σκούπα" στη μετοχή για να μαζευτεί το ελεύθερο float πριν από μια νέα στρατηγική κίνηση. Κρατήστε το βλέμμα σας εκεί, γιατί ο όγκος συναλλαγών "φωνάζει" ότι κάτι ψήνεται.»

Μερίσματα-ρεκόρ: Η «επιστροφή» των μετόχων

Η «μάχη» της πληροφορικής και το 2026

«Η πληροφορική δεν είναι πλέον ο "φτωχός συγγενής". Μετά το "πράσινο φως" για νέα ψηφιακά έργα, δύο μεσαίες εταιρείες του κλάδου έχουν μπει στο στόχαστρο μεγάλων ομίλων. Οι φήμες λένε ότι οι συζητήσεις για εξαγορά έχουν προχωρήσει σε σημείο που... οι δικηγόροι ανταλλάσσουν προσχέδια. Όποιος προλάβει τον "μικρό" πριν γίνει "μεγάλος", θα βγει κερδισμένος.»

Τα «ραντάρ» της Ενέργειας και το project-μαμούθ

«Μπορεί η προσοχή όλων να είναι στραμμένη στις τράπεζες, αλλά κάτω από το ραντάρ "ψήνεται" μια συμφωνία στον κλάδο της ενέργειας που θα προκαλέσει αίσθηση. Οι ψίθυροι θέλουν ισχυρό εγχώριο όμιλο να βρίσκεται σε επαφές με αραβικά κεφάλαια για τη χρηματοδότηση ενός γιγαντιαίου πάρκου αποθήκευσης ενέργειας. Αν πέσουν οι υπογραφές, η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας θα αλλάξει πίστα μέσα σε ένα βράδυ. Μην εκπλαγείτε αν δείτε "περίεργες" εντολές αγοράς στο κλείσιμο της Δευτέρας.»

Real Estate: Ο «κοιμώμενος γίγαντας» ξυπνάει

«Ενώ όλοι κυνηγούν τις μετοχές της πληροφορικής, μια συγκεκριμένη ΑΕΕΑΠ (εταιρεία ακινήτων) φαίνεται πως έχει μαζέψει πολύ "χαρτί" τις τελευταίες ημέρες. Το παρασκήνιο λέει ότι επίκειται αναπροσαρμογή της αξίας των ακινήτων της που θα φέρει θεαματική αύξηση στην καθαρή εσωτερική αξία (NAV). Οι θεσμικοί το έχουν πάρει χαμπάρι και έχουν αρχίσει να τοποθετούνται διακριτικά. Όποιος έχει υπομονή, ίσως βρεθεί μπροστά σε μια πολύ ευχάριστη έκπληξη στο τέλος του μήνα.»

Οι “έξυπνοι” δεν κυνηγάνε – περιμένουν

Εντύπωση προκαλεί ότι αρκετά χαρτοφυλάκια δεν κυνηγούν την άνοδο, παρότι το κλίμα το επιτρέπει. Περιμένουν υπομονετικά μικρά γυρίσματα για να μπουν. Αυτό δεν το βλέπεις σε αγορά που φοβάται ότι θα χάσει το τρένο — το βλέπεις σε αγορά που πιστεύει ότι θα έχει κι άλλες στάσεις.

Το ενδιαφέρον δεν είναι στο “πόσο θα πάει”, αλλά στο “πότε”

Οι συζητήσεις στην αγορά δεν περιστρέφονται γύρω από στόχους μονάδων, αλλά γύρω από timing. Πότε θα έρθει η επόμενη αφορμή, πότε θα φανεί η επόμενη κίνηση. Αυτό δείχνει αγορά που έχει ήδη αποδεχτεί υψηλότερα επίπεδα ως βάση.

Τράπεζες: το story παίζει μπροστά, όχι πίσω

Στις τράπεζες φαίνεται ότι το ενδιαφέρον δεν αφορά τα αποτελέσματα, αλλά όσα θα ειπωθούν μετά. Η αγορά προεξοφλεί θετικές αναθεωρήσεις στα business plans και κυρίως σαφή μηνύματα για τις διανομές. Δεν είναι τυχαίο ότι σε κάθε μικρή διόρθωση εμφανίζονται αγοραστές, χωρίς βιασύνη αλλά μεθοδικά. Το χρήμα εδώ δεν “μπαίνει”, χτίζει θέση.

ΔΕΗ: το πακέτο συζητιέται περισσότερο απ’ όσο φαίνεται

Στην αγορά κυκλοφορεί έντονα η κουβέντα για το ποιος μάζεψε και γιατί. Ο τίτλος δείχνει ήρεμος, αλλά πίσω από τις πράξεις υπάρχει σαφής στρατηγική. Δεν θυμίζει trading χαρτί, αλλά προετοιμασία. Όσοι ξέρουν, κοιτάνε λιγότερο το ταμπλό και περισσότερο τις επόμενες κινήσεις της διοίκησης.

Η αγορά δεν φοβάται – απλώς διαλέγει

Το πιο χαρακτηριστικό στοιχείο της περιόδου είναι ότι δεν υπάρχει πανικός ούτε ευφορία. Υπάρχει επιλογή. Κάποια χαρτιά δουλεύονται, άλλα απλώς κρατιούνται, και κάποια μένουν εκτός. Αυτό δεν είναι σημάδι κόπωσης, αλλά ωρίμανσης. Οι βιαστικοί δυσκολεύονται, οι υπομονετικοί βρίσκουν χώρο.

Η αγορά κερδίζει momentum, όχι απλώς τιμές

Δεν είναι μόνο ότι ο δείκτης ανέβηκε — είναι πώς ανέβηκε. Οι πρώτες συνεδριάσεις δείχνουν ότι οι θεσμικοί δεν απλώς αγόρασαν το breakout, αλλά ενίσχυσαν θέσεις σε επίπεδα που πριν ήταν “άχαρα” για πολλούς. Αυτή η συμπεριφορά δείχνει ότι το money δεν τρέχει πίσω από τιμές, αλλά χτίζει θέσεις πριν τα επόμενα catalysts — κι αυτό είναι αυτό που οι παρατηρητές παρασκηνίου θεωρούν πραγματικό «edge».

Το story δεν είναι «πιο πάνω ή πιο κάτω» — είναι ποιοτικά υψηλότερα

Αυτό που διαμορφώνεται αυτή τη στιγμή δεν είναι μόνο ένα ράλι επιπέδων. Είναι μετατόπιση σε ποιότητα trades: περισσότερη συμμετοχή σε θέσεις με θεμελιώδη λογική, αυξημένη εμπλοκή funds πίσω από συγκεκριμένα story plays, και κίνηση σε χαρτιά που έως τώρα ήταν sidelined. Η αγορά δεν ανεβαίνει απλά — επανασυνθέτει βάσεις ρίσκου και reward, και αυτοί που καταλαβαίνουν την διαφορά αυτό την στιγμή βλέπουν τις ροές πριν τις τιμές.

ETE  

Οι αναλυτές προβλέπουν ότι η απόδοση της Εθνικής Τράπεζας επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) για το τρέχον έτος θα σημειώσει μικρή πτώση, υποχωρώντας ελαφρώς κάτω από το 15%. Η μείωση αυτή αποδίδεται κυρίως στην κορύφωση των αποσβέσεων από προηγούμενες επενδύσεις σε τεχνολογία. Ωστόσο σε καμία περίπτωση αυτό δε φαίνεται να επηρεάζει και τη μετοχή όπως είδαμε και στα πρόσφατα υψηλά.. 

ΟΠΑΠ – ΔΑΑ

Τώρα, η αποχώρηση κάποιων long επενδυτών από τον ΟΠΑΠ συνεχίζεται. Και πού κατευθύνονται κάποιοι από αυτούς; Στο ΔΑΑ. Θα συζητήσουμε άλλη φορά αν αυτή η κίνηση είναι σωστή από άποψη αποτίμησης του ΔΑΑ. Αυτό που μπορούμε να σας ενημερώσουμε είναι ότι υπάρχει μετακίνηση κεφαλαίων από τον ΟΠΑΠ προς το ΔΑΑ, γεγονός που εξηγεί και τα υψηλά επίπεδα στα οποία βρίσκεται το ΔΑΑ.

Eurobank - Βουλγαρία

Η είσοδος της Βουλγαρίας στη ζώνη του ευρώ την 1η Ιανουαρίου 2026 ανοίγει νέες ευκαιρίες για τη Eurobank στη βουλγαρική αγορά. Μαζί με την Ελλάδα και την Κύπρο, η Βουλγαρία αποτελεί βασικό κομμάτι των διεθνών δραστηριοτήτων της τράπεζας, οι οποίες στο εννεάμηνο του 2025 απέφεραν κέρδη 167 εκατ. ευρώ. Οι διεθνείς δραστηριότητες της Eurobank παραμένουν σταθερά κερδοφόρες: τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη του Ομίλου αυξήθηκαν κατά 11,8% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 557 εκατ. ευρώ και αντιπροσωπεύοντας το 52,7% της συνολικής κερδοφορίας.

Αναλυτικότερα, στην Κύπρο τα προσαρμοσμένα κέρδη ενισχύθηκαν κατά 10,3% σε σχέση με το εννεάμηνο του 2024, φτάνοντας τα 370 εκατ. ευρώ, ενώ στη Βουλγαρία καταγράφηκε αύξηση 8,7% στα 167 εκατ. ευρώ. Η βουλγαρική αγορά συνέβαλε παράλληλα στην πιστωτική ανάπτυξη της Eurobank, καθώς τα οργανικά δάνεια αυξήθηκαν κατά 3,3 δισ. ευρώ συνολικά, με 2 δισ. στην Ελλάδα και 1,2 δισ. στο εξωτερικό. Τα συνολικά υπόλοιπα χορηγήσεων, προ προβλέψεων, διαμορφώθηκαν στις 30 Σεπτεμβρίου 2025 σε 54,3 δισ. ευρώ: 36 δισ. στην Ελλάδα, 8,6 δισ. στην Κύπρο και 8,7 δισ. στη Βουλγαρία. Στη Βουλγαρία, η στεγαστική πίστη αναπτύσσεται δυναμικά, προσφέροντας σημαντικές προοπτικές σε αντίθεση με την Ελλάδα, όπου ο συγκεκριμένος τομέας είχε προκαλέσει προβλήματα στις τράπεζες.

Με την ένταξη στο ευρώ, η Βουλγαρία προσφέρει νέα πεδία για πιστωτική επέκταση και ανάπτυξη, συμπεριλαμβανομένων ευκαιριών μη οργανικής ανάπτυξης μέσω εξαγορών. Ο τραπεζικός τομέας της χώρας συγκεντρώνεται σε ποσοστό περίπου 75%, αφήνοντας περιθώρια για περαιτέρω ενοποίηση. Παράλληλα, η Eurobank, ως τραπεζοασφαλιστικός όμιλος, επεκτείνει τις δραστηριότητές της και σε ασφαλιστικές υπηρεσίες και διαχείριση περιουσίας, γεγονός που προσθέτει περαιτέρω ενδιαφέρον για την αγορά της Βουλγαρίας.

Το 2026, η στρατηγική της Eurobank στη χώρα αναμένεται με ιδιαίτερο ενδιαφέρον, ενώ ορισμένες κατευθύνσεις για τη μελλοντική ανάπτυξη πιθανότατα θα γίνουν σαφείς στους αναλυτές και στους επενδυτές με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων για τη χρήση του 2025.

1 Η τράπεζα «story» μετατρέπεται σε τραπεζικό “momentum”

Αυτές οι δύο εβδομάδες μέχρι τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων του 2025 δεν είναι απλά ημερολόγιο. Είναι η στιγμή όπου οι διοικήσεις θα αναθεωρήσουν επίσημα τα business plans τους, μεταφέροντας μετρήσιμα τη στρατηγική σε ένα πλέον εξελισσόμενο αφήγημα ωρίμανσης και κερδοφορίας. Οι αγορές δεν αντιδρούν μόνο στις αριθμητικές εκθέσεις — αντιδρούν στη βεβαιότητα ότι εκτός από μερίσματα υπάρχει στρατηγικό growth plan που μπορεί να υποστηριχθεί με κεφάλαια, επενδύσεις και εξωστρέφεια. Αυτό δεν είναι απλά “results season” — είναι repositioning season.

2 Το μέρισμα δεν είναι bonus — είναι headline driver

Όταν οι συστημικές τράπεζες μιλούν για συνολικές διανομές κοντά στα 2,5 δισ. ευρώ, δεν πρόκειται για ίσως θα γίνει. Πρόκειται για διαχρονικά υψηλά payout ratios, που αλλάζουν το risk/reward των τραπεζικών χαρτιών. Εδώ δεν μιλάμε για μία καλή χρονιά· μιλάμε για ισχυρή δέσμευση στη μερισματική πολιτική, ικανή να προσελκύσει ροές μετρητών και διεθνές interest σε έναν κλάδο που μέχρι πρόσφατα χαρακτηριζόταν “φθηνός για λόγους”.

3 Οι διοικήσεις δεν απλώς ανακοινώνουν — λουστράρουν το story τους

Τα investment days στο Παρίσι, το συνέδριο της Morgan Stanley στο Λονδίνο, το road show στη Νέα Υόρκη και η Capital Market Day δείχνουν κάτι πιο βαθύ: **θέλουν να πείσουν ότι δεν είναι μόνο ελληνικό story αλλά ευρωπαϊκό narrative». Οι παρουσιάσεις αυτές δεν είναι PR — είναι strategic positioning για να αλλάξουν την αντίληψη της αγοράς. Και όταν οι διοικήσεις «χτίζουν» story μπροστά σε θεσμικούς, τότε κάτι παραπάνω από απλά earnings ανακοινώσεις ετοιμάζεται.

4 Ασφαλιστικό + εξωστρέφεια = το νέο τρίπτυχο τραπεζικής αξίας

Τα επιχειρησιακά σχέδια αλλάζουν, και αυτό που βλέπουν οι insiders είναι ότι οι τράπεζες δεν στοιχηματίζουν πια μόνο σε NIM ή NPL ratios. Εθνική με ασφαλιστικές συνεργασίες, Πειραιώς με Εθνική Ασφαλιστική, Eurobank και Alpha με διεθνή footprint φτιάχνουν ένα διαφορετικό risk profile: όπου η τράπεζα δεν είναι πια απλώς αποτιμητική μονάδα δανείων και καταθέσεων, αλλά standalone value generator σε πολλές γραμμές business. Αυτό αλλάζει σοβαρά την αγορά — και οι επενδυτές το νιώθουν.

5 Η αγορά τιμολογεί το “μέλλον” — όχι απλά το παρόν

Το πιο ενδιαφέρον της ημέρας δεν είναι οι τρέχουσες τιμές αλλά **πώς η αγορά τιμολογεί τις μελλοντικές διανομές και στρατηγικές». Όταν οι αποτιμήσεις κρατιούνται παρότι όλοι περιμένουν υψηλά μερίσματα και revised business plans, σημαίνει ότι οι traders βλέπουν μετασχηματισμό και όχι απλή προσωρινή άνοδο. Η αγορά δεν ανεβαίνει επειδή χαίρεται — ανεβαίνει επειδή αρχίζει να πιστεύει στη βιωσιμότητα του νέου αφηγήματος.

1 Η αγορά ανεβαίνει, αλλά κανείς δεν μιλάει για ρίσκο – κι αυτό είναι ένδειξη

5. Τράπεζες 1

 Κάτι «ψήνεται» στις τράπεζες και δεν αφορά απλώς τα αποτελέσματα του 2025. Μέσα στις επόμενες δύο εβδομάδες ανοίγει επίσημα ο κύκλος των ανακοινώσεων και, μαζί του, η αναθεώρηση των business plans, που σε τραπεζικούς κύκλους περιγράφεται ως πιο ουσιαστική απ’ όσο δείχνει εκ πρώτης όψεως. Τα μεγάλα μερίσματα είναι το προφανές story, αλλά το πραγματικό παιχνίδι παίζεται αλλού: στην αλλαγή αφήγησης από «επιστροφή στην κανονικότητα» σε «ώριμη, εξωστρεφή τραπεζική πλατφόρμα με ευρωπαϊκές φιλοδοξίες».

6. Τράπεζες 2

Το παρασκήνιο δείχνει ότι κάθε τράπεζα ετοιμάζει και το δικό της επιμέρους story. Ασφαλιστικό σκέλος για την Πειραιώς, νέες συνεργασίες και ακόμη πιο γενναίες διανομές για την Εθνική, εξωτερικό και Κύπρος για Eurobank και Alpha, με την τελευταία να βάζει μπροστά και τον επενδυτικό της βραχίονα. Το 2025 έκλεισε έναν κύκλο αναδιάρθρωσης· το 2026 φαίνεται να ανοίγει έναν νέο κύκλο διεκδίκησης ρόλου στον ευρωπαϊκό χάρτη. Και σε αυτή τη φάση, τα μερίσματα δεν είναι απλώς ανταμοιβή — είναι το ισχυρότερο διαβατήριο.

Ένα επιχειρηματικό story έχει αρχίσει να “στραβώνει” στο παρασκήνιο

Ενώ προς τα έξω όλα δείχνουν ήρεμα, στο παρασκήνιο ακούγεται ότι συγκεκριμένη επιχειρηματική υπόθεση έχει αρχίσει να μπλέκει περισσότερο απ’ όσο αρχικά υπολογιζόταν. Καθυστερήσεις, διαφορετικές αναγνώσεις και αντικρουόμενα συμφέροντα έχουν κάνει ορισμένους να πατήσουν φρένο. Το ενδιαφέρον είναι ότι αυτή η επιφυλακτικότητα δεν έχει ακόμα περάσει στο ταμπλό – αλλά συνήθως αυτό είναι θέμα χρόνου.

Οι τράπεζες δεν είναι όλες στο ίδιο “κάδρο”

Παρά τη γενική εικόνα του κλάδου, όπως λένε άνθρωποι που παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις, υπάρχουν σημαντικές διαφοροποιήσεις που αγνοούνται. Κάποιες τράπεζες έχουν ήδη προχωρήσει τις εσωτερικές τους κινήσεις, άλλες όμως μένουν πίσω και αυτό αρχίζει να φαίνεται σε κλειστές συζητήσεις με επενδυτές. Η αγορά αργεί, αλλά δεν ξεχνά – και όταν ξεκινήσει η διάκριση, δεν θα είναι ομαδική.

Κάποιοι τίτλοι “κρατιούνται” τεχνητά – προς το παρόν

Με βάση όσα κυκλοφορούν στα χρηματιστηριακά γραφεία, σε ορισμένες μετοχές η εικόνα σταθερότητας δεν είναι απολύτως φυσική. Υπάρχει προσπάθεια να διατηρηθούν επίπεδα και να κινηθούνε υψηλότερα, κυρίως για λόγους εικόνας και timing, καλού χρηματιστηριακού κλίματος. Το ερώτημα που τίθεται είναι πόσο μπορεί να κρατήσει αυτό χωρίς ουσιαστικό καταλύτη. Συνήθως, όταν τελειώνει η υπομονή, οι κινήσεις είναι απότομες.

«2026: Η πολυδιάστατη αγορά και οι νέες ισορροπίες της παγκόσμιας οικονομίας»

Κινητικότητα σε blue chip που “δεν κουνιόταν ούτε με γερανό”

Στην αγορά ψιθυρίζεται έντονα τις τελευταίες ημέρες ότι σε συγκεκριμένο μεγάλο χαρτί του FTSE 25 έχουν αρχίσει να εμφανίζονται αγοραστές που δεν συνηθίζουν να «φαίνονται». Όπως λένε καλά πληροφορημένες πηγές της αγοράς, δεν πρόκειται για βιαστικές κινήσεις αλλά για σταδιακό χτίσιμο θέσεων, με ιδιαίτερη προσοχή στο timing. Το ενδιαφέρον είναι ότι το χαρτί μέχρι πρόσφατα θεωρούνταν «νεκρό», κάτι που κάνει πολλούς να πιστεύουν πως κάτι αλλάζει στο παρασκήνιο. Και όταν κινείται το παρασκήνιο, συνήθως ακολουθεί και η βιτρίνα.

2. Εισηγμένη εκτός 25άρη που μαζεύεται αθόρυβα

Στην περιφέρεια του ταμπλό, μια μετοχή μεσαίας κεφαλαιοποίησης έχει αρχίσει να δείχνει περίεργη συμπεριφορά. Όπως ακούγεται στην αγορά, τα χαρτιά «φεύγουν» από χέρια που τα κρατούσαν χρόνια και καταλήγουν σε νέους παίκτες, χωρίς θόρυβο και χωρίς υπερβολικές κινήσεις στην τιμή. Κλασική συνταγή πριν από αλλαγή αφήγησης. Δεν είναι λίγοι εκείνοι που λένε πως το story αυτής της εταιρείας θα «φρεσκαριστεί» μέσα στο επόμενο διάστημα, και τότε ίσως εξηγηθούν πολλά.

3. Κάτι “βράζει” σε επίπεδο deals – αλλά ακόμη δεν είναι ώρα

Στους διαδρόμους της αγοράς κυκλοφορεί έντονα η αίσθηση ότι το 2026 δεν θα είναι μόνο χρονιά αποτελεσμάτων, αλλά και χρονιά συμφωνιών. Σύμφωνα με όσα ακούγονται, τουλάχιστον δύο επιχειρηματικά σχήματα έχουν ανοίξει συζητήσεις που προς το παρόν κρατούνται μακριά από τα φώτα της δημοσιότητας. Το μήνυμα που περνάει είναι ξεκάθαρο: «όχι βιασύνη, όλα στον χρόνο τους». Όσοι όμως έχουν δει παρόμοια έργα στο παρελθόν, ξέρουν ότι όταν ξεκινάει το παρασκήνιο, αργά ή γρήγορα ακολουθεί και το ταμπλό.

Οι νικητές και οι χαμένοι του ανοδικού ράλι της Πληροφορικής το 2025

Συνεχίζει σε υψηλούς ρυθμούς το ράλι της Πληροφορικής στην αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών λίγο πριν το τέλος του Ταμείου Ανάκαμψης που αποτέλεσε την «χρυσή περίοδο» του κλάδου. Ο ενθουσιασμός που έφερε η έκρηξη του ψηφιακού μετασχηματισμού αντανακλάται στις αυξημένες αποτιμήσεις των εταιρειών. 

Ωστόσο, έχει δώσει τη θέση του στις προοπτικές αλλά και τους προβληματισμούς που φέρνει η επόμενη μέρα, καθώς πολλά έργα έχουν μείνει ανολοκλήρωτα, ενώ στο επίκεντρο βρίσκεται και η μελλοντική συντήρησή τους.

Ο κλάδος της Πληροφορικής μετά από μια πενταετία έκρηξης των αποτιμήσεων βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι. Αν και φέτος δεν υπήρξαν τα μεγάλα deals που χαρακτήρισαν το 2024, οι εταιρείες του κλάδου αναπροσαρμόζουν την στρατηγική τους, και έχουν τα ραντάρ τους ανοιχτά για εξαγορές και είσοδο σε νέους τομείς.

Η αισιοδοξία των προοπτικών που υπάρχουν στην αγορά έχει οδηγήσει σε ράλι τον κλάδο της Πληροφορικής που συνεχίζει να κινείται ανοδικά τα τελευταία χρόνια. Εντούτοις πολλοί από τους περσινούς πρωταθλητές είδαν την αποτίμηση τους να «ξεφουσκώνει», ενώ άλλοι είδαν να συνεχίζουν ανοδικά, αλλά με μια σχετική επιβράδυνση.

 Είναι χαρακτηριστικό πως από τις 19 μετοχές του κλάδου σε Κύρια και Εναλλακτική Αγορά, μόλις μία κατέγραψε πτώση μέσα στο 2025, ενώ τέσσερις σημείωσαν μονοψήφια άνοδο. Αντιθέτως 12 μετοχές κατέγραψαν διψήφια άνοδο, ενώ δύο εταιρείες πρωταγωνίστησαν σημειώνοντας τριψήφια αύξηση.

Εντυπωσιακή είναι η πορεία που καταγράφουν οι μικροί παίκτες του κλάδου, που δεν έχουν τον πακτωλό ανεκτέλεστων έργων και έχουν καταφέρει να ενισχύσουν σημαντικά την αξία των μετοχών τους, ενώ στις ειδήσεις που χαρακτήρισαν τη χρονιά ήταν η άνοδος της Real Consulting στην μεγάλη κατηγορία της Κύριας Αγοράς του ΧΑ.

Στελέχη του κλάδου σημειώνουν πως το 2026 αναμένεται να υπάρξουν σημαντικές κινήσεις, καθώς ο πολύ μεγάλος όγκος εργασιών και η ανάγκη για διεύρυνση της γκάμας λύσεων θα οδηγήσει σε συνεργασίες και εξαγορές, με τις περισσότερες εταιρείες να κοιτούν εκτός συνόρων.

Έντονη παραμένει ακόμα η αίσθηση πως οι μετοχές του κλάδου της Πληροφορικής είναι «υποτιμημένες» σε σχέση με τους ευρωπαίους ομολόγους τους, και σε συνδυασμό με τα μεγέθη και τις προοπτικές τους.

Οι νικητές και οι χαμένοι του 2025 για την αγορά Πληροφορικής

Η ΙΛΥΔΑ είναι η πρωταθλήτρια του 2025, με την τιμή της μετοχής της να καταγράφει ιστορικά υψηλά, ενώ τα μεγέθη της ενισχύονται εκμεταλλευόμενη την ολοκλήρωση των έργων του Ταμείου Ανάκαμψης. Η εισηγμένη έχει εκμεταλλευτεί πλήρως το μομέντουμ της αγοράς και έχει πάρει θέση για την επόμενη μέρα του Ταμείου Ανάκαμψης, με την μετοχή της καταγράφει άνοδο της τάξης του 169%.

Η εταιρεία τηλεϊατρικής και εφαρμογών ψηφιακής υγείας Vidavo, που βρίσκεται στην Εναλλακτική Αγορά του ΧΑ, έχει εκμεταλλευτεί το γεγονός ότι η ψηφιακή υγεία έχει μπει στο προσκήνιο μετά την πανδημία, έχοντας καταφέρει να ενισχύσει τα μεγέθη της.

Η μικρή εταιρεία είδε την μετοχή της να ενισχύεται κατά 147% μέσα στη χρονιά, σημειώνοντας τη δεύτερη μεγαλύτερη επίδοση του κλάδου, καθώς η τιμή της από τα 2,591 ευρώ εκτοξεύτηκε στα 6,40 ευρώ.

Η Softweb που το καλοκαίρι του 2024 έκανε το ντεμπούτο της στην Εναλλακτική Αγορά του ΧΑ, συνεχίζει να τρέχει με «σπασμένα φρένα», καθώς η μετοχή της ενισχύθηκε κατά 98% το 2025.

Το μεγαλύτερο μέρος των εργασιών της προέρχεται από το επιχειρηματικό λογισμικό και ακολουθούν το ηλεκτρονικό και mobile εμπόριο, ενώ μόλις 1,6% του κύκλου εργασιών προέρχεται από έργα του Δημοσίου. 

Η Dotsoft από τη Θεσσαλονίκη συνεχίζει να κινείται σε υψηλούς ρυθμούς, με την μετοχή της να έχει ενισχυθεί κατά 85,3%, καθώς η εταιρεία σαρώνει τα έργα Smart Cities σε δήμους και περιφέρειες, ενώ ετοιμάζει ένα νέο μεγάλο βήμα. 

Η Perfomance Technologies, μετά το «roller coaster» της μετοχής της το 2024 και την μετατάξη της στην Κύρια Αγορά τον περασμένο Αύγουστο, είδε την τιμή της να ενισχύεται κατά 57,4% και να έχει ξεπεράσει την αρχική τιμή με την οποία είχε «ανέβει» κατηγορία.

Στις μετοχές που ξεχώρισαν ανήκει η Profile που συνεχίζει την ανοδική της πορεία και στοχεύει στον τριπλασιασμό των εσόδων της την επόμενη τριετία, αξιοποιώντας την Τεχνητή Νοημοσύνη, και αναμένει την διεύρυνση των περιθωρίων κέρδους ενώ κρατά το βλέμμα στο εξωτερικό για νέες εξαγορές. 

Η Profile είδε την μετοχή της να ενισχύεται κατά 53% ενώ επιταχύνει τον βηματισμό της με την ανάπτυξη νέων προϊόντων και την προσθήκη νέων πελατών, διευρύνοντας παράλληλα την παρουσία της εκτός συνόρων.

Η Optronics αποτελεί ακόμα μια παρουσία της Εναλλακτικής Αγοράς του ΧΑ, στις υψηλές επιδόσεις, με την μικρή εταιρεία να βλέπει την αξία της μετοχής της να ενισχύεται κατά 48,6% μέσα στο 2025.

Σε υψηλούς ρυθμούς κινείται και η Real Consulting που ανέβηκε στην Κύρια Αγορά του ΧΑ, με την μετοχή της να ενισχύεται κατά 47,4%. Η εταιρεία Πληροφορικής έχει αναλάβει την εκτέλεση σημαντικών έργων σε δημόσιο και ιδιωτικό τομέα, και έχει αυξήσει την παρουσία της εκτός συνόρων, ενώ τα μεγέθη της συνεχίζουν να ενισχύονται.

Σημαντική άνοδο κατέγραψε και η τιμή της μετοχής της Logismos, διατηρώντας το επίπεδο αποδόσεων των «μικρών» της αγοράς τη φετινή χρονιά. Η μετοχή της εταιρείας έχει ενισχυθεί κατά 38,7% τη φετινή χρονιά, με τους επενδυτές να στοιχηματίζουν στα περιθώρια εξέλιξης, αναζητώντας τη νέα «χρυσή» μετοχή.

Η Space Hellas επέστρεψε σε θετικό έδαφος, με την μετοχή της να ενισχύεται κατά 34,6% τη φετινή χρονιά, αντανακλώντας την πορεία του ομίλου που συνεχίζει να καταγράφει υψηλές επιδόσεις. 

Η εισηγμένη έχει εντείνει την παρουσία της σε έργα του δημόσιου και ιδιωτικού τομέα, έχοντας στραμμένο το βλέμμα της σε εξαγορές εντός και εκτός συνόρων, και συνεχίζει να αποτελεί έναν σημαντικό εταίρο στον ψηφιακό μετασχηματισμό που πραγματοποιείται στη χώρα.

Η Qualco αποτελεί τη νέα προσθήκη στην αγορά Πληροφορικής μετά την διάσπαση του κλάδου λογισμικού, με την εταιρεία να «τρέχει» ένα νέο σχέδιο ανάπτυξη που περιλαμβάνει νέες συνεργασίες και εξαγορές, ενώ κοιτάει και εκτός συνόρων.

Η πορεία της από τις 14 Μαρτίου που εισήλθε η μετοχή στην Κύρια Αγορά του ΧΑ είναι παραπάνω από θετική έχοντας ενισχυθεί 19,6%.

Ανεβασμένη και η μετοχή της Quest που παρά το γεγονός ότι τα μεγέθη της συνεχίζουν να ενισχύονται, έχει δεχθεί ισχυρές πιέσεις, όσο μένει ανοικτό το ζήτημα της πώλησης της ACS στην GLS. Η μετοχή της έχει ενισχυθεί κατά 17,9%, με την διοίκηση της Quest να διαβεβαιώνει πως θα προχωρήσει η πώληση της ACS, ενώ παράλληλα ενδυναμώνονται οι προοπτικές της από την πλήρη ενσωμάτωση της Μπενρουμπή.

Ανέκαμψε η Intracom που είδε τη μετοχή της να ενισχύεται κατά 16,4%, με τον όμιλο να συνεχίζει τα επενδυτικά του σχέδια και να διατηρεί ισχυρές προοπτικές, πραγματοποιώντας παράλληλα στρατηγικές εξαγορές.

Συνεχίζεται η ανοδική πορεία της μετοχής του ΟΤΕ υπό την ηγεσία του Κ. Νεμπή. Ο τηλεπικοινωνιακός πάροχος μετασχηματίζεται σε έναν τεχνολογικό όμιλο, έχοντας προσθέσει την Τεχνητή Νοημοσύνη στη φαρέτρα του. 

Η μετοχή ενισχύθηκε σε διψήφια ποσοστά σημειώνοντας άνοδο 13,3% με τις προοπτικές για τον όμιλο να είναι ακόμα υψηλότερες για την ενίσχυση των μεγεθών του.

Στα χαμηλά πατώματα της προτίμησης των επενδυτών έμεινε η CPI, που είδε τα μεγέθη της να περιορίζονται την χρονιά που πέρασε, καθώς κύκλος εργασιών και κερδοφορία μειώθηκαν. 

Η μετοχή της ενισχύθηκε κατά 9,3% με την διοίκηση της CPI να εκφράζει την αισιοδοξία της πως η φετινή χρονιά ήταν μόνο μια παρένθεση και οι νέες συνεργασίες και επενδύσεις θα αρχίσουν να αποδίδουν καρπούς την επόμενη χρονιά.

