"Kουλου-βάχατα"

00:01 - 02/08/22

Ενδιαφέρον

Χθες είχαμε αναφερθεί στο ζήτημα των αντοχών που δείχνουνε οι ελληνικές καταθέσεις. Το Bloomberg λοιπόν είχε ένα πάρα πολύ ενδιαφέρον άρθρο, γενικά γύρω από τις εξελίξεις των καταθέσεων στην ευρωζώνη. Όπως χαρακτηριστικά σημειώνεται, μόνο το ένα πέμπτο των νοικοκυριών της ευρωζώνης συσσώρευσε αποταμιεύσεις στην πανδημία, ωστόσο τα περισσότερα εξ αυτών δεν διαθέτουν το αναγκαίο επιπλέον αποθεματικό για να αντιμετωπίσουν τον πληθωρισμό, σύμφωνα με το Bloomberg που επικαλείται ανάλυση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Πηγή: Bloomberg

Η μελέτη - μια προδημοσίευση του οικονομικού δελτίου της ΕΚΤ που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα - βασίζεται σε έρευνα που έγινε σε έξι από τις μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρώπης την περίοδο 2020 - 2021. Διαπιστώθηκε ότι τη συγκεκριμένη περίοδο τα νοικοκυριά κατά 20% αύξησαν τις αποταμιεύσεις και κατά 16% τις συρρίκνωσαν.

«Η κατανομή των αποταμιεύσεων που συσσωρεύτηκαν κατά τη διάρκεια της πανδημίας Covid-19 μπορεί να περιορίσει τον βαθμό που τα αποθεματικά αυτά μπορούν να θωρακίσουν τη συνεχιζόμενη ανάκαμψη της κατανάλωσης από τις αρνητικές επιπτώσεις της πρόσφατης αύξησης των τιμών της ενέργειας», αναφέρουν οι οικονομολόγοι Maarten Dossche, Δημήτρης Γεωργαράκος, Aleksandra Kolndrekaj και Francisco Tavares σε άρθρο για το μηνιαίο δελτίο της ΕΚΤ.

Αυτό το συμπέρασμα μπορεί να έχει επιπτώσεις στην τρέχουσα πολιτική. Η πρόεδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε στις 21 Ιουλίου ότι «η κατανάλωση υποστηρίζεται από τις αποταμιεύσεις που δημιούργησαν τα νοικοκυριά κατά τη διάρκεια της πανδημίας και από μια ισχυρή αγορά εργασίας».

Αρκετά σοβαρό

Αν και λόγω καλοκαιριού πέρασε σχετικά στα ψιλά. Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία πως η «Βουτιά» πενταετίας για την καταναλωτική εμπιστοσύνη (ΙΟΒΕ) είναι μια από τις χειρότερες ειδήσεις που πρέπει να μας προβληματίσει πάρα πολύ. Γιατί ναι μεν αυτά τα πράγματα αλλάζουνε εύκολα, ανάλογα και με την ειδησεογραφία. Ωστόσο με δεδομένο πως ειδικά για μια τόσο μικρή οικονομία (γενικά για όλες), οι δείκτες εμπιστοσύνης είναι από τα σημαντικότερα πράγματα.  Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία πως τα χαμηλά 5ετών ήτανε μια πολύ αρνητική εξέλιξη.

Ανάμεσα σε αυτά που κρατάμε από την έκθεση ήτανε πως οι Έλληνες καταναλωτές παραμένουν στην πρώτη θέση στην κατάταξη ως προς τους περισσότερο απαισιόδοξους καταναλωτές στην ΕΕ, με σημαντική διαφορά από τους υπόλοιπους. Ακολουθούν οι καταναλωτές σε Ουγγαρία και Σλοβενία , με επίπεδο δείκτη –38,4 και –37,9 μονάδες αντίστοιχα, ενώ στην τέταρτη και πέμπτη θέση βρίσκονται οι καταναλωτές της Κύπρου και της Αυστρίας, με –35,3 και –33,2 μονάδες.

Επίσης

Και αφού πιάσαμε τα τελευταία στοιχεία της ελληνικής οικονομίας τα οποία προβλημάτισαν. Πάμε να δούμε μερικά ακόμη…

Οι Έλληνες κατασκευαστές κατέγραψαν τον Ιούλιο την πρώτη επιδείνωση των λειτουργικών συνθηκών σε όλο το εύρος του τομέα από τον Φεβρουάριο του 2021, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της έρευνας PMI® από την S&P Global.

Η πτώση ήταν αποτέλεσμα του ταχύτερου ρυθμού μείωσης της παραγωγής και των νέων παραγγελιών, καθώς η ζήτηση από την πλευρά των πελατών υπέστη μεγαλύτερη πίεση λόγω των αυξήσεων στις τιμές.

