"Kουλου-βάχατα"

00:01 - 29/06/22

Καλύτερα να πάμε σε εκλογές!!

Αναφερόμαστε τις τελευταίες ημέρες στο ζήτημα των πρόωρων εκλογών, γράφοντας και χθες πως έχουνε αυξηθεί κατακόρυφα οι πιθανότητες για εκλογές το φθινόπωρο. Σήμερα θα σχολιάσουμε κάτι άλλο. Πως αφού ξεκίνησε πλέον επίσημα η συζήτηση, μέχρι και με τον ίδιο τον πρωθυπουργό να το αφήνει ανοιχτό στις τελευταίες του δηλώσεις. Πιστεύουμε πως από εδώ και πέρα είναι καλύτερα για τη χώρα και την ελληνική οικονομία να πάμε στις αρχές φθινοπώρου σε πρόωρες εκλογές. Εδώ που φτάσαμε, δε νομίζουμε πως θα είναι σωστό να μπούμε στη γνωστή λογική της παρατεταμένης προεκλογικής περιόδου μέχρι του χρόνου, αρχές καλοκαιριού του 2022 και το  τέλος της 4ετίας. Και αφού είναι δεδομένο πως λόγω εκλογικού νόμου, θα έχουμε δύο εκλογικές αναμετρήσεις. Πιστεύουμε πως όσο το δυνατότερο γίνουνε αυτές τόσο το καλύτερο για τη χώρα και την οικονομία.

Αρχές Σεπτεμβρίου

Σε σχέση με τα παραπάνω, πραγματικά πιστεύουμε πως το πιθανότερο είναι ο πρώτος γύρος των εκλογών να γίνει όχι απλώς φθινόπωρο, αλλά ενδεχομένως αρχές Σεπτεμβρίου, την πρώτη ίσως εβδομάδα μετά το τέλος Αυγούστου. Δεν πιστεύουμε πως θα έκανε εκλογές τέλος Αυγούστου όπως λένε κάποιοι. Αλλά αρχές Σεπτεμβρίου πολύ πιθανόν (04/09), δεδομένου πως θα έχουμε και β΄ γύρω εκλογών.

Εφιάλτης

Πριν μερικές ημέρες είχαμε σχολιάσει πως μας ακούγεται σχεδόν ως εφιαλτικό το σενάριο, εν έτη 2022, να φτάσουμε μπροστά σε δελτίο ενέργειας στην Ευρώπη. Και παρακολουθώντας καθημερινά την ειδησεογραφία, όλα δείχνουνε πως αυτό το εφιαλτικό σενάριο, μόνο μακριά δεν είναι.

Όπως λοιπόν χαρακτηριστικά αναφέρονταν σε σχετικά δημοσιεύματα, η Γερμανία έκανε ένα βήμα πιο κοντά στην επιβολή δελτίου στο φυσικό αέριο μετά τη σημαντική μείωση των ροών από τη Ρωσία. Ετσι, το Βερολίνο έβαλε εμπρός το δεύτερο, από τα τρία συνολικά, στάδιο εθνικού σχεδίου έκτακτης ανάγκης για φυσικό αέριο, κηρύσσοντας τη χώρα σε κατάσταση «συναγερμού».

Παράλληλα, στη Γαλλία οι επικεφαλής των γαλλικών ενεργειακών κολοσσών Engie, EDF και TotalEnergies χτυπούν τον κώδωνα του κινδύνου για να μειώσει άμεσα όλη η χώρα την κατανάλωση φυσικού αερίου ώστε να αυξηθούν τα αποθέματα ενόψει χειμώνα.

Νοικοκυριά και επιχειρήσεις πρέπει να μειώσουν άμεσα την κατανάλωση ενέργειας προκειμένου να είναι καλύτερα προετοιμασμένοι τον φετινό χειμώνα για να αντιμετωπίσουν μια διαφαινόμενη ενεργειακή κρίση, προειδοποιούν οι επικεφαλής των εταιρειών αυτών μέσω της κυριακάτικης εφημερίδας «Journal du Dimanche».