Έχοντας πραγματοποιήσει μια σημαντική αύξηση κεφαλαίου το καλοκαίρι, η Ideal έχει βγει στο παζάρι αναζητώντας την επόμενη μεγάλη εξαγορά, έχοντας μια «δύναμη πυρός» της τάξης των 400 εκατ. ευρώ.

Ο όμιλος διαθέτει ισχυρές προοπτικές, ωστόσο η άνοδος της μετοχής ήταν μόλις 5,9% το 2025, με τον κλάδο της Πληροφορικής (Βyte, Adacom, Bluestream) να αναμένεται να έχει το 2025 πωλήσεις 110 εκατ. ευρώ και 150 εκατ. το 2028.

Έχοντας στοχεύσει στην αγορά των ΗΠΑ και την διοίκηση του ομίλου να αναμένει ισχυρή ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια, Παρά το γεγονός ότι η Austriancard συνεχίζει να διευρύνει της εργασίες της και να δημιουργεί νέες αγορές δεν κατάφερε να κερδίσει το ενδιαφέρον των επενδυτών παραμένοντας σχετικά σταθερή έχοντας σημειώσει άνοδο 3%.

Μπορεί η είσοδος ισχυρών επενδυτών στην QnR την περασμένη χρονιά, σε συνδυασμό με την παρουσία της στα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης να είχαν διπλασιάσει την αξία της μετοχής της. Ωστόσο, η QnR αποτέλεσε την μοναδική χαμένη του  κλάδου, με την μετοχή της να υποχωρεί οριακά κατά 0,48%.

Η εισηγμένη πάντως διατηρεί σημαντικές προοπτικές καθώς έχει λάβει θέση μάχης για την επόμενη μέρα του Ταμείου Ανάκαμψης, όπου συμμετέχει σε σημαντικά έργα, και προχωράει τα επενδυτικά της πλάνα.

Πηγή: Business Daily

Αποτελέσματα που διαβάζονται… επιλεκτικά

Όπως σχολιάζεται σε dealing rooms, αρκετές εταιρείες παρουσίασαν αποτελέσματα που “διαβάζονται ωραία” στην πρώτη σελίδα, αλλά θέλουν προσοχή στις υποσημειώσεις. Αυξημένα EBITDA από συγκυριακούς παράγοντες, μείωση κόστους που δύσκολα επαναλαμβάνεται και ταμειακές ροές που δεν είναι τόσο γενναιόδωρες όσο δείχνουν. Οι πιο έμπειροι επενδυτές ήδη ξεχωρίζουν ποιοι αριθμοί είναι βιώσιμοι και ποιοι απλώς καλοί για presentation.

Διοικήσεις που μιλάνε λίγο παραπάνω

Δεν περνά απαρατήρητο ότι ορισμένες διοικήσεις έχουν αρχίσει να “επικοινωνούν” πιο έντονα απ’ ό,τι συνήθως. Περισσότερες δηλώσεις, περισσότερες συνεντεύξεις, περισσότερα story για το μέλλον. Όπως λένε παλιοί της αγοράς, όταν αυξάνεται το communication, συχνά μειώνεται η ορατότητα στο business. Όχι πάντα, αλλά αρκετές φορές.

Το rotation που δεν φαίνεται στους δείκτες 

Παρά τη σχετική στασιμότητα του γενικού δείκτη, στο εσωτερικό της αγοράς γίνεται rotation. Χαρτιά που πρωταγωνίστησαν περνούν σε δεύτερο πλάνο και άλλα, πιο “βαρετά”, αρχίζουν να μαζεύουν ενδιαφέρον. Όπως ακούγεται, κάποιοι διαχειριστές προετοιμάζονται ήδη για μια αγορά που δεν θα συγχωρεί τα λάθη όσο εύκολα όσο το προηγούμενο διάστημα.

Οι αποτιμήσεις αρχίζουν να τσιμπάνε

Δεν είναι λίγοι εκείνοι που επισημαίνουν πως σε αρκετές περιπτώσεις οι αποτιμήσεις έχουν αρχίσει να προεξοφλούν σχεδόν τέλεια σενάρια. Όπως λέγεται χαρακτηριστικά, «για να ανέβουν κι άλλο, πρέπει όλα να πάνε ρολόι». Και η αγορά σπάνια λειτουργεί έτσι για μεγάλο χρονικό διάστημα 

Η αγορά ωριμάζει – και αυτό δεν είναι κακό

Ίσως το πιο ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι το ΧΑ δείχνει σημάδια ωρίμανσης. Λιγότερος θόρυβος, περισσότερη ουσία, πιο σκληρή αξιολόγηση. Για όσους ξέρουν να διαβάζουν πίσω από τις γραμμές, αυτό μπορεί να αποδειχθεί το μεγαλύτερο θετικό της επόμενης περιόδου.

Allwyn: Νέα αγορά μετοχών του ΟΠΑΠ αξίας 2,2 εκατ. ευρώ

Σε νέα αγορά μετοχών του ΟΠΑΠ προχώρησε η Allwyn International AG, όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωσή της.

Η παρούσα ανακοίνωση πραγματοποιείται και δημοσιοποιείται από την Εταιρεία, όπως απαιτείται από τον Κανονισμό (ΕΕ) 596/2014.

1) Κάποιοι ξέρουν περισσότερα και δεν βιάζονται να το δείξουν

Με βάση πληροφορίες που κυκλοφορούν έντονα τις τελευταίες ώρες, υπάρχει συγκεκριμένο επενδυτικό ενδιαφέρον σε τίτλους που εδώ και μέρες κινούνται ύποπτα ήρεμα. Δεν ανεβαίνουν, δεν πέφτουν, απλώς αλλάζουν χέρια. Και συνήθως, όταν συμβαίνει αυτό, κάτι «δουλεύεται».

Όπως ακούγεται στην αγορά, δεν μιλάμε για traders της ημέρας, αλλά για χαρτοφυλάκια με μεγαλύτερο ορίζοντα, τα οποία προτιμούν να μαζεύουν χωρίς να τραβούν βλέμματα. Το timing δεν θεωρείται τυχαίο, ειδικά σε μια περίοδο που πολλοί έχουν στραμμένο το βλέμμα τους αλλού

2) Το rotation έχει ξεκινήσει – απλώς δεν το φωνάζει κανείς

Αρκετοί επαγγελματίες της αγοράς λένε χαμηλόφωνα ότι το rotation έχει ήδη ξεκινήσει, απλώς δεν έχει γίνει ακόμη εμφανές στο ταμπλό. Με βάση όσα ακούγονται, κεφάλαια βγαίνουν σταδιακά από τίτλους που «έτρεξαν» πολύ και κατευθύνονται σε πιο παραμελημένες μετοχές.

Το ενδιαφέρον είναι ότι αυτή η μετακίνηση γίνεται χωρίς βιασύνη. Δεν υπάρχουν απότομες πωλήσεις, ούτε επιθετικά αγοραστικά κύματα. Όλα γίνονται «με το σταγονόμετρο», κάτι που δείχνει ότι όσοι κινούνται τώρα δεν θέλουν να χαλάσουν την εικόνα της αγοράς.

Οι «ήσυχες» αναδιαρθρώσεις και τα χαμόγελα που κρύβονται πίσω από τις οθόνες

Με βάση πληροφορίες που κυκλοφορούν έντονα στα dealing rooms, τις τελευταίες συνεδριάσεις δεν έχουμε απλώς ένα τυπικό profit taking. Υπάρχουν συγκεκριμένα χαρτοφυλάκια –κυρίως ξένα– που μειώνουν θέσεις αθόρυβα, χωρίς να χαλάνε το tape. Δεν μιλάμε για έξοδο, αλλά για προσεκτική αναδιάταξη, με στόχο να έχουν «πυρομαχικά» αν δούμε διορθωτικές κινήσεις μέσα στον Ιανουάριο.

Όπως ακούγεται στην αγορά, τα χαρτιά που «μαζεύονται» είναι κυρίως mid caps με έντονη άνοδο τελευταίων μηνών, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι έχει αλλάξει το story. Αντιθέτως, πολλοί λένε πως όσοι πουλάνε τώρα, σκοπεύουν να ξαναγοράσουν χαμηλότερα.

Το ενδιαφέρον είναι ότι την ίδια ώρα, οι εγχώριοι παίκτες εμφανίζονται λιγότερο πρόθυμοι να πουλήσουν. Κάποιοι μάλιστα μιλούν για «συγκρατημένη αισιοδοξία» ενόψει αποτελεσμάτων χρήσης και εξελίξεων σε συγκεκριμένους κλάδους.

2) Τράπεζες: Δεν φωνάζουν, αλλά δεν περνούν απαρατήρητες

Στον τραπεζικό κλάδο, το κλίμα παραμένει σαφώς καλύτερο από ό,τι δείχνει η καθημερινή εικόνα του ταμπλό. Με βάση πληροφορίες, μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές εξακολουθούν να «χτίζουν» θέσεις, όχι επιθετικά, αλλά σταδιακά και μεθοδικά.

Όπως λένε άνθρωποι που γνωρίζουν πρόσωπα και πράγματα, η συζήτηση έχει μεταφερθεί από τα NPLs και τα κεφάλαια, στις μερισματικές αποδόσεις και στη διατηρησιμότητα των κερδών. Και αυτό από μόνο του λέει πολλά για το πού βρίσκεται πλέον ο κλάδος.

Παράλληλα, ακούγεται ότι υπάρχουν εσωτερικές συζητήσεις για κινήσεις που δεν θα γίνουν άμεσα, αλλά «δουλεύονται» για το δεύτερο εξάμηνο της χρονιάς. Όχι απαραίτητα θεαματικές, αλλά κινήσεις που μπορούν να αλλάξουν τις ισορροπίες σε επίπεδο αποτίμησης.

3) Ενέργεια και υποδομές: Κάτι κινείται κάτω από την επιφάνεια

Στον χώρο της ενέργειας και των υποδομών, το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται στις ανακοινώσεις και τα δελτία τύπου. Όπως ακούγεται στην αγορά, υπάρχουν επαφές και διεργασίες που δεν έχουν ακόμη βγει προς τα έξω, αλλά δείχνουν ότι ο κλάδος μπαίνει σε νέα φάση.

Συγκεκριμένα, συζητείται έντονα ότι κάποια projects επιταχύνονται, όχι επειδή «πρέπει», αλλά επειδή υπάρχουν διαθέσιμα κεφάλαια που ψάχνουν τοποθέτηση. Και όταν το χρήμα βιάζεται, συνήθως κάτι καλό προεξοφλεί.

Παράγοντες της αγοράς σημειώνουν ότι ορισμένες μετοχές του χώρου δείχνουν να «κρατιούνται» τεχνητά χαμηλά, κάτι που δεν περνά απαρατήρητο από έμπειρους επενδυτές. Το ερώτημα δεν είναι αν θα κινηθούν, αλλά πότε.

4) Το εξωτερικό βλέπει αλλιώς το ΧΑ από ό,τι νομίζουμε

Ένα ενδιαφέρον στοιχείο που κυκλοφορεί έντονα τελευταία είναι πως αρκετά ξένα χαρτοφυλάκια βλέπουν το Χρηματιστήριο Αθηνών όχι ως «ευκαιριακή αγορά», αλλά ως market με δομή. Με βάση πληροφορίες, η Ελλάδα αρχίζει να μπαίνει σε λίστες που μέχρι πριν λίγα χρόνια φάνταζαν απαγορευμένες.

Αυτό που τους τραβάει το ενδιαφέρον δεν είναι μόνο οι αποτιμήσεις, αλλά η αίσθηση ότι «κάτι έχει αλλάξει» σε επίπεδο σοβαρότητας, διακυβέρνησης και προβλεψιμότητας. Και αυτό, για τους ξένους, αξίζει περισσότερο από ένα φθηνό P/E.

Όπως λέγεται χαρακτηριστικά, αν δεν υπάρξει κάποιο εξωτερικό σοκ, αρκετοί θεωρούν ότι το ελληνικό χρηματιστήριο μπορεί να εκπλήξει θετικά μέσα στη χρονιά, όχι με εκρηκτικές κινήσεις, αλλά με διάρκεια.

Οι αγορές σε φάση αναπροσαρμογής: γιατί το “εύκολο χρήμα” δεν επιστρέφει όπως το περιμένουν πολλοί

Οι διεθνείς αγορές φαίνεται να μπαίνουν σε μια πιο σύνθετη φάση, όπου η αισιοδοξία για χαμηλότερα επιτόκια συνυπάρχει με μια αυξανόμενη αβεβαιότητα για το πραγματικό κόστος του χρήματος τα επόμενα χρόνια. Με βάση πληροφορίες από την αγορά, αρκετοί επενδυτές αρχίζουν να συνειδητοποιούν ότι ακόμα και αν ξεκινήσει ένας κύκλος μειώσεων επιτοκίων, αυτός δεν θα θυμίζει σε τίποτα την περίοδο μηδενικών επιτοκίων της προηγούμενης δεκαετίας.

Όπως ακούγεται σε επενδυτικούς κύκλους, το βασικό ερώτημα δεν είναι πλέον πότε θα μειωθούν τα επιτόκια, αλλά σε ποιο επίπεδο θα «κάτσει» το νέο κανονικό. Οι αποδόσεις των ομολόγων παραμένουν σε επίπεδα που πιέζουν αποτιμήσεις, ειδικά σε μετοχές ανάπτυξης, ενώ ταυτόχρονα λειτουργούν ως φίλτρο για το ποιοι επιχειρηματικοί όμιλοι έχουν πραγματικά ισχυρά ταμειακά ρεύματα.

Στο παρασκήνιο, αρκετοί διαχειριστές κεφαλαίων φαίνεται να μειώνουν την έκθεσή τους σε υπερτιμημένους κλάδους και να μετακινούνται σταδιακά σε εταιρείες με σταθερά κέρδη και μερίσματα. Η αγορά δεν φοβάται απαραίτητα μια επιβράδυνση, φοβάται όμως ένα περιβάλλον όπου το χρήμα δεν είναι πια άφθονο και δωρεάν.

Wall Street: γιατί αυξάνονται οι φωνές για “κόπωση” πίσω από τα υψηλά

Παρά τα υψηλά επίπεδα βασικών δεικτών, όλο και περισσότεροι στην αγορά μιλούν για μια εσωτερική κόπωση που δεν αποτυπώνεται άμεσα στις τιμές. Με βάση πληροφορίες από επενδυτικούς κύκλους, η άνοδος στη Wall Street στηρίζεται πλέον σε πολύ πιο περιορισμένο αριθμό μετοχών σε σχέση με το παρελθόν, κάτι που παραδοσιακά λειτουργεί ως καμπανάκι προσοχής.

Όπως ακούγεται στην αγορά, αρκετά χαρτοφυλάκια διατηρούν θέσεις όχι επειδή είναι απολύτως πεπεισμένα, αλλά επειδή φοβούνται να μείνουν εκτός αν συνεχιστεί η άνοδος. Αυτή η ψυχολογία, σύμφωνα με παλιούς της αγοράς, είναι συχνά προάγγελος αυξημένης μεταβλητότητας και απότομων κινήσεων.

Στο παρασκήνιο συζητιέται έντονα το κατά πόσο οι προσδοκίες για κερδοφορία των επόμενων ετών είναι υπερβολικά αισιόδοξες. Ειδικά σε τεχνολογικούς κολοσσούς, οι απαιτήσεις της αγοράς έχουν ανέβει τόσο ψηλά, που ακόμα και καλά αποτελέσματα μπορεί να μην είναι αρκετά για να στηρίξουν περαιτέρω άνοδο.

Ενέργεια και πρώτες ύλες: το παιχνίδι αλλάζει αθόρυβα

Με βάση πληροφορίες από τον χώρο των εμπορευμάτων, ο ενεργειακός κλάδος περνά σε μια φάση αναδιάρθρωσης που δεν γίνεται άμεσα αντιληπτή από το ευρύ επενδυτικό κοινό. Οι μεγάλες εταιρείες δεν επενδύουν πλέον με τη λογική του “όσο περισσότερο, τόσο καλύτερα”, αλλά με αυστηρά φίλτρα απόδοσης και ρίσκου.

Όπως ακούγεται στην αγορά, η μεταβλητότητα στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου λειτουργεί υπέρ όσων έχουν ισχυρούς ισολογισμούς και δυνατότητα να αντέξουν απότομες διακυμάνσεις. Την ίδια στιγμή, οι επενδύσεις στις ανανεώσιμες πηγές συνεχίζονται, αλλά με μεγαλύτερη προσοχή και λιγότερες υπερβολές σε αποτιμήσεις.

Στο παρασκήνιο, αρκετοί μιλούν για έναν νέο κύκλο συγχωνεύσεων και συνεργασιών, καθώς οι μικρότεροι παίκτες δυσκολεύονται να χρηματοδοτήσουν μεγάλα projects σε ένα περιβάλλον υψηλότερου κόστους χρήματος. Οι αγορές αρχίζουν να ξεχωρίζουν την ουσία από το αφήγημα.

Ευρώπη και Ελλάδα: γιατί οι επενδυτές γίνονται πιο επιλεκτικοί

Στην Ευρώπη, η εικόνα είναι πιο σύνθετη, με τις αγορές να προσπαθούν να ισορροπήσουν ανάμεσα σε χαμηλή ανάπτυξη και δημοσιονομικές πιέσεις. Με βάση πληροφορίες από επενδυτικά desks, οι τοποθετήσεις δεν γίνονται πλέον «οριζόντια», αλλά με πολύ πιο αυστηρή επιλογή χωρών και εταιρειών.

Όπως ακούγεται στην αγορά, η Ελλάδα συνεχίζει να προσελκύει ενδιαφέρον, όχι όμως άκριτα. Οι επενδυτές εστιάζουν κυρίως σε τράπεζες, ενέργεια και υποδομές, ενώ αποφεύγουν εταιρείες που βασίζονται υπερβολικά στην εσωτερική κατανάλωση χωρίς ισχυρά περιθώρια κέρδους.

Στο παρασκήνιο, αρκετοί θεωρούν ότι η επόμενη φάση για το ελληνικό χρηματιστήριο δεν θα είναι τόσο εύκολη όσο η προηγούμενη. Οι αποτιμήσεις έχουν ανέβει και πλέον η αγορά ζητά αποδείξεις, όχι υποσχέσεις. Αυτό όμως, για πιο μακροπρόθεσμους επενδυτές, ίσως ανοίξει ευκαιρίες εκεί που οι βραχυπρόθεσμοι αποχωρούν.

Πειραιώς: Στο 14,18% το ποσοστό του John Paulson

Η Τράπεζα Πειραιώς ανακοίνωσε ότι, μετά τη συγχώνευση με απορρόφηση της Πειραιώς Financial Holdings από την Τράπεζα στις 19 Δεκεμβρίου, ο John A. Paulson κατέχει έμμεσα από τις 22 Δεκεμβρίου, μέσω της ελεγχόμενης από αυτόν εταιρείας «Paulson & Co. Inc.», 175.317.912 δικαιώματα ψήφου που αντιστοιχούν σε ισάριθμες κοινές, ονομαστικές, μετά ψήφου μετοχές της Τράπεζας (ήτοι ποσοστό 14,18% επί του συνόλου των δικαιωμάτων ψήφου της Τράπεζας).

Σημειώνεται ότι, η εταιρεία «Paulson & Co Inc.» είναι ο διαχειριστής των επενδυτικών κεφαλαίων που κατέχουν άμεσα τα δικαιώματα ψήφου της «ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Ανώνυμος Εταιρεία» και, ως διαχειριστής, ασκεί τα δικαιώματα ψήφου για λογαριασμό των επενδυτικών κεφαλαίων.

Επιδιώκουν πίστωση χρόνου Ελλάδα - Κύπρος για GSI, «κλειδί» οι έρευνες βυθού

Θετικό σήμα στους υποψήφιους «μνηστήρες» του έργου της ηλεκτρικής διασύνδεσης Ελλάδας-Κύπρου-Ισραήλ έστειλε η κοινή δέσμευση των τριών ηγετών να συνεργαστούν για την προώθησή του, στο πλαίσιο της συνάντησής τους τη Δευτέρα στην Ιερουσαλήμ. 

Την ίδια στιγμή, τα μηνύματα που έρχονται από τη Λευκωσία συνεχίζουν να είναι αντιφατικά, δημιουργώντας ερωτήματα για το μέλλον του έργου, την ώρα που τόσο η Ελλάδα όσο και η Κύπρος προσπαθούν να κερδίσουν χρόνο μέσα από την επικαιροποίηση των οικονομοτεχνικών παραμέτρων, στην οποία έχουν εδώ και καιρό συμφωνήσει.

Ωστόσο, τίποτα δεν αναμένεται να αλλάξει άμεσα, αλλά όλα θα κριθούν από τη νέα χρονιά, από το ποιος και πώς θα αναλάβει τη νέα μελέτη μέχρι το αν θα υπάρξει ουσιαστικό ενδιαφέρον από επενδυτές και στήριξη από τις ΗΠΑ.

Ρόλο-«κλειδί» σε όλα αυτά θα παίξουν οι μελέτες βυθού, καθώς μόνο έτσι θα προσδιοριστεί το τελικό κόστος του έργου, προσφέροντας στην κυπριακή πλευρά τις εγγυήσεις που χρειάζεται για να προχωρήσει.

Έως τότε, βέβαια, το έργο θα συνεχίσει να παραμένει εγκλωβισμένο ανάμεσα στον φόβο για το κόστος και τη στάση της Τουρκίας, αλλά και την ανάγκη τόσο της Αθήνας όσο και της Λευκωσίας να κερδίσουν χρόνο με τον χρόνο, όμως, να μην είναι ανεξάντλητος.

Η ελληνική πλευρά ποντάρει στη διπλωματία και αγοράζει χρόνο

Θυμίζουμε ότι την άμεση επικαιροποίηση των οικονομοτεχνικών εκκρεμοτήτων του έργου έθεσαν για πρώτη φορά στο τραπέζι ο Πρωθυπουργός, Κυριάκος Μητσοτάκης, με τον Πρόεδρο της Κυπριακής Δημοκρατίας, Νίκο Χριστοδουλίδη, στο πλαίσιο της 3ης Διακυβερνητικής Συνόδου Κύπρου - Ελλάδας, περί τα μέσα Νοεμβρίου με στόχο όπως είχαν αναφέρει την προσέλκυση νέων, ισχυρών επενδυτών και τη διασφάλιση της υλοποίησής του έργου.

Σύμφωνα με πηγές με γνώση του θέματος, η Αθήνα έχει πλήρη επίγνωση ότι το βασικό «αγκάθι» του έργου δεν είναι τεχνικό αλλά πολιτικό και σίγουρα δεν είναι σε θέση αυτή τη στιγμή να εγγυηθεί ότι τα ερευνητικά πλοία που απαιτούνται για τις έρευνες βυθού θα κινηθούν απρόσκοπτα στην περιοχή χωρίς παρεμβολές από την Τουρκία.

Άλλωστε, αυτός είναι και ο λόγος που η στρατηγική της ελληνικής πλευράς εστιάζει στην αποφυγή μιας ανοιχτής σύγκρουσης, επιλέγοντας αντ’ αυτού τη διπλωματική οδό.

Ιδανικά, η Αθήνα θα επιθυμούσε μια επίσημη ή έστω και άτυπη συνεννόηση με την Άγκυρα, ώστε το έργο να

προχωρήσει χωρίς εντάσεις, όπως συνέβαινε στο παρελθόν με αντίστοιχα υποθαλάσσια καλώδια.

Ωστόσο, η Τουρκία αυτή τη φορά εμφανίζεται αδιάλλακτη, αξιοποιώντας το έργο ως μοχλό πίεσης τόσο για την Ευρώπη όσο και για τις ΗΠΑ.

Άλλωστε, μέχρι στιγμής, οι διπλωματικές προσπάθειες της χώρας μας μέσω «back channels» δεν έχουν αποδώσει και ούτε η Γαλλία, ούτε οι ΗΠΑ ούτε καν το Ισραήλ, το οποίο έχει άμεσο ενδιαφέρον για το έργο,  έχουν καταφέρει να προσφέρουν την πολιτική εγγύηση που θα επέτρεπε στην Ελλάδα να προχωρήσει χωρίς ρίσκο.

Έτσι, η κοινή πλέον γραμμή Αθήνας- Λευκωσίας για την αναγκαιότητα επικαιροποίησης των οικονομοτεχνικών παραμέτρων, μάλλον λειτουργεί ως πίστωση χρόνου και για την πρώτη. Η Ελλάδα δε θέλει να ακυρώσει το έργο, καθώς κάτι τέτοιο θα είχε πολιτικό και εθνικό κόστος, αλλά ούτε και να το επιβάλει χωρίς να υπολογίσει την Κύπρο, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει σε κλιμάκωση.

Επομένως, η καθυστέρηση μέσω συζητήσεων για νέες μελέτες ή αναζήτησης επιπλέον επενδυτών λειτουργούν για τη χώρα μας ως «μαξιλάρι χρόνου», με την ελπίδα ότι θα προκύψει κάποια διεθνής διπλωματική λύση ή μια πιο ισχυρή στήριξη από συμμάχους.

Η έλλειψη εγγυήσεων κρατά πίσω τη Κύπρο, «κλειδί» οι έρευνες βυθού

Στο κυπριακό μέτωπο τώρα, τα μηνύματα που εκπέμπονται το τελευταίο διάστημα συνεχίζουν να είναι πολλά και αντιφατικά μεταξύ τους.

Έτσι, όπως αναφέραμε και προηγουμένως, Μητσοτάκης και Χριστοδουλίδης συμφώνησαν πρόσφατα στην επικαιροποίηση των οικονομοτεχνικών δεδομένων και η γραμμή αυτή υποστηρίζεται και από τον νέο Υπουργό Ενέργειας της Κύπρου, Μιχάλη Δαμιανό.

Στο ίδιο μήκος κύματος, ο Υπουργός Οικονομικών της Κύπρου, Μάκης Κεραυνός, ο οποίος δεν επιτρέπει εδώ και καιρό την εκταμίευση των 25 εκατ. ευρώ επικαλούμενος μελέτες περί μη βιωσιμότητας του έργου, σε δηλώσεις του τη Δευτέρα, ανέφερε ότι η στάση του ταυτίζεται πλήρως με τη θέση της Κυβέρνησης και είναι σε συντονισμό με την Ελλάδα.

Τόνισε, μάλιστα, και εκείνος την ανάγκη επικαιροποίησης των οικονομικών και τεχνικών παραμέτρων του έργου λόγω των μεταβαλλόμενων συνθηκών. Παράλληλα, απέρριψε τις αιτιάσεις περί διγλωσσίας της Κυβέρνησης, υπογραμμίζοντας ότι υπάρχει ενιαία γραμμή σε επίπεδο ηγεσίας Κύπρου και Ελλάδας.

Για τα 25 εκατ. ευρώ ανέφερε ότι είναι εγγεγραμμένα στον προϋπολογισμό και θα εκταμιευθούν όταν πληρωθούν οι προβλεπόμενες προϋποθέσεις, ενώ σημείωσε πως η βιωσιμότητα του έργου πρέπει να επανεκτιμηθεί μέσω επικαιροποιημένων μελετών, καθώς τα δεδομένα και οι γεωπολιτικές συνθήκες έχουν αλλάξει.

Η μοναδική διαφορετική φωνή έρχεται από το Δημοκρατικό Κόμμα, το οποίο φαίνεται να τάσσεται ξεκάθαρα υπέρ της άμεσης συνέχισης του έργου.

Ειδικότερα, ο πρόεδρος του ΔΗΚΟ, Νικόλας Παπαδόπουλος, σε πρόσφατη ομιλία του στην Κυπριακή Βουλή, προειδοποίησε ότι η μη καταβολή των 25 εκατ. ευρώ στον ΑΔΜΗΕ μπορεί να οδηγήσει την Κύπρο σε σοβαρά οικονομικά και γεωπολιτικά προβλήματα, ακόμη και σε ρήξη με ευρωπαϊκούς θεσμούς και την Ελλάδα.

Σύμφωνα μάλιστα με τον ίδιο, αν το έργο ακυρωθεί, η Κύπρος ενδέχεται να υποχρεωθεί να καταβάλει έως και 190 εκατ. ευρώ χωρίς να αποκτήσει διασύνδεση.

Παράλληλα, η κυπριακή Βουλή απέρριψε τροπολογία για πάγωμα των κονδυλίων του έργου, δίνοντας ουσιαστικά τη δυνατότητα στο Υπουργείο Οικονομικών να προχωρήσει στην εκταμίευση των 25 εκατ. ευρώ προς τον ΑΔΜΗΕ χωρίς περαιτέρω κοινοβουλευτική παρέμβαση.

Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, είναι ολοφάνερο ότι από την πλευρά της η Κύπρος προσεγγίζει το έργο κυρίως μέσα από το πρίσμα του κόστους αλλά και το γεωπολιτικό ρίσκο.

Ως μικρό κράτος, καλείται να επωμιστεί το 63% της χρηματοδότησης σε βάθος χρόνου, έχοντας ήδη κακή εμπειρία από μεγάλα έργα που είτε εκτροχιάστηκαν οικονομικά είτε καθυστέρησαν δραματικά. Από αυτήν την άποψη η απαίτηση για «κλείδωμα» του κόστους από την κυπριακή πλευρά μπορεί να θεωρηθεί απόλυτα λογική.

Ωστόσο, το πραγματικό κόστος δεν μπορεί να αποσαφηνιστεί χωρίς να πραγματοποιηθούν οι έρευνες βυθού, που αποτελούν και τον βασικό πυλώνα της τεχνικοοικονομικής αξιολόγησης. Χωρίς αυτές, δεν μπορεί να προσδιοριστεί ούτε το κόστος του καλωδίου, ούτε να προχωρήσουν ουσιαστικές διαπραγματεύσεις για τους σταθμούς μετατροπής, ούτε να οριστικοποιηθούν οι ρυθμιστικές παράμετροι για το ποιος πληρώνει και για πόσο.

Προς την κατεύθυνση αυτή το μοναδικό εμπόδιο είναι η Τουρκία, ωστόσο, η Κύπρος αποφεύγει να παραδεχτεί τουλάχιστον ανοιχτά τον παράγοντα αυτό.

Πόσο θα περιμένει η Nexans

Στο μεταξύ, η γαλλική Nexans, η εταιρεία που έχει αναλάβει την κατασκευή του καλωδίου και έχει πληρωθεί μέχρι και τον περασμένο Αύγουστο, διατηρεί στάση αναμονής.

Αξίζει να σημειώσουμε ότι έως τώρα έχει λάβει από τον ΑΔΜΗΕ συνολικές πληρωμές ύψους 250 εκατ. ευρώ, οι οποίες καλύπτουν τις εργασίες που έγιναν μέχρι και τον Αύγουστο, ενώ το συνολικό ύψος του συμβολαίου που δεσμεύει τον Διαχειριστή με τη Nexans για κατασκευή και βύθιση του καλωδίου ανέρχεται στα 1,43 δισ. ευρώ.

Παρότι η γαλλική εταιρεία δεν μπορεί να απαιτήσει το σύνολο του ποσού σε περίπτωση διακοπής του έργου, έχει κάθε λόγο να θέλει να το προχωρήσει, τόσο οικονομικά (αν προχωρήσει θα πάρει τα υπόλοιπα χρήματα) όσο και σε επίπεδο prestige, καθώς πρόκειται για το βαθύτερο υποθαλάσσιο καλώδιο παγκοσμίως, σε βάθος έως 3 χιλιομέτρων, που αν κατασκευαστεί θα ανεβάσει το κύρος της.

Ωστόσο, το μόνο σίγουρο είναι ότι η παρατεταμένη αβεβαιότητα επηρεάζει αρνητικά τη μετοχή της εταιρείας και δεν μπορεί να συνεχιστεί επ’ άπειρον, καθώς δεν μπορεί να κρατά δεσμευμένη τη γραμμή παραγωγής της χωρίς ορατό χρονοδιάγραμμα.

Πηγή: Business Daily

Ρεκόρ επιβατικής κίνησης το 2025 για τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών

Με ένα ακόμη ρεκόρ στην επιβατική κίνηση αναμένεται να κλείσει και η εφετινή χρονιά για τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών. 

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις το 2025 θα κλείσει με  σημαντική άνοδο, στα 34 εκατ. επιβάτες από τα 31,9 εκατ. του 2024. 

Όπως είπαν από κοινού, κατά τη διάρκεια της χθεσινής χριστουγεννιάτικης εκδήλωσης στους εκπροσώπους του Τύπου, ο απερχόμενος CEO του αεροδρομίου, Γιάννης Παράσχης, ο διάδοχός του Γιώργος Καλλιμασιάς, που αναλαμβάνει καθήκοντα την 1η Φεβρουαρίου, και η διευθύντρια Επικοινωνίας και Μάρκετινγκ του ΔΑΑ, Ιωάννα Παπαδοπούλου, η πορεία του αεροδρομίου αντικατοπτρίζει τη συνολικότερη ανάκαμψη της χώρας μετά την πανδημία αλλά και στην σημαντική αύξηση των ταξιδιών των Ελλήνων.