Οι ασθενείς συνθήκες ζήτησης και οι χαμηλότερες απαιτήσεις παραγωγής απελευθέρωσαν μέρος του παραγωγικού δυναμικού, δεδομένου ότι οι αδιεκπεραίωτες εργασίες σημείωσαν απότομη μείωση. Κατ’ επέκταση, το επίπεδο απασχόλησης αυξήθηκε ελάχιστα, καθώς ορισμένες επιχειρήσεις προέβησαν σε μείωση του αριθμού των εργαζομένων.

Σε αντίθεση με τη δριμεία υποχώρηση των νέων παραγγελιών, οι κατασκευαστές εξέφρασαν μεγαλύτερη αισιοδοξία ως προς τις προοπτικές για την παραγωγή μέσα στο επόμενο έτος, χάρη στις ελπίδες για εκ νέου αύξηση της ζήτησης. Εν τω μεταξύ, οι πληθωριστικές πιέσεις αμβλύνθηκαν.

Οι τιμές εισροών και οι χρεώσεις εκροών αυξήθηκαν με τον ηπιότερο ρυθμό που έχει καταγραφεί από τον Ιανουάριο και τον Αύγουστο του 2021, αντίστοιχα.

Ο εποχικά προσαρμοσμένος Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών της S&P Global για τον τομέα μεταποίησης στην Ελλάδα (Purchasing Managers’ Index® – PMI®) κατέγραψε 49.1 μονάδες τον Ιούλιο, τιμή χαμηλότερη από τις 51.1 μονάδες του Ιουνίου.

Η τελευταία τιμή του κύριου δείκτη ήταν η πρώτη που καταγράφεται κάτω από το σημείο μηδενικής μεταβολής των 50,0 μονάδων από τον Φεβρουάριο του 2021 και υπέδειξε την ταχύτερη επιδείνωση της υγείας του ελληνικού μεταποιητικού τομέα από τον Δεκέμβριο του 2020.

Η υποχώρηση της παραγωγής για δεύτερο συνεχή μήνα συνέβαλε στη συνολική πτώση. Η μείωση της παραγωγής επιταχύνθηκε με τον δριμύτερο ρυθμό που έχει καταγραφεί από τα τέλη του 2020, καθώς οι επιχειρήσεις δήλωσαν ότι οι χαμηλότερες εισροές νέων παραγγελιών και οι δύσκολες συνθήκες ζήτησης οδήγησαν σε μειωμένες απαιτήσεις παραγωγής.

Οι νέες παραγγελίες συρρικνώθηκαν απότομα τον Ιούλιο, σε έντονη αντίθεση με την ισχυρή αύξηση που παρατηρήθηκε στις αρχές του έτους.

Ο ρυθμός συρρίκνωσης αυξήθηκε στον ταχύτερο που έχει καταγραφεί από τον Δεκέμβριο του 2020, καθώς οι επιχειρήσεις υπογράμμισαν ότι οι έντονες πληθωριστικές πιέσεις μείωσαν την αγοραστική ικανότητα των πελατών.

Παράλληλα, η ζήτηση των πελατών από το εξωτερικό σημείωσε περαιτέρω υποχώρηση. Οι νέες παραγγελίες εξαγωγών μειώθηκαν με τον δριμύτερο ρυθμό που έχει καταγραφεί σε διάστημα ενάμισι έτους.

Οι δύσκολες συνθήκες ζήτησης ανάγκασαν ορισμένες επιχειρήσεις να περιορίσουν τις δραστηριότητες προσλήψεων στις αρχές του τρίτου τριμήνου.

Η απασχόληση αυξήθηκε μόλις οριακά και με τον βραδύτερο ρυθμό από τον Φεβρουάριο του 2021, ενώ ορισμένες εταιρείες ανέφεραν μείωση στον αριθμό των εργαζομένων λόγω των χαμηλότερων εισροών νέων παραγγελιών.

Οι ενδείξεις πλεονάζοντος εργατικού δυναμικού προήλθαν από την απότομη υποχώρηση των αδιεκπεραίωτων εργασιών τον Ιούλιο στις εγκαταστάσεις των Ελλήνων κατασκευαστών.

Η μείωση των ανειλημμένων εργασιών ήταν η δριμύτερη που έχει καταγραφεί από τις αρχές του 2021, καθώς οι επιχειρήσεις υπογράμμισαν την ύπαρξη επαρκούς παραγωγικού δυναμικού για τη διεκπεραίωση των εισερχόμενων νέων εργασιών.

Όσον αφορά στα θετικά στοιχεία, υπήρξε κάποια ανακούφιση για τους κατασκευαστές, καθώς ο ρυθμός αύξησης του κόστους υποχώρησε στον χαμηλότερο από τον Ιανουάριο του 2021.

Παρότι ο ρυθμός αύξησης της επιβάρυνσης κόστους εξακολουθούσε να κυμαίνεται σε ιστορικά υψηλό επίπεδο, ήταν αισθητά βραδύτερος από τον ρυθμό-ρεκόρ που παρατηρήθηκε στα τέλη του περασμένου έτους.