«Πρέπει να εργαστούμε συλλογικά για να μειώσουμε την κατανάλωσή μας προκειμένου να ανακτήσουμε περιθώριο ελιγμών», αναφέρουν οι γαλλικές εταιρείες σε ανοικτή επιστολή τους, επικαλούμενες την απότομη μείωση των παραδόσεων φυσικού αερίου από τη Ρωσία και την περιορισμένη παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη εξαιτίας προβλημάτων συντήρησης.

Την ίδια στιγμή, η Ισπανία παίρνει μέτρα ύψους 9 δισ. ευρώ για την παροχή βοήθειας σε νοικοκυριά λόγω των πολύ υψηλών τιμών. Αποφασίστηκε μεταξύ άλλων μείωση ΦΠΑ σε 5% από 10% για την ενέργεια, η χορήγηση ποσού 200 ευρώ σε πιο ευάλωτους εργαζόμενους, επέκταση μέχρι Δεκέμβριο έκπτωσης 20 λεπτών το λίτρο σε καύσιμα και μείωση κόστους δημόσιων συγκοινωνιών.

Ενδιαφέρουσα έκθεση….

Για αρκετή ώρα χθες ήτανε το κεντρικό θέμα στο GFF. Μια ανάλυση – στοιχεία που δεν κρύβουμε ότι μας κίνησαν το ενδιαφέρον. Για όποιον λοιπόν δεν έχει διαβάσει την έκθεση, αξίζει να το κάνει.

Ενδιαφέρον λοιπόν βρήκαμε ότι όπως αναφέρετε σε έκθεση της MS, ένα από τα χαμηλότερα ποσοστά χρέους σε σχέση με το διαθέσιμο εισόδημά τους έχουν τα ελληνικά νοικοκυριά, έναντι των άλλων χωρών της Ευρωζώνης αλλά και των μεγάλων οικονομιών, όπως η Μεγάλη Βρετανία, ο Καναδάς ή η Ιαπωνία, γεγονός που μπορεί να τα καταστήσει ανθεκτικά στην άνοδο των επιτοκίων από την ΕΚΤ. 

Σύμφωνα με την έκθεση της Morgan Stanley, στα πλαίσια ανάλυση για τις αβεβαιότητες στις ευρωπαϊκές τράπεζες. Το ποσοστό χρέους των ελληνικών νοικοκυριών σε σχέση με το διαθέσιμο εισόδημα, διαμορφώνεται στο 98%, έναντι 91% στην Ιταλία που εμφανίζει το χαμηλότερο ποσοστό και 93% στην Αυστρία, που εμφανίζει την δεύτερη καλύτερη επίδοση.

Η Ελλάδα κατατάσσεται στην τρίτη θέση αμέσως πριν την Γερμανία, όπου το χρέος των νοικοκυριών διαμορφώνεται στο 99% του διαθέσιμου εισοδήματός τους, ενώ στις ΗΠΑ το αντίστοιχο ποσοστό είναι 101%, στην Ισπανία 107%, στην Ιαπωνία 115%, στο Βέλγιο 118%, στην Ιρλανδία 124%, στην Πορτογαλία 125%, στην Γαλλία 127% και στην Μεγάλη Βρετανία 148%. Οι πιο «υπερχρεωμένες» χώρες με βάση τον δείκτη χρέους προς διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών άνω του 200% είναι η Σουηδία, η Αυστρία, η Ελβετία, η Ολλανδία, η Δανία και η Νορβηγία.

