Παρότι το βασικό σενάριο της BofA προβλέπει μια πιθανή συμφωνία αποκλιμάκωσης έως το τέλος Μαΐου, η τράπεζα θεωρεί ότι οι τιμές της ενέργειας θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα για μεγάλο χρονικό διάστημα. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το Brent θα κινηθεί κοντά στα 100 δολάρια ανά βαρέλι κατά το δεύτερο και τρίτο τρίμηνο του έτους, ενώ οι τιμές φυσικού αερίου στην Ευρώπη ενδέχεται να ξεπεράσουν τα 80 ευρώ ανά μεγαβατώρα, εξαιτίας των προβλημάτων στην παραγωγή και της ανάγκης αναπλήρωσης αποθεμάτων.

Η εξέλιξη αυτή αναμένεται να επιβαρύνει περαιτέρω την ευρωπαϊκή οικονομία, με τη BofA να προβλέπει επιβράδυνση της δραστηριότητας και πτώση του δείκτη PMI της Ευρωζώνης προς τις 45 μονάδες, επίπεδο που συνδέεται συνήθως με οικονομική συρρίκνωση.

Παράλληλα, η τράπεζα βλέπει επιδείνωση των πιστωτικών συνθηκών στην Ευρωζώνη, σε ένα περιβάλλον που θυμίζει, σε ορισμένα σημεία, τις πιέσεις που είχαν εμφανιστεί το 2022. Επιπλέον, οι οικονομολόγοι της θεωρούν πιθανή μια ακόμη αύξηση επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης από την ΕΚΤ μέσα στο καλοκαίρι, κάτι που θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω τις πιέσεις στην ανάπτυξη.

Αντίθετα, οι Ηνωμένες Πολιτείες εμφανίζονται πιο ανθεκτικές τόσο σε επίπεδο οικονομικής δραστηριότητας όσο και σε επίπεδο εταιρικής κερδοφορίας, γεγονός που ενισχύει τη διαφοροποίηση στην απόδοση των αγορών.

Η BofA εκτιμά επίσης ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές εξακολουθούν να αποτιμώνται με βάση ένα αρκετά αισιόδοξο μακροοικονομικό σενάριο, παρά τα εμφανή σημάδια επιβράδυνσης. Αν τα οικονομικά στοιχεία συνεχίσουν να αποδυναμώνονται, η τράπεζα προειδοποιεί ότι οι ευρωπαϊκές αγορές ενδέχεται να βρεθούν αντιμέτωπες με πτώση έως και 15%.

Σε επίπεδο κλάδων, η BofA παραμένει επιφυλακτική απέναντι στις κυκλικές μετοχές και ιδιαίτερα στον τραπεζικό κλάδο, θεωρώντας ότι η επιβράδυνση της οικονομίας και η άνοδος των κινδύνων θα αυξήσουν τα risk premia. Αντίθετα, διατηρεί θετική στάση απέναντι σε πιο αμυντικούς τομείς, όπως τα τρόφιμα και ποτά, ενώ βλέπει βελτιωμένες προοπτικές και για τον ευρωπαϊκό κλάδο λογισμικού, ο οποίος φαίνεται να σταθεροποιείται μετά τις προηγούμενες πιέσεις που σχετίζονταν με τους φόβους γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη.