|
Βλέπει περιθώριο
διόρθωσης
Στην τελευταία της
ανάλυση, η αμερικανική
επενδυτική τράπεζα
διατηρεί αρνητική στάση
για τις ευρωπαϊκές
αγορές, εκτιμώντας ότι ο
δείκτης
Stoxx
600
θα μπορούσε να
υποχωρήσει περισσότερο
από 5% έως τις αρχές του
τέταρτου τριμήνου, πριν
επιχειρήσει σταδιακή
ανάκαμψη προς το τέλος
του έτους.
Γιατί οι αγορές
παραμένουν ψύχραιμες
Σύμφωνα με την
BofA,
οι επενδυτές
εξακολουθούν να θεωρούν
ότι η σύγκρουση στη Μέση
Ανατολή θα παραμείνει
περιορισμένη, για τρεις
βασικούς λόγους:
οι στρατιωτικές
επιχειρήσεις θεωρούνται
μέχρι στιγμής πιο
περιορισμένες σε σχέση
με προηγούμενες φάσεις
της κρίσης,
εκτιμάται ότι ΗΠΑ και
Ιράν θα επιστρέψουν
τελικά σε
διαπραγματεύσεις,
η αγορά πετρελαίου έχει
αποδειχθεί πιο ανθεκτική
από ό,τι αρχικά
φοβούνταν οι επενδυτές.
Στην ανθεκτικότητα της
αγοράς ενέργειας
συνέβαλαν η μείωση των
κινεζικών εισαγωγών
αργού, τα σχετικά υψηλά
παγκόσμια αποθέματα,
αλλά και οι εναλλακτικές
διαδρομές μεταφοράς
πετρελαίου από τις χώρες
του Κόλπου.
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος
βρίσκεται στα καύσιμα
Η BofA
επισημαίνει ότι η
μεγαλύτερη απειλή δεν
αφορά τόσο την προσφορά
αργού πετρελαίου όσο τα
διυλισμένα προϊόντα.
Τα αποθέματα βενζίνης,
ντίζελ και καυσίμων
αεροσκαφών έχουν μειωθεί
αισθητά, καθώς έχουν
επηρεαστεί μονάδες
διύλισης στη Μέση
Ανατολή και τη Ρωσία,
ενώ η Κίνα έχει
περιορίσει τις εξαγωγές
διυλισμένων προϊόντων.
Ως αποτέλεσμα, ακόμη και
αν η τιμή του αργού δεν
κινηθεί σε ακραία
επίπεδα, οι τελικές
τιμές των καυσίμων θα
μπορούσαν να αυξηθούν
σημαντικά, ενισχύοντας
τις πληθωριστικές
πιέσεις στην παγκόσμια
οικονομία.
Σε περίπτωση
παρατεταμένης κρίσης, η
τράπεζα δεν αποκλείει
νέα άνοδο του
Brent
πάνω από τα 100
δολάρια ανά βαρέλι.
Οι τέσσερις κίνδυνοι που
υποτιμά η αγορά
Παρά τη βελτίωση των
οικονομικών στοιχείων
και την αποκλιμάκωση του
πληθωρισμού, η
BofA
θεωρεί ότι οι
αποτιμήσεις των μετοχών
έχουν ενσωματώσει σχεδόν
το ιδανικό σενάριο.
Οι αναλυτές της
εντοπίζουν τέσσερις
βασικούς κινδύνους που,
κατά την άποψή τους, δεν
αποτιμώνται επαρκώς:
Τεχνητή νοημοσύνη:
αυξάνονται οι αμφιβολίες
για το κατά πόσο οι
τεράστιες επενδύσεις των
τεχνολογικών κολοσσών θα
αποδώσουν τις
προσδοκώμενες αποδόσεις.
Ενέργεια:
η ισορροπία στην αγορά
πετρελαίου παραμένει
εύθραυστη και ευάλωτη σε
νέες γεωπολιτικές
αναταράξεις.
Αμερικανική οικονομία:
ορισμένοι πρόδρομοι
δείκτες δείχνουν
μεγαλύτερη επιβράδυνση
της αγοράς εργασίας από
αυτή που εμφανίζουν τα
επίσημα στοιχεία.
Πιστωτικός κίνδυνος:
μετά από μακρά περίοδο
χαμηλών αθετήσεων
πληρωμών, ενδέχεται να
ξεκινήσει νέος κύκλος
προβλημάτων, ιδιαίτερα
στην αγορά ιδιωτικού
χρέους.
Οι κλάδοι που προτιμά
Η Bank
of
America
εξακολουθεί να προκρίνει
αμυντικές επιλογές,
θεωρώντας ότι μπορούν να
προσφέρουν μεγαλύτερη
ανθεκτικότητα σε ένα
περιβάλλον αυξημένης
αβεβαιότητας.
Στις κορυφαίες επιλογές
της περιλαμβάνονται:
τρόφιμα και ποτά,
φαρμακευτικές εταιρείες,
τηλεπικοινωνίες.
Αντίθετα, διατηρεί
επιφυλακτική στάση
απέναντι:
στις τράπεζες,
στα βιομηχανικά
κεφαλαιουχικά αγαθά,
στους ημιαγωγούς,
εκτιμώντας ότι οι
αποτιμήσεις τους
εξακολουθούν να
ενσωματώνουν ιδιαίτερα
αισιόδοξες προβλέψεις
για τη συνέχεια του
επενδυτικού κύκλου γύρω
από την τεχνητή
νοημοσύνη.
Παράλληλα, για όσους
επιθυμούν να
αντισταθμίσουν τον
γεωπολιτικό κίνδυνο από
τη Μέση Ανατολή, η
τράπεζα θεωρεί ότι ο
ενεργειακός κλάδος
μπορεί να αποτελέσει μία
από τις πλέον κατάλληλες
επιλογές.
|
