Προβλέψεις για κέρδη και δείκτες

Η Citi αναμένει αύξηση περίπου 12% στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για τον πανευρωπαϊκό δείκτη STOXX 600 το 2026, αναθεωρώντας ανοδικά τις προηγούμενες εκτιμήσεις της, αλλά παραμένοντας πιο συντηρητική σε σχέση με την αγορά. Για το 2027 προβλέπει περαιτέρω άνοδο περίπου 10%.

Σε αυτό το πλαίσιο, θέτει στόχο τις 640 μονάδες για το τέλος του 2026 και τις 700 μονάδες για τα μέσα του 2027, υποθέτοντας ότι οι αποτιμήσεις θα παραμείνουν κοντά στα σημερινά επίπεδα (περίπου 14 φορές τα μελλοντικά κέρδη). Για τον FTSE 100 εκτιμά άνοδο περίπου 15% έως το 2027, με βασικό μοχλό την κερδοφορία και όχι την επέκταση αποτιμήσεων.

Οι τρεις βασικοί άξονες ανάλυσης

1. Γεωπολιτικός κίνδυνος και πληθωριστικές πιέσεις
Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει οδηγήσει σε αναθεώρηση προς τα κάτω των προβλέψεων ανάπτυξης και προς τα πάνω του πληθωρισμού στην Ευρώπη. Η Citi πλέον θεωρεί πιθανές νέες αυξήσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς οι τιμές ενέργειας παραμένουν ευμετάβλητες.
Το βασικό σενάριο (πιθανότητα 50%) προβλέπει σταδιακή επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ από το 2026 και τιμή πετρελαίου γύρω στα 90 δολάρια στο τέλος του έτους, ενώ σε αρνητικό σενάριο οι επιπτώσεις σε ανάπτυξη και πληθωρισμό θα είναι σημαντικά εντονότερες.

2. Τεχνητή νοημοσύνη και ανισομερής απόδοση αγορών
Η παγκόσμια άνοδος των τεχνολογικών μετοχών έχει οδηγήσει σε αυξημένη συγκέντρωση αποδόσεων, με την Ευρώπη να υστερεί σε σχέση με τις ΗΠΑ. Η Citi εκτιμά ότι η υιοθέτηση εφαρμογών ΑΙ μπορεί να λειτουργήσει ως μελλοντικός μοχλός ενίσχυσης της ευρωπαϊκής αγοράς, αν και σήμερα η ήπειρος παραμένει πίσω στον συγκεκριμένο τομέα.

3. Δημοσιονομική πολιτική ως σταθεροποιητικός παράγοντας
Η δημοσιονομική στήριξη πλέον λειτουργεί θετικά για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης, με αιχμή τη Γερμανία. Οι δαπάνες σε άμυνα και υποδομές, σύμφωνα με την Citi, μπορούν να προσθέσουν 2–3 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως στην αύξηση των κερδών ανά μετοχή τα επόμενα χρόνια, στηρίζοντας παράλληλα υψηλότερα επίπεδα αποτίμησης στο μέλλον.

Συμπέρασμα

Παρότι βραχυπρόθεσμα οι ευρωπαϊκές μετοχές κινούνται σε περιβάλλον αυξημένων πιέσεων και περιορισμένων καταλυτών, η Citi θεωρεί ότι το μεσοπρόθεσμο αφήγημα παραμένει θετικό. Η σταθερή κερδοφορία, η δημοσιονομική στήριξη και η πιθανή αποκλιμάκωση γεωπολιτικών κινδύνων συνθέτουν ένα πλαίσιο σταδιακής αλλά όχι άμεσης ανόδου για τις ευρωπαϊκές αγορές.