«Το 2025 ήταν μία πολύ καλή χρόνια για το αεροδρόμιο της Αθήνας», ανέφερε ο κ. Παρασχής, αποδίδοντας τη δυναμική αυτή τόσο στη συνολικά θετική πορεία της Ελλάδας μετά την πανδημία όσο και στην αυξημένη πλέον ταξιδιωτική κινητικότητα των Ελλήνων». Όπως σημείωσε, το αεροδρόμιο εισέρχεται πλέον σε μια επόμενη ημέρα, έχει ξεκινήσει ένα σημαντικότατο πρόγραμμα επενδύσεων «και είναι μια περίοδος που δίνει την ευκαιρία να αναστοχαστούμε τι έχει γίνει τα τελευταία 30 χρόνια», με ένα νέο κεφάλαιο που ανοίγει τώρα τόσο σε επιχειρησιακό όσο και σε προσωπικό επίπεδο για την ίδια τη διοίκηση. «Είναι πάρα πολύ σημαντικό ότι οι ξένοι μέτοχοι επέλεξαν τον νέο CEO μέσα από την ηγετική ομάδα του αεροδρομίου, εκφράζοντας την εμπιστοσύνη τους σε αυτό το οποίο έχει δημιουργηθεί όλα αυτά τα χρόνια μέσω των έργων. Και ο Γιώργος είναι από τους σημαντικότερους συντελεστές όλου αυτού του έργου.. «Τρέξαμε» μαζί πολλά θέματα όλα αυτά τα χρόνια, σε σχέση με την στρατηγική, την επέκταση της περιόδου παραχώρησης, την εισαγωγή στο Χρηματιστήριο, την περιβαλλοντική δέσμευση του αεροδρομίου ώστε να βάλει και ο αερολιμένας ένα λιθαράκι για την ενίσχυση της Αθήνας ως προορισμού» είπε χαρακτηριστικά.

Πρόκειται, όπως είπε , για «έναν άνθρωπο των έργων», γνώστη στα επενδυτικά κοινά, στοιχείο που λειτουργεί ως εχέγγυο για τα επόμενα στρατηγικά βήματα. Ο ίδιος ο κ. Παράσχης, όπως δήλωσε, θα παραμείνει στο αεροδρόμιο με συμβουλευτικό ρόλο, «παραδίδοντας τη σκυτάλη» στη νέα διοίκηση. «Βάζουμε ένα λιθαράκι στην προσπάθεια της χώρας να διακριθεί ως ένας τουριστικός προορισμός παγκοσμίως και να αναδειχθεί η Αθήνα πρωτοπόρος και βιώσιμος προορισμός. Είμαστε στη σκυταλοδρομία κι έχω βγάλει τη σκυτάλη και τη δίνω στον Γιώργος κατέληγε ο κος Παράσχης.

Από την πλευρά του, ο νέος CEO κ. Καλλιμασιάς, με παρουσία στην εταιρεία από το 1999 και στενή συνεργασία με τον κ. Παράσχη από το 2005, ανέφερε ότι παραλαμβάνει έναν οργανισμό σε ιδιαίτερα υψηλό επίπεδο αριστείας, σε μια περίοδο όμως μεγάλων προκλήσεων.

Όπως επισήμανε, η σημαντικότερη πρόκληση αφορά το σχεδιασμό για την επέκταση των εγκαταστάσεων του αεροδρομίου. Ήδη έχει ανατεθεί το έργο του νέου χώρου στάθμευσης, ενώ στόχος είναι να ακολουθήσει και η ανάθεση της συνολικής επέκτασης του νέου κεντρικού τέρμιναλ, ένα έργο 1 δισ. ευρώ, με ορίζοντα ολοκλήρωσης το 2032. Ωστόσο, στη διάρκεια της κατασκευής θα παραδίδονται επιμέρους εγκαταστάσεις.

Ο κ. Καλλιμασιάς, ανέφερε ωστόσο πως κατά τη διάρκεια των έργων θα υπάρξει ταλαιπωρία για το επιβατικό κοινό, αλλά το τελικό αποτέλεσμα θα είναι ένα καινούριο, πλήρως αναβαθμισμένο και λειτουργικά άρτιο αεροδρόμιο. «Και αυτή είναι ίσως η πιο σημαντική πρόκληση για τα επόμενα χρόνια».  

Τεχνική Ολυμπιακή: Συμφωνία συγχρηματοδότησης με την Pollen Street Capital – 250 εκατ. για επενδύσεις

Σε σύναψη συμφωνίας συγχρηματοδότησης (Co-Funding Agreement) με τον διαχειριστή εναλλακτικών επενδύσεων Pollen Street Capital, με έδρα το Λονδίνο, με υπό διαχείριση κεφάλαια (Assets under Management) άνω των 7 δισ. ευρώ, προχώρησε η Τεχνική Ολυμπιακή.
 
Η συγχρηματοδοτική διάρθρωση θα υλοποιηθεί μέσω δανειακής χρηματοδότησης της κατά 100% θυγατρικής της εταιρείας Premier Capital Investments S.A., συσταθείσας στο Λουξεμβούργο, με συμμετοχή κεφαλαίων που διαχειρίζεται η Pollen Street Capital και της Τεχνικής Ολυμπιακής Α.Ε., για συνολική χρηματοδοτική δυνατότητα έως 250 εκατ. ευρώ εντός των επόμενων 3 ετών.

 Το προϊόν της ανωτέρω χρηματοδότησης θα καταστεί διαθέσιμο στην κατά 100% έμμεση θυγατρική της εταιρείας Premier Capital Investments Greece Μονοπρόσωπη Α.Ε., συσταθείσα στην Ελλάδα και κατά 100% θυγατρική της Premier Capital Investments S.A. (Λουξεμβούργο), μέσω ενδοομιλικών χρηματοδοτικών διευθετήσεων.

 Σκοπός της συμφωνίας συγχρηματοδότησης είναι ο εντοπισμός και η αξιοποίηση επενδυτικών ευκαιριών και η απόκτηση χαρτοφυλακίων εμπορικών και οικιστικών ακινήτων στην Ελλάδα.

 Η εταιρεία δηλώνει ότι θα ενημερώνει το επενδυτικό κοινό για κάθε ουσιώδη εξέλιξη που αφορά την ανωτέρω συναλλαγή

ΟΠΑΠ: Μετοχές σχεδόν 100 εκατ. ευρώ απέκτησε η Allwyn

Στην απόκτηση 5,5 εκατ. μετοχών του ΟΠΑΠ προχώρησε η Allwyn International AG, έναντι τιμήματος περίπου 99,98 εκατ. ευρώ μέσω επιταχυνόμενου προγράμματος αγοράς μετοχών.

Ειδικότερα, την 17 Δεκεμβρίου 2025, η AIAG αγόρασε 5.000.000 κοινές μετοχές της εταιρείας για συνολικό τίμημα περίπου 90.000.000 ευρώ μέσω επιταχυνόμενου προγράμματος αγοράς μετοχών (accelerated share purchase programme).

Σε σχέση με το πρόγραμμα, η AIAG σύναψε ταυτόχρονα προθεσμιακή συναλλαγή επί μετοχών (share forward transaction) με τη Citigroup Global Markets Limited ("Citi") σε σχέση με τις ίδιες κοινές μετοχές. Η προθεσμιακή συναλλαγή επί μετοχών υπόκειται σε φυσικό διακανονισμό σε τιμή ίση με την επίσημη τιμή κλεισίματος ανά μετοχή την 17 Δεκεμβρίου 2025. Ο διακανονισμός της προθεσμιακής συναλλαγής επί μετοχών θα πραγματοποιηθεί σε ένα κύκλο διακανονισμού μετά την 31 Μαρτίου 2026 ή προγενέστερη ημερομηνία αποτίμησης που θα επιλεγεί από την AIAG.

Εξάλλου, την 19 Δεκεμβρίου 2025, η AIAG απέκτησε 542.252 κοινές ονομαστικές μετοχές της Εταιρείας (ISIN GRS419003009) σε μέση τιμή 18,4080 ευρώ ανά μετοχή, ήτοι για συνολικό τίμημα περίπου 9.981.774 ευρώ.

Η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε μέσω του Χρηματιστηρίου Αθηνών καθώς και σε ιδιωτικές πλατφόρμες διαπραγμάτευσης που λειτουργούν ως Πολυμερείς Μηχανισμοί Διαπραγμάτευσης (MTFs). 

ΕΥΔΑΠ: Νέα τιμολόγια νερού από το 2026 – To μεγαλύτερο βάρος σε επιχειρήσεις και Δήμους, ήπιες επιβαρύνσεις για τα νοικοκυριά

Αναπροσαρμογή των τιμολογίων νερού από το 2026 προωθεί η ΕΥΔΑΠ, με τις μεγαλύτερες επιβαρύνσεις να αφορούν κυρίως τη βιομηχανία, τις επιχειρήσεις και τους Δήμους, ενώ τα νοικοκυριά αντιμετωπίζουν περιορισμένες αυξήσεις. Στόχος της νέας τιμολογιακής πολιτικής είναι η χρηματοδότηση ενός εκτεταμένου επενδυτικού προγράμματος 167 έργων, συνολικού ύψους 2,5 δισ. ευρώ, που πρέπει να υλοποιηθούν σε ασφυκτικά χρονοδιαγράμματα, προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι προκλήσεις της λειψυδρίας, ο εκσυγχρονισμός των δικτύων και η ανάκτηση υδατικών πόρων.

Όπως ανέφερε σε χθεσινή συνέντευξη Τύπου ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΥΔΑΠ, κ. Χάρης Σαχίνης, η αναθεώρηση των τιμολογίων αποτελεί αναγκαία συνθήκη για την κάλυψη του κόστους των επενδύσεων που επιβάλλουν τόσο η παλαιότητα των υποδομών ύδρευσης και αποχέτευσης όσο και οι αυξανόμενες πιέσεις από τη λειψυδρία. «Η βασική μου αγωνία είναι να διασφαλιστεί ότι θα υπάρχουν οι απαιτούμενοι πόροι για να γίνουν οι επενδύσεις», σημείωσε χαρακτηριστικά.

Περιορισμένες αυξήσεις στα οικιακά τιμολόγια

Σε μια κίνηση εξισορρόπησης, και με τη σιωπηρή συναίνεση της κυβέρνησης, η ΕΥΔΑΠ υπέβαλε στη Ρυθμιστική Αρχή Αποβλήτων, Ενέργειας και Υδάτων πρόταση για μια ήπια αναπροσαρμογή των τιμολογίων, η οποία μεταφέρει το κύριο βάρος στις επιχειρήσεις, τη βιομηχανία και τους ΟΤΑ. Η φιλοσοφία της πρότασης, όπως εξηγούν στελέχη της εταιρείας, βασίζεται στη δημιουργία κινήτρων για εξοικονόμηση νερού και στη μείωση των απωλειών από διαρροές.

Για τα νοικοκυριά, η κλίμακα χρέωσης της κατανάλωσης παραμένει αμετάβλητη, ωστόσο αυξάνονται τα πάγια. Το μηνιαίο πάγιο ύδρευσης διπλασιάζεται, από 1 σε 2 ευρώ, ενώ θεσπίζεται για πρώτη φορά πάγιο αποχέτευσης ύψους 1 ευρώ τον μήνα, πλέον ΦΠΑ. Έτσι, η συνολική επιβάρυνση για ένα μέσο νοικοκυριό διαμορφώνεται σε 2,48 ευρώ μηνιαίως (με ΦΠΑ), δηλαδή περίπου 29,8 ευρώ σε ετήσια βάση.

Παρά την αύξηση, η οποία έρχεται έπειτα από 17 χρόνια σταθερών τιμολογίων, το νερό στην Αττική θα παραμείνει το φθηνότερο στην Ευρώπη, σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσίασε ο κ. Σαχίνης.

Ιδιαίτερη μέριμνα προβλέπεται για τις ευάλωτες κοινωνικές ομάδες. Δικαιούχοι κοινωνικού τιμολογίου, πολύτεκνοι και άτομα άνω των 75 ετών με ετήσιο εισόδημα έως 8.000 ευρώ απαλλάσσονται πλήρως από κάθε πάγια χρέωση ύδρευσης και αποχέτευσης, χωρίς καμία αλλαγή στις χρεώσεις κατανάλωσης. Στην πράξη, μάλιστα, τα νοικοκυριά αυτά θα δουν μείωση 1 ευρώ τον μήνα στους λογαριασμούς τους, καθώς σήμερα επιβαρύνονται με το πάγιο ύδρευσης.

Εφόσον η Ρυθμιστική Αρχή εγκρίνει την πρόταση, τα νέα τιμολόγια εκτιμάται ότι θα αποφέρουν πρόσθετα έσοδα περίπου 70 εκατ. ευρώ ετησίως (πλέον ΦΠΑ), δηλαδή σχεδόν 400 εκατ. ευρώ σε ορίζοντα πενταετίας.

Σημαντικές αυξήσεις για επιχειρήσεις και Δήμους

Αντίθετα, αισθητά υψηλότερες είναι οι αυξήσεις που προτείνονται για τις επιχειρήσεις και τους Δήμους. Οι χρεώσεις

για επαγγελματικές και βιομηχανικές χρήσεις αναπροσαρμόζονται κατά μέσο όρο κατά 18%, ενώ για μεγάλες καταναλώσεις οι αυξήσεις φθάνουν το 32%.

Ειδικότερα:

Για βιομηχανικές και επαγγελματικές καταναλώσεις έως 1.000 κυβικά μέτρα, η τιμή αυξάνεται από 0,83 ευρώ σε 1,10 ευρώ ανά κυβικό μέτρο (+32,5%), ενώ για καταναλώσεις άνω των 1.000 κυβικών, από 0,98 ευρώ σε 1,30 ευρώ (+32,6%).

Για το Δημόσιο, τους Δήμους και τα Νομικά Πρόσωπα Δημοσίου Δικαίου, η τιμή αυξάνεται επίσης από 0,98 ευρώ σε 1,30 ευρώ ανά κυβικό μέτρο.

Για το τιμολόγιο ενίσχυσης δικτύων Δήμων και κοινοτήτων και την υδροδότηση νησιών, η χρέωση αυξάνεται από 0,488 ευρώ σε 0,65 ευρώ ανά κυβικό μέτρο (+33,2%).

Σημειώνεται ότι η ΕΥΔΑΠ προμηθεύει περίπου 60 εκατ. κυβικά μέτρα νερού ετησίως σε 17 Δήμους της Αττικής σε επίπεδο χονδρικής, με τους Δήμους να μεταπωλούν στη συνέχεια το νερό στους δημότες τους. Το γεγονός αυτό καθιστά πιθανή τη μετακύλιση μέρους της αύξησης στους τελικούς καταναλωτές. Όπως επισημαίνουν στελέχη της εταιρείας, τα δίκτυα στους συγκεκριμένους Δήμους εμφανίζουν υψηλά ποσοστά διαρροών, γεγονός που ενισχύει το επιχείρημα ότι οι αυξήσεις μπορούν να λειτουργήσουν ως κίνητρο για επενδύσεις και εξοικονόμηση.

Όπως τόνισε ο κ. Σαχίνης, οι προτεινόμενες αυξήσεις κινούνται στα όρια του σωρευτικού πληθωρισμού της περιόδου 2008–2024, ο οποίος υπολογίζεται περίπου στο 28%.

Οι προτάσεις της ΕΥΔΑΠ εντάσσονται στην εισήγηση για το χρηματοοικονομικό κόστος της πρώτης Ρυθμιστικής Περιόδου 2025–2029, τέθηκαν σε δημόσια διαβούλευση έως τις 28 Δεκεμβρίου και η τελική απόφαση θα ληφθεί από τη Ρυθμιστική Αρχή.

Δεκαετές επενδυτικό πρόγραμμα 2,5 δισ. ευρώ

Τα έσοδα από τα νέα τιμολόγια θα κατευθυνθούν στο δεκαετές επενδυτικό πρόγραμμα της ΕΥΔΑΠ, το οποίο περιλαμβάνει 167 έργα συνολικού προϋπολογισμού περίπου 2,5 δισ. ευρώ. Από αυτά, 838 εκατ. ευρώ αφορούν έργα στην Ανατολική Αττική, 773 εκατ. ευρώ εγκαταστάσεις και δίκτυα αποχέτευσης και 729 εκατ. ευρώ έργα ύδρευσης.

Μεταξύ των βασικών παρεμβάσεων ξεχωρίζουν η ανάπτυξη υποδομών αποχέτευσης και επεξεργασίας λυμάτων στην Ανατολική Αττική, η επέκταση αγωγών προς το Ελληνικό και η αναβάθμιση της εγκατάστασης της Ψυττάλειας.

Ελληνικό και Ψυττάλεια

Ο νέος αγωγός ύδρευσης από το Γαλάτσι προς το Ελληνικό βρίσκεται στο στάδιο της δημοπράτησης. Το έργο, προϋπολογισμού 20–22 εκατ. ευρώ, θα διέρχεται από πυκνοκατοικημένες περιοχές της Αθήνας, όπως η Κυψέλη, τα Εξάρχεια και το Παγκράτι, και θα καλύψει τόσο τις ανάγκες της νέας πόλης στο Ελληνικό (περίπου 15.000 νέες παροχές) όσο και την ενίσχυση των νοτίων προαστίων.

Παράλληλα, έως τον Φεβρουάριο αναμένεται να δημοπρατηθεί η μελέτη αναβάθμισης της Ψυττάλειας, κόστους 9,5 εκατ. ευρώ, με στόχο την εφαρμογή τεταρτοβάθμιας επεξεργασίας λυμάτων και την παραγωγή ανακυκλωμένου νερού για βιομηχανική και άλλες χρήσεις.

Σχέδια για την ασφάλεια υδροδότησης

Στο επενδυτικό πακέτο των 2,5 δισ. ευρώ δεν περιλαμβάνεται το έργο «Εύρητος», προϋπολογισμού 535 εκατ. ευρώ, το οποίο αφορά τη μερική εκτροπή των ποταμών Κρικελιώτη και Καρπενησιώτη προς τον Εύηνο, με στόχο τη διασφάλιση της υδροδότησης της Αθήνας για τα επόμενα 30 χρόνια. Το έργο βρίσκεται ακόμη σε πρώιμο στάδιο, με την ΕΥΔΑΠ να εξετάζει τα πρώτα βήματα σε συνεργασία με το ΥΠΕΝ.

Ως εναλλακτικό σενάριο, προβλέπεται η εγκατάσταση τριών χερσαίων μονάδων αφαλάτωσης σε Θίσβη, Νέα Πέραμο και Λαύριο, συνολικού κόστους 480 εκατ. ευρώ και δυναμικότητας 87,5 εκατ. κυβικών μέτρων ετησίως. Οι μονάδες αυτές μπορούν να λειτουργήσουν προσωρινά και, εφόσον χρειαστεί, να μεταφερθούν σε νησιωτικές περιοχές με αυξημένες ανάγκες.

Έντονη ανησυχία για τη λειψυδρία

Παρά τις αυξημένες βροχοπτώσεις του φετινού φθινοπώρου, η Αττική εξακολουθεί να αντιμετωπίζει μία από τις σοβαρότερες κρίσεις υδατικών πόρων των τελευταίων δεκαετιών, με αποτέλεσμα τον Νοέμβριο του 2025 να κηρυχθεί επίσημα σε κατάσταση έκτακτης ανάγκης λόγω λειψυδρίας.

Τέλος, αναφορικά με το ενδεχόμενο προγράμματος εθελουσίας εξόδου, ο κ. Σαχίνης σημείωσε ότι η ΕΥΔΑΠ απασχολεί σήμερα περίπου 2.000 εργαζομένους, έναντι 5.000 στο παρελθόν, ενώ έχει ανατεθεί σε συμβουλευτική εταιρεία η εκπόνηση μελέτης για τον τρόπο υλοποίησής του, με στόχο την προσέλκυση προσωπικού με σύγχρονες δεξιότητες.

Metlen: Όλα όσα προβλέπει η νέα συμφωνία με την KNDS και οι επόμενες κινήσεις στην άμυνα

Η Metlen εξασφάλισε μια σημαντική παραγγελία στον τομέα της άμυνας, μέσω νέας συμφωνίας με την KNDS Deutschland για το πρόγραμμα αρμάτων μάχης Leopard 2A8.

Όπως ανακοινώθηκε, η Metlen, μέσω του Τομέα M Technologies, και η KNDS Deutschland υπέγραψαν σύμβαση για την προμήθεια 200 τμημάτων για το Leopard 2A8 – το πλέον προηγμένο κύριο άρμα μάχης της KNDS και ένα από τα πιο εξελιγμένα στον κόσμο. Βάσει της συμφωνίας, η M Technologies θα αναλάβει την κατασκευή των τμημάτων στο Αμυντικό Hub της Metlen στον Βόλο, έως το 2031.

Σύμφωνα με πληροφορίες στο Αμυντικό Hub θα παράγονται κρίσιμα δομικά τμήματα των αρμάτων, όπως τμήματα του σώματος και των πυργίσκων. Ο σχεδιασμός που έχει ήδη παρουσιαστεί είναι επαρκής για την κάλυψη των αναγκών του συγκεκριμένου συμβολαίου, χωρίς να απαιτούνται πρόσθετες επενδύσεις πέραν των ήδη ανακοινωθέντων.

Το Αμυντικό Hub στον Βόλο

Το Metlen Technologies Hub στον Βόλο, όταν ολοκληρωθεί πλήρως, θα περιλαμβάνει το εργοστάσιο της Νέας Ιωνίας Βόλου, την Servisteel στην Α’ ΒΙΠΕ Βόλου και τέσσερα ακόμη συγκροτήματα, συνολικά έξι αυτοτελή εργοστάσια για την εξυπηρέτηση έξι διαφορετικών προγραμμάτων.

Τον Σεπτέμβριο, η εταιρεία ανακοίνωσε την τελική επενδυτική απόφαση για το τέταρτο εργοστάσιο, προϋπολογισμού περίπου 50 εκατ. ευρώ, το οποίο αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία στο πρώτο εξάμηνο του 2027 και να δημιουργήσει 200–250 νέες θέσεις εργασίας. Το εργοστάσιο θα έχει έκταση περίπου 10.000 τ.μ., εξοπλισμό πέντε βαρέων μηχανουργικών μηχανημάτων και σύγχρονο εξοπλισμό για την παραγωγή αρμάτων Leopard 2A8.

Τον Ιούνιο, ο Πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης επισκέφθηκε το τρίτο εργοστάσιο της Metlen στη ΒΙΠΕ Βόλου, το οποίο αναμένεται να εισέλθει σε φάση commissioning στις αρχές του 2026.

Επόμενες συνεργασίες και προγράμματα

Τον Μάρτιο, η Metlen και η Iveco Defence Vehicles (IDV) υπέγραψαν Μνημόνιο Αποκλειστικής Συνεργασίας για την ανανέωση του στόλου στρατιωτικών φορτηγών των Ελληνικών Ενόπλων Δυνάμεων. Τον Απρίλιο, ακολούθησε αποκλειστική συνεργασία με την KNDS France για την παραγωγή του VBCI PHILOCTETES®, γαλλικού 8x8 τεθωρακισμένου οχήματος πεζικού, για τον Ελληνικό Στρατό και άλλες ευρωπαϊκές χώρες.

Με τις συμφωνίες KNDS και Iveco, η παραγωγική δυναμικότητα του Βόλου καλύπτεται, ενώ δεν αποκλείονται νέες συνεργασίες στο άμεσο μέλλον. Παράλληλα, η Metlen και η KNDS βρίσκονται σε προχωρημένες διαπραγματεύσεις για επέκταση συνεργασίας σε άλλους τύπους αμυντικών συστημάτων, με στόχο την ενίσχυση της στρατηγικής αυτονομίας της Ευρώπης και τη δημιουργία θέσεων υψηλής εξειδίκευσης στην Ελλάδα.

Η νέα συμφωνία με την KNDS Deutschland ενισχύει τη διαθεσιμότητα προηγμένων αμυντικών συστημάτων για πολλές ευρωπαϊκές χώρες και επιβεβαιώνει το μεσοπρόθεσμο πλάνο της Metlen, όπως παρουσιάστηκε στο Capital Markets Day στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου τον Απρίλιο του 2025. Η Metlen είναι βιομηχανικός εταίρος της KNDS Deutschland εδώ και 23 χρόνια, και η μονάδα στον Βόλο ήδη αναλαμβάνει τη συναρμολόγηση της θωράκισης του άρματος Leopard 2 MBT.

Το πρόγραμμα φρεγατών Belharra

Τον Οκτώβριο, στις εγκαταστάσεις της Metlen στον Βόλο, η Naval Group και η Metlen ολοκλήρωσαν με επιτυχία τους Factory Acceptance Tests για δύο σύνθετα συστήματα πλατφόρμας, τα οποία θα μεταφερθούν σύντομα στο Λοριάν για εγκατάσταση στη φρεγάτα FDI Νο 5.

Eurobank Equities: Τιμή-στόχος τα €9,2 για την Profile

Η Profile υπέγραψε τον Νοέμβριο συμφωνία SPA για την απόκτηση ποσοστού 87,23% της Algosystems, ελληνικής εταιρείας που δραστηριοποιείται στη δικτυακή μηχανική και την κυβερνοασφάλεια, έναντι τιμήματος €3–4 εκατ. Η αποτίμηση της συναλλαγής διαμορφώνεται σε ελκυστικά επίπεδα, περίπου 3–4x EV/EBITDA, για μια εταιρεία με EBITDA κάτω του €1 εκατ., ενώ η ολοκλήρωση της εξαγοράς αναμένεται τον Ιανουάριο του 2026. Όπως σημειώνει η Eurobank Equities, η Algosystems διαθέτει σημαντικές προοπτικές ουσιαστικής κλιμάκωσης μετά την ενσωμάτωσή της στο οικοσύστημα της Profile. Η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση «αγορά» για τη μετοχή και θέτει τιμή-στόχο τα €9,2.

Η εξαγορά εκτιμάται ότι θα προσθέσει πάνω από €14 εκατ. επιπλέον έσοδα το 2026, αν και αναμένεται προσωρινή πίεση στα περιθώρια κερδοφορίας κατά την περίοδο 2026–27e, λόγω του χαμηλού διψήφιου περιθωρίου EBITDA της Algosystems. Στη συνέχεια, η διοίκηση εκτιμάται ότι θα ενισχύσει σταδιακά τα περιθώρια, καθώς θα αποτυπώνονται οι λειτουργικές βελτιώσεις και οι συνέργειες.

Σε στρατηγικό επίπεδο, η Eurobank Equities διαβλέπει σημαντικό ανοδικό δυναμικό από ευκαιρίες cross-selling με το τραπεζικό λογισμικό της Profile, δεδομένου ότι οι πελάτες τραπεζών υψηλής ποιότητας απαιτούν ολοένα και περισσότερο από τους παρόχους λογισμικού να διαθέτουν ισχυρή τεχνογνωσία στον τομέα της κυβερνοασφάλειας.

Μετά τη συναλλαγή, η χρηματιστηριακή αναθεώρησε τις μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις της, προχωρώντας σε ουσιαστικές αναβαθμίσεις των προβλέψεων εσόδων για το 2026 (+22%) και το 2027 (+30%). Οι αναβαθμίσεις αυτές ενισχύονται και από ήπιες βελτιώσεις στις εκτιμήσεις για το σκέλος του χρηματοοικονομικού λογισμικού.

Πλέον, η Eurobank Equities ενσωματώνει μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης εσόδων (CAGR) περίπου 19% για την περίοδο 2025–29, με βασικούς μοχλούς τη σταθερή βάση του χρηματοοικονομικού λογισμικού, τη συνεχιζόμενη μετάβαση στο μοντέλο SaaS και την εκτέλεση συμβάσεων του ελληνικού Δημοσίου, οι οποίες, σύμφωνα με την εκτίμησή της, ενδέχεται να έχουν μεγαλύτερο βάθος υλοποίησης από ό,τι αρχικά αναμενόταν. Σε επίπεδο κερδοφορίας, ο στόχος είναι CAGR EBITDA 19% για την περίοδο 2025–29e, με το περιθώριο EBITDA του ομίλου να ξεπερνά το 26% έως το τέλος της περιόδου.

Noval Property: Επαναπιστοποιήθηκε το εμπορικό πάρκο Mare West στην Κόρινθο

Τη δέσμευσή της στις υπεύθυνες επενδύσεις, τη βιώσιμη ανάπτυξη και τη διαφάνεια στην εταιρική διακυβέρνηση, θεμελιώδεις πυλώνες που διαμορφώνουν τόσο τη στρατηγική της όσο και την εταιρική της κουλτούρα επιβεβαιώνει η Noval Property.

Οι αξίες αυτές αποτυπώνονται, μεταξύ άλλων, και στην επίδοσή της εταιρείας στην αξιολόγηση GRESB 2025, όπου συμμετείχε για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά, καταγράφοντας σημαντική αύξηση στην βαθμολογία που καταρτίζει ο φορέας.

To GRESB (Global Real Estate Sustainability Benchmark) αποτελεί έναν αναγνωρισμένο διεθνή δείκτη αναφοράς για τη βιωσιμότητα στον κλάδο ακινήτων, προσφέροντας στους επενδυτές αξιόπιστα δεδομένα απόδοσης για παράγοντες που επηρεάζουν τη μακροπρόθεσμη αξία των ακινήτων.

Οι αξιολογήσεις ευθυγραμμίζονται με τα διεθνή πρότυπα, τους στόχους βιώσιμης ανάπτυξης και τις νέες κανονιστικές απαιτήσεις.

Το εμπορικό πάρκο Mare West

Στο ίδιο πλαίσιο, το εμπορικό πάρκο Mare West, στην Κόρινθο, επαναπιστοποιήθηκε πρόσφατα με το διεθνές πρότυπο BREEAM In-Use, αναβαθμίζοντας την αξιολόγησή του από το επίπεδο Good σε “Very Good” για το σύνολο του ακινήτου. Η πιστοποίηση BREEAM In-Use είναι ένα διεθνώς αναγνωρισμένο σύστημα που αξιολογεί την περιβαλλοντική απόδοση υφιστάμενων κτηρίων καθ’ όλη τη διάρκεια της λειτουργίας τους.

Εξετάζει τα χαρακτηριστικά του κτηρίου καθώς και τις πρακτικές διαχείρισής του, με στόχο τη βελτίωση της ενεργειακής απόδοσης, τη μείωση του κόστους λειτουργίας και την αύξηση της αξίας του ακινήτου.

Στο Mare West εφαρμόζονται μετρήσιμες λύσεις για την ενεργειακή αποδοτικότητα, την εξοικονόμηση νερού, τη διαχείριση αποβλήτων και τη βελτίωση της ποιότητας του εσωτερικού περιβάλλοντος.

Η Noval Property συνεχίζει να επενδύει σε έργα που αφήνουν θετικό αποτύπωμα στο περιβάλλον και την κοινωνία, επιλέγοντας πρωτοβουλίες που δημιουργούν ουσιαστική προστιθέμενη αξία και συμβάλλουν σημαντικά στην αναβάθμιση του αστικού ιστού.

METLEN: Αναλαμβάνει φωτοβολταϊκό πάρκο 400MW στο Ηνωμένο Βασίλειο

Η METLEN Energy & Metals ανέλαβε από την EDF power solutions UK τη Μελέτη, Προμήθεια και Κατασκευή (EPC) του φωτοβολταϊκού πάρκου Longfield ισχύος 400MW, ενός από τα μεγαλύτερα έργα ΑΠΕ στο Ηνωμένο Βασίλειο, σε κομβικό στάδιο καθώς προχωρούν οι προμήθειες ενόψει έναρξης κατασκευών στις αρχές του 2027 και ολοκλήρωσης το 2030. 

Η METLEN θα υλοποιήσει τον πλήρη σχεδιασμό και την κατασκευή (μελέτες, προμήθειες, ηλεκτρομηχανολογικά και πολιτικά έργα, δοκιμές και θέση σε λειτουργία βάσει National Grid Code και DCO, εξαιρουμένης της σύνδεσης), ενώ το έργο εκτιμάται ότι θα καλύπτει τις ανάγκες περίπου 130.000 νοικοκυριών και θα αποφεύγει γύρω στους 60.000 τόνους CO₂ ετησίως. 

Παράλληλα, προβλέπεται ενίσχυση της τοπικής οικονομίας του Essex μέσω συνεργασιών στην εφοδιαστική αλυσίδα και δράσεων απασχόλησης/εκπαίδευσης, με τη METLEN να επιβεβαιώνει τη θέση της ως αξιόπιστος developer στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπου διαθέτει χαρτοφυλάκιο άνω των 95 έργων ΑΠΕ (PV & BESS), με περισσότερα από 2,3 GW φωτοβολταϊκών και άνω των 1,3 GWh αποθήκευσης.

