"Μας ακούνε..."

Ξεκινάμε με γενικό σχόλιο για την πορεία της αγοράς και τις τελευταίες εξελίξεις … “Πρόβλημα, ... Αυτές οι τελευταίες εξελίξεις με τη Γαλλία δημιουργούνε πρόβλημα …. Πέραν των άλλων και για ένα βασικό λόγο. Γιατί η διπλή εκλογική αναμέτρηση σχετικά αργεί και έχουμε σχετικά αρκετές συνεδριάσεις μπροστά μας, αφού ουσιαστικά το αποτέλεσμα θα το ξέρουμε την Κυριακή 7 Ιουλίου. Και δυστυχώς όλα δείχνουνε πως το τελικό αποτέλεσμα, ναι μεν δε θα είναι καταστροφή, ωστόσο θα δημιουργεί μάλλον μια θολή κατάσταση για την επόμενη διακυβέρνηση της χώρας … Είτε έτσι είτε αλλιώς, και οι εκλογές της Γαλλία αργούνε και μπέρδεμα είναι η όλη ιστορία. Και ναι μεν πιστεύω πως δεν υπάρχει συστημικός κίνδυνος, ωστόσο η όλη ιστορία μπερδεύει την κατάσταση και μας πάει σχετικά πίσω, αν και αυτά τα έχουμε δει πολλές φορές στις αγορές” …

“Πάντως εγώ ξέρετε τι βλέπω ….. Πως θα αποφευχθεί το ατύχημα … Θα σχηματιστεί μια κυβέρνηση με παραχωρήσεις πιθανόν από όλες τις πλευρές …. Αυτή η κυβέρνηση θα περάσει τα μέτρα που πρέπει να περάσει, αφού φαίνεται πως πρέπει να γίνουνε περικοπές και παρεμβάσεις στο ασφαλιστικό. Και σε μερικούς μήνες, μέσα στο πρώτο εξάμηνο του 2025 θα μπορούσαμε να έχουμε πάλι εκλογές. Αυτά που κατά καιρούς βλέπουμε πολύ πιο συχνά στην Ιταλία… Ωστόσο συνεχίζω να μη βλέπω κίνδυνο ατυχήματος, πιστεύω πως ναι μεν μέχρι τις εκλογές το κλίμα θα είναι βαρύ … Ωστόσο μετά από εκεί και ακόμη και αν έχουμε μια κυβέρνηση που δεν πείθει, πιστεύω πως οι αγορές θα σταματήσουν να ασχολούνται με το ζήτημα της Γαλλίας ” ..

Ενδιαφέρον έχει να θυμηθούμε και τα 4 σενάρια που ανέφερε για τις επερχόμενες γαλλικές εκλογές η UBS:

Σενάριο 1: Το Rassemblement National (RN) κερδίζει την αυτοδυναμία. Αυτό θα επιτρέψει στο κόμμα της Le Pen να διορίσει πρωθυπουργό και να περνά με ευκολία νόμους. Οι πολιτικές του κόμματος εστιάζουν σε νέες δαπάνες για συνταξιούχους και νοικοκυριά, τις οποίες σκοπεύει να χρηματοδοτήσει μέσω περικοπών στις δαπάνες που σχετίζονται με τη μετανάστευση.

Σενάριο 2: Το RN εξασφαλίζει την απλή πλειοψηφία. Εάν το RN είναι πρώτο κόμμα, αλλά με λιγότερες από 289 έδρες, θα οδηγηθεί σε μια περίπλοκη συγκατοίκηση, όπου  ο πρόεδρος θα διορίσει τον πρωθυπουργό από το RN. Σε αυτό το σενάριο, η Γαλλία οδηγείται σε πολιτικό αδιέξοδο, με περιορισμένες αλλαγές πολιτικής.

Σενάριο 3: Το Λαϊκό Μέτωπο εξασφαλίζει την απλή πλειοψηφία. Ο αριστερός συνασπισμός θα μπορούσε να βγει πρώτη δύναμη, οδηγώντας σε ένα παρόμοιο σενάριο συγκατοίκησης και πολιτικού αδιεξόδου. Η ατζέντα τους  περιλαμβάνει την ακύρωση  πρόσφατων μεταρρυθμίσεων σε συντάξεις και αγορά εργασίας και την αύξηση των δαπανών για συνταξιούχους και νοικοκυριά.

Σενάριο 4: Το κόμμα του Macron θα μπορούσε να βγει πρώτο, εξακολουθώντας να αντιμετωπίζει δυσκολίες στο να περάσει νόμους χωρίς τον σχηματισμό συμμαχιών. Οι πολιτικές του Macron εστιάζουν στην αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών και την ανταγωνιστικότητα και χρηματοδοτούνται εν μέρει από μεταρρυθμίσεις στην αγορά εργασίας και εξοικονομήσεις δαπανών στην τοπική αυτοδιοίκηση.

Ανεξάρτητα από το σενάριο που θα επιβεβαιωθεί, η UBS μιλά για μια δύσκολη δημοσιονομική κατάσταση και για δημοσιονομικούς περιορισμούς για κάθε πιθανή κυβέρνηση.  

Είτε έτσι είτε αλλιώς η ζημία στην αγορά μας έγινε … Αναφερόμαστε στην τεχνική ανάλυση της αγοράς … Απαιτείται εδώ και τώρα μια αντίδραση …. Μια ισχυρή αντίδραση και επιστροφή υψηλότερα των 1.440 – 1.450 μονάδων … Διαφορετικά όλα δείχνουνε πως θα πάμε για τη μητέρα των μαχών, εννοώντας πως θα έχουμε σχετικά σύντομα δοκιμασία των πολύ κρίσιμων στηρίξεων στα επίπεδα των 1.350 – 1.340 μονάδων….. Τις πιο κρίσιμες με τα δεδομένα που υπάρχουνε αυτή τη στιγμή…

Ενδιαφέρουσα είδηση πως ο κ. Γ. Προκοπίου απέκτησε το 2% της Lamda Development. Μια μετοχή που χρειάζεται τέτοιες ειδήσεις, αν και έχουμε πει κατά τους τελευταίους μήνες, πως οι εταιρείες development διεθνώς έχουνε τελικά πολλές ιδιαιτερότητες που μάλλον λανθασμένα και εμείς αργήσαμε (σε ένα βαθμό τουλάχιστον) να τις σταθμίσουμε.  Προσωπικά πάντως βάζοντας τα όλα κάτω. Δίνουμε πολύ μεγάλες πιθανότητες στην επόμενη διετία η εισηγμένη να χρειαστεί μια νέα ΑΜΚ… Προσοχή δεν είμαστε σε καμία περίπτωση από αυτούς που λέμε πως τα πράγματα με το project δεν πάνε καλά. Πάνε φυσιολογικά και όπως προβλέπονταν σε γενικές γραμμές από το project plan. Όλα τα άλλα που γράφονται, σε γενικές γραμμές δεν ισχύουνε. Ωστόσο τα δεδομένα του συγκεκριμένου έργου, νομίζουμε πως αυξάνουνε τις πιθανότητες για μια ΑΜΚ τα επόμενα περίπου 2 χρόνια …. Τουλάχιστον κατά περίπου 500εκ ευρώ, πιθανόν και λίγο μεγαλύτερο ... Διευκρινίζουμε πάντως πως σε καμία περίπτωση μια τέτοια εξέλιξη δε θα ήτανε καταστροφή …. Για να μην γίνουνε παρανοήσεις ….

Οι "ατάκες" της εβδομάδας