|
Ωστόσο, ο οίκος τονίζει
ότι η ευρωπαϊκή
οικονομία κινούνταν με
ικανοποιητικούς ρυθμούς
το 2025 και εμφάνιζε
τάσεις ενίσχυσης της
δυναμικής της για το
2026, υποστηριζόμενη και
από τα χαμηλά επιτόκια
της Ευρωπαϊκής Κεντρικής
Τράπεζας (ΕΚΤ).
Για τον λόγο αυτό, τα
θεμελιώδη μεγέθη
αναμένεται να επανέλθουν
στο προσκήνιο μόλις
υποχωρήσουν οι
γεωπολιτικές πιέσεις. Η
Γερμανία, σύμφωνα με την
έκθεση, θα αντιδράσει
στον στασιμοπληθωρισμό
επιταχύνοντας
διαρθρωτικές
μεταρρυθμίσεις και
συνεχίζοντας τις
δημοσιονομικές δαπάνες.
Στο πρώτο στάδιο της
μεταπολεμικής ανάκαμψης,
η Berenberg
εκτιμά ότι οι
περισσότερες χώρες της
Ευρωζώνης θα επιστρέψουν
έως το 2027 σε ρυθμούς
ανάπτυξης αντίστοιχους
με εκείνους του 2025.
Στο δεύτερο στάδιο, θα
αναπτυχθεί μια
αυτοτροφοδοτούμενη
κυκλική δυναμική, καθώς
η ισχυρότερη ανάπτυξη
και η βελτίωση της
αγοράς εργασίας συνήθως
ενισχύουν τις
επιχειρηματικές
επενδύσεις και την
ιδιωτική κατανάλωση.
Έτσι, το αργότερο έως το
2028, η Ευρωζώνη
αναμένεται να φτάσει σε
ρυθμούς ανάπτυξης
περίπου 1,5%, επίπεδο
που για τα δεδομένα της
περιοχής χαρακτηρίζεται
από τη Berenberg
ως «μίνι-μπουμ».
Η εικόνα είναι
διαφορετική στις
Ηνωμένες Πολιτείες, όπου
η ισχυρή δημοσιονομική
στήριξη και η
περιορισμένη έκθεση
στους κινδύνους του Ιράν
αναμένεται να
διατηρήσουν την ανάπτυξη
γύρω στο 2% για φέτος.
Ωστόσο, μεσοπρόθεσμα, η
κακή κατανομή κεφαλαίων
λόγω των δασμών, η
παρατεταμένη πολιτική
αβεβαιότητα γύρω από τις
πολιτικές Trump
και κυρίως η
αυστηροποίηση της
μεταναστευτικής
πολιτικής, αναμένεται να
επιβαρύνουν την
οικονομία.
«Ενώ η Ευρώπη οδεύει
προς ένα μίνι-μπουμ, η
αμερικανική ανάπτυξη
πιθανότατα θα
επιβραδύνει κοντά στον
δυνητικό ρυθμό του 1,5%
τα επόμενα χρόνια»,
αναφέρουν οι αναλυτές.
Ο κίνδυνος της ΕΚΤ
Η Berenberg
θεωρεί ότι ο
σημαντικότερος κίνδυνος
για το σενάριο αυτό
είναι ένα πιο
παρατεταμένο κλείσιμο
των Στενών του Ορμούζ.
Πέρα από αυτό, οι
προοπτικές εξαρτώνται σε
μεγάλο βαθμό από την
πολιτική της ΕΚΤ.
Ο οίκος εκτιμά ότι ο
πληθωριστικός κίνδυνος
είναι σημαντικά
ηπιότερος σε σχέση με το
2022, ωστόσο εάν η ΕΚΤ
προχωρήσει σε αύξηση
επιτοκίων ως αντίδραση
σε μια προσωρινή άνοδο
του πληθωρισμού, τότε η
Ευρωζώνη θα μπορούσε να
εισέλθει σε μια
«μίνι-ύφεση» στα τέλη
του 2026 ή στις αρχές
του 2027, την οποία
χαρακτηρίζει ως περιττή,
πριν η οικονομία
επανέλθει σε τροχιά
ανάκαμψης.
Συνεπώς, οι αναλυτές
εκφράζουν την ελπίδα ότι
η ΕΚΤ δεν θα αλλάξει
στάση στα επιτόκια, κάτι
που αποτελεί και το
βασικό τους σενάριο.
|