Αναλυτικά η ανακοίνωση της METLEN

 Στην METLEN (RIC: MTLN.L, Bloomberg: MTLN.LN, MTLN.GA, ADR: MYTHY US) ανατέθηκε από την EDF power solutions UK  η Μελέτη, Προμήθεια και Κατασκευή (Engineering, Procurement and Construction – EPC) του φωτοβολταϊκού πάρκου 400MW Longfield, ενός από τα μεγαλύτερα φωτοβολταϊκά έργα στο Ηνωμένο Βασίλειο. 

Η ανάθεση πραγματοποιείται σε κομβικό χρονικό σημείο για το έργο, καθώς προχωρά η φάση των προμηθειών, ενόψει της έναρξης των κατασκευαστικών εργασιών στις αρχές του 2027, με στόχο την ολοκλήρωσή του το 2030.

Η METLEN αναλαμβάνει τον ολοκληρωμένο σχεδιασμό και την κατασκευή του φωτοβολταϊκού σταθμού, συμπεριλαμβανομένων των μελετών, της προμήθειας και παράδοσης  των υλικών, την πλήρη εκτέλεση μηχανολογικών, ηλεκτρολογικών και εργασιών πολιτικού μηχανικού, καθώς και των δοκιμών και της θέσης σε λειτουργία σύμφωνα με τις απαιτήσεις του National Grid Code και του DCO, εξαιρουμένων των εργασιών σύνδεσης με το δίκτυο.

Οι EDF power solutions και METLEN δεσμεύονται από κοινού να μεγιστοποιήσουν τις ευκαιρίες για τις επιχειρήσεις της περιοχής του Essex και σχεδιάζουν τη διοργάνωση  ημερίδας ενημέρωσης και διασύνδεσης με τοπικές επιχειρήσεις για την αλυσίδα προμηθειών την άνοιξη. 

Συνολικά, εκτιμάται ότι το φωτοβολταϊκό πάρκο Longfield θα παράγει επαρκή ενέργεια για την κάλυψη των αναγκών περίπου 130.000 νοικοκυριών, συμβάλλοντας παράλληλα στην αποφυγή εκπομπών περίπου 60.000 τόνων CO₂ ετησίως.

Το έργο αναμένεται να ενισχύσει τις πρωτοβουλίες που υλοποιεί η EDF power solutions στην περιοχή για την προσέλκυση νέων απασχολούμενων στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας. 

Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται και το εκπαιδευτικό πρόγραμμα Destination Renewables, το οποίο έχει αναπτυχθεί σε συνεργασία με ακαδημαϊκούς και θεσμικούς φορείς και λειτουργεί στο Colchester Institute, προσφέροντας στους φοιτητές άμεση επαφή με την αγορά της καθαρής ενέργειας.

Ο Matthew Boulton, Director of Solar, Storage and Private Wire της EDF power solutions UK, δήλωσε: «Είμαστε ιδιαίτερα χαρούμενοι για τη συνεργασία μας με τη METLEN Energy & Metals στο έργο του φωτοβολταϊκού πάρκου Longfield.

 Πρόκειται για ένα σημαντικό βήμα στην υλοποίηση του πρώτου μας έργου DCO. Μαζί, δεν κατασκευάζουμε απλώς σημαντικά νέα έργα ανανεώσιμης ενέργειας για το Ηνωμένο Βασίλειο, αλλά ενισχύουμε και το μέλλον της τοπικής οικονομίας, δημιουργώντας ευκαιρίες για τις τοπικές επιχειρήσεις».

Η METLEN, με ισχυρή διεθνή παρουσία και εκτενή εμπειρία στην υλοποίηση σύνθετων ενεργειακών έργων, αναγνωρίζεται ως ένας από τους πλέον αξιόπιστους developers στο Ηνωμένο Βασίλειο. 

Σήμερα, μετρά πλέον  περισσότερα από 95 έργα ανανεώσιμων πηγών ενέργειας (φωτοβολταϊκά και συστήματα αποθήκευσης ενέργειας -BESS) στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιρλανδία, τα οποία είτε έχουν ολοκληρωθεί είτε βρίσκονται σε  διάφορα στάδια ανάπτυξης. 

Η συνολική εγκατεστημένη ισχύς των φωτοβολταϊκών έργων υπερβαίνει τα 2,3 GW, ενώ η χωρητικότητα των συστημάτων ενέργειας  ξεπερνά  τις 1,3 GWh.

Ο Νίκος Παπαπέτρου, Chief Executive Director Renewables & Energy Transition Platform της METLEN, σημείωσε: «Είμαστε υπερήφανοι που συνεργαζόμαστε με την EDF power solutions σε ένα φιλόδοξο έργο στρατηγικής σημασίας για την ενεργειακή μετάβαση του Ηνωμένου Βασιλείου.

 Η METLEN διαθέτει αποδεδειγμένη εμπειρία στην υλοποίηση φωτοβολταϊκών έργων σε περισσότερες από 30 χώρες και στις πέντε ηπείρους, συχνά σε απαιτητικά περιβάλλοντα, ανταποκρινόμενη με συνέπεια στα υψηλότερα τεχνικά και περιβαλλοντικά πρότυπα και διασφαλίζοντας την έγκαιρη και αξιόπιστη παράδοση των έργων.»

Με την έναρξη της λειτουργίας του, το φωτοβολταϊκό πάρκο Longfield θα στηρίξει τη μετάβαση του Ηνωμένου Βασιλείου στις ΑΠΕ, μετά την εξασφάλιση της Σύμβασης  Διαφορικής Προσαρμογής (Contract for Difference) στον έκτο γύρο δημοπρασιών. 

Παράλληλα, θα συμβάλει στη μείωση των λειτουργικών εκπομπών ενός από τους μεγαλύτερους καταναλωτές ενέργειας της χώρας, καθώς το υπόλοιπο παραγόμενο ηλεκτρικό ρεύμα θα προμηθεύεται στο Transport for London, στο πλαίσιο Εταιρικής Σύμβασης Αγοράς Ενέργειας (Corporate Power Purchase Agreement) που υπογράφηκε τον περασμένο Ιούλιο. 

AKTOR: Κρίσιμος ο Ιανουάριος 2026 για τα συμβόλαια αμερικανικού LNG – Διαπραγματεύσεις με τρεις ακόμη προμηθευτές από τις ΗΠΑ

Καθοριστικής σημασίας για τη στρατηγική στροφή του Ομίλου AKTOR στον τομέα της ενέργειας αναδεικνύεται ο Ιανουάριος του 2026, καθώς έως το τέλος του μήνα αναμένεται να έχει διαμορφωθεί σαφής εικόνα και να έχουν σε μεγάλο βαθμό κλειδώσει τα μακροπρόθεσμα συμβόλαια διαμετακόμισης αμερικανικού LNG προς χώρες της Ανατολικής και Νοτιοανατολικής Ευρώπης, μέσω του κάθετου διαδρόμου φυσικού αερίου.

Όπως ανέφερε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου, Αλέξανδρος Εξάρχου, σε δημοσιογράφους, στο περιθώριο της εκδήλωσης για την έναρξη διαπραγμάτευσης των ομολογιών της AKTOR στο Χρηματιστήριο Αθηνών, έχει ήδη εξασφαλιστεί τουλάχιστον μία μακροχρόνια συμφωνία διάρκειας 20 ετών για την περίοδο 2030–2050. Πρόκειται για τη συμφωνία διαμετακόμισης αμερικανικού LNG που υπογράφηκε στο πλαίσιο της διάσκεψης PTEC στην Αθήνα τον Νοέμβριο και αφορά την τροφοδότηση της Ρουμανίας και της Ουκρανίας μέσω της Atlantic – SEE LNG TRADE, κοινοπραξίας της AKTOR και της ΔΕΠΑ Εμπορίας με ποσοστά 60% και 40% αντίστοιχα. Παράλληλα, βρίσκονται σε εξέλιξη διαβουλεύσεις για επιπλέον συμφωνίες αντίστοιχου χρονικού ορίζοντα, οι οποίες ωστόσο δεν έχουν ακόμη οριστικοποιηθεί.

Σύμφωνα με τον κ. Εξάρχου, έως τα τέλη Ιανουαρίου ο Όμιλος θα διαθέτει πλήρη εικόνα για το εύρος των μακροπρόθεσμων δεσμεύσεων διαμετακόμισης LNG. Αυτό θα επιτρέψει εντός του 2026 τη λήψη τελικών αποφάσεων για τον τρόπο υλοποίησης των συμφωνιών, είτε μέσω μακροχρόνιας ναύλωσης είτε μέσω απόκτησης πλοίων LNG, δεδομένου ότι υπάρχει επαρκής χρόνος προετοιμασίας μέχρι την έναρξη των παραδόσεων το 2030.

Μεσοπρόθεσμες συμφωνίες

Σε πιο άμεσο χρονικό ορίζοντα, πέραν της συμφωνίας που υπεγράφη κατά την επίσκεψη του Ουκρανού προέδρου Βολοντίμιρ Ζελένσκι στην Αθήνα —για την τροφοδότηση της Ουκρανίας με αμερικανικό LNG την περίοδο Δεκεμβρίου 2025 – Απριλίου 2026— βρίσκονται σε εξέλιξη συζητήσεις για ανάλογες συμφωνίες που αφορούν το διάστημα 2026–2030. Ο επικεφαλής της AKTOR σημείωσε ότι επιπλέον βραχυπρόθεσμες συμφωνίες αναμένεται να συναφθούν εντός του 2026.

Οι δύο πυλώνες της ενεργειακής στρατηγικής

Ο κ. Εξάρχου υπογράμμισε ότι η ενεργειακή δραστηριότητα του Ομίλου βασίζεται σε δύο διακριτούς άξονες: τις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και το LNG, το οποίο αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη στρατηγική βαρύτητα και εξελίσσεται σε δυνητικό βασικό μοχλό ανάπτυξης. Διευκρίνισε ωστόσο ότι τα κεφάλαια από το πρόσφατο κοινό ομολογιακό δάνειο δεν θα κατευθυνθούν σε επενδύσεις LNG, αλλά θα χρησιμοποιηθούν κυρίως για την ενίσχυση και διεύρυνση του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ.

Σε επίπεδο προμήθειας, η AKTOR επικεντρώνεται αποκλειστικά σε αμερικανικό LNG. Η συνεργασία δεν περιορίζεται στη Venture Global, με την οποία έχει ήδη συναφθεί 20ετής συμφωνία, καθώς βρίσκονται σε εξέλιξη συνομιλίες με τουλάχιστον τρεις ακόμη αμερικανικές εταιρείες για την εξασφάλιση πρόσθετων ποσοτήτων, εφόσον καταστεί αναγκαίο. Όπως τόνισε, προτεραιότητα δίνεται στις ΗΠΑ, με εναλλακτικές λύσεις να εξετάζονται μόνο εφόσον εξαντληθούν οι σχετικές δυνατότητες.

FSRU και κάθετος διάδρομος

Υπό το πρίσμα της αναμενόμενης αύξησης των ροών LNG, ο κ. Εξάρχου εκτίμησε ότι θα απαιτηθεί η ανάπτυξη και δεύτερης πλωτής μονάδας αποθήκευσης και επαναεριοποίησης (FSRU). Αν και ο τόπος εγκατάστασης και ο φορέας υλοποίησης παραμένουν ανοικτά ζητήματα, η Αλεξανδρούπολη θεωρείται πιθανή επιλογή. Η συμμετοχή της AKTOR σε ένα τέτοιο έργο θα εξεταστεί όταν αποσαφηνιστούν οι όροι.

Παράλληλα, σημείωσε ότι η εμπορία LNG θα πραγματοποιείται σε συνεργασία με τη ΔΕΠΑ μέσω της Atlantic – SEE LNG TRADE, ενώ απαιτούνται σημαντικές τεχνικές αναβαθμίσεις στον κάθετο διάδρομο ώστε να υποστηριχθούν οι στόχοι της περιόδου 2030–2050.

Αναδιάρθρωση εσόδων και γεωπολιτική διάσταση

Η ανάπτυξη των τομέων ενέργειας και παραχωρήσεων αναμένεται να αλλάξει ουσιαστικά τη δομή των εσόδων του Ομίλου. Σύμφωνα με τον κ. Εξάρχου, έως το 2030 η συνεισφορά των κατασκευών στο EBITDA θα περιοριστεί περίπου στο 25%, με το υπόλοιπο 75% να προέρχεται από την ενέργεια και τις παραχωρήσεις. Στο πλαίσιο αυτό, εξετάζεται το ενδεχόμενο δημιουργίας ξεχωριστής εταιρικής οντότητας για το LNG, διακριτής από την εταιρεία ΑΠΕ.

Σε γεωπολιτικό επίπεδο, ο επικεφαλής της AKTOR τόνισε ότι η ανάδειξη της Ελλάδας σε κόμβο του κάθετου διαδρόμου LNG αποτελεί μία από τις σημαντικότερες εξελίξεις των τελευταίων ετών στην περιοχή, ενισχύοντας τον ρόλο της χώρας και εμβαθύνοντας τις ελληνοαμερικανικές σχέσεις.

Τέλος, ανέφερε ότι ο Όμιλος εξετάζει επενδύσεις στην αποθήκευση ενέργειας μέσω μπαταριών, υπό την προϋπόθεση διαμόρφωσης κατάλληλου θεσμικού πλαισίου, διευκρινίζοντας ότι προς το παρόν δεν υπάρχει συγκεκριμένο σχέδιο για είσοδο στην ηλεκτροπαραγωγή.

Το ομολογιακό και το καμπανάκι στο Χ.Α.

Κατά την εκδήλωση για την έναρξη διαπραγμάτευσης των ομολογιών της AKTOR στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ο κ. Εξάρχου χτύπησε το παραδοσιακό καμπανάκι της συνεδρίασης, παρουσία της διοίκησης της ΕΧΑΕ, της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και εκπροσώπων της αγοράς. Χαρακτήρισε την ημέρα ορόσημο για τον Όμιλο, ευχαριστώντας τους περισσότερους από 7.500 ιδιώτες επενδυτές που συμμετείχαν στην έκδοση.

Υπενθυμίζεται ότι το πενταετές κοινό ομολογιακό δάνειο ύψους 140 εκατ. ευρώ υπερκαλύφθηκε κατά 3,1 φορές. Από τα αντληθέντα κεφάλαια, πάνω από 110 εκατ. ευρώ θα διατεθούν για την επιχειρηματική ανάπτυξη της επόμενης διετίας και περίπου 24 εκατ. ευρώ για την αποπληρωμή υφιστάμενου δανεισμού. Οι 140.000 ομολογίες διαπραγματεύονται στο Χ.Α. με τους κωδικούς «AKTRO1» και «AKTRB1», με ποσοστό άνω του 53% να έχει κατανεμηθεί σε ιδιώτες επενδυτές. 

Alpha Bank: Ολοκληρώθηκε η εξαγορά της Axia Ventures

Η Alpha Bank ανακοίνωσε ότι, από κοινού με την πλήρως ελεγχόμενη θυγατρική της Alpha Finance, ολοκλήρωσαν με επιτυχία την εξαγορά του 100% του μετοχικού κεφαλαίου της Axia Ventures.

Η ολοκλήρωση της συναλλαγής ακολουθεί την υπογραφή της οριστικής συμφωνίας αγοράς μετοχών που ανακοινώθηκε στις 4 Αυγούστου 2025 και την προηγούμενη ανακοίνωση της 31ης Μαρτίου 2025 σχετικά με τη συμφωνία για τους βασικούς εμπορικούς και νομικούς όρους της συναλλαγής.

Η AXIA θα συγχωνευθεί με την Alpha Finance και τη μονάδα Investment Banking της Alpha Bank, δημιουργώντας την πλατφόρμα Investment Banking & Capital Markets. Η ανώτερη διοίκηση της AXIA αναλαμβάνει μακροπρόθεσμους ηγετικούς ρόλους εντός της ενοποιημένης πλατφόρμας και του Ομίλου, εξασφαλίζοντας συνέχεια και ισχυρή στρατηγική ευθυγράμμιση, όπως σημειώνεται.

Επισημαίνεται επίσης ότι, η συναλλαγή είναι πλήρως ευθυγραμμισμένη με τη στρατηγική της Alpha Bank για επέκταση των δραστηριοτήτων που αποφέρουν έσοδα, ενίσχυση των δυνατοτήτων της στον τομέα της επενδυτικής τραπεζικής και των κεφαλαιαγορών, καθώς και περαιτέρω ενίσχυση των υπηρεσιών που προσφέρει σε εταιρικούς και θεσμικούς πελάτες.

Intralot: Σε αρνητικό outlook από τη Fitch – Διατηρείται στο «B+» η πιστοληπτική αξιολόγηση

Η Fitch Ratings προχώρησε σε υποβάθμιση των προοπτικών (Outlook) της Intralot S.A. σε Αρνητικές από Σταθερές, διατηρώντας ωστόσο αμετάβλητη τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική της αξιολόγηση (Long-Term Issuer Default Rating – IDR) στο επίπεδο «B+».

Η μεταβολή στο outlook συνδέεται κυρίως με τη σημαντική έκθεση του ομίλου στη φορολογική επιβάρυνση του Ηνωμένου Βασιλείου, η οποία οδηγεί τη Fitch σε χαμηλότερες προβλέψεις EBITDA για την περίοδο 2026-2027. Όπως επισημαίνει ο οίκος, η απότομη αύξηση του φόρου στα απομακρυσμένα τυχερά παιχνίδια (remote gambling duty) στη βρετανική αγορά αναμένεται να επηρεάσει ουσιαστικά τα λειτουργικά αποτελέσματα της εταιρείας.

Σε ετήσια βάση και πριν από οποιαδήποτε αντισταθμιστικά μέτρα, η αρνητική επίδραση στο EBITDAR υπολογίζεται σε περίπου 127 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί σχεδόν στο 30% του pro forma EBITDAR του 2025. Η Intralot έχει ήδη ανακοινώσει παρεμβάσεις για τον περιορισμό των επιπτώσεων, όπως περικοπές στις προωθητικές ενέργειες, μείωση λειτουργικών και διαφημιστικών δαπανών, καθώς και αξιοποίηση συνεργειών που προκύπτουν από τον επιχειρηματικό συνδυασμό.

Παρά τα μέτρα αυτά, η Fitch εκτιμά ότι, κατά την περίοδο υλοποίησής τους, ο όμιλος θα κινηθεί στα όρια ανεκτής μόχλευσης, υπερβαίνοντας το αρνητικό κατώφλι ευαισθησίας του 4,5x τόσο το 2026 όσο και το 2027. Ο οίκος προειδοποιεί ότι σε περίπτωση που η φορολογική επιβάρυνση αποδειχθεί μεγαλύτερη των εκτιμήσεων ή τα μέτρα μετριασμού λιγότερο αποτελεσματικά, ενδέχεται να ακολουθήσει υποβάθμιση της αξιολόγησης.

Η σημασία της βρετανικής αγοράς

Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται στη δραστηριότητα της Intralot στο iGaming του Ηνωμένου Βασιλείου, από όπου προέρχεται το 73% των εσόδων του ενοποιημένου σχήματος από αθλητικό στοίχημα και διαδικτυακά παιχνίδια. Αν και πρόκειται για τη μεγαλύτερη αγορά της Ευρώπης, χαρακτηρίζεται ταυτόχρονα από αυστηρό ρυθμιστικό πλαίσιο. Από τον Απρίλιο του 2026, ο όμιλος θα επιβαρύνεται με συντελεστή 40% στα απομακρυσμένα παιχνίδια, γεγονός που αναμένεται να περιορίσει αισθητά τη δημιουργία EBITDAR πριν από την εφαρμογή αντισταθμιστικών ενεργειών.

Σύμφωνα με τη Fitch, η διαδικασία απομόχλευσης του ομίλου θα καθυστερήσει, με τη συνολική μόχλευση να διαμορφώνεται στο 4,7x το 2026 και το 2027, έναντι 4,3x το 2025 (pro forma). Η επιστροφή κάτω από το επίπεδο του 4,0x μετατίθεται χρονικά, αν και μεσοπρόθεσμα αναμένεται να υποστηριχθεί από τη βελτίωση των περιθωρίων EBITDA, λόγω της ενσωμάτωσης της BII και της επίτευξης συνεργειών.

Παρά τις αυξημένες προκλήσεις, ο οίκος αξιολόγησης αναγνωρίζει ότι μετά την εξαγορά της BII η Intralot διαθέτει ισχυρότερο επιχειρηματικό προφίλ, με μεγαλύτερη κλίμακα δραστηριοτήτων, αυξημένη γεωγραφική και προϊοντική διαφοροποίηση, καθώς και υψηλή λειτουργική κερδοφορία και ικανοποιητικά περιθώρια ελεύθερων ταμειακών ροών. Ωστόσο, η στροφή του επιχειρηματικού μοντέλου προς το business-to-consumer περιορίζει την προβλεψιμότητα των εσόδων σε σύγκριση με το παλαιότερο, πιο σταθερό business-to-business μοντέλο.

Τέλος, η Fitch εκτιμά ότι η Intralot θα συνεχίσει να παράγει θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές, ακόμη και λαμβάνοντας υπόψη την υποχρέωση διανομής τουλάχιστον του 35% των καθαρών κερδών ως μέρισμα. Για τα έτη 2026 και 2027, τα οποία επηρεάζονται περισσότερο από τη φορολογική επιβάρυνση, αναμένεται η διανομή να περιοριστεί στο ελάχιστο αυτό όριο, διασφαλίζοντας μεγαλύτερη ευελιξία σε περίπτωση εντονότερων πιέσεων στα λειτουργικά μεγέθη.

Νέο stress test της ΕΚΤ το 2026: Στο επίκεντρο ο γεωπολιτικός κίνδυνος για τις τράπεζες

Σε νέα άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων θα υποβληθούν το 2026 οι 110 τράπεζες που εποπτεύονται άμεσα από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, με στόχο να αξιολογηθεί η ανθεκτικότητά τους απέναντι σε γεωπολιτικούς κινδύνους. Η ΕΚΤ επιδιώκει να εξετάσει πώς τα πιστωτικά ιδρύματα μπορούν να διαχειριστούν ενδεχόμενα σοκ που απορρέουν από γεωπολιτικές εντάσεις, ενεργειακές αναταράξεις, εμπορικές συγκρούσεις, αλλά και κυβερνοεπιθέσεις μεγάλης κλίμακας.

Βασικός σκοπός της άσκησης είναι να ενισχυθούν οι μηχανισμοί διαχείρισης κινδύνων των τραπεζών, καθώς και η ικανότητά τους να καταρτίζουν αξιόπιστα σχέδια κεφαλαιακής επάρκειας και ανάκαμψης υπό συνθήκες αυξημένης αβεβαιότητας.

Ο γεωπολιτικός κίνδυνος στο επίκεντρο της εποπτείας

Ο γεωπολιτικός κίνδυνος αποτελεί έναν οριζόντιο παράγοντα, ο οποίος μπορεί να επηρεάσει ταυτόχρονα πολλές βασικές κατηγορίες τραπεζικού κινδύνου. Αγγίζει τον πιστωτικό κίνδυνο, τον κίνδυνο αγοράς, τη ρευστότητα, το επιχειρηματικό μοντέλο, τη διακυβέρνηση, αλλά και τους λειτουργικούς κινδύνους.

Οι επιπτώσεις του μπορούν να μεταδοθούν μέσω διαφορετικών διαύλων, όπως οι χρηματοπιστωτικές αγορές, η πραγματική οικονομία και η ασφάλεια των τραπεζικών συστημάτων. Ως βασική πηγή μακροοικονομικής αβεβαιότητας, ο γεωπολιτικός κίνδυνος παραμένει ψηλά στις εποπτικές προτεραιότητες της ΕΚΤ για την περίοδο 2026–2028.

Αντίστροφη άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων

Η συγκεκριμένη θεματική άσκηση θα έχει τη μορφή αντίστροφου stress test. Οι τράπεζες θα κληθούν να αξιολογήσουν με ποιον τρόπο ο γεωπολιτικός κίνδυνος θα μπορούσε να πλήξει το επιχειρηματικό τους μοντέλο και να οδηγήσει σε συγκεκριμένο αρνητικό αποτέλεσμα.

Κάθε ίδρυμα θα πρέπει να διαμορφώσει το δικό του σενάριο, το οποίο θα καταλήγει σε μείωση του δείκτη κεφαλαίου κοινών μετοχών κατηγορίας 1 (CET1) κατά τουλάχιστον 300 μονάδες βάσης. Τα σενάρια θα διαφέρουν ανάλογα με τη γεωπολιτική θέση και τα χαρακτηριστικά της χώρας δραστηριοποίησης κάθε τράπεζας. Για παράδειγμα, οι κίνδυνοι που αντιμετωπίζει μια ελληνική τράπεζα δεν είναι ίδιοι με εκείνους μιας ολλανδικής, αν και εκτιμάται ότι τα σενάρια των τεσσάρων συστημικών ελληνικών τραπεζών θα έχουν περιορισμένες αποκλίσεις μεταξύ τους.

Κεφαλαιακή επάρκεια, ρευστότητα και χρηματοδότηση

Οι τράπεζες θα πρέπει να εντοπίσουν τα γεωπολιτικά γεγονότα που θεωρούν πιο κρίσιμα και τα οποία θα μπορούσαν να προκαλέσουν σημαντική απομείωση των κεφαλαίων τους. Πέρα από την αξιολόγηση της φερεγγυότητάς τους, θα κληθούν να παράσχουν λεπτομερή στοιχεία για τον αντίκτυπο που θα είχαν τα σενάρια αυτά στη ρευστότητα και στις συνθήκες χρηματοδότησής τους.

Πώς θα χρησιμοποιηθούν τα αποτελέσματα

Τα βασικά συγκεντρωτικά αποτελέσματα της άσκησης αναμένεται να δημοσιοποιηθούν το καλοκαίρι του 2026 και θα λειτουργήσουν συμπληρωματικά στο stress test της Ευρωπαϊκής Αρχής Τραπεζών (EBA) του 2025, το οποίο βασίστηκε σε ενιαίο σενάριο για όλα τα ιδρύματα.

Η ΕΚΤ θα αξιοποιήσει τα ευρήματα ποιοτικά στο πλαίσιο της Διαδικασίας Εποπτικής Εξέτασης και Αξιολόγησης (SREP), σε συνδυασμό με τις εσωτερικές διαδικασίες αξιολόγησης κεφαλαιακής επάρκειας (ICAAP) των τραπεζών για το 2026. Τυχόν αδυναμίες που θα εντοπιστούν θα ληφθούν υπόψη, με έμφαση στην ικανότητα των τραπεζών να ενσωματώνουν τον γεωπολιτικό κίνδυνο στις αξιολογήσεις κινδύνου, στα πλαίσια stress testing και στα συστήματα συγκέντρωσης και αναφοράς δεδομένων.

Τράπεζες: Έρχεται έκθεση της Επιτροπής Ανταγωνισμού για τα επιτόκια

Θέμα ημερών. είναι σύμφωνα με πληροφορίες. η δημοσιοποίηση έκθεσης της Επιτροπής Ανταγωνισμού για τα τραπεζικά επιτόκια. Η ανεξάρτητη αρχή ετοιμάζεται να δημοσιοποιήσει έκθεση για τη λειτουργία της τραπεζικής αγοράς και τις αποδόσεις που προσφέρουν οι τράπεζες στους Έλληνες αποταμιευτές.

Πρόκειται για ένα ζήτημα που τους τελευταίους μήνες έχει βρεθεί στο επίκεντρο τόσο της πολιτικής όσο και της οικονομικής ατζέντας, με την κοινή γνώμη να παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις και τους φορείς της αγοράς να προετοιμάζονται για τις επόμενες κινήσεις τους. Ειδικά τα επιτόκια καταθέσεων καθορίζουν σε μεγάλο βαθμό την αξία των αποταμιεύσεων και επηρεάζουν τις επιλογές επένδυσης και οικονομικής στρατηγικής των νοικοκυριών.

Τα πρώτα διαθέσιμα δεδομένα σκιαγραφούν μια εικόνα που κάθε άλλο παρά ευνοϊκή είναι για τους Έλληνες αποταμιευτές. Τα νέα καταθετικά επιτόκια διαμορφώνονται κοντά στο 0,41%, ενώ ακόμη και οι προθεσμιακές καταθέσεις, που παραδοσιακά θεωρούνται το βασικό εργαλείο αποταμίευσης για όσους αναζητούν μεγαλύτερη απόδοση, σπανίως ξεπερνούν το 1%.

Τον Οκτώβριο του 2025, το σταθμισμένο μέσο επιτόκιο νέων καταθέσεων στην Ελλάδα διαμορφώθηκε στο 0,32%, με τα επιτόκια για προθεσμιακές καταθέσεις έως ενός έτους να φτάνουν στο 1,14% για τα νοικοκυριά και στο 1,72% για τις επιχειρήσεις.

Το πιο σημαντικό όμως είναι ότι ακόμα και αυτές οι αποδόσεις δεν καλύπτουν τον πληθωρισμό, με αποτέλεσμα οι καταθέτες να χάνουν ουσιαστικά αγοραστική δύναμη. Αυτό σημαίνει ότι, παρά το γεγονός ότι τα χρήματα παραμένουν ασφαλή στο τραπεζικό σύστημα, η πραγματική αξία τους μειώνεται συνεχώς, καθιστώντας την αποταμίευση λιγότερο ελκυστική.

Η νέα έκθεση δεν θα περιοριστεί στην ελληνική πραγματικότητα. Θα περιλαμβάνει εκτενείς συγκρίσεις με άλλες ευρωπαϊκές χώρες, τόσο ως προς τα επιτόκια καταθέσεων όσο και ως προς τη σχέση τους με τα επιτόκια χορηγήσεων. Η πρόσφατη «χαρτογράφηση» δείχνει ότι σε πολλές χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης τα επιτόκια ταμιευτηρίου ή απλών καταθέσεων είναι σημαντικά υψηλότερα.

Τον Οκτώβριο του 2025, το επιτόκιο ταμιευτηρίου στην Ελλάδα ήταν μόλις 0,03%, ενώ σε χώρες όπως το Λουξεμβούργο φτάνει έως 0,52%, στην Αυστρία στο 0,44%, στη Γερμανία στο 0,43% και στη Φινλανδία στο 0,38%, με τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών χωρών να υπερβαίνει σαφώς τα ελληνικά επίπεδα. Οι συγκρίσεις αυτές ενισχύουν την αίσθηση ότι οι Έλληνες καταθέτες παραμένουν πίσω σε σχέση με τους Ευρωπαίους ομολόγους τους.

Ένα επιπλέον κρίσιμο στοιχείο είναι η «ψαλίδα» μεταξύ επιτοκίων χορηγήσεων και καταθέσεων. Η διαφορά ανάμεσα σε αυτά που πληρώνει ο δανειολήπτης και αυτά που λαμβάνει ο καταθέτης θεωρείται από πολλούς δυσανάλογα μεγάλη στη χώρα μας. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η στρέβλωση αυτή πλήττει την αποταμίευση, μειώνει τις αποδόσεις των νοικοκυριών και δημιουργεί ένα περιβάλλον όπου ο ανταγωνισμός φαίνεται να υποχωρεί.

Στην Ελλάδα, το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο νέων δανείων φτάνει περίπου το 4,45%, ενώ τα επιτόκια νέων καταθέσεων κυμαίνονται μεταξύ 0,32% και 0,41%. Η διαφορά αυτή, περίπου 4 ποσοστιαίες μονάδες, υπογραμμίζει ότι οι τράπεζες διατηρούν σημαντικό περιθώριο κέρδους, με περιορισμένα οφέλη για τον απλό καταθέτη.

Η δημοσιοποίηση των συγκριτικών στοιχείων αναμένεται να λειτουργήσει ως βασικό «καύσιμο» στη δημόσια συζήτηση. Αν οι αποκλίσεις αποδειχθούν μεγάλες, η αντιπαράθεση θα μεταφερθεί αναπόφευκτα στο πολιτικό πεδίο. Τράπεζες, κυβέρνηση και αντιπολίτευση θα αρχίσουν να διαμορφώνουν τις θέσεις τους, ενώ οι καταναλωτικές οργανώσεις θα αξιοποιήσουν τα ευρήματα για να ασκήσουν πίεση προς μια πιο δίκαιη κατανομή των αποδόσεων.

Πέρα από την πολιτική διάσταση, η έκθεση αναμένεται να επηρεάσει τη συμπεριφορά των νοικοκυριών και των μικρομεσαίων επιχειρήσεων. Η χαμηλή απόδοση των καταθέσεων, που δεν καλύπτει ούτε τον πληθωρισμό, έχει οδηγήσει πολλούς αποταμιευτές να στραφούν σε αμοιβαία κεφάλαια, ασφαλιστικά προϊόντα και άλλες μορφές επένδυσης, αναζητώντας υψηλότερες αποδόσεις.

Ωστόσο, η πλειονότητα εξακολουθεί να διατηρεί το μεγαλύτερο μέρος των χρημάτων της στο τραπεζικό σύστημα, προσδοκώντας ότι οι αποδόσεις θα ευθυγραμμιστούν κάποια στιγμή με τα ευρωπαϊκά επίπεδα.

Πηγή: The Power Game  

Ελλάκτωρ: Πότε θα γίνει η πληρωμή του προσωρινού μερίσματος 0,47 ευρώ ανά μετοχή

Την Τετάρτη 31 Δεκεμβρίου, μέσω της Alpha Bank, θα ξεκινήσει η πληρωμή του προσωρινού μερίσματος ύψους 0,4777814047 ευρώ ανά μετοχή από την Ελλάκτωρ. Από τη Δευτέρα, 22.12.2025 (ex-dividend date), οι μετοχές της Εταιρείας θα διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών χωρίς το δικαίωμα στο προσωρινό μέρισμα για τη χρήση 2025.

Η ανακοίνωση της Ελλάκτωρ

Η ανώνυμη εταιρεία με την επωνυμία ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ και το διακριτικό τίτλο ΕΛΛΑΚΤΩΡ Α.Ε. (εφεξής η «Εταιρεία»), κατόπιν της από 16.10.2025 απόφασης του Διοικητικού της Συμβουλίου αναφορικά με την διανομή προσωρινού μερίσματος 0,50 ευρώ ανά μετοχή για την εταιρική χρήση 2025, σε συνέχεια της από 17ης Οκτωβρίου 2025 ανακοίνωσής της, ενημερώνει το επενδυτικό κοινό για τα εξής:

Το μικτό ποσό του προσωρινού μερίσματος για τη χρήση 2025 ανέρχεται συνολικά σε 174.096.002,50 ευρώ προ της παρακράτησης φόρου και αντιστοιχεί σε μικτό ποσό 0,50 ευρώ ανά μετοχή της Εταιρείας, το οποίο θα προσαυξηθεί κατά το ποσόν που αντιστοιχεί στις ίδιες μετοχές (ήτοι 2.027.000 μετοχές) και θα ανέλθει σε 0,5029277945 ευρώ ανά μετοχή. Το προσωρινό μέρισμα υπόκειται σε παρακράτηση φόρου 5%, εφόσον επιβάλλεται, σύμφωνα με τα οριζόμενα στις διατάξεις των άρθρων 61, 62 και 64 του ν. 4172/2013, όπως ισχύει. Συνεπώς, οι μέτοχοι θα λάβουν καθαρό ποσό προσωρινού μερίσματος για τη χρήση 2025 0,4777814047 ευρώ ανά μετοχή.

Υπενθυμίζεται ότι:

Από την Δευτέρα, 22.12.2025 (ex-dividend date), οι μετοχές της Εταιρείας θα διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών χωρίς το δικαίωμα στο προσωρινό μέρισμα για τη χρήση 2025.

Δικαιούχοι του προσωρινού μερίσματος για τη χρήση 2025 είναι οι μέτοχοι της Εταιρείας που θα είναι εγγεγραμμένοι στα αρχεία του Σ.Α.Τ. την Τρίτη, 23.12.2025 (record date).

Η πληρωμή του προσωρινού μερίσματος για τη χρήση 2025 στους δικαιούχους θα ξεκινήσει την Τετάρτη, 31.12.2025 (payment date), από την πληρώτρια Τράπεζα «ALPHA BANK Α.Ε.», μέσω των Συμμετεχόντων των δικαιούχων στο Σ.Α.Τ. (Τράπεζες, θεματοφύλακες και χρηματιστηριακές εταιρείες), σύμφωνα με τον ισχύοντα Κανονισμό Λειτουργίας της ΕΛ.Κ.Α.Τ. και τις σχετικές αποφάσεις της ATHEXCSD.

Για περισσότερες πληροφορίες μπορούν να απευθύνονται κατά τις εργάσιμες ημέρες και ώρες στο Τμήμα Εξυπηρέτησης Μετόχων της Εταιρείας τηλ. 210 8185078.

Όμιλος Άβαξ: Σημαντική ενίσχυση μεγεθών

Σημαντική ενίσχυση όλων των χρηματοοικονομικών μεγεθών, που επιβεβαιώνει ότι το 2025 είναι έτος ιστορικών υψηλών για τον Όμιλο ΑΒΑΞ, προκύπτει από τα στοιχεία του εννεαμήνου σε τζίρο, καθαρά κέρδη και EBITDA. 

Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση, «τα στοιχεία των εννέα πρώτων μηνών υπερβαίνουν σε ορισμένες περιπτώσεις τα μεγέθη ολόκληρου του 2024.» 

Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του Ομίλου ΑΒΑΞ στο 9μηνο του 2025 αυξήθηκε κατά 64,6% σε 682,2 εκατ. ευρώ, έναντι 414,6 εκατ. ευρώ στο αντίστοιχο διάστημα του 2024. Ο αυξημένος κύκλος εργασιών του τρέχοντος έτους οφείλεται στο γεγονός ότι τα νέα έργα εισέρχονται σε φάση πλήρους εκτέλεσης. Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοοικονομικών εξόδων και αποσβέσεων (ΕΒΙΤDA) ανήλθαν σε 94,5 εκατ. ευρώ, έναντι 68,8 εκατ. ευρώ στο συγκρίσιμο 9μηνο του 2024, λόγω της αύξησης του EBITDA του κλάδου της κατασκευής, ως αποτέλεσμα των υψηλότερων ρυθμών προόδου του ποιοτικού χαρτοφυλακίου των υπό εκτέλεση έργων. Σημαντική ήταν η συνεισφορά ύψους 18 εκατ. ευρώ στο EBITDA από τον τομέα των παραχωρήσεων. Στο εφετινό 9μηνο, τα καθαρά κέρδη μετά φόρων της ΑΒΑΞ ανήλθαν σε 42,1 εκατ, έναντι 4,9 εκατομμυρίων ευρώ στην αντίστοιχη περίοδο του 2024.

Ταχεία και ποιοτική κατασκευή που οδηγεί στη δημιουργία καθαρών κερδών

«Τα αποτελέσματα εννεαμήνου 2025 επιβεβαιώνουν τις εκτιμήσεις της διοίκησης της ΑΒΑΞ για συνέχιση της αναπτυξιακής πορείας του Ομίλου το 2025 και τα επόμενα έτη, και καταδεικνύουν τη δυνατότητα του Ομίλου να μετατρέπει το παραγόμενο λειτουργικό αποτέλεσμα σε υψηλή καθαρή κερδοφορία, δημιουργώντας χώρο τόσο για νέες επενδύσεις, όσο και για υψηλές μερισματικές αποδόσεις» επισημαίνεται στην ανακοίνωση του Ομίλου ΑΒΑΞ.
 
Υψηλό ανεκτέλεστο και ισορροπία μεταξύ δημοσίων και ιδιωτικών έργων

Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο των υπογεγραμμένων έργων του Ομίλου την τρέχουσα περίοδο ανέρχεται σε 2,53 δισ. ευρώ, μειωμένο έναντι του τέλους του 2024 λόγω της επιτάχυνσης του ρυθμού υλοποίησης των έργων του Ομίλου. Τα ιδιωτικά έργα & ΣΔΙΤ αναλογούν στο 52% του συνολικού ανεκτέλεστου υπολοίπου έργων του Ομίλου, όπως διαμορφώνεται την τρέχουσα περίοδο, με τα δημόσια έργα να αντιπροσωπεύουν το υπόλοιπο 48%, ενώ τα έργα του εξωτερικού αναλογούν στο 12% του συνόλου.
 
Συνέχεια στη βελτίωση των χρηματοοικονομικών δεικτών

Ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός του Ομίλου (συμπεριλαμβανομένων των υποχρεώσεων από leasing εξοπλισμού) μειώθηκε σημαντικά στη διάρκεια του εννεαμήνου 2025, ανερχόμενος σε 209,2 εκατ. από 237,5 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024. Ο δείκτης μόχλευσης (Καθαρός Δανεισμός / EBITDA) μειώθηκε περαιτέρω, φτάνοντας το 1,60x με βάση το EBITDA των τελευταίων 12 μηνών. Η βελτίωση του δείκτη οφείλεται στη συνεχιζόμενη ενίσχυση του EBITDA και τον περιορισμό του καθαρού δανεισμού, παρά την αύξηση του κύκλου εργασιών.
 
Ποιοτικό χαρτοφυλάκιο συμμετοχών

Ο Όμιλος διαθέτει ένα ποιοτικό χαρτοφυλάκιο συμμετοχών σε παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ σημαντικής αξίας, με αποτίμηση εύλογης αξίας 427,8 εκατ. στο τέλος του εννεαμήνου του 2025. Ο καθαρός δανεισμός της 100% θυγατρικής ΑΒΑΞ Παραχωρήσεις ΑΕ, η οποία αποτελεί το όχημα του Ομίλου για τις βασικές συμμετοχές σε παραχωρήσεις, ανήλθε σε 159,9 εκατ. ευρώ, σημαντικά μειωμένος έναντι του τέλους 2024 λόγω των αποπληρωμών που υπερτερούν των πραγματοποιούμενων επενδύσεων σε συμμετοχές.

Όμιλος TITAN: Συμφωνία εξαγοράς της Traçim Cement στην Τουρκία

Η Titan SA υπέγραψε σύμβαση αγοράς μετοχών, που περιλαμβάνει συνήθεις προϋποθέσεις ολοκλήρωσης, για την εξαγορά του 100% της Traçim Çimento Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi, εταιρίας που δραστηριοποιείται στην ευρύτερη περιοχή της Κωνσταντινούπολης, μία από τις πιο δυναμικές αγορές τσιμέντου στην Τουρκία. 

Η εταιρία λειτουργεί ένα σύγχρονο εργοστάσιο, με ετήσια παραγωγική δυναμικότητα περίπου 2,5 εκατ. τόνων τσιμέντου. Το εργοστάσιο εξυπηρετεί την αναπτυσσόμενη τοπική αγορά και διαθέτει δυνατότητα εξαγωγών προς γειτονικές χώρες και προς τις ΗΠΑ, ενώ υπάρχει σχέδιο για την από κοινού ανάπτυξη μεγάλου φωτοβολταϊκού πάρκου με τους πωλητές. 

Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση, η στρατηγική αυτή επένδυση επιτρέπει στον Όμιλο TITAN να ενισχύσει και να επεκτείνει την υφιστάμενη βασική του δραστηριότητα δομικών υλικών στη Δυτική Τουρκία, όπου ο Όμιλος διαθέτει ήδη παρουσία μέσω μονάδας άλεσης τσιμέντου στην περιοχή του Μαρμαρά και λατομείου ποζολάνης, ενώ παράλληλα ενισχύει τη δυνατότητα εξαγωγών προς τις ΗΠΑ. Η εξαγορά εντάσσεται με τις στρατηγικές προτεραιότητες ΤΙΤΑΝ FORWARD 2029 του Ομίλου, με έμφαση στη βελτιστοποίηση της γεωγραφικής παρουσίας και στην επιτάχυνση της ανάπτυξης μέσω εξαγορών. 

Το τίμημα της συναλλαγής για την εξαγορά του 100% των μετοχών της εταιρίας ανέρχεται σε περίπου 190 εκατ. δολάρια και η ολοκλήρωσή της αναμένεται εντός του πρώτου τριμήνου του 2026, υπό την προϋπόθεση ολοκλήρωσης των προβλεπόμενων νομικών διαδικασιών και διοικητικών εγκρίσεων. Η εξαγορά εκτιμάται ότι θα συνεισφέρει πωλήσεις άνω των 140 εκατ. δολαρίων, κέρδη EBITDA άνω των 50 εκατ. δολαρίων και θα ενισχύσει τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) από το 2026, με περαιτέρω βελτίωση να αναμένεται στα επόμενα χρόνια χάρη σε συνέργειες.

Revoil: Εξαγορά εταιρείας Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας

Η Revoil ανακοίνωσε ότι η 100% θυγατρική της εταιρεία Rev Eergy Group ολοκλήρωσε την εξαγορά του συνόλου των εταιρικών μεριδίων της εταιρείας Survey Energy 1.

Το συνολικό τίμημα της συναλλαγής ανήλθε σε 1 εκατομμύριο ευρώ και αφορά στην απόκτηση εταιρείας η οποία διαθέτει το σύνολο των απαιτούμενων αδειών για την κατασκευή και λειτουργία φωτοβολταϊκού σταθμού ισχύος 6 MW, ο οποίος βρίσκεται στο Δήμο Θηβαίων, στην Περιφερειακή Ενότητα Βοιωτίας. Το έργο βρίσκεται ήδη υπό κατασκευή και η ολοκλήρωσή του αναμένεται εντός του πρώτου εξαμήνου του 2026.

«Η επένδυση αυτή εντάσσεται στο στρατηγικό πλάνο ανάπτυξης του Ομίλου στον τομέα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας και συμβάλλει στη διαμόρφωση ενός ισχυρού και ανταγωνιστικού χαρτοφυλακίου, υποστηρίζοντας τον εταιρικό στόχο για 200 MW έργων σε λειτουργία έως το 2030», καταλήγει η ανακοίνωση.

Πειραιώς: Υπό παρακολούθηση για πιθανή αναβάθμιση από τον S&P

Σε CreditWatch (υπό παρακολούθηση) με θετικές προοπτικές έθεσε τις αξιολογήσεις της Πειραιώς ο οίκος  S&P Global Ratings, αποτυπώνοντας την προσδοκία των αναλυτών της ότι η τράπεζα διατηρήσει την πιστοληπτική της ικανότητα τους επόμενους 12 μήνες, υποστηριζόμενη από το ευνοϊκό οικονομικό περιβάλλον της Ελλάδας.

Συγκεκριμένα, η μακροπρόθεσμη αξιολόγηση “BB-” της Piraeus Holdings, η μακροπρόθεσμη αξιολόγηση του προγράμματος EMT της Piraeus Holdings τοποθετήθηκαν σε CreditWatch με θετική προοπτική. Επίσης, επιβεβαίωσε τη βραχυπρόθεσμη αξιολόγηση εκδότη “B” της Piraeus Holdings και του προγράμματος EMT.

Ταυτόχρονα, επιβεβαίωσε την αξιολόγηση εκδότη ‘BB+/B’ για τη Piraeus Bank S.A. και διατήρησε τη σταθερή προοπτική.

Οι καταλύτες των αλλαγών

Σύμφωνα με τον οίκο, η αξιολόγηση της Πειραιώς μπορεί να υποβαθμιστεί εάν:

– Η ικανότητα κερδοφορίας της τράπεζας επιδεινωθεί ή η επιθυμία της για εξαγορές αυξηθεί με τρόπο που να υπονομεύει τη βάση κεφαλαίων της ή να επιδεινώνει σημαντικά την επιχειρησιακή της αποδοτικότητα.

– Εάν παρατηρηθεί συσσώρευση πιστωτικών κινδύνων λόγω ταχείας ανάπτυξης δανεισμού.

Αντίθετα, μια αναβάθμιση της αξιολόγησης θα μπορούσε να έρθει αν η κεφαλαιοποίησή της αυξηθεί, με το ποσοστό RAC (Risk-Adjusted Capital) να ξεπερνά το 7% σε σταθερή βάση. 

Λειψυδρία: Στο ραντάρ διεθνών επενδυτών η ΕΥΔΑΠ, placement για ΕΥΑΘ

Η λειψυδρία και το σχέδιο αντιμετώπισης της έχει ανοίξει τα επενδυτικά ραντάρ… Και δεν είναι μόνο η λειψυδρία. Σύμφωνα με πληροφορίες, έντονη κινητικότητα και υψηλό επενδυτικό ενδιαφέρον καταγράφεται γύρω από τις δύο μεγάλες εταιρείες ύδρευσης της χώρας, την ΕΥΑΘ και την ΕΥΔΑΠ, καθώς βρίσκονται σε εξέλιξη κρίσιμες κινήσεις που αναμένεται να επανατοποθετήσουν τις εταιρείες στον επενδυτικό χάρτη και να ενισχύσουν τη διασπορά, τη διαφάνεια και τη δυναμική των μετοχών τους.

Το placement στην ΕΥΑΘ

Σήμερα, Δευτέρα, θα πραγματοποιηθεί, εκτός απροόπτου, placement για τη διάθεση ποσοστού της τάξεως του 4%-5% της ΕΥΑΘ, από τη συμμετοχή του Υπερταμείου, με στόχο την απομείωση της συμμετοχής του από το σημερινό 29% σε επίπεδα κάτω του 25%.

Στόχος είναι αφενός η διεύρυνση της επενδυτικής βάσης και η ενίσχυση της εμπορευσιμότητας της μετοχής, καθώς σήμερα περί το 79% βρίσκεται συγκεντρωμένο στο Ελληνικό Δημόσιο και στο Υπερταμείο, και αφετέρου η συμμόρφωση με τον κανονισμό του Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Συνολικά, αναμένεται να διατεθούν λίγο λιγότερο από 1,8 εκατ. μετοχές, με το ύψος της συναλλαγής να εκτιμάται στα 6-7 εκατ. ευρώ, ανάλογα με την τελική αποτίμηση, η οποία ως είθισται θα εμπεριέχει και ένα discount της τάξεως του 4-5% (σ.σ. σήμερα η μετοχή είναι στα 3,83 ευρώ).

Φυσικά το ενδιαφέρον θα είναι στον «παραλήπτη» του πακέτου, με την αγορά να περιμένει έναν στρατηγικό επενδυτή. Το σενάριο αυτό θεωρείται και το βέλτιστο για τη μελλοντική αναπτυξιακή πορεία της εταιρείας.

Αναμονή για τα νέα τιμολόγια και αποτίμηση 139 εκατ. ευρώ

Σήμερα, η κεφαλαιοποίηση της ΕΥΑΘ διαμορφώνεται στα 139 εκατ. ευρώ, με τους περισσότερους εγχώριους αναλυτές να εκτιμούν ότι εάν υπάρξει αύξηση των τιμολογίων, ενδεχομένων να υπάρξει μια επί τα βελτίω προσαρμογή και της αποτίμησης της εισηγμένης. Πληροφορίες αναφέρουν ότι η νέα τιμολογιακή πολιτική έχει ήδη λάβει κυβερνητικό «πράσινο φως».

Παράλληλα, η εταιρεία υλοποιεί το επενδυτικό της πρόγραμμα, ύψους 209 εκατ. ευρώ, για την περίοδο 2023-2027, με επίκεντρο τη βιωσιμότητα, τη βελτίωση των υπηρεσιών προς τους πολίτες και την ενίσχυση της αποδοτικότητας.

Επίσης, φιλοδοξεί να μειώσει το ανθρακικό της αποτύπωμα κατά 50% έως το 2030, ενεργοποιώντας σημαντικές επενδύσεις σε Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας.

Έχει ήδη εξασφαλίσει 75 GWh από αιολικό πάρκο και, από την 1η Ιουλίου, άλλες 25 GWh από νέο φωτοβολταϊκό, ενώ παράλληλα αξιοποιεί βιοαέριο στις εγκαταστάσεις της Σίνδου. Οι κινήσεις αυτές οδηγούν σε δραστική μείωση του ενεργειακού κόστους για την εταιρεία.

Η λειψυδρία και το ισχυρό ενδιαφέρον και για την ΕΥΔΑΠ

Το επενδυτικό ενδιαφέρον δεν περιορίζεται όμως μόνο στα «νερά» της Θεσσαλονίκης, καθώς στο προσκήνιο παραμένει και η ΕΥΔΑΠ. Η διοίκηση της εταιρείας, στο πρόσφατο roadshow της Morgan Stanley στο Λονδίνο, συναντήθηκε με σημαντικούς θεσμικούς επενδυτές που έδειξαν πραγματικό ενδιαφέρον για τις προοπτικές της εταιρείας. Επίσης, η διοικητική ομάδα της ΕΥΔΑΠ, υπό τον διευθύνοντα σύμβουλο Χάρη Σαχίνη, τον επικεφαλής χρηματοοικονομικής ανάλυσης και IR, Ηλία Δεδούση και τη διευθύντρια εταιρικής επικοινωνίας, Ελένη Χριστογεωργάκη, αξιοποίησε και άλλες επαφές, μέσω της Edison, επίσης στο Λονδίνο.

Στο επίκεντρο βρέθηκαν σενάρια που αφορούν είτε κεφαλαιακή ενίσχυση είτε ενδεχόμενη είσοδο επενδυτή, χωρίς ωστόσο να υπάρχει μέχρι στιγμής κάποια επίσημη επιβεβαίωση. Κοινός τόπος του επενδυτικού αφηγήματος ήταν φυσικά ότι η ΕΥΔΑΠ είναι ο μεγαλύτερος πάροχος ύδρευσης και αποχέτευσης της χώρας, εξυπηρετεί 4,4 εκατ. πολίτες στην ύδρευση και 3,7 εκατ. στην αποχέτευση, καλύπτοντας σχεδόν το 40% του πληθυσμού της Ελλάδας.

Σύμφωνα επίσης με πληροφορίες, αναμένεται το επόμενο διάστημα να διευρύνει την πελατειακή της βάση, επεκτείνοντας τις δραστηριότητες της σε όμορους νομούς της Αττικής. Η κυβέρνηση προωθεί σχετικό νομοσχέδιο σε συνδυασμό και με το σχέδιο για τη λειψυδρία και τη διαχείριση των υδάτων.

Ο μονοπωλιακός χαρακτήρας της, σε συνδυασμό με την εκτεταμένη υποδομή της, την καθιστούν έναν από τους σημαντικότερους οργανισμούς κοινής ωφέλειας και ιδιαίτερα ανθεκτικό σε οικονομικές μεταβολές. Η εταιρεία βρίσκεται μάλιστα σε μεταβατικό στάδιο για το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο τύπου Regulated Asset Base, το οποίο, σύμφωνα με την Edison, δημιουργεί ένα πιο σταθερό και προβλέψιμο περιβάλλον αποδόσεων. Η αλλαγή αυτή ενισχύει τη θεμελιώδη αξία της ΕΥΔΑΠ, η οποία παραμένει στο επίκεντρο επενδυτικών συζητήσεων.

Τα έργα για τη λειψυδρία

Η ΕΥΔΑΠ υλοποιεί ένα από τα μεγαλύτερα επενδυτικά προγράμματα στην ιστορία της, ύψους 2,5 δισ. ευρώ για την επόμενη δεκαετία. Το πρόγραμμα περιλαμβάνει την αναβάθμιση δικτύων, εγκαταστάσεων και συστημάτων διαχείρισης υδάτινων πόρων, καθώς και την εγκατάσταση δύο εκατομμυρίων έξυπνων υδρομέτρων και την αντικατάσταση 660 χιλιομέτρων δικτύου ύδρευσης.

Ουσιαστικά πρόκειται για επενδύσεις προκειμένου να αντιμετωπιστεί η λειψυδρία.

Το υδροδοτικό σύστημα της Αττικής περιλαμβάνει τέσσερις ταμιευτήρες, 495 χιλιόμετρα αγωγών μεταφοράς, τέσσερις μονάδες επεξεργασίας νερού και δίκτυα συνολικού μήκους άνω των 22.000 χιλιομέτρων. Η αναβάθμισή του απαιτεί παρεμβάσεις 1,4 δισ. ευρώ, οι οποίες έχουν τεθεί σε τροχιά υλοποίησης.

Το κοινό αφήγημα και η Euronext…

Το αυξημένο ενδιαφέρον για ΕΥΑΘ και ΕΥΔΑΠ δεν είναι τυχαίο.  Πρόκειται για δύο εταιρείες που διαχειρίζονται κρίσιμες υποδομές, υλοποιούν μεγάλα επενδυτικά προγράμματα, ενσωματώνουν τεχνολογία αιχμής και παίζουν καθοριστικό ρόλο στη βιώσιμη διαχείριση υδάτινων πόρων.

Το επενδυτικό αφήγημα για τον κλάδο ενισχύεται από τη σταθερότητα που προσφέρουν οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας και από τη μακροπρόθεσμη προοπτική αποδόσεων, σε μια περίοδο όπου οι υποδομές και η πράσινη μετάβαση προσελκύουν όλο και περισσότερα θεσμικά κεφάλαια.

Πέραν αυτού πληροφορίες λένε πώς ξένοι επενδυτές στρέφουν τα ραντάρ τους στις ΕΥΔΑΠ και ΕΥΑΘ λόγω και της μετάβασης του Χρηματιστηρίου Αθηνών στην πλατφόρμα της Euronext.

Πλέον, funds και άλλοι διεθνείς επενδυτές ενόψει και της ολοκλήρωσης της εξαγοράς της ΕΧΑΕ σκανάρουν ευκαιρίες στο ελληνικό χρηματιστήριο. Σε συνδυασμό και με τις επενδύσεις που πυροδοτεί η λειψυδρία οι δύο μετοχές βρίσκονται στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.

Πηγή: Οικονομικός Ταχυδρόμος

«Προς νέα κορυφή η επιβατική κίνηση στο “Ελευθέριος Βενιζέλος” το 2025»

Το αεροδρόμιο της Αθήνας φαίνεται να οδεύει σε ακόμη μία χρονιά με επιδόσεις-ρεκόρ, καθώς η επιβατική κίνηση κατά το διάστημα Ιανουαρίου – Νοεμβρίου 2025 συνέχισε να αυξάνεται, παρά τις διαφοροποιήσεις μεταξύ των δρομολογίων εσωτερικού και εξωτερικού.

Συνολικά, οι διακινηθέντες επιβάτες στο 11μηνο αυξήθηκαν κατά 6,6%, φτάνοντας τα 31,684 εκατομμύρια έναντι 29,725 εκατομμυρίων την προηγούμενη χρονιά. Στο εσωτερικό δίκτυο η κίνηση ενισχύθηκε κατά 2% σε σχέση με την ίδια περίοδο του 2024, αγγίζοντας τους 9,003 εκατομμύρια επιβάτες από 8,826 εκατομμύρια.

Ακόμη πιο έντονη ήταν η άνοδος στο δίκτυο εξωτερικού. Η συνολική κίνηση αυξήθηκε κατά 8,5% στο διάστημα των 11 μηνών, φτάνοντας τους 22,681 εκατομμύρια επιβάτες. Θετική επίδοση καταγράφηκε και τον φετινό Νοέμβριο, γεγονός που υπογραμμίζει τη διαρκή ενίσχυση των διεθνών συνδέσεων και τη σταθερή ζήτηση για ταξίδια από Ελλάδα και εξωτερικό. Στο εσωτερικό δίκτυο ο Νοέμβριος έκλεισε με 669.682 επιβάτες, αυξημένους κατά 5%, ενώ στο διεθνές δίκτυο διακινήθηκαν 1,686 εκατομμύριο επιβάτες, σημειώνοντας άνοδο 11,5%. Συνολικά, η επιβατική κίνηση του μήνα ανήλθε σε 2,356 εκατομμύρια, ενισχυμένη κατά 9,6% συγκριτικά με τον Νοέμβριο του 2024.

Παρά τη θετική πορεία, ο Νοέμβριος παρουσίασε και δυσκολίες. Στο τέλος του μήνα αυξήθηκαν οι καθυστερήσεις, καθώς το αεροδρόμιο λειτουργούσε με έναν μόνο διάδρομο λόγω εργασιών στον δεύτερο. Επιπλέον, οι έντονες καταιγίδες προς το τέλος της εβδομάδας επιβάρυναν περαιτέρω τη ροή των πτήσεων.

Σε επίπεδο μεριδίων πτήσεων ανά αεροπορική εταιρεία, η Aegean Airlines διατηρεί την πρώτη θέση με 44,4%, έχοντας ισχυρή παρουσία στις εγχώριες και ευρωπαϊκές γραμμές. Ακολουθεί η Sky Express με ποσοστό 20%, η οποία συνεχίζει να διευρύνει το δίκτυό της τόσο στην Ελλάδα όσο και σε επιλεγμένους προορισμούς του εξωτερικού. Η Ryanair με 4,5% και η easyJet με 2,7% ενισχύουν τις οικονομικές επιλογές ταξιδιού, ενώ η Lufthansa με 1,9% συμπληρώνει την πρώτη πεντάδα, διασφαλίζοντας τις συνδέσεις με σημαντικά διεθνή κέντρα.

Τέλος, ο συνολικός αριθμός πτήσεων στον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών στο διάστημα Ιανουαρίου – Νοεμβρίου 2025 ανήλθε σε 264.113, αυξημένος κατά 5,6% σε σχέση με το 2024. Οι πτήσεις εσωτερικού ενισχύθηκαν κατά 1,1%, ενώ οι διεθνείς κατέγραψαν άνοδο 8,8% συγκριτικά με την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

Ο Πειραιάς εκτός κορυφαίων ευρωπαϊκών λιμανιών το 2024 – Ποιοι κυριαρχούν στις θάλασσες της ΕΕ

Παρά την στρατηγική του θέση στη Νότια Ευρώπη, ο Πειραιάς δεν κατάφερε να εισέλθει στα δέκα κορυφαία λιμάνια της Ευρωπαϊκής Ένωσης για το 2024. Σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat, τα ευρωπαϊκά λιμάνια διακίνησαν συνολικά 3,4 δισεκατομμύρια τόνους φορτίου, διατηρώνταςται στα ίδια επίπεδα με το 2023, αλλά χαμηλότερα σε σύγκριση με το ρεκόρ της τελευταίας δεκαετίας που σημειώθηκε το 2019 με 3,6 δισεκατομμύρια τόνους.

Τα μεγαλύτερα λιμάνια της Ευρώπης διατήρησαν την κυριαρχία τους, με το Ρότερνταμ στην Ολλανδία να διακινεί 397 εκατομμύρια τόνους, το λιμάνι Αντβέρπ-Μπριζ στο Βέλγιο 244 εκατομμύρια τόνους και το Αμβούργο στη Γερμανία 97 εκατομμύρια τόνους. Στην κορυφή των θετικών επιδόσεων για το 2024 βρίσκονται η Βαλένθια με αύξηση 3,6% και η Αλχεσίρας με 2,6%, ενώ η Κονστάντζα στη Ρουμανία κατέγραψε πτώση 14,3% και το Γκντανσκ στην Πολωνία 11,0%, σημειώνοντας τις μεγαλύτερες μειώσεις.

Ο Πειραιάς, που το 2019 κατείχε την 8η θέση με 70 εκατομμύρια τόνους φορτίου, το 2023 υποχώρησε στην 11η θέση με 68 εκατομμύρια τόνους. Η τάση αυτή καταδεικνύει την ενισχυμένη ανταγωνιστικότητα άλλων ευρωπαϊκών λιμανιών και τις αλλαγές στις εμπορευματικές ροές.

Στην κορυφή των ευρωπαϊκών λιμανιών, το Ρότερνταμ διατήρησε τη θέση του ως το μεγαλύτερο κέντρο θαλάσσιας εμπορευματικής διακίνησης, διαχειριζόμενο 397 εκατομμύρια τόνους φορτίου το 2024. Ακολουθεί το λιμάνι Αντβέρπ-Μπριζ με 244 εκατομμύρια τόνους, ενώ το Αμβούργο κατέγραψε 97 εκατομμύρια τόνους.

Η σταθερή παρουσία αυτών των λιμανιών υπογραμμίζει τη σημασία τους ως κέντρα διαμετακόμισης και εμπορικών μεταφορών, τόσο για την ΕΕ όσο και για τις παγκόσμιες αγορές. Το Ρότερνταμ παραμένει κρίσιμο για την εισαγωγή άνθρακα, πετρελαιοειδών και πρώτων υλών, ενώ το Αμβούργο και η Αντβέρπ ξεχωρίζουν για τη διακίνηση χημικών και βιομηχανικών προϊόντων.

Από τα δέκα μεγαλύτερα λιμάνια της ΕΕ, τέσσερα παρουσίασαν αύξηση στη διακίνηση φορτίου το 2024 σε σύγκριση με το 2023. Στην κορυφή της λίστας με θετικά αποτελέσματα βρίσκονται τα ισπανικά λιμάνια Βαλένθια (+3,6%) και Αλχεσίρας (+2,6%). Αντίθετα, η Κονστάντζα στη Ρουμανία κατέγραψε πτώση 14,3% και το Γκντανσκ στην Πολωνία 11,0%, οι μεγαλύτερες μειώσεις μεταξύ των κορυφαίων λιμανιών.

Η εικόνα αυτή αναδεικνύει τη διαφοροποίηση στις επιδόσεις των ευρωπαϊκών λιμανιών, όπου ορισμένα επωφελούνται από αυξημένες εμπορικές ροές και επενδύσεις, ενώ άλλα επηρεάζονται από χαμηλότερη ζήτηση, γεωπολιτικούς περιορισμούς ή προβλήματα υποδομών.

