Κεντρικό στοιχείο της επενδυτικής εκτίμησης είναι η δυναμική των υπερατλαντικών δρομολογίων. Η Bank of America επισημαίνει ότι οι αμερικανικές αεροπορικές εταιρείες αυξάνουν τις τιμές τους, καθώς έχουν αντισταθμίσει μικρότερο μέρος των αναγκών τους σε καύσιμα σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ανταγωνιστές τους. Η εξέλιξη αυτή εκτιμάται ότι μπορεί να στηρίξει τους ναύλους στις πτήσεις μεταξύ Ευρώπης και Βόρειας Αμερικής.

Παράλληλα, η IAG αναμένεται να επιστρέψει σε ήπια αύξηση της μεταφορικής της δυναμικότητας, μετά τη μείωση που καταγράφηκε το προηγούμενο τρίμηνο. Την ίδια στιγμή, το κόστος ανά μονάδα μεταφορικού έργου, εξαιρουμένων των καυσίμων, εκτιμάται ότι θα παραμείνει σε γενικές γραμμές ελεγχόμενο.

Η Bank of America δίνει έμφαση στην ισχυρή χρηματοοικονομική θέση του ομίλου, στα περιθώρια κέρδους και στις αποδόσεις του προς τους μετόχους. Θεωρεί επίσης ότι υπάρχει περιθώριο για πρόσθετες επιστροφές κεφαλαίου, εφόσον το επιτρέψουν οι οικονομικές επιδόσεις και οι προτεραιότητες της διοίκησης.

Για το τρίτο τρίμηνο, η τράπεζα προβλέπει λειτουργικά κέρδη προ έκτακτων στοιχείων περίπου 1,88 δισ. ευρώ, επίπεδο κατά περίπου 2% υψηλότερο από τη μέση εκτίμηση της αγοράς. Για το σύνολο του 2026, αναμένει λειτουργικά κέρδη κοντά στις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Στην ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, οι επενδυτές θα εστιάσουν κυρίως:

Στη ζήτηση από εταιρικούς και ταξιδιώτες αναψυχής.

Στις κρατήσεις για τους επόμενους μήνες.

Στην πορεία των υπερατλαντικών δρομολογίων.

Στο κόστος καυσίμων και στην πολιτική αντιστάθμισης κινδύνου.

Στην εξέλιξη του κόστους ανά μονάδα μεταφορικού έργου, εξαιρουμένων των καυσίμων.

Ryanair: Καλύτερη εικόνα στους ναύλους, αλλά αυξημένος κίνδυνος από τα καύσιμα

Θετική παραμένει η στάση της Bank of America και απέναντι στη Ryanair, με τη βασική εκτίμηση να είναι ότι οι τιμές των εισιτηρίων αποδεικνύονται πιο ανθεκτικές από ό,τι φοβόταν αρχικά η αγορά.

Παρότι οι ναύλοι κατά τη θερινή περίοδο ήταν υποτονικοί, οι κρατήσεις για ταξίδια κοντά στην ημερομηνία αναχώρησης ενισχύθηκαν τον Σεπτέμβριο. Η διοίκηση της Ryanair εκτιμά, παράλληλα, ότι οι ναύλοι κατά τη χειμερινή περίοδο θα εμφανίσουν ήπια ετήσια αύξηση.

Η Bank of America τοποθετεί τις προβλέψεις της πάνω από τη μέση εκτίμηση της αγοράς, καθώς θεωρεί ότι οι περικοπές χωρητικότητας από τους τρεις μεγαλύτερους ομίλους χαμηλού κόστους μπορούν να βελτιώσουν την ισορροπία προσφοράς και ζήτησης στις ευρωπαϊκές πτήσεις μικρών αποστάσεων.

Η βασική αβεβαιότητα αφορά το κόστος των καυσίμων. Οι προθεσμιακές τιμές των αεροπορικών καυσίμων για το 2027 βρίσκονται αρκετά υψηλότερα από τις προβλέψεις της τράπεζας, ενώ η Ryanair έχει αντισταθμίσει περιορισμένο μέρος των αναγκών της πέρα από το τρέχον έτος. Αυτό σημαίνει ότι το ενδεχόμενο υψηλότερου κόστους καυσίμων αποτελεί σημαντικό κίνδυνο για την κερδοφορία της.

Η Bank of America θεωρεί, ωστόσο, ότι η ισχυρή χρηματοοικονομική θέση της εταιρείας και η δυνατότητά της να κερδίζει μερίδια αγοράς σε περιόδους πίεσης του κλάδου λειτουργούν υποστηρικτικά.

Επιπλέον, το πρόγραμμα παραδόσεων των αεροσκαφών Boeing 737 MAX 10 εξακολουθεί, σύμφωνα με την αξιολόγηση της τράπεζας, να εξελίσσεται βάσει του σχεδιασμού.

Για το τρίτο τρίμηνο, η Bank of America προβλέπει λειτουργικά κέρδη περίπου 1,87 δισ. ευρώ, κατά 4% υψηλότερα από τη μέση εκτίμηση των αναλυτών.

Τα σημεία που θα κρίνουν τις δύο μετοχές

Η κοινή συνισταμένη της ανάλυσης είναι ότι η IAG και η Ryanair διαθέτουν ισχυρές χρηματοοικονομικές βάσεις, αλλά αντιμετωπίζουν διαφορετικές προκλήσεις.

Για την IAG, το βασικό ζητούμενο είναι κατά πόσο η ανθεκτικότητα των υπερατλαντικών δρομολογίων και ο έλεγχος του κόστους θα επιτρέψουν τη διατήρηση υψηλής κερδοφορίας και πρόσθετες επιστροφές κεφαλαίου.

Για τη Ryanair, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται κυρίως στην πορεία των ναύλων κατά τη χειμερινή περίοδο και στην επίδραση που θα έχει το κόστος καυσίμων από το 2027.

Η Bank of America διατηρεί σύσταση αγοράς και για τις δύο μετοχές, εκτιμώντας ότι η τιμολογιακή ανθεκτικότητα και οι ισχυροί ισολογισμοί μπορούν να προσφέρουν προστασία απέναντι στις πιέσεις του κλάδου. Η εξέλιξη της ζήτησης, το ενεργειακό κόστος και οι αποφάσεις για τη διαχείριση της μεταφορικής δυναμικότητας θα αποτελέσουν τους βασικούς παράγοντες που θα καθορίσουν την πορεία τους το επόμενο διάστημα.