Στις περιπτώσεις κατά τις οποίες αναφέρθηκαν αυξήσεις τιμών, συνδέθηκαν με τις υψηλότερες δαπάνες ενέργειας, πρώτων υλών και μεταφορών. Κατ’ αναλογία με τη βραδύτερη αύξηση της επιβάρυνσης κόστους, οι επιχειρήσεις κατέγραψαν ηπιότερη άνοδο των τιμών πώλησης τον Ιούλιο.

Ο ρυθμός αύξησης των χρεώσεων υποχώρησε στον βραδύτερο που έχει καταγραφεί από τον Αύγουστο του 2021. Εν τω μεταξύ, οι ασθενείς συνθήκες ζήτησης είχαν ως αποτέλεσμα τη χαμηλότερη αγοραστική δραστηριότητα από την πλευρά των Ελλήνων παραγωγών αγαθών.

Η πτώση των αγορών εισροών ήταν η ταχύτερη από τον Δεκέμβριο του 2020, ενώ μειώθηκαν επίσης και τα αποθέματα προμηθειών. Οι πωλήσεις που πραγματοποιήθηκαν με βάση τα αποθέματα οδήγησαν σε απότομη μείωση των αποθεμάτων ετοίμων προϊόντων.

Τέλος, τον Ιούλιο βελτιώθηκαν οι προσδοκίες για την παραγωγή όσον αφορά το επόμενο έτος.

Μολονότι η αισιοδοξία παρέμεινε κάτω από τον μέσο όρο που έχει καταγραφεί στην ιστορία της έρευνας, ήταν βελτιωμένη χάρη στις ελπίδες για μεγαλύτερη σταθερότητα των τιμών και νέα αύξηση των πωλήσεων.

Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα της τελευταίας έρευνας, η Siân Jones, οικονομολόγος στην S&P Global Market Intelligence, είπε:

"Η χαμηλότερη δυναμική ανάπτυξης που παρατηρείται σε όλο το εύρος του ελληνικού μεταποιητικού τομέα από τις αρχές του έτους είχε, τον Ιούλιο, ως αποτέλεσμα την πρώτη συρρίκνωση των λειτουργικών συνθηκών που έχει καταγραφεί από τον Φεβρουάριο του 2021.

Ο αντίκτυπος του πληθωρισμού στις δαπάνες των πελατών εξακολούθησε να επηρεάζει αρνητικά τις νέες πωλήσεις, καθώς η απότομη μείωση των νέων παραγγελιών είχε ως αποτέλεσμα τη χαμηλότερη παραγωγή. Παρόλα αυτά, οι πληθωριστικές πιέσεις υποχώρησαν αισθητά στις αρχές του τρίτου τριμήνου.

Οι επιχειρήσεις μετακύλισαν τυχόν μειώσεις του κόστους, δεδομένου ότι οι τιμές πωλήσεων αυξήθηκαν με τον βραδύτερο ρυθμό σε διάστημα ενός έτους περίπου.

Παρότι οι κίνδυνοι που πάντα ελλοχεύουν για την ανάπτυξη παρέμειναν σημαντικοί, οι κατασκευαστές εξέφρασαν μεγαλύτερη αισιοδοξία σχετικά με τις προσδοκίες για το επόμενο έτος.

Προς το παρόν προβλέπουμε αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής ύψους 1.7% για το 2022".

Συνεχίζουμε να το πιστεύουμε

Στην τελευταία έκθεση της Barclays αναφέρονταν: Βαθιά και μακρά ύφεση το βασικό σενάριο για την Ευρωζώνη - Στοπ στις αυξήσεις επιτοκίων εντός του 2022 ….

Αν και δεν κρύβουμε λοιπόν πως για τη φετινή χρονιά περιμέναμε ελαφρώς μικρότερες αυξήσεις επιτοκίων. Συνεχίζουμε να πιστεύουμε πως από το 2023 θα έχουμε, έστω και μικρές, μειώσεις επιτοκίων. Συγκεκριμένα, θέλουμε να πιστεύουμε πως μέσα στους επόμενους περίπου 6 μήνες θα έχει βρεθεί άκρη με τις τιμές της ενέργειας και κυρίως με την τιμή του φυσικού αερίου, αφού ήδη όσο αφορά το πετρέλαιο μια πρώτη μεγάλη αποκλιμάκωση την  έχουμε. Και πως οι κεντρικές τράπεζες μην έχοντας να αντιμετωπίσουνε το πληθωριστικό σπιράλ, θα επιδιώξουνε να τονώσουνε την οικονομία, προχωρώντας, έστω σε μικρές αυξήσεις επιτοκίων.

Τουλάχιστον 2 Έλληνες ….

Θα κλείσουμε με ένα διαφορετικό θέμα …  Η εφημερίδα Wall Street Journal λοιπόν ανέφερε χθες: Κυρώσεις σε παγκόσμιο δίκτυο που πιστεύουν ότι μεταφέρει ιρανικό πετρέλαιο μελετούν οι ΗΠΑ. Σας πληροφορούμε λοιπόν πως τουλάχιστον 2 Έλληνες εμπλέκονται στην όλη ιστορία. Κρατήστε το αυτό!!