Το μεγαλύτερο ποσοστό των εμπορευμάτων που διακινήθηκαν από τα κύρια λιμάνια της ΕΕ το 2024 αφορούσε άνθρακα, λιγνίτη, αργό πετρέλαιο και φυσικό αέριο, με συνολικό μερίδιο 19,0%. Ακολουθούν κοκ και προϊόντα πετρελαίου με 16,5%, μεταλλεύματα και άλλα εξορυκτικά προϊόντα με 7,4%, ενώ οι χημικές ουσίες, το καουτσούκ, τα πλαστικά και τα πυρηνικά καύσιμα αντιστοιχούσαν σε 7,2% του συνολικού όγκου. Τέλος, προϊόντα γεωργίας, δασοπονίας, αλιείας και κυνηγιού κάλυπταν το 6,3% και τα τρόφιμα, ποτά και καπνός το 4,9%.

Η κατανομή αυτή αναδεικνύει τη σημασία των λιμανιών όχι μόνο για τη μεταφορά ενέργειας και βιομηχανικών προϊόντων, αλλά και ως κρίσιμες υποδομές για την εφοδιαστική αλυσίδα βασικών καταναλωτικών αγαθών.

Τα λιμάνια της ΕΕ δεν λειτουργούν μόνο ως σημεία φόρτωσης και εκφόρτωσης, αλλά και ως στρατηγικοί κόμβοι για την παγκόσμια εμπορική αλυσίδα, προσφέροντας ολοκληρωμένες υπηρεσίες logistics, μεταφορών και διαμετακόμισης. Η ανάπτυξη υποδομών, όπως τερματικά εμπορευματοκιβωτίων, συστήματα αυτοματοποίησης και ψηφιακή παρακολούθηση φορτίων, καθιστά τα μεγάλα ευρωπαϊκά λιμάνια ανταγωνιστικά σε παγκόσμιο επίπεδο.

Ιδιαίτερα τα βορειοευρωπαϊκά λιμάνια, όπως το Ρότερνταμ και η Αντβέρπ, αποτελούν βασικούς μεταφορικούς κόμβους για εισαγωγές και εξαγωγές, όχι μόνο για τη χώρα τους αλλά και για ολόκληρη την Ευρώπη. Η στρατηγική τους θέση και οι υψηλής ποιότητας υποδομές επιτρέπουν τη γρήγορη διακίνηση μεγάλων ποσοτήτων εμπορευμάτων με ελάχιστο κόστος και χρόνο.

Για τον Πειραιά, οι προκλήσεις αυτές μπορούν να μετατραπούν σε ευκαιρίες: η ενίσχυση της ψηφιοποίησης, η επέκταση τερματικών εμπορευματοκιβωτίων και η εδραίωση συνεργασιών με διεθνείς shipping lines μπορούν να αυξήσουν τον όγκο και τη σημασία του λιμανιού στην ευρωπαϊκή και διεθνή αγορά.

Υπερτριπλάσια η αναλογία οφέλους-κόστους για ηλεκτρικές διασυνδέσεις Δωδεκανήσων – Β. Αιγαίου

Σε υπερτριπλάσιο υπολογίζεται το όφελος των ηλεκτρικών διασυνδέσεων των Δωδεκανήσων και των νησιών του Βορείου Αιγαίου με το ηπειρωτικό σύστημα μεταφοράς, συγκριτικά με το κόστος κατασκευής τους, αναλογία με την οποία ξεπερνούν τον «πήχη» για τον χαρακτηρισμό τους ως Έργα Μείζονος Σημασίας για τη χώρα.

Ειδικότερα, η μελέτη κόστους-οφέλους που εκπόνησε ο ΑΔΜΗΕ, βάσει των προβλέψεων του ρυθμιστικού πλαισίου, δηλαδή της μεθοδολογίας και των παραδοχών που χρησιμοποιεί ο ENTSO-E για την κατάρτιση του ευρωπαϊκού Δεκαετούς Προγράμματος Ανάπτυξης Δικτύου (TYNDP 2024), εμφάνισε λόγο οφέλους-κόστους (Benefit-Cost Ratio) ύψους 3,38 για την ηλεκτρική διασύνδεση των Δωδεκανήσων και 3,56 για τα νησιά του Βορείου Αιγαίου. 

Τα σενάρια που εξετάστηκαν στο πλαίσιο της μελέτης, αφορούν την διασύνδεση των νησιών με το ηπειρωτικό σύστημα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας σε σχέση με τη διατήρηση της απομονωμένης ανάπτυξης και λειτουργίας τους με ηλεκτροπαραγωγή που στηρίζεται κατά βάση στα συμβατικά καύσιμα. Είναι ιδιαίτερα σημαντικό, ότι η οικονομική ωφέλεια των νέων υποδομών μεταφοράς που σχεδιάζει ο Διαχειριστής είναι πολλαπλάσια σε κάθε περίπτωση, ακόμη και εάν ληφθούν υπόψη οι πληθωριστικές πιέσεις στην παγκόσμια αγορά καλωδίων που έχουν αυξήσει σημαντικά τα κεφάλαια που θα απαιτήσει η κατασκευή τους. 

Επισημαίνεται ότι τα οφέλη που εμφανίζονται στη μελέτη είναι σαφώς υποεκτιμημένα, καθώς ο υπολογισμός τους βασίζεται στο κόστος παραγωγής από συμβατικές μονάδες, σύμφωνα με τις ευρωπαϊκές τιμές καυσίμων που χρησιμοποιεί ο ENTSO-Ε, χωρίς να έχουν συνυπολογιστεί οι ειδικές συνθήκες που ισχύουν στην Ελλάδα, όπως ο αυξημένος Ειδικός Φόρος Κατανάλωσης στο πετρέλαιο diesel, που αποτελεί το καύσιμο των συμβατικών σταθμών ηλεκτροπαραγωγής στα μη διασυνδεδεμένα νησιά. Επιπλέον, η μελέτη λαμβάνει υπόψη τους αυστηρούς περιβαλλοντικούς περιορισμούς που επιβάλλουν την πλήρη απόσυρση του πετρελαίου mazut -το αργότερο- μετά το 2030, με αποτέλεσμα την περαιτέρω αύξηση του κόστους λειτουργίας των τοπικών μονάδων. 

Αξίζει να σημειωθεί ότι το ύψος της αναλογίας κόστους-οφέλους των νέων ηλεκτρικών διασυνδέσεων που δρομολογεί ο Διαχειριστής, υπερβαίνει κατά πολύ και τον μέσο όρο που ισχύει -βάσει των ίδιων αυστηρών απαιτήσεων- για τα διασυνοριακά Έργα Κοινού Ενδιαφέροντος (PCI) της Ε.Ε.. Είναι ενδεικτικό ότι οι διασυνδέσεις των Δωδεκανήσων και του Βορείου Αιγαίου, διαθέτουν υψηλότερο λόγο οφέλους-κόστους από τα 14 εκ των 24 Έργων Κοινού Ενδιαφέροντος που σχεδιάζονται στην περιοχή της ΝΑ Ευρώπης και εντάχθηκαν στη 2η λίστα της Ε.Ε. για Έργα Κοινού /Αμοιβαίου Ενδιαφέροντος που είναι υπό δημοσίευση.

Σημειώνεται δε, ότι με Απόφαση Υπουργικού Συμβουλίου, οι διασυνδέσεις των δύο νησιωτικών συμπλεγμάτων έχουν χαρακτηριστεί ήδη από τις αρχές του 2025 ως έργα γενικότερης σημασίας για την οικονομία της χώρας.

Η ενσωμάτωση των Δωδεκανήσων και των νησιών του Βορείου Αιγαίου στο ηπειρωτικό ηλεκτρικό σύστημα, κλείνει τον μεγάλο κύκλο των νησιωτικών διασυνδέσεων στο Αιγαίο, που σχεδιάζονταν επί δεκαετίες και ξεκίνησαν να υλοποιούνται εντατικά από το 2017, καταργώντας πρακτικά τις χρεώσεις Υπηρεσιών Κοινής Ωφέλειας που σήμερα επιμερίζονται στους καταναλωτές όλης της χώρας. 

Πέραν των σημαντικών οικονομικών ωφελειών, οι νέες διασυνδέσεις με τη λειτουργία τους αναμένεται να αναβαθμίσουν άμεσα την καθημερινότητα των κατοίκων και το τουριστικό προϊόν των νησιών, ενισχύοντας την αξιοπιστία της ηλεκτροδότησης και βελτιώνοντας την ποιότητα του αέρα και του περιβάλλοντος των νησιών, ειδικά στις περιοχές που γειτνιάζουν με τους ρυπογόνους πετρελαϊκούς σταθμούς ηλεκτροπαραγωγής, οι οποίοι θα τεθούν σε ψυχρή εφεδρεία και συνεπώς θα σταματήσουν να λειτουργούν. Εξίσου καίρια είναι και η εθνική διάσταση των έργων, καθώς οι διασυνδέσεις θα αποτελέσουν τις ενεργειακές υποδομές που θα φέρουν -πραγματικά και συμβολικά- το ανατολικό Αιγαίο πιο κοντά στην ηπειρωτική Ελλάδα.

Euroxx για Intralot: Στα 1,50 ευρώ η τιμή στόχος

Στα 1,50 ευρώ ορίζει την τιμή στόχο της Intralot η Euroxx, καθώς προχώρησε σε ανανέωση του μοντέλου αξιολόγησής της, λαμβάνοντας υπόψη την πρόσφατη απόκτηση της Bally’s International Interactive Business (BII), την ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας, καθώς και την αύξηση του φόρου στο διαδικτυακό παιχνίδι στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Η απόκτηση αυτή δίνει στην Intralot την ευκαιρία να δημιουργήσει έναν παγκόσμιο όμιλο τυχερών παιχνιδιών με ηγετικά προϊόντα στις αγορές Λοταρίας και iGaming, εκτιμά η Euroxx.

H νέα Intralot δραστηριοποιείται σε 40 χώρες

Η νέα τιμή στόχος για τη μετοχή της Intralot, στα 1,50 ευρώ, υποδεικνύει δυνατότητα ανόδου περίπου 44% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Η Intralot διαπραγματεύεται σήμερα με δείκτη EV/EBITDA 8,3x για το 2026, προσφέροντας discount περίπου 20% σε σχέση με τους ανταγωνιστές της.

Μία νέα ενισχυμένη Intralot

Η συνένωση της Intralot με την BII οδήγησε στη δημιουργία μιας σημαντικής επιχείρησης στον τομέα των παγκόσμιων τυχερών παιχνιδιών, με την Intralot να κατατάσσεται πλέον στη δεύτερη θέση στον τομέα του iGaming στο Ηνωμένο Βασίλειο, στην τρίτη θέση στις λύσεις Λοταρίας στις ΗΠΑ και στην τρίτη θέση στη Βόρεια Αμερική για τη διαχείριση VLT (Video Lottery Terminals).

Επιχειρησιακά, η νέα Intralot δραστηριοποιείται σε 40 χώρες και περιοχές, με 49 συμβόλαια Λοταρίας και περίπου 700.000 ενεργούς παίκτες.

Για το 2025, οι εκτιμήσεις για τα έσοδα της Intralot ξεπερνούν το 1 δισ. ευρώ, με το προσαρμοσμένο EBITDA να ανέρχεται σε 435 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τις προβλέψεις της διοίκησης. Μετά την αύξηση του φόρου στο διαδικτυακό παιχνίδι στο Ηνωμένο Βασίλειο, η διοίκηση εκτιμά ότι το προσαρμοσμένο EBITDA για το 2026 θα κυμανθεί μεταξύ 420-440 εκατ.

Παρά αυτή τη προσωρινή επιβράδυνση για το 2026, αναμένεται ότι η Intralot θα σημειώσει υψηλούς μονοψήφιους ρυθμούς ανάπτυξης εσόδων από το 2027 και μετά, βασιζόμενη σε μια σταθερή αγορά Λοταρίας, ανάπτυξη περίπου 5% από τις υπάρχουσες αγορές στο iGaming και νέες ευκαιρίες.

Η Euroxx εκτιμά ότι το προσαρμοσμένο EBITDA της Intralot θα ξεπεράσει τα 480 εκατ. ευρώ έως το 2028, υποστηριζόμενο από τις συνέργειες της απόκτησης της BII και από περιθώρια κέρδους που θα είναι πολύ υψηλότερα από αυτά των ανταγωνιστών.

Ανδρέας Σιάμισιης: Είναι ανάγκη να συνεχιστούν οι μεταρρυθμίσεις στην Ελλάδα

Την ανάγκη να δοθεί συνέχεια στις αναγκαίες μεταρρυθμίσεις στην Ελλάδα, με συνέπεια, συνέχεια, ευελιξία και διαφάνεια, υπογράμμισε ο Διευθύνων Σύμβουλος της HELLENiQ ENERGY κ. Ανδρέας Σιάμισιης, κατά την τοποθέτησή του χθες το απόγευμα στο 4ο «Greek Investment Conference», που διοργανώνει στο Λονδίνο η Morgan Stanley σε συνεργασία με την ΕΧΑΕΕ.

Όπως ανέφερε, για τη βελτίωση του επιχειρηματικού περιβάλλοντος και την υλοποίηση κρίσιμων υποδομών, «το πιο σημαντικό είναι η σταθερότητα, ώστε ως εταιρίες να έχουμε χρονικό ορίζοντα και ορατότητα μπροστά μας για να υλοποιήσουμε τους σχεδιασμούς μας, επιδιώκοντας θετικά αποτελέσματα και για τους μετόχους στους οποίους είμαστε υπόλογοι, αλλά και για την εθνική οικονομία».

Αναφερόμενος στην HELLENiQ ENERGY, σημείωσε ότι με την υλοποίηση του σχεδίου μετασχηματισμού «VISION 2025» άλλαξε το επιχειρηματικό μοντέλο και ο τρόπος λειτουργίας της εταιρείας. Υπήρξε εμφανής πρόοδος σε όλους τους βασικούς στρατηγικούς άξονες, στον ενεργειακό μετασχηματισμό, στην ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας, στη βιώσιμη ανάπτυξη και στη διαφάνεια στη λειτουργία.

«Στοχεύσαμε σε μια ισορροπημένη και ρεαλιστική ενεργειακή μετάβαση. Αποφασίσαμε να επενδύσουμε ώστε να αναβαθμίσουμε τη βασική μας δραστηριότητα και, ταυτόχρονα, να αναπτυχθούμε στον τομέα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, όπου σήμερα διαθέτουμε ισχυρό χαρτοφυλάκιο σε Ελλάδα και εξωτερικό», πρόσθεσε ο κ. Σιάμισιης, όπως μεταδίδει το Αθηναϊκό Πρακτορείο.

Για την ενεργειακή μετάβαση, είπε ότι είναι μια διαδικασία που είναι σε πλήρη εξέλιξη, αλλά τα ενδιαφερόμενα μέρη θα πρέπει να επαναπροσδιορίσουν τις προσδοκίες και τους στόχους που θέτουν. Όπως τόνισε ο κ. Σιάμισιης, η ενέργεια δεν αφορά μόνο τον ηλεκτρισμό, καθώς περισσότερο από το 50% των ενεργειακών αναγκών του πλανήτη καλύπτεται από υδρογονάνθρακες.

«Οι ενεργειακές ανάγκες αυξάνονται, οι γεωπολιτικές προκλήσεις είναι υπαρκτές και οι λύσεις θα πρέπει να είναι ρεαλιστικές» δήλωσε με έμφαση ο Διευθύνων Σύμβουλος της HELLENiQ ENERGY, επισημαίνοντας ότι πλέον και σε επίπεδο ΕΕ επιχειρείται μια προσέγγιση πιο κοντά στον πραγματισμό. Σημείωσε ότι, ενώ οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας αποτελούν αναπόσπαστο κομμάτι του ενεργειακού μείγματος, «οι φιλοδοξίες πρέπει να συμβαδίζουν με τις τεχνολογικές δυνατότητες», ενώ η ασφάλεια εφοδιασμού και οι προσιτές τιμές πρέπει να παραμείνουν στο επίκεντρο.

Μ. Μανουσάκης: Έρχονται μεγάλες επενδύσεις στα συστήματα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας

Η ταχεία διείσδυση των ΑΠΕ, οι αυξανόμενες ενεργειακές ανάγκες λόγω της ανάπτυξης της Τεχνητής Νοημοσύνης και η ψηφιοποίηση της λειτουργίας και της συντήρησης των ηλεκτρικών συστημάτων καθιστούν αναγκαία την υλοποίηση έργων υψηλών κεφαλαιακών απαιτήσεων, τόνισε ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος του ΑΔΜΗΕ, Μάνος Μανουσάκης, κατά τη διάρκεια της συζήτησης για την Ενεργειακή Ασφάλεια, στην οποία συμμετείχαν οι Α. Σιάμισιης (HELLENiQ ENERGY) και Π. Τζαννετάκης (Motor Oil Hellas), στο πλαίσιο του 4ου Greek Investment Conference στο Λονδίνο.

Ο κ. Μανουσάκης επισήμανε ότι την τελευταία πενταετία ο ΑΔΜΗΕ κατέγραψε επενδύσεις ρεκόρ, οι οποίες ανήλθαν σε 730 εκατ. ευρώ το 2024, εκτιμώνται σε 550 εκατ. ευρώ για το 2025 και προβλέπεται να φτάσουν περίπου 1 δισ. ευρώ το 2026.

Το επενδυτικό πλάνο με ορίζοντα το 2034 εκτιμάται ότι θα ανέλθει στα 6 δισ. ευρώ, με τον επικεφαλής του ΑΔΜΗΕ να υπογραμμίζει πως η συγκέντρωση των έργων υποδομών μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας αποτελεί πρακτική που εφαρμόζεται διεθνώς από τους Διαχειριστές, λόγω των απαιτήσεων της ενεργειακής μετάβασης.

Σύμφωνα με τον ίδιο, οι στόχοι του εθνικού σχεδίου για την Ενέργεια και το Κλίμα όσον αφορά το σύστημα ηλεκτροπαραγωγής αναμένεται να επιτευχθούν πριν το 2030, εφόσον συνεχιστεί η σύνδεση νέων ΑΠΕ. Η μετάβαση προς καθαρότερες μορφές ενέργειας σε άλλους κλάδους, όπως οι μεταφορές, η ναυτιλία και η βιομηχανία, είναι πιο σύνθετη και θα απαιτήσει μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και υψηλότερο κόστος.

Ο κ. Μανουσάκης τόνισε ότι πέρα από την κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών, απαιτείται κοινωνική συναίνεση και αυξημένη ρυθμιστική και θεσμική ευελιξία σε όλα τα επίπεδα λειτουργίας του Διαχειριστή, ώστε να μπορεί να επιτελεί αποτελεσματικά την αποστολή του και να συμβάλλει ουσιαστικά στον ενεργειακό μετασχηματισμό.

Τέλος, σημείωσε ότι η πράσινη μετάβαση παρουσιάζει προκλήσεις που απαιτούν συνεργασία με τους παραγωγούς ενέργειας, ανεξαρτήτως μεγέθους, καθώς και με όλα τα υπόλοιπα ενδιαφερόμενα μέρη, με στόχο τη διαμόρφωση ενός πιο ανθεκτικού και βιώσιμου ηλεκτρικού συστήματος.

«Ανοδική αναθεώρηση τιμής-στόχου για την Κρι Κρι από την Eurobank Equities»

Η Eurobank Equities αναθεωρεί ανοδικά την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Κρι ΚριΚΡΙ +1,37%, ανεβάζοντάς την στα 22,4 ευρώ από 18,1 ευρώ, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση «αγοράς» («buy»). Το εκτιμώμενο περιθώριο ανόδου φτάνει το 17,8%, το οποίο, σε συνδυασμό με την εκτιμώμενη μερισματική απόδοση 2,9%, οδηγεί σε συνολική αναμενόμενη απόδοση 20,7%.

Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, τα αποτελέσματα εννεαμήνου και η βελτιωμένη ορατότητα για τη ζήτηση και την τιμολόγηση το 2026 ενισχύουν την πεποίθηση για την ανοδική πορεία της Κρι Κρι. Η Eurobank Equities επισημαίνει το momentum στις εξαγωγές γιαουρτιού, ιδιαίτερα σε Βρετανία και Ιταλία, τονίζοντας ότι η εταιρεία μπορεί να μετατρέψει την ισχυρή ζήτηση σε αυξημένους όγκους πωλήσεων.

Κατά συνέπεια, αναθεωρεί ανοδικά τις προβλέψεις για τα έσοδα έως το 2027 κατά 4-9%, αναμένοντας πλέον αύξηση 24% φέτος, 18% το 2026 και 11% το 2027.

Trade Estates: Σημαντική αναβάθμιση προοπτικών και ισχυρή υπέρβαση των αρχικών στόχων στο εννιάμηνο

Η Trade Estates ΑΕΕΑΠ εμφανίζει σαφώς βελτιωμένες προοπτικές για το προσεχές διάστημα, καθώς τα οικονομικά αποτελέσματα του εννεαμήνου ξεπέρασαν αισθητά τις αρχικές εκτιμήσεις. Η διοίκηση της εταιρείας προβλέπει πλέον ότι τα κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες (FFA) θα διαμορφωθούν κατά 27% υψηλότερα από τις ήδη αυξημένες προβλέψεις. Για το σύνολο της χρονιάς, τα FFA αναμένεται να ανέλθουν σε 20–21 εκατ. ευρώ, έναντι 15,2 εκατ. ευρώ το 2024, γεγονός που μεταφράζεται και σε υψηλότερες προσδοκίες μερισματικής απόδοσης για τους μετόχους.

Ήδη, στο εννεάμηνο, τα λειτουργικά κεφάλαια ανήλθαν σε 15,5 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 45,7% σε σχέση με πέρσι. Παράλληλα, η εταιρεία προχώρησε στη διανομή προσωρινού μερίσματος ύψους 0,065 ευρώ ανά μετοχή, συνολικά 7,83 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 36,3% συγκριτικά με το αντίστοιχο περσινό ποσό.

Ο διευθύνων σύμβουλος, Δημήτρης Παπούλης, ανέφερε ότι «τα ισχυρά αποτελέσματα του εννεαμήνου επιβεβαιώνουν απόλυτα το guidance για το σύνολο της χρονιάς και επιτρέπουν την αναθεώρησή του προς τα πάνω όσον αφορά το FFO, κυρίως χάρη στη συνεχή ενεργή διαχείριση λειτουργικού και χρηματοοικονομικού κόστους». Τόνισε επίσης ότι το αυξημένο προμέρισμα του 2025 επιβεβαιώνει τη σταθερή στρατηγική δημιουργίας αξίας για τους μετόχους.

Υπενθυμίζεται ότι σε πρόσφατη ανάλυση της Eurobank Equities, πριν τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων εννεαμήνου, γινόταν λόγος για μερισματικές αποδόσεις 8% το 2025, 8,4% το 2026 και 8,3% το 2027, με αναβάθμιση της τιμής στόχου της μετοχής στα 2,23 ευρώ από 2,15 ευρώ.

Η ενίσχυση των οικονομικών μεγεθών σχετίζεται με μια σειρά παραγόντων, όπως η βελτίωση των όρων δανεισμού λόγω της υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας της Trade Estates, η χαμηλότερη του αναμενομένου ανάγκη δανειακής χρηματοδότησης, καθώς και το ευνοϊκότερο μακροοικονομικό περιβάλλον που οδήγησε σε περαιτέρω πτώση επιτοκίων.

Σημαντική συμβολή είχαν και δύο νέα εμπορικά πάρκα που τέθηκαν σε λειτουργία στο εννεάμηνο: το Top Parks στην Πάτρα (τέλος 2024) και το αντίστοιχο στο Ηράκλειο Κρήτης (Μάιος 2025). Το πάρκο της Πάτρας εκτιμάται ότι θα αποφέρει 2,2 εκατ. ευρώ ετήσια έσοδα από μισθώματα, ενώ αυτό του Ηρακλείου, συνολικής επιφάνειας 14.000 τ.μ., αναμένεται να προσθέσει άλλα 1,2 εκατ. ευρώ ετησιοποιημένα. Η επένδυση ύψους 23 εκατ. ευρώ χρηματοδοτήθηκε μέσω τραπεζικού δανεισμού και πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης. Στο νέο πάρκο περιλαμβάνεται και κατάστημα ΙΚΕΑ 7.000 τ.μ.

Σύμφωνα με τα πρόσφατα δημοσιευμένα στοιχεία, τα συνολικά έσοδα στο εννεάμηνο αυξήθηκαν 14% φτάνοντας τα 38,1 εκατ. ευρώ, ενώ τα έσοδα από μισθώσεις ενισχύθηκαν κατά 11,8% στα 30,1 εκατ. ευρώ. Τα προσαρμοσμένα EBITDA αυξήθηκαν κατά 16,5% στα 24,2 εκατ. ευρώ, έναντι 20,8 εκατ. ευρώ την περσινή περίοδο.

Τα καθαρά κέρδη, εξαιρουμένων των κερδών από αναπροσαρμογή εύλογης αξίας επενδυτικών ακινήτων, ενισχύθηκαν κατά 26,5% φθάνοντας τα 19,3 εκατ. ευρώ.

Το επόμενο σημαντικό ορόσημο για την εταιρεία είναι η ολοκλήρωση του διεθνούς κέντρου logistics της InterIKEA, το οποίο εξελίσσεται εντός χρονοδιαγράμματος και αναμένεται να παραδοθεί τις επόμενες εβδομάδες. Με επιφάνεια 50.000 τ.μ., το νέο κέντρο θα εξυπηρετεί τις ανάγκες του ομίλου στη νοτιοανατολική Μεσόγειο, ενισχύοντας τον ρόλο της Ελλάδας στην εφοδιαστική αλυσίδα της ΙΚΕΑ.

Alpha Bank: Στα 0,04607 ευρώ το προσωρινό μέρισμα ανά μετοχή

Όμιλος Intralot: Στα 242,5 εκατ. ευρώ τα έσοδα στο εννεάμηνο 2025

Σε 242,5 εκατ. ευρώ ανήλθαν τα έσοδα του Ομίλου Intralot το εννεάμηνο του 2025, σημειώνοντας μείωση κατά 2,9% σε σχέση με πέρυσι, ενώ σε βάση σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας κινήθηκαν σε περίπου ίδια επίπεδα με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι (+0,3%).

Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση, η απόδοση του AEBITDA (σταθμισμένα) παρέμεινε ανθεκτική στα 90,1 εκατ. ευρώ, χαμηλότερη κατά 1,6% σε σχέση με πέρυσι (+2,4% σε βάση σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας), με ισχυρό περιθώριο στο 37,2%.

Τα κέρδη EBT ανήλθαν σε 8,8 εκατ. ευρώ, με το ΝΙΑΤΜΙ (Καθαρά Κέρδη/Ζημίες μετά από Φόρους και Δικαιώματα Μειοψηφίας) να διαμορφώνεται στα -3,1 εκατ. ευρώ.

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές αυξήθηκαν στα 86,4 εκατ. ευρώ για το εννεάμηνο του 2025, σημειώνοντας βελτίωση κατά 5,9% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. 

Οι επενδύσεις του Ομίλου κατά το εννεάμηνο του 2025 ανήλθαν σε 20,4 εκατ. ευρώ. Τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα του Ομίλου, πλέον των δεσμευμένων καταθέσεων, ανήλθαν σε 88,3 εκατ. ευρώ στο τέλος του εννεαμήνου του 2025.

Ο προσαρμοσμένος καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε στα 298,8 εκατ. ευρώ, μειωμένος σημαντικά κατά 56,9 εκατ. ευρώ από το Δεκέμβριο του 2024.

Στις αρχές Οκτωβρίου, η Intralot S.A. ολοκλήρωσε την εξαγορά της Bally's International Interactive έναντι 2,7 δισ. ευρώ αποτελoύμενη από μετρητά και «νέες μετοχές εισφοράς εις είδος», δημιουργώντας μια από τις μεγαλύτερες εισηγμένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Η νέα εταιρεία προβλέπεται να παράγει περίπου 1,1 δισ. ευρώ έσοδα για το έτος 2025 και να επιτύχει περιθώρια EBITDA άνω του 39%.

Στις 13 Νοεμβρίου 2025 η Intralot ανακοίνωσε ότι η θυγατρική της στις ΗΠΑ, Intralot, Inc. υπέγραψε νέο 10ετές συμβόλαιο με τη Λοταρία της Πολιτείας του Arkansas "Arkansas Scholarship Lottery" (ASL), συνεχίζοντας μια ισχυρή συνεργασία που ξεκίνησε το 2009. Η νέα συμφωνία τίθεται σε ισχύ στις 15 Αυγούστου 2026.

O Πρόεδρος του Ομίλου INTRALOT, Σωκράτης Π. Κόκκαλης δήλωσε: «Η INTRALOT έχει πρόσφατα ολοκληρώσει μια μετασχηματιστική συναλλαγή με την εξαγορά της Bally's International Interactive και την αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου δανεισμού με μια μακροπρόθεσμη κεφαλαιακή δομή που θέτει τα θεμέλια για οργανική και μη οργανική ανάπτυξη στη νέα εποχή. Θα ήθελα να ευχαριστήσω τον Πρόεδρο της Bally's, κύριο Soo Kim, για τη συνεργασία του και να καλωσορίσω τον κύριο Robeson Reeves ως CEO του διευρυμένου Ομίλου».

O CEO του Ομίλου INTRALOT, Robeson Reeves δήλωσε: «Τα αποτελέσματα του εννεαμήνου της Intralot ως αυτόνομη εταιρεία δείχνουν ότι βρίσκεται σε πορεία επίτευξης των στόχων της για το 2025, παρά τις δυσμενείς συναλλαγματικές ισοτιμίες. Αντίστοιχα, η Bally's International Interactive κινήθηκε εντός των προβλέψεων κατά την ίδια περίοδο, επιτυγχάνοντας έσοδα ύψους Euro548 εκατ. περίπου και ένα ιδιαίτερα υψηλό περιθώριο AEbitda 43% για το Γ' τρίμηνο. Η εκτίμησή μας για το 2025 σε ετήσια βάση, pro-forma για τις δύο εταιρείες, αναμένεται να κυμανθεί στην περιοχή των Euro1.070 εκατ. εσόδων και 435 εκατ. ευρώ προσαρμοσμένο EBITDA, δηλαδή ένα ενοποιημένο περιθώριο 40,65%.

Χθες, η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου αναθεώρησε τους φόρους στα τυχερά παιχνίδια αυξάνοντας τον φόρο για τα διαδικτυακά παιχνίδια από 21% σε 40% από τον Απρίλιο του 2026.

Αυτό ήταν υψηλότερο από το αναμενόμενο, αλλά πρόκειται να ακολουθήσουμε επιθετικά μέτρα περιορισμού των επιπτώσεων. Σκοπεύουμε επίσης να επιτύχουμε αύξηση στο τζίρο με ταυτόχρονη μείωση κινήτρων στους παίκτες, περικοπές στο μάρκετινγκ και επιτάχυνση των συνεργειών, ο συνδυασμός των οποίων θα περιορίσει την επίπτωση της αύξησης του φόρου και θα καθυστερήσει το σχέδιο ανάπτυξής μας κατά ένα έτος. Ως εκ τούτου, θα αναθεωρήσουμε την εκτίμηση μας για το EBITDA του 2026 στο εύρος των 420-440 εκατ. ευρώ. Τέτοιες αυξήσεις φόρων έχουν συμβεί περιοδικά στις αγορές μας και, ιστορικά, έχουν οδηγήσει σε ενοποίηση της αγοράς και σε αύξηση μεριδίου αγοράς για εταιρείες όπως η Bally's, που έχουν υψηλότερα περιθώρια από άλλους ανταγωνιστές»

Τράπεζα Πειραιώς: Ισχυρή ζήτηση για το πράσινο ομόλογο – Πώς κατανέμεται στους επενδυτές

Ολοκληρώθηκε η τιμολόγηση του νέου Πράσινου Ομολόγου Υψηλής Εξοφλητικής Προτεραιότητας ύψους €500 εκατ. της Τράπεζας Πειραιώς, με κουπόνι 3,375%, προσελκύοντας το ενδιαφέρον σημαντικού αριθμού θεσμικών επενδυτών.

Το Ομόλογο είναι διάρκειας 6 ετών, με δικαίωμα ανάκλησης στα 5 έτη. Η ημερομηνία διακανονισμού είναι η 2 Δεκεμβρίου 2025 και τα ομόλογα θα διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο του Λουξεμβούργου -Euro MTF Market. Το Ομόλογο αναμένεται να λάβει αξιολόγηση στην επενδυτική βαθμίδα «Βaa2» από τον οίκο Moody’s Ratings.

