Όπως επισημαίνει η Deutsche Bank, ο Ιανουάριος χαρακτηρίστηκε από έντονη γεωπολιτική αβεβαιότητα, με τη χρονιά να ξεκινά με ισχυρούς κραδασμούς. Στις 3 Ιανουαρίου, η σύλληψη του προέδρου της Βενεζουέλας, Nicolas Maduro, από τις ΗΠΑ δημιούργησε ανησυχίες στις αγορές, δεδομένου ότι η χώρα διαθέτει τα μεγαλύτερα αποδεδειγμένα αποθέματα αργού πετρελαίου παγκοσμίως, που αντιστοιχούν περίπου στο 17% των συνολικών κοιτασμάτων. Οι επενδυτές κλήθηκαν να σταθμίσουν εάν μια ενδεχόμενη βραχυπρόθεσμη διακοπή εφοδιασμού θα μπορούσε να αντισταθμιστεί από υψηλότερη παραγωγή σε βάθος χρόνου.

Παρότι η αρχική αντίδραση των αγορών ήταν σχετικά συγκρατημένη, οι εξελίξεις που ακολούθησαν στο Ιράν είχαν σαφώς μεγαλύτερο αντίκτυπο, οδηγώντας το Brent να κλείσει τον μήνα εκ νέου πάνω από τα 70 δολάρια το βαρέλι. Παράλληλα, οι δηλώσεις του Donald Trump διατήρησαν στο προσκήνιο το σενάριο ενδεχόμενης αμερικανικής στρατιωτικής παρέμβασης.

Ένα ακόμη γεωπολιτικό μέτωπο που απασχόλησε έντονα τις αγορές ήταν εκείνο της Γροιλανδίας. Οι αναφορές του Trump σε πιθανή προσάρτηση, καθώς και οι απειλές για επιβολή δασμών σε οκτώ ευρωπαϊκές χώρες, προκάλεσαν αναταράξεις. Ωστόσο, η ανακοίνωση ενός πλαισίου συμφωνίας για τη Γροιλανδία στις 21 Ιανουαρίου λειτούργησε κατευναστικά, οδηγώντας σε ανάκαμψη των αγορών. Ο S&P 500 επέστρεψε σε ιστορικά υψηλά στις 27 Ιανουαρίου και ολοκλήρωσε τον μήνα με άνοδο 1,4%.

Στο επίκεντρο βρέθηκε και η Federal Reserve, ιδίως μετά την έναρξη ποινικής έρευνας από το αμερικανικό υπουργείο Δικαιοσύνης, γεγονός που αναζωπύρωσε τη συζήτηση γύρω από την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας. Η εξέλιξη αυτή ενίσχυσε τη ζήτηση για πολύτιμα μέταλλα, με τον χρυσό να κινείται ανοδικά καθ’ όλη τη διάρκεια του μήνα και να φτάνει σε ενδοημερήσιο υψηλό στα 5.595 δολάρια ανά ουγγιά στις 29 Ιανουαρίου. Ακολούθησε, ωστόσο, έντονη διόρθωση, με την τιμή να υποχωρεί στα 4.894 δολάρια στο τέλος του μήνα, ενώ στις 30 Ιανουαρίου καταγράφηκε ημερήσια πτώση 8,95%, η μεγαλύτερη από τον Απρίλιο του 2013.

Η άνοδος του χρυσού συνέπεσε με αποδυνάμωση του δολαρίου, τάση που ενισχύθηκε μετά τη θετική τοποθέτηση του Trump για την πτώση του αμερικανικού νομίσματος. Η αγορά σταθεροποιήθηκε όταν ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Scott Bessent, επανέλαβε την προσήλωση της κυβέρνησης στην πολιτική του «ισχυρού δολαρίου». Στις 30 Ιανουαρίου έγινε επίσης γνωστό ότι ο Trump επέλεξε τον Kevin Warsh ως επόμενο πρόεδρο της Fed.

Σε αυτό το περιβάλλον, ο δείκτης δολαρίου υποχώρησε κατά 1,4% τον Ιανουάριο, με το αμερικανικό νόμισμα να εξασθενεί έναντι όλων των νομισμάτων του G10. Το ευρώ ξεπέρασε προσωρινά τα 1,20 δολάρια — για πρώτη φορά από το 2021 — πριν κλείσει τον μήνα στα 1,185 δολάρια.

Στις διεθνείς αγορές μετοχών, ο S&P 500 κατέγραψε άνοδο 1,4%, ο ευρωπαϊκός STOXX 600 ενισχύθηκε κατά 3,2%, ο ιαπωνικός Nikkei σημείωσε κέρδη 5,9%, ενώ ο δείκτης MSCI Αναδυόμενων Αγορών (MSCI EM) εκτινάχθηκε κατά 8,9%, καταγράφοντας την καλύτερη μηνιαία επίδοσή του από τον Νοέμβριο του 2022.