Μια ιδιαίτερα κερδοφόρα ασφαλιστική δραστηριότητα

Η Eurolife FFH Ασφαλίσεων Ζωής αποτελεί το σημαντικότερο περιουσιακό στοιχείο της συναλλαγής και τα οικονομικά αποτελέσματα του 2025 εξηγούν σε μεγάλο βαθμό το ενδιαφέρον της Eurobank να αποκτήσει το σύνολο της εταιρείας.

Η ασφαλιστική ολοκλήρωσε τη χρήση με καθαρά κέρδη 164,4 εκατ. ευρώ, έναντι 101,1 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Αντίστοιχα, τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν στα 193,5 εκατ. ευρώ, από 133 εκατ. ευρώ το 2024.

Την ίδια στιγμή, η ασφαλιστική παραγωγή συνέχισε να αυξάνεται. Τα ακαθάριστα εγγεγραμμένα ασφάλιστρα ανήλθαν σε 616,5 εκατ. ευρώ, έναντι 589,6 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος.

Ιδιαίτερα ισχυρή παραμένει η θέση των επενδυτικών ασφαλιστικών προϊόντων, τα οποία αντιστοιχούν πλέον στο μεγαλύτερο μέρος της παραγωγής. Τα προϊόντα που συνδέονται με επενδύσεις έφθασαν τα 425,8 εκατ. ευρώ, αντιπροσωπεύοντας περίπου 69,1% της συνολικής παραγωγής.

Παράλληλα, η Eurolife ενίσχυσε οριακά και το αποτύπωμά της στην αγορά Ασφαλίσεων Ζωής, με το μερίδιό της να αυξάνεται στο 21,9%, από 21,6% το 2024.

Ένα ακόμη στοιχείο που αποκτά ιδιαίτερη σημασία ενόψει της μεταβίβασης στη Eurobank είναι η ισχυρή σύνδεση της εταιρείας με το τραπεζικό δίκτυο. Περίπου το 76,3% της παραγωγής προέρχεται από το δίκτυο της τράπεζας, γεγονός που καταδεικνύει τη σημασία της bancassurance για το συγκεκριμένο επιχειρηματικό μοντέλο.

Η εντυπωσιακή άνοδος των κερδών, πάντως, δεν οφείλεται αποκλειστικά στην αύξηση της ασφαλιστικής παραγωγής. Σημαντικό ρόλο έπαιξε η εξέλιξη των χρηματοοικονομικών αποτελεσμάτων. Ειδικότερα, τα καθαρά χρηματοοικονομικά έξοδα ασφάλισης μειώθηκαν κατά 57,4 εκατ. ευρώ, εξέλιξη που συνδέεται με τις μεταβολές στις καμπύλες αποδόσεων.

Στον αντίποδα, το αποτέλεσμα από τις ασφαλιστικές υπηρεσίες υποχώρησε στα 13,4 εκατ. ευρώ, από 24,9 εκατ. ευρώ το 2024.

Η κεφαλαιακή θέση της εταιρείας παρέμεινε ισχυρή. Τα ίδια κεφάλαια αυξήθηκαν στα 739 εκατ. ευρώ, έναντι 570,6 εκατ. ευρώ, ενώ το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο διαμορφώθηκε περίπου στα 3,49 δισ. ευρώ. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων ανήλθε στο 25,1%, ενώ ο δείκτης κάλυψης της κεφαλαιακής απαίτησης φερεγγυότητας διαμορφώθηκε στο 149%.

Η Γενικών Ασφαλίσεων παραμένει στη Fairfax

Διαφορετική είναι η εικόνα για τη Eurolife FFH Γενικών Ασφαλίσεων, η οποία δεν αποτελεί αντικείμενο της συμφωνίας με τη Eurobank.

Η Fairfax θα συνεχίσει να ελέγχει το 80% της εταιρείας, ενώ η Eurobank θα διατηρήσει τη συμμετοχή του 20%.

Η εταιρεία εμφάνισε αισθητή βελτίωση των οικονομικών της επιδόσεων το 2025. Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 12,6 εκατ. ευρώ, σχεδόν διπλάσια από τα 6,8 εκατ. ευρώ του 2024, ενώ τα ακαθάριστα εγγεγραμμένα ασφάλιστρα αυξήθηκαν κατά 5,1%, στα 95,2 εκατ. ευρώ.