Τα έσοδα της έκδοσης θα διοχετευθούν στη χρηματοδότηση ή/και αναχρηματοδότηση επιλέξιμων πράσινων επενδύσεων, βάσει του Πλαισίου Πράσινων Ομολόγων της Τράπεζας, και θα συμβάλουν στην κατεύθυνση για θετικό περιβαλλοντικό αποτύπωμα. Επιπλέον, το Ομόλογο θα υποστηρίξει περαιτέρω τον δείκτη MREL της Πειραιώς.

H έκδοση πραγματοποιείται σε συνέχεια της πρόσφατης αναβάθμισης της Πειραιώς σε ‘ΑΑΑ’ από τον MSCI σε θέματα ESG, η οποία αποτελεί την ανώτατη αξιολόγηση. Η αναβάθμιση αυτή τοποθετεί την Τράπεζα ως τη μοναδική ελληνική εταιρεία με την ανώτατη αξιολόγηση ‘ΑΑΑ’ από τον MSCI σε θέματα ESG, ενώ σε διεθνές επίπεδο, αναδεικνύει την Τράπεζα σε πρωταγωνιστική θέση στον χρηματοοικονομικό κλάδο, σε θέματα βιωσιμότητας.

Η Πειραιώς αποτελεί τη μόνη ελληνική Τράπεζα, με τέσσερις εκδόσεις ομολόγων με πράσινη στόχευση συνολικού ύψους €2,15 δισ., επιβεβαιώνοντας περαιτέρω την ισχυρή της δέσμευση σε θέματα βιωσιμότητας. Περίπου €800εκατ. από τα έσοδα των υφιστάμενων πράσινων εκδόσεων έχουν ήδη διοχετευθεί σε επιλέξιμες πράσινες επενδύσεις, όπως αναφέρεται στη σχετική ανακοίνωση.

Το νέο Πράσινο Ομόλογο της Πειραιώς συγκέντρωσε ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον με συμμετοχή περισσότερων από 120 θεσμικών επενδυτών, με το 66% να κατανέμεται σε διαχειριστές κεφαλαίων, το 29% σε τράπεζες, και το 5% σε λοιπούς επενδυτές. Περισσότερο από το 80% της έκδοσης διατέθηκε σε διεθνείς θεσμικούς επενδυτές, με τη ζήτηση να προέρχεται κυρίως από τη Γαλλία (27%), το Ηνωμένο Βασίλειο (23%), και την Ιταλία (10%). Επισημαίνεται ότι το μεγαλύτερο ποσοστό της έκδοσης διατέθηκε σε επενδυτές με εστίαση σε κριτήρια ESG.

Η επιτυχία της έκδοσης αποτελεί σαφή επιβεβαίωση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στην Τράπεζα Πειραιώς. Το συνολικό βιβλίο εντολών της συναλλαγής υπερέβη τα €2,0δισ., υπερκαλύπτοντας κατά περισσότερες από 4,0x φορές τον στόχο έκδοσης€500 εκατ., γεγονός που επέτρεψε στην Πειραιώς να πετύχει το ιστορικά χαμηλότερο πιστωτικό περιθώριο σε έκδοση ομολόγου υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας, στις 98μ.β. πάνω από το αντίστοιχο επιτόκιο βάσης, σε σχέση με τον αρχικό στόχο των 125μ.β.. Το τελικό κουπόνι καθορίστηκε στο 3,375%, με την τιμή διάθεσης να διαμορφώνεται στο 99,995%.

Οι BarclaysBank IrelandPLC, BofA Securities, Commerzbank, Credit Agricole CIB, Deutsche Bank, και IMI-Intesa Sanpaolo ενήργησαν ως Συντονιστές Κύριοι Ανάδοχοι του βιβλίου προσφορών. Οι Allen & Overy και η δικηγορική εταιρεία Μπερνίτσας ενήργησαν ως νομικοί σύμβουλοι της Πειραιώς.

Citi: Ισχυρές αποδόσεις για τον ΟΠΑΠ, με ρεκόρ στο Τζόκερ και στα offline λοτταρία

Η Citi αναδεικνύει ισχυρές επιδόσεις για τον ΟΠΑΠ μετά τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου 2025, με το συνολικό GGR να αυξάνεται 6,6%, υπερβαίνοντας κατά 4% τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Η ανάπτυξη στηρίζεται κυρίως στις offline πωλήσεις και στο ρεκόρ του Τζόκερ, ενώ το διαδικτυακό στοίχημα παρουσίασε πτώση 8% σε ετήσια βάση. Το offline στοίχημα κατέγραψε άνοδο 5%, περιορίζοντας την ανάπτυξη του online στο 5% για το τρίτο τρίμηνο.

Τα EBITDA ανήλθαν σε 116 εκατ. ευρώ (+5% έναντι εκτιμήσεων), με μικρή πτώση στη λειτουργική κερδοφορία λόγω χαμηλότερων περιθωρίων. Η εταιρεία διατηρεί την εκτίμηση για ανάπτυξη του GGR σε χαμηλά μονοψήφια ποσοστά και EBITDA margin περίπου 35% για το 2025.

Η Citi τονίζει τη δυναμική του Τζόκερ και των offline πωλήσεων, αλλά επισημαίνει τις προκλήσεις στο online στοίχημα και παραμένει ουδέτερη για τη μετοχή με τιμή στόχο 20 ευρώ και αναμενόμενη συνολική απόδοση 22,3% μαζί με το μέρισμα. Η προσοχή των επενδυτών θα επικεντρωθεί στην πορεία της συγχώνευσης με την Allwyn, με τη μετοχή να έχει υποχωρήσει κατά 11% από την ανακοίνωση της συμφωνίας.

«Eurobank Equities: Σταθερά EBITDA για τον ΟΠΑΠ στο γ’ τρίμηνο – το επενδυτικό ενδιαφέρον στρέφεται στη συγχώνευση με την Allwyn»

Σύμφωνα με τη Eurobank Equities, τα αποτελέσματα του ΟΠΑΠ για το γ’ τρίμηνο κινήθηκαν εντός των αναμενόμενων επιδόσεων, με τα EBITDA να παραμένουν ουσιαστικά σταθερά σε σχέση με πέρυσι. Ο υψηλός συγκριτικός πήχης του προηγούμενου έτους λόγω του Euro αντισταθμίστηκε από μία ακόμη πολύ ισχυρή επίδοση του Τζόκερ.

Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 6,6%, ενώ τα EBITDA κατέγραψαν οριακή άνοδο 0,5%, με τη συμβολή του Τζόκερ να υπολογίζεται σε περίπου 12 εκατ. ευρώ, καλύπτοντας τη μειωμένη απόδοση άλλων κατηγοριών παιχνιδιών. Τα υπόλοιπα παιχνίδια ενισχύθηκαν κατά περίπου 5%, το στοίχημα υποχώρησε κατά 1%, ενώ τόσο το online casino (+14%) όσο και τα VLTs (+6%) διατήρησαν δυναμικές επιδόσεις.

Ο τζίρος στο φυσικό δίκτυο αυξήθηκε κατά 8%, ενώ η ανάπτυξη στον online τομέα επιβραδύνθηκε στο 4%. Η αύξηση σχεδόν 8% στα σταθερά λειτουργικά έξοδα περιόρισε τη δυνατότητα μεγαλύτερης ενίσχυσης της κερδοφορίας, με τα EBITDA να διαμορφώνονται στα 214 εκατ. ευρώ, σε συμφωνία με τις εκτιμήσεις της Eurobank Equities.

Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 128 εκατ. ευρώ, υψηλότερα κατά 6%, κυρίως λόγω της απουσίας της απομείωσης HL το προηγούμενο έτος. Η διοίκηση εμφανίστηκε θετική ως προς την επίτευξη των στόχων του έτους, χωρίς ωστόσο να παράσχει συγκεκριμένο guidance. Η Eurobank Equities θεωρεί εφικτή την πρόβλεψή της για EBITDA 844 εκατ. ευρώ το 2025, αφήνοντας περιθώριο περαιτέρω αναβάθμισης.

Εστίαση στη συγχώνευση με την Allwyn

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι τα αποτελέσματα του τριμήνου έχουν περιορισμένη επίδραση στο επενδυτικό αφήγημα, καθώς η αγορά επικεντρώνεται στη σχεδιαζόμενη συγχώνευση με την Allwyn, η οποία καθορίζει το επενδυτικό κλίμα.

Η μετοχή έχει διολισθήσει κάτω από τα 18 ευρώ, αντανακλώντας ανησυχίες για την αποτίμηση των δραστηριοτήτων της Allwyn εκτός ΟΠΑΠ, καθώς και τις αλλαγές στη μετοχική σύνθεση. Σύμφωνα με τη Eurobank Equities, στην περιοχή των 17 ευρώ η μετοχή έχει ήδη ενσωματώσει σημαντικό μέρος του υψηλότερου equity risk premium του νέου εταιρικού σχήματος, ενώ χαμηλότερα επίπεδα θεωρούνται ακόμη πιο ελκυστικά ενόψει της γενικής συνέλευσης.

Οι μέτοχοι θα αποφασίσουν για τη συναλλαγή στα τέλη Δεκεμβρίου ή στις αρχές Ιανουαρίου. Υπενθυμίζεται ότι οι διαφωνούντες μέτοχοι διατηρούν δικαίωμα αποχώρησης στα 19,04 ευρώ, αλλά η συγχώνευση μπορεί να υλοποιηθεί μόνο εφόσον λιγότερο από το 5% του μετοχικού κεφαλαίου αιτηθεί εξαγορά, όριο που – σύμφωνα με την Eurobank Equities – επιτρέπει «ευέλικτη διαχείριση».

Σε περίπτωση υπέρβασης του ορίου, η συναλλαγή ακυρώνεται και ο ΟΠΑΠ επιστρέφει στο προηγούμενο καθεστώς, πιθανότατα όμως με υψηλότερο risk premium λόγω εντονότερης απόκλισης συμφερόντων μεταξύ βασικού και μειοψηφικών μετόχων.

Σε όρους αποτίμησης, η Eurobank Equities διατηρεί τιμή-στόχο τα 19,30 ευρώ, βασισμένη στον αυτόνομο ΟΠΑΠ, με DCF και WACC 7,3%, έως ότου αποσαφηνιστεί η ολοκλήρωση της συγχώνευσης. Η αποτίμηση αντιστοιχεί σε EV/EBITDA (2026) περίπου 8,3x, ελαφρώς υψηλότερο από τα ιστορικά επίπεδα, λόγω της ισχυρότερης παραγωγής ελεύθερων ταμειακών ροών έως το 2030.

«Ηλεκτρική ενέργεια: Ο κλάδος σε κομβική καμπή – Νέες συμμαχίες, συγκέντρωση και μάχη για

μερίδια»

Ο κλάδος της ηλεκτρικής ενέργειας βρίσκεται πιθανότατα στη σημαντικότερη καμπή της τελευταίας δεκαετίας, καθώς οι μεγάλοι ενεργειακοί όμιλοι κινούνται παράλληλα και συντονισμένα για να εξασφαλίσουν προνομιακή θέση σε μια αγορά που μετασχηματίζεται ταχύτατα και δημιουργεί νέο πεδίο ευκαιριών. Η ελληνική αγορά ρεύματος έχει ήδη εισέλθει σε φάση έντονης συγκέντρωσης, με περίπου το 90% της προμήθειας να βρίσκεται στα χέρια καθετοποιημένων σχημάτων: του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ–Motor Oil, της Metlen, της HelleniQ Energy και βεβαίως της ΔΕΗ, η οποία εξακολουθεί να αποτελεί τον κυρίαρχο παίκτη.

Επιθετικές στρατηγικές με το «διπλό καπέλο» παραγωγού και προμηθευτή

Οι μεγάλοι ενεργειακοί όμιλοι, έχοντας ταυτόχρονα ρόλο προμηθευτή και παραγωγού – με ολοένα μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια ΑΠΕ και σύγχρονες μονάδες ηλεκτροπαραγωγής φυσικού αερίου –, έχουν τη δυνατότητα να υιοθετούν επιθετικές τιμολογιακές πολιτικές, σταθερές ή ευέλικτες. Στόχος τους είναι είτε η αποκόμιση μεριδίου από τους μικρότερους παρόχους, που συνολικά καλύπτουν περίπου το 10% της αγοράς, είτε η προσέλκυση πελατών από τους άμεσους ανταγωνιστές τους. Παράλληλα, όλοι οι ιδιώτες προμηθευτές στοχεύουν στη μεγάλη «δεξαμενή» της ΔΕΗ, η οποία διατηρεί μερίδιο 46,33% (στοιχεία ΕΧΕ, Οκτώβριος).

Σχέδια εξαγορών και συγχωνεύσεων

Το περιβάλλον εντεινόμενου ανταγωνισμού έχει φέρει στο προσκήνιο και την προοπτική εξαγορών και συγχωνεύσεων. Μεταξύ των πλέον ελκυστικών στόχων θεωρείται το Φυσικό Αέριο Αττικής της ΔΕΠΑ Εμπορίας, που ελέγχεται από το Υπερταμείο και κατέχει το 3,62% της αγοράς, καθώς και η ZeniΘ (2,66%) μαζί με άλλους μικρότερους παίκτες.

Η μεγάλη κίνηση: Συμμαχία ΗΡΩΝ – NRG

Σε αυτό το κύμα αναδιάταξης, κομβικό ρόλο διαδραματίζει η στρατηγική συνεργασία μεταξύ ΗΡΩΝ (ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ) και NRG (Motor Oil). Όπως ανέφερε ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος της Motor Oil, κ. Πέτρος Τζαννετάκης, κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων 9μήνου, η διαδικασία αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός του πρώτου τριμήνου του 2026, μετά την ολοκλήρωση του due diligence και των αναγκαίων εγκρίσεων.

Η συγχώνευση θα δημιουργήσει έναν νέο ισχυρό πάροχο – με προσωρινή ονομασία UtilityCo – ο οποίος διαθέτει ήδη αυξανόμενη λιανική βάση και μερίδιο περίπου 17% στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας. Το νέο σχήμα θα εξυπηρετεί περισσότερους από 500.000 πελάτες (488.000 στην ηλεκτρική ενέργεια και 61.000 στο φυσικό αέριο) και στοχεύει σε μερίδιο 30% έως το 2030, τόσο μέσω οργανικής ανάπτυξης όσο και με επιλεκτικές εξαγορές.

Στον τομέα της παραγωγής, η νέα εταιρεία στηρίζεται σε ένα σύγχρονο και ευέλικτο χαρτοφυλάκιο συνολικής ισχύος 1,5 GW. Ενσωματώνει τη Θερμοηλεκτρική Κομοτηνής (877 MW), που τέθηκε φέτος σε λειτουργία και αποτελεί τη μονάδα φυσικού αερίου με την υψηλότερη αποδοτικότητα στην Ελλάδα, καθώς και την Ηρων II (441 MW) και συμμετοχή 35% στην Korinthos Power (437 MW). Επιπλέον, Motor Oil – μέσω της More Energy – και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαθέτουν ιδιαίτερα δυναμικά χαρτοφυλάκια ΑΠΕ. Η MORE έχει ήδη 847 MW σε λειτουργία και επιδιώκει να ξεπεράσει τα 2 GW έως το 2030.

Η νέα ενιαία εταιρεία θα αποτελεί έναν ισορροπημένο και ταχέως αναπτυσσόμενο ενεργειακό όμιλο, παρόντα σε όλη την αλυσίδα αξίας – από την παραγωγή έως τη λιανική. Η κίνηση αναμένεται να μεταβάλει ουσιαστικά τη διάρθρωση δυνάμεων στον κλάδο, εντείνοντας τον ανταγωνισμό και επιταχύνοντας τη συγκέντρωση, σε μια αγορά ηλεκτρισμού με μέγεθος περίπου 13 δισ. ευρώ και αναμενόμενη μέση ανάπτυξη 2,4% ετησίως έως το 2030.

HelleniQ Energy: Νέα εποχή με την «Enerwave»

Παράλληλα, η HelleniQ Energy ενισχύει δυναμικά την παρουσία της στη λιανική μετά την απόκτηση του 100% της Elpedison. Η νέα εταιρική οντότητα, που από τις αρχές του μήνα φέρει το όνομα «Enerwave», στοχεύει σε μερίδιο 12% το 2026 (έναντι 6,39% σήμερα).

Η εταιρεία σχεδιάζει επίσης τον διπλασιασμό της εγκατεστημένης ισχύος της από 1,3 GW σήμερα σε 2,6 GW μέσα στην επόμενη 3ετία–5ετία. Σύντομα αναμένονται εξελίξεις σχετικά με το πλωτό FSRU LNG στη Θεσσαλονίκη και την τρίτη άδεια για μονάδα συνδυασμένου κύκλου 826 MW, που είχε αποκτηθεί το 2019. Σίγουρη θεωρείται η πλήρης αναβάθμιση της μονάδας των 420 MW στη Θίσβη, με ολοκλήρωση των εργασιών το 2027.

Metlen: Η πρώτη που επιτάχυνε την κούρσα εξαγορών

Η Metlen ήταν ο όμιλος που εγκαινίασε νωρίτερα το κύμα επέκτασης μέσω εξαγορών, ενσωματώνοντας τις Watt+Volt, Volterra, Unison και EfA Energy. Σήμερα στοχεύει στην αύξηση του μεριδίου της από περίπου 20% στο 30% έως το 2026, είτε μέσω νέων εξαγορών είτε μέσω οργανικής ανάπτυξης.

Ο ανταγωνισμός μεγαλώνει, οι επενδύσεις αυξάνονται στις τηλεπικοινωνίες

Πάνω από τον πήχη του 1 δισ. ευρώ παραμένουν οι επενδύσεις στις τηλεπικοινωνίες, καθώς οι πάροχοι τρέχουν τα σχέδια τους για την επέκταση των δικτύων οπτικής ίνας και 5G με στόχο να περάσει η χώρα στην Gigabit εποχή και να αυξηθεί η διείσδυση των υπερυψηλών ταχυτήτων.

Μετά από χρόνια επενδυτικής «αγρανάπαυσης» των παρόχων, οι επενδύσεις έχουν σπάσει το «φράγμα» του 1 δισ. ευρώ από το 2023, (σ.σ. με εξαίρεση το 2020 και τη δημοπράτηση του φάσματος 5G), με στελέχη της αγοράς να σημειώνουν στο BD πως θα συνεχίσουν στην ίδια ρότα, καθώς νέοι παίκτες και τεχνολογίες μπαίνουν στο παιχνίδι. 

Είναι χαρακτηριστικό πως οι επενδύσεις στις τηλεπικοινωνίες το 2024 ήταν αυξημένες κατά 39% έναντι του 2019, που θεωρείται η χρονιά μηδέν μετά την πρώτη σύνδεση οπτικής ίνας το 2018, ενώ έχουν ενισχυθεί κατά 45% από το χαμηλότερο επίπεδο που έχουν βρεθεί την τελευταία εξαετία που ήταν το 2021 όταν και είχαν διαμορφωθεί στα 758,26 εκατ. ευρώ. 

Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΕΤΤ, από το 2019 όταν και οι επενδύσεις των παρόχων έφτασαν τα 791,49 εκατ. ευρώ, και το 2020 ξεπέρασαν το 1 δις. ευρώ, το 2022 διαμορφώθηκαν στα 924,93 εκατ. ευρώ και το 2023 ανήλθαν σε 1,01 δισ. ευρώ, ενώ το 2024 αυξήθηκαν στα 1,1 δισ. ευρώ.

Ωστόσο οι πάροχοι καλούνται να συνεχίσουν να επενδύουν ισορροπώντας ανάμεσα στη χαμηλή διείσδυση της οπτικής ίνας στη χώρα, όσο και στις γραφειοκρατικές δυσκολίες και την έλλειψη εργατικών χεριών, προκαλώντας σημαντικό πονοκέφαλο στις διοικήσεις τους.

Κυρίαρχος στις επενδύσεις παραμένει ο ΟΤΕ πραγματοποιώντας πάνω από το 55% των επενδύσεων, με τον όμιλο να προαναγγέλει στο πρόσφατο call με τους αναλυτές πως θα ανέβει στα 600 εκατ. ευρώ για το 2025, με στόχο να αντιμετωπίσει τον αυξανόμενο ανταγωνισμό της ΔΕΗ, η οποία σχεδιάζει και την είσοδο της στην σταθερή τηλεφωνία όπως ανέφερε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του ομίλου Γιώργος Στάσσης παρουσιάζοντας στο Λονδίνο το νέο επιχειρησιακό σχέδιο για την περίοδο 2026 - 2028.

Οι επενδύσεις των παρόχων στην οπτική ίνα 

Cosmote Telekom 

Η Cosmote Telekom στοχεύει να έχει επενδύσει 3 δισ. ευρώ μέχρι το 2027 αλλάζοντας την τηλεπικοινωνιακή ραχοκοκκαλιά της χώρας. Ο πάροχος έχει ήδη βάλει σε εμπορική λειτουργιά από την περασμένη χρονιά το 5G SA δίκτυο, έχοντας ήδη καλύψει το 75% της χώρας και το 99% του πληθυσμού. 

Έχοντας ανεβάσει ρυθμούς και υπό την πίεση της εισόδου της ΔΕΗ στην λιανική, το δίκτυο FTTH της Cosmote Telekom είναι διαθέσιμο σε περίπου 1,9 εκατ συνδέσεις, με τον πήχη να έχει τεθεί στα 2,1 εκατ. μέχρι το τέλος της χρονιάς και τα 3,5 εκατ. μέχρι το 2027. 

Παρά την χαμηλή διείσδυση του FTTH, η Cosmote Telekom διαθέτει περισσότερους από τους μισούς συνδρομητές της οπτικής ίνας στη χώρα, διαθέτοντας περισσότερους από 500.000, έχοντας λάβει ώθηση και από τις δράσεις του υπ. Ψηφιακής Διακυβέρνησης με το κουπόνι Gigabit Voucher.  

Οι συνδρομητές FTTH ανέρχονται σε 509.000, αντιπροσωπεύοντας το 22% των συνολικών ευρυζωνικών συνδέσεων, ενώ το ποσοστό διείσδυσης στους πελάτες ΟΤΕ που έχουν πρόσβαση στην υποδομή FTTH ΟΤΕ έχει ήδη φτάσει το 47%.

ΔΕΗ 

Η ΔΕΗ έχει κάνει δυναμική είσοδο στην αγορά τηλεπικοινωνιών με τη θυγατρική της FiberGrid και θέλει να αποτελέσει το αντίπαλο δέος της Cosmote Telekom σε λιανική και χονδρική, έχοντας ως πλεονέκτημα την ταχύτατη ανάπτυξη του υβριδικού της δικτύου και το χαμηλό κόστος. 

Σύμφωνα με το πλάνο που παρουσίασε στο Λονδίνο για την επόμενη τριετία, η ΔΕΗ σκοπεύει να επενδύσει σε τηλεπικοινωνιακά δίκτυα 420 εκατ. ευρώ μεταξύ 2026 και 2028, ενώ το καλοκαίρι ο κ. Στάσσης είχε αναφέρει πως οι συνολικές επενδύσεις του ομίλου θα φτάσουν τα 600-700 εκατ. ευρώ.

Το πλάνο ανάπτυξης προβλέπει σημαντική επιτάχυνση. Έως το τέλος του 2025, η κάλυψη θα επεκταθεί σε 26 επιπλέον δήμους, φτάνοντας το 1,7 εκατ. νοικοκυριά σε κατάσταση διαθεσιμότητας, ενώ μέχρι το 2028 θα έχει επιτευχθεί ο πλήρης στόχος των 3 εκατ. συνδέσεων. 

Η ΔΕΗ εκτιμά ότι το δίκτυο της ΔΕΗ FiberGrid θα χρησιμοποιείται από 590.000 χρήστες το 2028, στοχεύοντας να προσθέτει μηνιαίως 5.000 συνδρομητές, ανά 1 εκατ. συνδεδεμένα σπίτια. Υπολογίζει ότι θα έχει EBITDA 100 εκατ. ευρώ από το 2030.

Ήδη το δίκτυο της ΔΕΗ επεκτείνεται με ταχύτατους ρυθμούς, καθώς στα τέλη Ιουνίου του 2025 είχε σημειώσει αύξηση 235% σε ετήσια βάση και 94% μέσα σε έξι μήνες.  Όπως είχε τονίσει στο Advanced Telecoms Summit, ο Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας, Νίκος Πανόπουλος, «η Fiber Grid ξεκίνησε από μηδενική βάση και μέσα σε τρία χρόνια κατάφερε να αποκτήσει παρουσία σε 13 δήμους, με περισσότερα από 600.000 νοικοκυριά ήδη έτοιμα για σύνδεση (ready for service)». 

Μέχρι σήμερα πάντως η εταιρεία, έχει μπει επιθετικά στην λιανική αγορά με υπηρεσίες internet only και τιμές που φτάνουν τα 11,56 ευρώ τον μήνα για 1Gbps. 

Nova 

Ο δεύτερος μέχρι σήμερα μεγάλος παίκτης της αγοράς και μέλος της United Group, έχει κατεβάσει τον πήχη των προσδοκιών στοχεύοντας το 1 εκατ. συνδέσεις μέχρι το 2026. Η εταιρεία είχε προαναγγείλει επενδύσεις  κοντά στα 2 δισ. ευρώ όταν είχε προχωρήσει στο λανσάρισμα της νέας εταιρικής ταυτότητας, ωστόσο η διάθεση πώλησης του παρόχου από την BC Partners έχει επιβραδύνει τους ρυθμούς ανάπτυξης του δικτύου. 

Μέχρι σήμερα, το δίκτυο FTTH της Nova βρίσκεται στις 750.000 συνδέσεις, και αναμένεται να φτάσει τις 850.000 μέχρι το τέλος του έτους, ενώ αναμένεται και το λανσάρισμα του 5G SA δικτύου της, που είχε ανακοινωθεί ότι θα συμβεί μέχρι το τέλος του 2025.  

Vodafone 

Η διοίκηση της Vodafone έχει τονίσει πως παραμένει σταθερά προσηλωμένη στην ελληνική αγορά τρέχοντας ένα επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 1 δισ. ευρώ έως το 2029, με επίκεντρο τα δίκτυα νέας γενιάς: οπτικές ίνες (FTTH) και κινητή τηλεφωνία 5G. 

Σε ό,τι αφορά τη σταθερή τηλεφωνία, η Vodafone διαθέτει σήμερα 360.000 εμπορικά διαθέσιμες γραμμές FTTH, ενώ ο στόχος είναι να φτάσει τις 500.000 μέχρι το τέλος του 2025 και τις 850.000 έως το 2027.   

Ο CEO της Vodafone Ελλάδος, Αχ. Κανάρης έχει χαρακτηρίσει την ενίσχυση του δικτύου οπτικής ίνας ως κομβικό πυλώνα της στρατηγικής της εταιρείας, προκειμένου να διασφαλιστεί καθολική πρόσβαση σε υπερυψηλές ταχύτητες για νοικοκυριά και επιχειρήσεις σε όλη την Ελλάδα.

Αναφερόμενος στην κινητή τηλεφωνία, ο επικεφαλής της Vodafone παραδέχθηκε ότι στο παρελθόν υπήρξε υστέρηση στις επενδύσεις, αλλά σήμερα, όπως είπε, «έχει γίνει εξαιρετική δουλειά». Το δίκτυο 5G της Vodafone καλύπτει πλέον το 94% του πληθυσμού, με παρουσία σε 247 πόλεις και 70 νησιά, εξασφαλίζοντας ευρυζωνική κάλυψη ακόμα και σε απομακρυσμένες περιοχές. 

Inalan

Η νεοφυής πάροχος ίντερνετ και σταθερής που έχει αρχίσει να αναπτύσσεται δυναμικά στην Ελλάδα τα τελευταία χρόνια, έχοντας την υποστήριξη του καναδικού fund, Fiera Infrastracture, έχει φθάσει να καλύπτει 900.000 νοικοκυριά και επιχειρήσεις σε Αττική και Θεσσαλονίκη, προσφέροντας internet only υπηρεσίες.

Αν και η Inalan δεν δημοσιοποιεί στοιχεία για τον αριθμό συνδρομητών της, ο στόχος της εταιρείας είναι η κάλυψη να φθάσει στα 2,4 εκατ. νοικοκυριά μέχρι το 2028 με την επέκταση να περιλαμβάνει και άλλα μεγάλα αστικά κέντρα της χώρας.

Πηγή: Business Daily

Φωνές ανησυχίας για τις τράπεζες και στην Ευρώπη, πίεση στις μετοχές

Στο επίκεντρο ισχυρών πιέσεων βρέθηκαν οι τραπεζικές μετοχές στην Ευρώπη τις προηγούμενες ημέρες με τον πανευρωπαϊκό δείκτη STOXX Europe 600 Banks να υποχωρεί κατά -6%, μέσα σε λίγες μόνο συνεδριάσεις, εν μέσω ανησυχιών για τον κίνδυνο αύξησης των «κόκκινων» δανείων αλλά και γενικότερων κινδύνων που απειλούν τις τράπεζες.

Η ανησυχία πυροδοτήθηκε από τις τράπεζες στις ΗΠΑ, με τις περιφερειακές τράπεζες να βρίσκονται στο επίκεντρο όπως και η επενδυτική τράπεζα Jefferies, καθώς εντείνονται οι φόβοι για την κατάσταση στους τραπεζικούς ισολογισμούς και το φάσμα αύξησης των «κόκκινων» δανείων. 

Η ανησυχία αυτή μεταδόθηκε και στην Ευρώπη. Σημειώνεται ότι περίπου πριν ένα μήνα η επικεφαλής του ΔΝΤ Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα μιλώντας σε συνέδριο σημείωσε ότι η ανησυχία για τους πιστωτικούς κινδύνους στον ιδιωτικό τομέα την κρατούν ξάγρυπνη τα βράδια. 

Την ίδια ώρα η ΕΚΤ προειδοποίησε στις αρχές της εβδομάδας ότι οι τράπεζες της Ευρωζώνης πρέπει να προετοιμαστούν για πρωτοφανείς κραδασμούς που μπορεί να προκαλέσουν σοβαρές αναταράξεις με ευρείες επιπτώσεις στα χρηματοπιστωτικά συστήματα.

Ο STOXX Europe 600 Banks από τις 334,41 μονάδες που έκλεισε στις 12 Νοεμβρίου βρέθηκε στις 313,83 μονάδες στις 18 Νοεμβρίου ενώ την Τετάρτη κινήθηκε σταθεροποιητικά σημειώνοντας μικρή άνοδο.

Σημειώνεται ότι και στo Χρηματιστήριο Αθηνών την Τρίτη, ημέρα όπου οι πιέσεις στις ευρωπαϊκές τράπεζες εντάθηκαν, ο τραπεζικός δείκτης στο ΧΑ έκλεισε με απώλειες -3,14% έναντι -2,09% του Γενικού Δείκτη.

Η πορεία του πανευρωπαϊκού δείκτη STOXX Europe 600 Banks από την αρχή του έτους

Στελέχη τραπεζών σημειώνουν ότι υπάρχει ανησυχία στις αγορές για τον κίνδυνο πιέσεων στις τράπεζες ωστόσο η ευρωπαϊκές τράπεζες δεν μπορούν να συγκριθούν με τις τράπεζες στις ΗΠΑ και είναι σε πολύ μικρότερο βαθμό εκτεθειμένες σε κινδύνους.

Από την άλλη πλευρά έχει πραγματοποιηθεί ένα τεράστιο ράλι στις ευρωπαϊκές τράπεζες, και δεδομένης και της ευρύτερης αναταραχής που επικρατεί, πολλά χαρτοφυλάκια κλειδώνουν κέρδη, με αφορμή την ευρύτερη ανησυχία στις αγορές για τις αποτιμήσεις των τεχνολογικών μετοχών.

Σημειώνεται ότι από τις αρχές του χρόνου ο STOXX Europe 600 Banks έχει σημειώσει άνοδο +49%. 

Ακόμα πιο εντυπωσιακή είναι η εικόνα για τις εγχώριες τραπεζικές μετοχές με τον δείκτη του κλάδου να σημειώνει από την αρχή του έτους άνοδο +79% ενώ σε ορίζοντα 52 εβδομάδων η απόδοση του δείκτη φτάνει το 94%.

Σε καλύτερη θέση οι ελληνικές τράπεζες

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες θεωρούνται πολύ πιο συντηρητικές σε σχέση με τις αμερικανικές, ωστόσο, οι εγχώριες τράπεζες είναι πιο αμυντικές και σε σχέση με τις ευρωπαϊκές.

Πέραν των ισχυρών επιδόσεων του κλάδου και της δυναμικής ανάπτυξης της εγχώριας οικονομίας που αποτελεί μεγάλο πλεονέκτημα για τις ελληνικές τράπεζες, επιπλέον «άμυνες» δημιουργούν τα ειδικά χαρακτηριστικά τις εγχώριας τραπεζικής αγοράς.