Αυτά είναι τα καλά νέα, καθώς όπως παρατηρεί η Morgan Stanley τα συνολικά επίπεδα εξυπηρέτησης του χρέους των νοικοκυριών φαίνονται διαχειρίσιμα, αλλά μπορεί να ασκήσουν πίεση σε χώρες με υψηλότερο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους καθώς τα επιτόκια αυξάνονται. Στην κατηγορία αυτή των χωρών ανήκει και η Ελλάδα, η οποία άλλωστε εξακολουθεί να έχει το υψηλότερο ποσοστό κόκκινων δανείων που με βάση τα στοιχεία τέλους του 2021, διαμορφώνεται στο 7%, έναντι 2% στην Ευρωζώνη. Πρόκειται για το ποσοστό των κόκκινων δανείων που έχουν στον ισολογισμό τους οι τράπεζες και αφορά τις καθυστερήσεις πάνω από 90 ημέρες. 

Σε ό,τι αφορά τις πιο επιβαρυμένες κατηγορίες κόκκινων δανείων, είναι τα επιχειρηματικά δάνεια και τα δάνεια μικρομεσαίων επιχειρήσεων, κατηγορία στην οποία ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων (Non Performing Loans – NPLs) διαμορφώνεται στο 18,7% έναντι 5% στην Ευρωζώνη, γεγονός που καθιστά τις ελληνικές τράπεζες πιο ευάλωτες σε ενδεχόμενη επιβράδυνση της οικονομίας. Ειδικότερα τα κόκκινα δάνεια των μεγάλων επιχειρήσεων αντιπροσωπεύουν το 6,5% του συνολικού δανειακού χαρτοφυλακίου των τραπεζών έναντι 2,9% στην Ευρωζώνη.

Στην ανάλυσή της για τον τραπεζικό τομέα, η Morgan Stanley παρατηρεί ότι τα έσοδα από τόκους των ευρωπαϊκών τραπεζών θα ενισχυθούν λόγω της αύξησης των επιτοκίων από την ΕΚΤ κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούλιο και 50 μονάδες βάσης τον Σεπτέμβριο, εφόσον ο πληθωρισμός αυξηθεί περαιτέρω. Οι αναλυτές της Morgan Stanley βλέπουν τα επιτόκια να διαμορφώνονται στις 75 μονάδες βάσης έως τα τέλη του 2022, εξέλιξη που θα οδηγήσει στην ενίσχυση των εσόδων από τόκους των ευρωπαϊκών τραπεζών κατά 30% εντός του 2023. 

«Έχουμε μεγαλύτερη αυτοπεποίθηση από την πλευρά των καταναλωτών στην ηπειρωτική Ευρώπη, δεδομένης της προς το παρόν ισχυρής απασχόλησης», παρατηρεί η Morgan Stanley, ενώ οι τράπεζες διαχειρίστηκαν την έκθεση προς την Ρωσία. «Προβλέπουμε το κόστος κινδύνου για το 2022 σε 60 bps/40 bps για την Ευρωζώνη/Ευρώπη (περίπου 25 bps πάνω σε ετήσια βάση, αλλά 30-35 bps χαμηλότερα από το 2020), αλλά ο άμεσος κεφαλαιακός αντίκτυπος θα προέλθει από χαμηλότερα κέρδη το 2022», τα οποία σύμφωνα με την εκτίμηση της Morgan Stanley θα είναι μειωμένα το 2022 κατά 10-15% το 2022 για την Ευρωζώνη. 

Κυβέρνηση - ΡΑΕ

Θα κλείσουμε με ένα θέμα για τις σχέσεις της κυβέρνησης με τη ΡΑΕ, με αφορμή μια σειρά αποφάσεων της τελευταίας. Για να είμαστε ειλικρινείς, θεσμικά δεν ξέρουμε καθόλου πόσα περιθώρια αντίδρασης υπάρχουνε. Αυτό όμως που μαθαίνουμε είναι πως στην κυβέρνηση βράζουνε με τη διοίκηση της ΡΑΕ. Δεν υπάρχει μόνο εκνευρισμός, όπως γράφεται σε αντίστοιχα σχόλια. Αλλά βράζουνε, με όλα τα σενάρια ανοιχτά.