Η σημαντικότερη κινητήρια δύναμη της παραγωγής ήταν ο κλάδος περιουσίας. Τα ασφάλιστρα αυξήθηκαν κατά 17,5%, με τον συγκεκριμένο κλάδο να αντιπροσωπεύει πλέον 49,1% της συνολικής παραγωγής.

Αντίθετα, η δραστηριότητα στον κλάδο αυτοκινήτου κινήθηκε πτωτικά, με την παραγωγή να μειώνεται κατά 9,3%.

Η βελτίωση της κερδοφορίας συνδέθηκε σε μεγάλο βαθμό και με τις επενδύσεις. Τα επενδυτικά έσοδα αυξήθηκαν στα 19 εκατ. ευρώ, από 8,5 εκατ. ευρώ το 2024. Την ίδια στιγμή, το αποτέλεσμα των ασφαλιστικών υπηρεσιών περιορίστηκε στα 1,3 εκατ. ευρώ, έναντι 5,7 εκατ. ευρώ.

Ιδιαίτερα αρνητική ήταν η επίδοση του κλάδου αυτοκινήτου, όπου καταγράφηκε ζημία από ασφαλιστικές υπηρεσίες ύψους 6,07 εκατ. ευρώ.

Ο δείκτης φερεγγυότητας παρέμεινε στο 148%, στα ίδια επίπεδα με το 2024, με επιλέξιμα ίδια κεφάλαια 91,6 εκατ. ευρώ έναντι κεφαλαιακής απαίτησης 61,9 εκατ. ευρώ.

Πώς διαμορφώθηκε η συμφωνία

Η συμφωνία μεταξύ Eurobank και Fairfax είχε ουσιαστικά τεθεί σε τροχιά από τον Οκτώβριο του 2025, όταν οι δύο πλευρές συμφώνησαν στους βασικούς όρους της συναλλαγής.

Το επόμενο σημαντικό βήμα πραγματοποιήθηκε στις 6 Μαΐου 2026, όταν υπεγράφη η οριστική σύμβαση αγοραπωλησίας. Το τίμημα για το 80% της Eurolife FFH Ασφαλίσεων Ζωής ανέρχεται σε περίπου 813 εκατ. ευρώ, ενώ μετά την ολοκλήρωση η Eurobank θα ελέγχει το 100%.

Για τη Fairfax, η πώληση δημιουργεί σημαντικό λογιστικό κέρδος. Ο καναδικός όμιλος εκτιμά ότι, όταν ολοκληρωθεί η συναλλαγή, το προ φόρων κέρδος από την πώληση θα διαμορφωθεί περίπου στα 350 εκατ. δολάρια.

Το ποσό αυτό, πάντως, δεν έχει ακόμη οριστικοποιηθεί, καθώς μπορεί να μεταβληθεί ανάλογα με την πορεία της αξίας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της ασφαλιστικής μέχρι την ημερομηνία ολοκλήρωσης του deal.

Παρά την πώληση, η Fairfax δεν απομακρύνεται ουσιαστικά από την οικονομική πορεία της Eurolife Ζωής. Ο λόγος είναι ότι παραμένει σημαντικός μέτοχος της Eurobank. Επομένως, μέσω της συμμετοχής της στην τράπεζα εξακολουθεί να έχει έμμεση έκθεση στην πορεία της ασφαλιστικής.

Ο Prem Watsa εμφανίζεται μάλιστα θετικός για την επόμενη ημέρα, εκτιμώντας ότι η Eurolife Ζωής έχει τις προϋποθέσεις να συνεχίσει την αναπτυξιακή της πορεία υπό τον πλήρη έλεγχο της Eurobank και τη διοίκηση του Φωκίωνα Καραβία.

Η νέα στρατηγική της Fairfax

Πίσω από τη συναλλαγή βρίσκεται και μια ευρύτερη στρατηγική επιλογή της Fairfax.

Ο Prem Watsa έχει καταστήσει σαφές ότι ο όμιλος επιδιώκει να επικεντρώσει το ασφαλιστικό του χαρτοφυλάκιο στις γενικές ασφαλίσεις και στις αντασφαλίσεις, περιορίζοντας την έκθεσή του στις ασφαλίσεις Ζωής.