Αν και η πιστωτική επέκταση τρέχει με διψήφιο ποσοστό αύξησης την τελευταία 2ετία, ωστόσο αυτή είναι επικεντρωμένη στις μεγάλες και ισχυρές επιχειρήσεις γεγονός που περιορίζει τους κινδύνους.

Οι εγχώριες τράπεζες έχουν προχωρήσει σε σχετικά μικρές χορηγήσεις νέων στεγαστικών δανείων, κάτι για το οποίο δέχονται κριτική, ενώ περιορισμένες είναι οι χρηματοδοτήσεις και προς μικρές επιχειρήσεις και ελεύθερους επαγγελματίες, κάτι για το οποίο επίσης δέχονται κριτική.

Από την πλευρά τους οι τράπεζες σημειώνουν ότι οι χαμηλές χρηματοδοτήσεις προς νοικοκυριά και μικρές επιχειρήσεις οφείλεται κυρίως στη φοροδιαφυγή και τα χαμηλά εισοδήματα που δηλώνονται ετησίως. 

Είναι χαρακτηριστικό ότι σύμφωνα με τα στοιχεία των φετινών φορολογικών δηλώσεων, το μέσο ετήσιο δηλωθέν εισόδημα του 50% των επαγγελματιών διαμορφώνεται μόλις τα 3.665 ευρώ, δηλαδή 305 ευρώ τον μήνα.

Τα ειδικά αυτά χαρακτηριστικά καθιστούν τις εγχώριες τράπεζες ανθεκτικές ωστόσο αυτό δεν σημαίνει ότι θα έχουν ανοσία σε μια ενδεχόμενη επιδείνωση των συνθηκών για τις τράπεζες στην Ευρώπη.

NBG Securities: Ισχυρές επιδόσεις οι τράπεζες 

Σε ανάλυσή της η NBG Securities με αφορμή τα αποτελέσματα του 9μήνου σημείωσε ότι η εικόνα που διαμορφώνεται από τα αποτελέσματα των συστημικών τραπεζών δείχνει ότι ο κλάδος κινείται πλέον σε μια πιο ισορροπημένη φάση ανάπτυξης, με διαφοροποιημένες πηγές εσόδων, υψηλή ποιότητα ενεργητικού και ισχυρούς κεφαλαιακούς δείκτες.

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει επίσης ότι το 2025 έφερε καλύτερες διανομές προς τους μετόχους των τραπεζών.

Όπως επισημαίνει τρεις από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες ανακοίνωσαν διανομή ενδιάμεσου μερίσματος, ενώ μία εξ αυτών προχώρησε σε πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών. 

Οι πρωτοβουλίες αυτές αποτυπώνουν τη βελτιωμένη κερδοφορία και την ενισχυμένη κεφαλαιακή θέση των τραπεζών, προσφέροντας ανταμοιβή στους επενδυτές νωρίτερα από το αναμενόμενο.

Πηγή: Business Daily

Credia Bank: Βελτίωση μεγεθών στο 9μηνο

Η CrediaBank κατέγραψε ιστορικά υψηλές επιδόσεις στο εννεάμηνο του 2025, σε συνέχεια της ολοκλήρωσης της συγχώνευσης Attica Bank – Παγκρήτιας Τράπεζας, της εξυγίανσης του ισολογισμού και της σημαντικής ανάπτυξης των εργασιών της σε όλους τους τομείς.

Όπως ανακοινώθηκε την Πέμπτη, τα επαναλαμβανόμενα κέρδη προ προβλέψεων σημείωσαν νέο ρεκόρ στα 58,9 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 116% σε ετήσια βάση, καταγράφοντας τον 11ο συνεχόμενο τρίμηνο ανόδου.

Τα επαναλαμβανόμενα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στα 40,8 εκατ. ευρώ, έναντι μόλις 2,2 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024, χάρη στην ισχυρή αύξηση των οργανικών εσόδων. Τα κέρδη μετά φόρων έφτασαν τα 9,9 εκατ. ευρώ, έναντι ζημιών 343 εκατ. ευρώ πέρυσι.

Σε γραπτή της δήλωση, η CEO της CrediaBank, Ελένη Βρεττού, τόνισε ότι «το εννεάμηνο του 2025 σηματοδοτήθηκε από σημαντικές αλλαγές για την Τράπεζα».

Όπως εξήγησε, η πρώτη έκδοση διεθνών ομολόγων στην ιστορία της τράπεζας, η αλλαγή επωνυμίας, η λειτουργική ενοποίηση, η δημιουργία του νέου concept καταστήματος «Νέας Εμπειρίας» και η επικείμενη εξαγορά του 70% της HSBC Μάλτας – εφόσον λάβει την έγκριση των εποπτικών αρχών – έχουν μετατοπίσει την CrediaBank σε νέα δυναμική θέση στο τραπεζικό οικοσύστημα.

Η ίδια πρόσθεσε ότι «η ολοκλήρωση του μετασχηματισμού καθιστά την CrediaBank μια σύγχρονη τράπεζα, με αναβαθμισμένα μεγέθη, ισχυρή κερδοφορία, κεφαλαιακή επάρκεια και πλέον διεθνή παρουσία».

Η CEO τόνισε επίσης ότι η τράπεζα βρίσκεται σε κομβικό σημείο: «Ο μετασχηματισμός ολοκληρώνεται και ανοίγει μια νέα σελίδα για εμάς. Με διεθνή παρουσία και ανανεωμένη εικόνα, συνεχίζουμε να εργαζόμαστε με πάθος για να γίνουμε η καλύτερη τράπεζα για όλους: ευέλικτη, αξιόπιστη, δυναμική, σταθερή, αλλά κυρίως ανθρώπινη και προσιτή».

Κύρια οικονομικά μεγέθη

– Νέες εκταμιεύσεις: 2,4 δισ. ευρώ (+45% σε ετήσια βάση), καταγράφοντας ιστορικό ρεκόρ για εννεάμηνο και υπερκαλύπτοντας τον ετήσιο στόχο των 2,1 δισ. ευρώ. Το 47% των εκταμιεύσεων κατευθύνθηκε σε μικρομεσαίες επιχειρήσεις και ιδιώτες (41% και 6% αντίστοιχα) και το 53% σε μεγάλες επιχειρήσεις.

– Καθαρά έσοδα από τόκους: 120,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 86% σε ετήσια βάση. Η αύξηση οφείλεται κυρίως στην καθαρή πιστωτική επέκταση 848 εκατ. ευρώ και στην αύξηση των υπολοίπων του χαρτοφυλακίου ομολόγων. Η καθαρή πιστωτική επέκταση διαμορφώθηκε στα 306 εκατ. ευρώ στο Γ’ τρίμηνο, έναντι 309 εκατ. στο Β’ τρίμηνο.

– Καθαρά έσοδα από προμήθειες: 26,3 εκατ. ευρώ (+120% σε ετήσια βάση), ενισχυμένα από την αύξηση της παραγωγής δανείων, τις εγγυητικές επιστολές, τις μεταφορές κεφαλαίων, τη διαχείριση πελατειακών κεφαλαίων και τη συγχώνευση. Αντιπροσώπευαν το 16% των επαναλαμβανόμενων εσόδων, σημειώνοντας αύξηση 210 μ.β. σε ετήσια βάση. Τα κεφάλαια υπό διαχείριση αυξήθηκαν σε 840 εκατ. ευρώ (+11% από τα τέλη 2024).

– Συνολικά έσοδα του Ομίλου: 146,8 εκατ. ευρώ (+92% σε ετήσια βάση), με τα επαναλαμβανόμενα λειτουργικά έσοδα να φτάνουν τα 164,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 91% σε ετήσια βάση.

– Αποδοτικότητα: Ο δείκτης κόστους προς επαναλαμβανόμενα έσοδα μειώθηκε σε 64,2% από 68,3%, παρά την αύξηση των γενικών λειτουργικών εξόδων λόγω της απορρόφησης της πρώην Παγκρήτιας Τράπεζας.

– Καταθέσεις: Σχεδόν 6,7 δισ. ευρώ (+16% σε ετήσια βάση), με ρυθμό αύξησης υψηλότερο από τον μέσο όρο του τραπεζικού συστήματος (+5,3%). Ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις (LDR) ήταν 62% και ο δείκτης κάλυψης ρευστότητας (LCR) 184% τον Σεπτέμβριο του 2025.

– Ποιότητα δανείων: Δείκτης NPE 2,9% έναντι 54,1% το 2024, με σταθερότητα σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Ο δείκτης κάλυψης ΜΕΑ παρέμεινε στο 47,8%.

– Κεφαλαιακή επάρκεια: Δείκτης CET1 10,6% (+20 μ.β. σε σχέση με το Β’ τρίμηνο), πάνω από το ελάχιστο όριο 8,7%. Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας (TCR) διαμορφώθηκε σε 17,6% (+30 μ.β.) και υπερβαίνει σημαντικά το ελάχιστο όριο 13,5%.

Εθνική Τράπεζα: Στις αγορές με Senior Preferred ομόλογο 

Στις αγορές με Senior Preferred ομόλογο βγαίνει η Εθνική Τράπεζα, με στόχο να αντλήσει 500 εκατ. ευρώ.

Το ομόλογο, επταετούς διάρκειας και με δυνατότητα ανάκλησης μετά τα 6 έτη (7NC6), αναμένεται να αξιολογηθεί με Baa1 από τη Moody’s. Η ίδια η τράπεζα έχει αξιολόγηση Baa1 από τη Moody’s με σταθερό outlook, ΒΒΒ- από την S&P και σταθερό outlook και ΒΒΒ- από τη Fitch με θετικές προοπτικές.

Το επιτόκιο κυμαίνεται πέριξ των 110 μονάδων πάνω από το mid swap, σύμφωνα με τις αρχικές εκτιμήσεις.

Η Εθνική αναφέρει ότι τα έσοδα από το ομόλογο θα καλύψουν γενικούς εταιρικούς σκοπούς.

Σημειώνεται ότι ως Joint Lead Managers λειτούργησαν η Commerzbank, η Credit Agricole CIB, η Goldman Sachs Bank Europe SE, η Jefferies, η J.P. Morgan (B&D) και Morgan Stanley.

Το βιβλίο προσφορών πρόκειται να κλείσει σήμερα.

Στo 74,25 % η αποδοχή της δημόσιας πρότασης της Euronext για την ΕΧΑΕ

Στo 74,25 % έφθασε η αποδοχή της δημόσιας πρότασης της Euronext για την ΕΧΑΕ, υπερβαίνοντας σημαντικά τον πήχη του 50%+1 μετοχή.

Στις 24 Νοεμβρίου θα ολοκληρωθεί η παράδοση των νέων μετοχών και θα ξεκινήσει η παράλληλη διαπραγμάτευση στα χρηματιστήρια του 'Αμστερνταμ, των Βρυξελλών, της Λισαβόνας και του Παρισίου.

Με ανακοίνωση της στο Χρηματιστήριο Αθηνών η Euronext αναφέρει: Σύμφωνα με το άρθρο 23 του Νόμου 3461/2006 η Euronext ανακοινώνει την επιτυχή έκβαση της προαιρετικής δημόσιας πρότασης με ανταλλαγή μετοχών (η «Δημόσια Πρόταση»), η οποία υπεβλήθη στις 30 Ιουλίου 2025, για την απόκτηση του συνόλου των κοινών ονομαστικών μετοχών, ονομαστικής αξίας 0,42 ευρώ η κάθε μία («Μετοχή ΑΤΗΕΧ»), εκδόσεως της ATHEX, τις οποίες η Euronext και οποιαδήποτε «πρόσωπα που ενεργούν συντονισμένα» (όπως ορίζονται στο άρθρο 2, περίπτωση (ε) του Νόμου) με την Euronext, δεν κατέχουν άμεσα ή έμμεσα, με αντάλλαγμα νέες κοινές μετοχές εκδόσεως της Euronext σε ευρώ ονομαστικής αξίας 1,60 ευρώ η κάθε μία («Μετοχή του Ανταλλάγματος»), με σχέση ανταλλαγής 0,050 Μετοχής του Ανταλλάγματος προς μία (1) Μετοχή ATHEX.

Κατά τη διάρκεια της Περιόδου Αποδοχής, η οποία έληξε στις 17 Νοεμβρίου 2025, 1.962 μέτοχοι προσέφεραν νόμιμα και έγκυρα, συνολικά, 42.953.405 Μετοχές ATHEX, που αντιστοιχούν περίπου στο 74,25% των δικαιωμάτων ψήφου της ATHEX, των οποίων η άσκηση δεν τελεί σε αναστολή.

Συνεπώς, η προϋπόθεση του Μειωμένου Ελαχίστου Αριθμού Μετοχών, να έχουν προσφερθεί νόμιμα και έγκυρα, και να μην έχουν ανακληθεί 28.925.001 Μετοχές ATHEX, που αντιστοιχούν στο 50% πλέον μίας (1) Μετοχής ATHEX του συνόλου των δικαιωμάτων ψήφου της ATHEX των οποίων η άσκηση δεν τελεί σε αναστολή, έχει ικανοποιηθεί.

Περαιτέρω διαδικασία και χρονοδιάγραμμα

Στις 24 Νοεμβρίου 2025, ο Προσφέρων θα ξεκινήσει τη διαδικασία για τη μεταβίβαση των Μετοχών ATHEX που προσφέρθηκαν νόμιμα και έγκυρα στο πλαίσιο της Δημόσιας Πρότασης.

Ο Προσφέρων θα εκδώσει τις Μετοχές του Ανταλλάγματος στις 21 Νοεμβρίου 2025 και θα παραδώσει τις Μετοχές του Ανταλλάγματος, οι οποίες αναμένεται να εισαχθούν και να τεθούν προς διαπραγμάτευση στα Euronext Amsterdam, Euronext Brussels, Euronext Lisbon και Euronext Paris στις 24 Νοεμβρίου 2025. Με την ολοκλήρωση της διαδικασίας, οι πρώην κάτοχοι Μετοχών ATHEX που τις προσέφεραν νόμιμα και έγκυρα στο πλαίσιο της Δημόσιας Πρότασης αναμένεται να λάβουν τις Μετοχές του Ανταλλάγματος που δικαιούνται, στις 24 Νοεμβρίου 2025, ενώ η εισαγωγή και η διαπραγμάτευση των Μετοχών του Ανταλλάγματος στα Euronext Amsterdam, Euronext Brussels, Euronext Lisbon και Euronext Paris θα ξεκινήσει στις 24 Νοεμβρίου 2025.

Η Deutsche Bank AG ενήργησε ως Σύμβουλος της Euronext για τη Δημόσια Πρόταση. H δικηγορική εταιρία Λαμπαδάριος και Συνεργάτες ενήργησε ως νομικός σύμβουλος της Euronext για τη συναλλαγή.

Trade Estates: Αύξηση 26,5% στα κέρδη του 9μήνου – Αναβάθμιση του guidance

Καθαρά κέρδη 19,3 εκατ. ευρώ εμφάνισε η Trade Estates στο 9μηνο του 2025, αυξημένα κατά 26,5% σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, όταν είχαν διαμορφωθεί στα 15,3 εκατ. ευρώ. H εταιρεία προχωρά στην αναβάθμιση του στόχου του FFO (Κεφάλαια από Λειτουργικές Δραστηριότητες) στα 20 εκατ. –  21 εκατ. ευρώ για το 2025, δηλαδή έως 27% υψηλότερα σε σχέση με το αρχικό guidance.

Βασικά Οικονομικά Στοιχεία  

▪ Τα Συνολικά Έσοδα ανήλθαν σε 38,1 εκατ. ευρώ έναντι 33,4 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 14,0%) σε σύγκριση με το Εννεάμηνο 2024.  
▪ Τα Έσοδα από Μισθώματα ανήλθαν σε 30,1 εκατ. ευρώ έναντι 26,9 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 11,8%) σε σύγκριση με το Εννεάμηνο 2024. 
▪ Τα Προσαρμοσμένα Κέρδη προ Φόρων, Τόκων και Αποσβέσεων (Adjusted EBITDA) ανήλθαν σε 24,2 εκατ. ευρώ έναντι 20,8 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 16,5%) σε σύγκριση με το Εννεάμηνο 2024. 
▪ Τα Καθαρά Κέρδη, μη συμπεριλαμβανομένων των κερδών από την αναπροσαρμογή της εύλογης αξίας των επενδύσεων σε ακίνητα (Αdjusted Profit After Tax)* ανήλθαν σε 16,3 εκατ. ευρώ έναντι 9,2 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 77,5%) σε σύγκριση με το Εννεάμηνο 2024. 
▪ Τα Καθαρά Κέρδη (Profit After Tax) ανήλθαν σε 19,3 εκατ. ευρώ έναντι 15,3 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 26,5%) σε σύγκριση με το Εννεάμηνο 2024. 
▪ Τα Κεφάλαια από Λειτουργικές Δραστηριότητες (Funds from Operations) ανήλθαν σε 15,5 εκατ. ευρώ έναντι 10,7 εκατ. ευρώ (αυξημένα κατά 45,7%) σε σχέση με το Εννεάμηνο 2024. 
▪ Σύνολο Ενεργητικού 622,8 εκατ. ευρώ την 30.09.2025 έναντι 605,1 εκατ. ευρώ (αύξηση 2,9%) σε σχέση με την 31η Δεκεμβρίου 2024. 
▪ Η Μεικτή Εύλογη Αξία (Gross Asset Value) την 30.09.2025 ανήλθε σε 567,0 εκατ. ευρώ έναντι 541,5 εκατ. ευρώ την 31.12.2024 (αύξηση 4,7%). 
▪ Η εσωτερική λογιστική αξία (Net Asset Value) την 30η Σεπτεμβρίου 2025 ανήλθε στα 319,5 εκατ. ευρώ (€2,65 ανά μετοχή) έναντι 311,9 εκατ. ευρώ (€2,59 ανά μετοχή), σημειώνοντας αύξηση 2,4% σε σύγκριση με την 31η Δεκεμβρίου 2024. 

Revoil: Αύξηση 58,8% στα κέρδη προ φόρων του 9μήνου

Αύξηση 81,51% στα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων εμφάνισε η Revoil κατά το τρίτο τρίμηνο και 58,83% συνολικά το εννεάμηνο του 2025 σε σύγκριση με το 2024.

Όπως αναφέρει η σχετική ανακοίνωση, η αύξηση της κερδοφορίας είναι αποτέλεσμα των αυξημένων όγκων καυσίμων αλλά κυρίως της μείωσης του χρηματοοικονομικού κόστους (προερχόμενο από τη μητρική εταιρεία) απόρροια του γεγονότος ότι : α) το επιτόκιο βάσης δανεισμού (Euribor) καθόλη τη διάρκεια του 9μηνου βρίσκονταν σε σημαντικά χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με το αντίστοιχο 9μηνο του 2024, β) της βελτίωσης των όρων χορήγησης πιστοδοτικών ορίων από τα τραπεζικά ιδρύματα καθώς και γ) των μειωμένων τιμών στα καύσιμα σε σχέση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

Οι πωλήσεις του Ομίλου έκλεισαν στα 614 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2025 από 634,2 εκατ. ευρώ το 2024 παρουσιάζοντας μικρή υποχώρηση κατά 3,19% λόγω των συγκριτικά χαμηλότερων διεθνών τιμών των καυσίμων και παρά το γεγονός της ανόδου των συνολικών πωλούμενων όγκων καυσίμων του Ομίλου.

Οι συνολικές πωλούμενες ποσότητες καυσίμων (βενζίνες, πετρέλαιο κίνησης, θέρμανσης και marine) της μητρικής εταιρείας τους πρώτους εννέα μήνες του 2025 ανήλθαν στα 565,71 εκατ. λίτρα έναντι 529,59 εκατ. λίτρα την αντίστοιχη περσινή περίοδο εμφανίζοντας αύξηση 6,82%.

Η άνοδος των συνολικών πωλούμενων όγκων οφείλεται κυρίως στη μεγάλη αύξηση κατά 36,03% στις πωλήσεις πετρελαίου θέρμανσης, απόρροια των χαμηλότερων θερμοκρασιών που επικράτησαν κατά το πρώτο δίμηνο της χρήσης σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, ενώ και τα motorfuels κινήθηκαν ανοδικά κατά 0,84%.

Το μικτό κέρδος του Ομίλου έκλεισε στα €25,62 εκατ. το εννεάμηνο του 2025, αυξημένο κατά 8,55% συγκρινόμενο με το αντίστοιχο μέγεθος ποσού €23,60 εκατ. της περσινής περιόδου, προερχόμενο κατά κύριο λόγο από τη μητρική εταιρεία λόγω των αυξημένων όγκων καυσίμων και δευτερευόντως από τη συνεισφορά της δραστηριότητας των ΑΠΕ.

Tα αποτελέσματα προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) του Ομίλου διαμορφώθηκαν στα 10,70 εκατ. ευρώ έναντι 9,79 εκατ. ευρώ το 2024 σημειώνοντας αύξηση κατά 9,35%, η οποία οφείλεται τόσο στη μεγαλύτερη συνεισφορά της δραστηριότητας των ΑΠΕ (882 χιλ. ευρώ έναντι 380 χιλ. ευρώ) όσο και στην καλύτερη απόδοση της εμπορίας πετρελαιοειδών που συνιστά το core business του Ομίλου.

Σημειώνεται ότι κατά το 9μηνο 2025 βρίσκονταν σε συνεχή λειτουργία από την έναρξη της χρήσης φωτοβολταϊκά πάρκα συνολικής ισχύος 14,34MW ενώ κατά το περσυνό 9μηνο 13,34 MW λειτούργησαν για ένα τρίμηνο και μόλις 1MW για 9 μήνες.

Σε επίπεδο αποτελεσμάτων μετά από φόρους, ο Όμιλος έκλεισε με κέρδη 1,59 εκατ. ευρώ  από κέρδη 1,01 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2024.

«Ο Όμιλος REVOIL συνεχίζει να έχει συνολικά καλύτερη πορεία από αυτή της Αγοράς, ανεβάζοντας τα μερίδιά του και με την κερδοφορία του να ενισχύεται προδιαγράφοντας ένα συνολικά αρκετά καλύτερο 2025 σε σχέση με το 2024», αναφέρει η ανακοίνωση της εταιρείας.

Σε ό,τι αφορά την εξέλιξη του τελευταίου τριμήνου του 2025, το ύψος της κερδοφορίας θα εξαρτηθεί και από τις πωλήσεις πετρελαίου θέρμανσης που συνδέονται άρρηκτα με τις καιρικές συνθήκες.

O Όμιλος REVOIL ακολουθεί το επενδυτικό του πλάνο εστιάζοντας σε ενίσχυση των εσόδων του και από τις ΑΠΕ με νέα αιολικά έργα 3MW (βρίσκονται σε φάση ολοκλήρωσης της κατασκευής του δικτύου σύνδεσης) και ένα νέο φωτοβολταϊκό πάρκο 1 MW (βρίσκεται σε φάση αναμονής ηλέκτρισης) ενώ εντός των επόμενων ημερών ολοκληρώνει την εξαγορά της ΜΑΛΤΕΖΟΣ, προσδοκώντας την περαιτέρω ανάπτυξη των πωλήσεων και κυρίως των εξαγωγών σε ένα κλάδο με παράδοση στην Ελλάδα και διεθνή αναγνώριση.

ElvalHalcor: Στα 2,74 δισ. ευρώ αυξήθηκαν οι πωλήσεις του ομίλου στο εννεάμηνο 2025

Αύξηση 5,8% κατέγραψαν οι ενοποιημένες πωλήσεις της ElvalHalcor στο εννεάμηνο του 2025, διαμορφούμενες σε 2,74 δισ. ευρώ, καθώς οι όγκοι πωλήσεων συνέχισαν ανοδικά και οι τιμές των μετάλλων στο LME κινήθηκαν υψηλότερα σε σχέση με πέρυσι.

Η οργανική κερδοφορία (a-EBITDA) ενισχύθηκε κατά 5,1%, στα 189,2 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA ανήλθαν σε 191 εκατ. ευρώ, από 173,2 εκατ. ευρώ ένα χρόνο πριν. Οι αυξημένοι όγκοι και οι βελτιωμένες τιμές κατεργασίας στήριξαν την επίδοση, αντισταθμίζοντας εν μέρει το υψηλότερο ενεργειακό κόστος και το δυσμενές μίγμα πωλήσεων.

Από πλευράς χρηματοοικονομικών μεγεθών, ο Όμιλος πέτυχε σημαντική μείωση του καθαρού δανεισμού κατά 48,5 εκατ. ευρώ σε σχέση με την 30ή Σεπτεμβρίου 2024, με το σύνολο να υποχωρεί στα 643 εκατ. ευρώ. Το καθαρό χρηματοοικονομικό κόστος μειώθηκε κατά 22,5%, στα 26,8 εκατ. ευρώ, καθώς η κερδοφορία και ο περιορισμός επενδυτικών δαπανών (57,7 εκατ. ευρώ) ενίσχυσαν τις ταμειακές ροές, παρά την αυξημένη καταβολή μερισμάτων. Τα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 98,1 εκατ. ευρώ, έναντι 75,8 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρονιά, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν σε 0,2499 ευρώ.

Στον κλάδο αλουμινίου, ο κύκλος εργασιών ενισχύθηκε στα 1,40 δισ. ευρώ, με αύξηση 7,5% έναντι του 2024. Η ζήτηση στη συσκευασία αποτέλεσε τον κύριο μοχλό της ανόδου, με άνοδο 9,1%, ενώ ο κλάδος των μεταφορών κατέγραψε επίσης θετική συμβολή. Αντίθετα, τα προϊόντα οικοδομής και βιομηχανικών εφαρμογών εμφάνισαν υποχώρηση. Η λειτουργική κερδοφορία (a-EBITDA) του τομέα αυξήθηκε στα 116,3 εκατ. ευρώ, από 100,2 εκατ. ευρώ πέρυσι, επωφελούμενη από υψηλότερες τιμές κατεργασίας και ευνοϊκό λογιστικό αποτέλεσμα μετάλλου. Το επενδυτικό πρόγραμμα του τομέα ανήλθε σε 38,2 εκατ. ευρώ.

Στον κλάδο χαλκού, ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε στα 1,34 δισ. ευρώ, με τον όγκο πωλήσεων να ενισχύεται κατά 1,7% παρά το δυσμενές εξωτερικό περιβάλλον, την επιβολή δασμών στις ΗΠΑ και τη μειωμένη ζήτηση σε αρκετούς βιομηχανικούς κλάδους. Οι τομείς της ηλεκτρικής ενέργειας και των κατασκευών εμφάνισαν άνοδο όγκων κατά 9,2% και 4,7% αντίστοιχα, ενώ οι βιομηχανικές εφαρμογές υποχώρησαν. Το a-EBITDA του κλάδου διαμορφώθηκε στα 72,9 εκατ. ευρώ, χαμηλότερα από τα 79,8 εκατ. ευρώ του 2024, καθώς το ενεργειακό κόστος και το μίγμα πωλήσεων περιόρισαν την κερδοφορία. Οι επενδύσεις ανήλθαν συνολικά σε 19,1 εκατ. ευρώ, συμπεριλαμβάνοντας 11,4 εκατ. ευρώ για τη Sofia Med, όπου ολοκληρώθηκαν έργα ενίσχυσης παραγωγικής δυναμικότητας.

Δήλωση διοίκησης

Σύμφωνα με την έκθεση αποτελεσμάτων 9μήνου της ElvalHalcor, ο Γενικός Διευθυντής του κλάδου αλουμινίου, Νικόλαος Καραμπατέας, δήλωσε ότι μετά το επιτυχημένο πρώτο εξάμηνο του 2025 ο κλάδος συνέχισε ανοδικά, με αυξημένο όγκο πωλήσεων σε απαιτητικούς τομείς, κυρίως στην άκαμπτη και εύκαμπτη συσκευασία. Τόνισε ότι η εταιρεία αξιοποίησε περαιτέρω τη δυναμικότητα του εργοστασίου μετά την ολοκλήρωση πρόσφατων επενδύσεων και ότι, παρά τις πιέσεις από τους δασμούς στις εισαγωγές των ΗΠΑ, η οικονομική επίδοση παραμένει ισχυρή, επιβεβαιώνοντας τη στρατηγική ενίσχυσης της παραγωγικής ικανότητας και των τεχνολογικών δυνατοτήτων του Ομίλου .

Αντίστοιχα, ο Γενικός Διευθυντής του κλάδου χαλκού, Πάνος Λώλος, σημείωσε ότι ο κλάδος παρουσίασε ισχυρές επιδόσεις στο τρίτο τρίμηνο, παρά το ιδιαίτερα απαιτητικό περιβάλλον που διαμορφώθηκε από τους δασμούς στις ΗΠΑ και τη μειωμένη ζήτηση σε αρκετούς κλάδους. Υπογράμμισε ότι η ElvalHalcor επικεντρώθηκε στην ανάπτυξη καινοτόμων προϊόντων, τη βελτίωση του κόστους και την ορθή διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης, ενώ η ολοκλήρωση επενδύσεων στη θυγατρική Sofia Med ενισχύει περαιτέρω τη θέση του κλάδου στην αγορά.

Προοπτικές

Για το υπόλοιπο του έτους, η ElvalHalcor εμφανίζεται αισιόδοξη, καθώς διαμορφώνεται μια νέα ισορροπία στο διεθνές εμπόριο, ενώ επιτόκια και πληθωρισμός υποχωρούν. Παρά το γεγονός ότι το ενεργειακό κόστος στην Ευρώπη παραμένει υψηλό, η σταθεροποίησή του δημιουργεί ευνοϊκότερο περιβάλλον. Ο Όμιλος παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις και αξιολογεί στρατηγικές μετριασμού για να ενισχύσει τη θέση του στην αγορά. Η διεθνής παρουσία του, η γεωγραφική διασπορά και η μη εξάρτηση από μία αγορά αποτελούν βασικά πλεονεκτήματα για τον περιορισμό κινδύνων σε ένα περιβάλλον με εμπορικούς δασμούς και αβεβαιότητα .

Η ElvalHalcor αναμένει ότι μπορεί να επωφεληθεί σημαντικά από τις παγκόσμιες μεγατάσεις, όπως η μετάβαση στην κυκλική οικονομία, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, η ηλεκτροκίνηση και η ανάπτυξη των data centers. Τα προϊόντα αλουμινίου και χαλκού της εταιρείας «κουμπώνουν» στις ανάγκες αυτών των αγορών, ενώ οι πρόσφατες και συνεχιζόμενες επενδύσεις ενισχύουν την ικανότητά της να υποστηρίζει τη διευρυνόμενη ζήτηση σε συσκευασία, ενεργειακές υποδομές και μεταφορές.

Ικτίνος: Προσύμφωνο με την CBE Capital για το έργο της Σητείας – Τι προβλέπει

Τη σύναψη δεσμευτικού προσυμφώνου διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων με την CBE CAPITAL, ιδιωτική εταιρεία επενδύσεων με έδρα το Λονδίνο, αναφορικά με την έκταση που βρίσκεται στον Όρμο Σητείας στην Κρήτη, το οποίο ανήκει στην θυγατρική της Ικτίνος, Ικτίνος Τεχνική & Τουριστική, ανακοίνωσε η εισηγμένη. 

Βάσει της συμφωνίας, η CBE θα αναδιαμορφώσει το υφιστάμενο αναπτυξιακό πλάνο για την Ιδιοκτησία της Ικτίνος, ώστε να καταστεί δυνατή η ανάπτυξη ενός πολυτελούς ξενοδοχειακού συγκροτήματος πέντε αστέρων, με διεθνώς αναγνωρισμένο brand πολυτελείας ή υπερπολυτελείας, καθώς και επώνυμων κατοικιών και μαρίνας από ενδιαφερόμενους τρίτους επενδυτές. Η ολοκλήρωση της αναδιαμόρφωσης του έργου έχει οριστεί σε 18 μήνες, με δυνατότητα εξάμηνης παράτασης.

Μέσω της συμφωνίας, το έργο θα καταστεί περισσότερο ελκυστικό για τρίτους επενδυτές, τους οποίους θα αναζητήσει η CBE υπό την ιδιότητά της ως μελλοντικού γενικού εταίρου, ενσωματώνοντας την προστιθέμενη αξία της CBE, με σκοπό τη μελλοντική του πώληση με σημαντική απόδοση. Παράλληλα, η συμφωνία προβλέπει δικαίωμα προαιρέσεως (put option) υπέρ της Ικτίνος για τη μεταβίβαση του έργου στην CBE, εξασφαλίζοντας ένα ελάχιστο κατώτατο όριο απόδοσης ίσο με τη λογιστική αξία του έργου, σε περίπτωση άσκησης του δικαιώματος προαιρέσεως.

Αναλυτική οριστική συμφωνία αναμένεται να υπογραφεί έως την 31η Δεκεμβρίου 2025, οπότε και η Ικτίνος θα ενημερώσει σχετικώς το επενδυτικό κοινό.