|
Προβλέψεις για το 2026:
Ανάκαμψη κερδών και
περιθώριο ανόδου
Μετά από
ένα σχετικά ουδέτερο
2025 σε επίπεδο
εταιρικής κερδοφορίας –
κυρίως λόγω χαμηλότερων
επιδόσεων των τραπεζών –
η AXIA προβλέπει αύξηση
καθαρών κερδών κατά 7%
σε επίπεδο αγοράς το
2026.
Η
βελτίωση αναμένεται να
προέλθει κυρίως από τις
μη χρηματοοικονομικές
εταιρείες, για τις
οποίες προβλέπεται
άνοδος κερδών 9%, ενώ
για τις τράπεζες
εκτιμάται μεσαία
μονοψήφια αύξηση.
Συνολικά, οι αναλυτές
«βλέπουν» πιθανή θετική
απόδοση 10%-20% για την
αγορά το 2026,
βασισμένη:
στην
ενίσχυση της κερδοφορίας
σε
περαιτέρω αναθεώρηση
αποτιμήσεων
στη
στήριξη από επαναγορές
ιδίων μετοχών
σε
υψηλότερες διανομές
μερισμάτων
Αποτιμήσεις: Παραμένει
το discount
Παρά την
ανατίμηση του 2025, η
ελληνική αγορά
εξακολουθεί να
διαπραγματεύεται με
έκπτωση άνω του 30% τόσο
σε σχέση με τα προ
κρίσης επίπεδα όσο και
έναντι βασικών διεθνών
δεικτών, όπως ο
STOXX Europe 600
και ο
MSCI Emerging Markets
Index, με βάση
δείκτες P/E και
EV/EBITDA.
Καθώς το
country risk υποχωρεί,
τα κέρδη αποκτούν
μεγαλύτερη ορατότητα και
η Ελλάδα κινείται προς
καθεστώς ανεπτυγμένης
αγοράς, διαφαίνεται
περιθώριο σύγκλισης
αποτιμήσεων τα επόμενα
χρόνια.
Οι
βασικοί καταλύτες
Για το
2026, οι βασικοί
παράγοντες που
αναμένεται να στηρίξουν
την αγορά είναι:
Βελτίωση
κερδών και μερισματικών
αποδόσεων
Ενισχυμένη εταιρική
δραστηριότητα
Σταθερό
μακροοικονομικό και
πολιτικό περιβάλλον
Συγχωνεύσεις και
εξαγορές σε τράπεζες και
ενέργεια
Αναβάθμιση σε
ανεπτυγμένη αγορά
Παράλληλα, η πιθανή
ενσωμάτωση της ελληνικής
αγοράς στο δίκτυο της
Euronext θα
μπορούσε να ενισχύσει τη
διεθνή προβολή και τη
ρευστότητα.
Αναβάθμιση σε Developed
Market: Ιστορική καμπή
Η
επιστροφή της Ελλάδας
στην κατηγορία των
ανεπτυγμένων αγορών
σηματοδοτεί ιστορική
καμπή, μετά την
υποβάθμιση του 2013.
Η
διαδικασία επιταχύνθηκε
το 2025:
Η
S&P Dow Jones Indices
επιβεβαίωσε αναβάθμιση
με ισχύ από Σεπτέμβριο
2026
Η
FTSE Russell
ανακοίνωσε
επαναταξινόμηση στη
σειρά FTSE Global Equity
Index Series
Ο
MSCI βρίσκεται σε
διαδικασία διαβούλευσης
για πιθανή αναβάθμιση
του δείκτη MSCI Greece
Σύμφωνα
με προσομοιώσεις του
MSCI, η Ελλάδα θα
μπορούσε να συμμετέχει
στον MSCI DM Europe
Standard Index με 5
large caps, 5 mid caps
και 15 small caps, με
στάθμιση περίπου 0,06%
στον MSCI World.
Βραχυπρόθεσμα, η
ανακατάταξη μπορεί να
προκαλέσει αυξημένη
μεταβλητότητα, ειδικά σε
μετοχές τραπεζών και
μεγάλων εισηγμένων όπως
οι ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, Jumbo και
ΟΤΕ.
Ρευστότητα και
συναλλακτική
δραστηριότητα
Ο μέσος
ημερήσιος όγκος
συναλλαγών την περίοδο
2023–2025 διαμορφώθηκε
στα 134 εκατ. ευρώ, ενώ
τον Ιανουάριο 2026
έφθασε περίπου τα 400
εκατ. ευρώ,
επιβεβαιώνοντας την
ενίσχυση της επενδυτικής
δραστηριότητας.
Παρότι η
στάθμιση στους δείκτες
ανεπτυγμένων αγορών θα
είναι χαμηλότερη από
εκείνη στις αναδυόμενες,
η διεύρυνση της
επενδυτικής βάσης
αναμένεται να στηρίξει
σταδιακές καθαρές
εισροές κεφαλαίων.
Κίνδυνοι
Οι
βασικοί κίνδυνοι
παραμένουν εξωγενείς και
συνδέονται με:
διεθνείς
πολιτικές εξελίξεις
γεωπολιτικές εντάσεις
υψηλές
αποτιμήσεις σε παγκόσμιο
επίπεδο
Σε ένα
τέτοιο περιβάλλον, ακόμη
και μικρές αρνητικές
εκπλήξεις θα μπορούσαν
να αυξήσουν τη
μεταβλητότητα.
Επενδυτικές επιλογές
Η AXIA
δίνει έμφαση σε
εταιρείες που
συνδυάζουν:
αύξηση
κερδοφορίας
ισχυρή
μερισματική απόδοση
σαφείς
μελλοντικούς καταλύτες
Στις
προτιμώμενες επιλογές
περιλαμβάνονται:
Τράπεζα
Κύπρου
ΓΕΚ
ΤΕΡΝΑ
ΔΕΗ
Titan
Cement International
Jumbo
Στη
συγκυρία, η AXIA
εμφανίζεται να προτιμά
περισσότερο τις μη
χρηματοοικονομικές
εταιρείες.
Συμπέρασμα
Κατά την
AXIA – Alpha Finance, η
ελληνική αγορά δεν
βρίσκεται απλώς σε έναν
ανοδικό κύκλο, αλλά σε
φάση διαρθρωτικής
αναβάθμισης.
Εάν οι
προβλέψεις για αύξηση
κερδών και περαιτέρω
σύγκλιση αποτιμήσεων
επιβεβαιωθούν, το 2026
θα μπορούσε να
αποτελέσει ακόμη ένα
θετικό έτος για το
Χρηματιστήριο Αθηνών —
με τη διαφορά ότι αυτή
τη φορά το story θα
στηρίζεται λιγότερο στο
«recovery» και
περισσότερο στη θεσμική
ωρίμανση της αγοράς.
|