Η παραμονή της Fairfax στη Eurolife FFH Γενικών Ασφαλίσεων αποτελεί μέρος αυτής της επιλογής. Το ίδιο ισχύει και για την επέκταση του ομίλου στην Κύπρο, μέσω της συμφωνίας για την απόκτηση του 45% της ERB Asfalistiki, με δυνατότητα απόκτησης σε μεταγενέστερο στάδιο και του υπόλοιπου 55%.

Έτσι, σταδιακά διαμορφώνεται ένας ευρύτερος ασφαλιστικός πυρήνας της Fairfax στις γενικές ασφαλίσεις σε Ελλάδα και Κύπρο.

Μπορεί μέχρι σήμερα να μην έχει ανακοινωθεί κάποια τυπική ενοποίηση των δραστηριοτήτων, ωστόσο η επιλογή των διοικητικών προσώπων και η στρατηγική κατεύθυνση δείχνουν ότι ο συντονισμός των δύο αγορών θα μπορούσε να αποτελέσει σημαντικό στοιχείο της επόμενης περιόδου.

Ο ρόλος του Αλέξανδρου Σαρρηγεωργίου

Σημαντικό ρόλο στη νέα αυτή δομή αναμένεται να διαδραματίσει ο Αλέξανδρος Σαρρηγεωργίου, ο οποίος αποτελεί ένα από τα πλέον συνδεδεμένα με τη Eurolife στελέχη της τελευταίας δεκαετίας.

Ο ίδιος βρίσκεται στο επίκεντρο της πορείας της εταιρείας από την εποχή της εισόδου της Fairfax το 2016 και ο Prem Watsa κάνει ιδιαίτερη αναφορά στη συμβολή του στην ετήσια έκθεση του ομίλου.

Η αποχώρηση της Fairfax από τη Ζωής δεν σημαίνει, επομένως, και αποχώρηση του Σαρρηγεωργίου από τον ασφαλιστικό όμιλο. Αντίθετα, η επόμενη θέση του αποκτά ευρύτερη διάσταση.

Ο Σαρρηγεωργίου αναλαμβάνει Πρόεδρος της Eurolife FFH Γενικών Ασφαλίσεων, ενώ παράλληλα θα προεδρεύει και των νέων ασφαλιστικών δραστηριοτήτων της Fairfax στην Κύπρο.

Στη θέση του διευθύνοντος συμβούλου της Eurolife FFH Γενικών Ασφαλίσεων θα βρεθεί ο Βασίλης Νικηφοράκης, μέχρι σήμερα οικονομικός διευθυντής της εταιρείας. Ο Νικηφοράκης διαθέτει μακρά παρουσία στη Eurolife, καθώς βρίσκεται στον όμιλο εδώ και 18 χρόνια.

Η επιλογή του εσωτερικού στελέχους εντάσσεται και στη φιλοσοφία της Fairfax να αξιοποιεί τη διοικητική εμπειρία και την τεχνογνωσία που έχουν αναπτυχθεί μέσα στις ίδιες τις εταιρείες του ομίλου.

Το επόμενο στοίχημα

Η Eurolife FFH Γενικών Ασφαλίσεων εισέρχεται πλέον σε μια νέα φάση, με βασικούς στόχους για το 2026 την κερδοφόρο οργανική ανάπτυξη και την επιτάχυνση του ψηφιακού μετασχηματισμού.

Η Fairfax αναμένεται να συνεχίσει τις επενδύσεις σε τεχνολογικές υποδομές, νέα εργαλεία και στρατηγικές συνεργασίες, επιχειρώντας να ενισχύσει περαιτέρω τη θέση της στις γενικές ασφαλίσεις.

Για τη Eurobank, από την άλλη πλευρά, η απόκτηση του 100% της Eurolife Ζωής αποτελεί κάτι περισσότερο από μια απλή αύξηση συμμετοχής. Της επιτρέπει να αποκτήσει πλήρη ιδιοκτησία μιας ιδιαίτερα κερδοφόρας ασφαλιστικής δραστηριότητας, με ισχυρή παραγωγή μέσω του τραπεζικού της δικτύου και υψηλή απόδοση ιδίων κεφαλαίων.

Με άλλα λόγια, το deal οδηγεί τις δύο πλευρές σε διαφορετική κατεύθυνση: η Eurobank ενισχύει και ολοκληρώνει το ασφαλιστικό της οικοσύστημα στη Ζωή, ενώ η Fairfax συγκεντρώνει το ελληνικό και κυπριακό της αποτύπωμα στις γενικές ασφαλίσεις και τις αντασφαλίσεις.