|
Ισχυρή λειτουργική
δυναμική στο πρώτο
εξάμηνο
Η Citi
αναμένει ότι η
Coca-Cola
HBC
θα εμφανίσει ένα από τα
καλύτερα εξάμηνα των
τελευταίων ετών, με
βασικούς οδηγούς:
την
ανθεκτική ζήτηση στην
Ευρώπη
τις ευνοϊκές καιρικές
συνθήκες στο δεύτερο
τρίμηνο
τη
βελτίωση του μείγματος
πωλήσεων
και την ενίσχυση των
εσόδων από πιο κερδοφόρα
προϊόντα
Συγκεκριμένα, για το
δεύτερο τρίμηνο εκτιμά:
Αύξηση όγκων πωλήσεων:
περίπου +3,9%
(έναντι 3,1% της αγοράς)
Αύξηση καθαρών εσόδων:
περίπου +6,5%
(έναντι 5,9%)
Για το σύνολο του πρώτου
εξαμήνου:
Αύξηση όγκων: περίπου
+6,5%
Αύξηση καθαρών εσόδων:
περίπου +8,8%
Αύξηση λειτουργικών
κερδών (EBIT):
περίπου +13,4%,
σημαντικά πάνω από τις
εκτιμήσεις της αγοράς
Ένα πρόσθετο στοιχείο
που ενίσχυσε τα
αποτελέσματα ήταν και οι
τέσσερις
επιπλέον ημέρες πωλήσεων
στο πρώτο τρίμηνο,
οι οποίες αύξησαν
τεχνικά την ετήσια
επίδοση.
Αναβάθμιση καθοδήγησης
για το 2026
Με βάση την ισχυρότερη
του αναμενομένου εικόνα,
η Citi
θεωρεί πολύ πιθανό η
διοίκηση της εταιρείας
να αναθεωρήσει προς τα
πάνω τους στόχους της
για το σύνολο του 2026.
Η νέα εκτίμηση για τα
λειτουργικά κέρδη (EBIT)
τοποθετείται στο εύρος:
+9% έως +11%
(από προηγούμενη
πρόβλεψη 7%–10%)
Παράλληλα αναμένονται:
αύξηση καθαρών εσόδων
6%–7%
για το σύνολο του έτους
Η αναβάθμιση αυτή,
σύμφωνα με τη
Citi,
θα στηριχθεί σε:
διατηρούμενη κατανάλωση
στην Ευρώπη
συνέχιση θετικών
καιρικών συνθηκών (ιδίως
στο τρίτο τρίμηνο)
και ομαλή ενσωμάτωση της
συμφωνίας με την
Coca-Cola
Beverages
Africa,
που αναμένεται να
ενισχύσει την κερδοφορία
στο δεύτερο εξάμηνο
Η
«σκιά» της αποτίμησης
και η έκθεση στη Ρωσία
Παρά τη βελτίωση των
θεμελιωδών μεγεθών, η
Citi
διατηρεί σύσταση
«ουδέτερη»,
καθώς θεωρεί ότι η
μετοχή δεν είναι πλέον
φθηνή.
Εκτιμώμενος δείκτης
αποτίμησης: περίπου
20 φορές τα
κέρδη
Αυτό θεωρείται υψηλό
επίπεδο για τον κλάδο
των μη αλκοολούχων ποτών
Επιπλέον, η τράπεζα
επισημαίνει ως βασικό
ρίσκο τη
σημαντική έκθεση της
εταιρείας στη ρωσική
αγορά, η οποία
παραμένει γεωπολιτικά
ευαίσθητη και δυνητικά
ασταθής παρά τη
λειτουργική προσαρμογή
των τελευταίων ετών.
Γιατί προτιμά άλλους
κλάδους η Citi
Στο πλαίσιο της
σύγκρισης κλάδων, η
Citi
εμφανίζεται πιο θετική
στον τομέα της μπύρας,
προτιμώντας:
Carlsberg
AB
InBev
Heineken
Ο βασικός λόγος είναι
ότι ο κλάδος προσφέρει,
κατά την εκτίμησή της,
καλύτερη σχέση
αποτίμησης–ανάπτυξης σε
σχέση με την Coca-Cola
HBC.
Συμπέρασμα
Η εικόνα για την
Coca-Cola
HBC
είναι σαφώς βελτιωμένη
σε λειτουργικό επίπεδο,
με ισχυρή ανάπτυξη όγκων
και εσόδων και πιθανή
αναβάθμιση στόχων για το
2026. Ωστόσο, η αγορά
φαίνεται ήδη να έχει
προεξοφλήσει μεγάλο
μέρος αυτής της
δυναμικής, κάτι που
περιορίζει την ανοδική
προοπτική της μετοχής
βραχυπρόθεσμα, σύμφωνα
με τη Citi.
|
