Από αυτά, περίπου 12 δισ. δολάρια κατευθύνθηκαν σε μοχλευμένα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs), τα οποία επιδιώκουν να ενισχύσουν τις ημερήσιες αποδόσεις των υποκείμενων δεικτών ή μετοχών.

Η εικόνα, ωστόσο, δεν ήταν ομοιόμορφη σε όλη τη διάρκεια της περιόδου. Την περασμένη Πέμπτη, η νέα αδυναμία των τεχνολογικών μετοχών συνοδεύτηκε από εκροές, ένδειξη ότι μέρος των επενδυτών άρχισε να περιορίζει την έκθεσή του αντί να αξιοποιεί την πτώση για νέες αγορές.

Η ενέργεια παραμένει ο μοναδικός κλάδος με υπερβάλλουσες τοποθετήσεις

Η εικόνα στους υπόλοιπους κλάδους είναι διαφορετική. Οι τοποθετήσεις αυξήθηκαν την προηγούμενη εβδομάδα στους περισσότερους τομείς της αγοράς, παραμένουν όμως συνολικά σε ουδέτερα ή χαμηλότερα επίπεδα από τα ιστορικά τους πρότυπα.

Ο ενεργειακός κλάδος αποτελεί την εξαίρεση, καθώς είναι ο μόνος όπου οι επενδυτικές θέσεις βρίσκονται ελαφρώς πάνω από τα ουδέτερα επίπεδα. Η εξέλιξη υποδηλώνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να διατηρούν μεγαλύτερη προτίμηση για τις ενεργειακές μετοχές σε σχέση με τους περισσότερους άλλους κλάδους.

Τα συστηματικά χαρτοφυλάκια παραμένουν υπέρ των μετοχών

Η Deutsche Bank επισημαίνει ότι οι συστηματικές στρατηγικές, οι οποίες βασίζονται σε ποσοτικά μοντέλα, τάσεις και προκαθορισμένους κανόνες συναλλαγών, μείωσαν επίσης τις τοποθετήσεις τους την προηγούμενη εβδομάδα. Παρά την υποχώρηση, εξακολουθούν να διατηρούν υπερβάλλουσα έκθεση στις μετοχές.

Η διαφοροποίηση αυτή έχει σημασία για τη βραχυπρόθεσμη πορεία των αγορών. Από τη μία πλευρά, η σημαντική μείωση των τοποθετήσεων των πιο ενεργών επενδυτών μπορεί να περιορίσει την άμεση πίεση από περαιτέρω ρευστοποιήσεις. Από την άλλη, οι συστηματικές στρατηγικές εξακολουθούν να διαθέτουν θέσεις που θα μπορούσαν να περιοριστούν εάν επιδεινωθεί η τάση ή αυξηθεί η μεταβλητότητα.

Το βασικό μήνυμα της Deutsche Bank είναι ότι η τεχνολογία έχει αποφορτιστεί σημαντικά από πλευράς επενδυτικών τοποθετήσεων, χωρίς όμως να έχει διαμορφωθεί ακόμη μια καθολική στροφή προς τις μετοχές. Οι εισροές στα τεχνολογικά funds δείχνουν ότι ορισμένοι επενδυτές αξιοποιούν τη διόρθωση για νέες τοποθετήσεις, αλλά η συνολική έκθεση στην αγορά παραμένει συγκρατημένη.