Ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις

Η Fitch δίνει ιδιαίτερη βαρύτητα στη δημοσιονομική εικόνα της χώρας, σημειώνοντας ότι η Ελλάδα κατέγραψε πλεονάσματα άνω του 1% του ΑΕΠ τόσο το 2024 όσο και το 2025, επίδοση που χαρακτηρίζεται εξαιρετικά ισχυρή σε σύγκριση με τις υπόλοιπες χώρες της ίδιας πιστοληπτικής κατηγορίας αλλά και με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης.

Ο οίκος αποδίδει τη θετική αυτή εικόνα στη βελτίωση της φορολογικής συμμόρφωσης, στα αυξημένα διαρθρωτικά έσοδα και στη συνετή διαχείριση των δημοσίων δαπανών.

Για το 2026 προβλέπει πλεόνασμα 0,8% του ΑΕΠ και για το 2027 πλεόνασμα 0,7%, παρά τη σταδιακή χαλάρωση ορισμένων μέτρων και τις παρεμβάσεις στήριξης στην ενέργεια.

Παράλληλα, υπογραμμίζει ότι η δέσμευση της ελληνικής κυβέρνησης στη δημοσιονομική πειθαρχία θεωρείται ιδιαίτερα αξιόπιστη, καθώς έχει επιβεβαιωθεί στην πράξη κατά τη μεταπανδημική περίοδο και στηρίζεται από ευρύτερη πολιτική και κοινωνική συναίνεση υπέρ συνετών δημοσιονομικών πολιτικών.

Η Fitch υπενθυμίζει επίσης ότι το καλοκαίρι του 2025 εγκρίθηκε από τη Βουλή νέος εθνικός δημοσιονομικός κανόνας, ο οποίος προβλέπει τη διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων τα επόμενα χρόνια.

Συνεχίζεται η αποκλιμάκωση του χρέους

Σύμφωνα με τη Fitch, η Ελλάδα εξακολουθεί να εμφανίζει εντυπωσιακή πρόοδο στη μείωση του δημόσιου χρέους. Ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ υποχώρησε σχεδόν κατά 20 ποσοστιαίες μονάδες την περίοδο 2024-2025, φτάνοντας στο 146% του ΑΕΠ, χάρη στην ανθεκτική ανάπτυξη και στα υψηλά δημοσιονομικά πλεονάσματα.

Παρότι το επίπεδο του χρέους παραμένει περίπου 2,5 φορές υψηλότερο από τον μέσο όρο των χωρών με αξιολόγηση BBB, ο οίκος εκτιμά ότι η καθοδική πορεία θα συνεχιστεί και τα επόμενα χρόνια, με τον δείκτη να προσεγγίζει το 120% του ΑΕΠ έως το 2030.

Η Fitch επισημαίνει επίσης ότι τα υψηλά ταμειακά διαθέσιμα της χώρας επιτρέπουν την πρόωρη αποπληρωμή δανείων και εξασφαλίζουν κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών για περίπου τρία χρόνια.

Το βασικό αδύναμο σημείο

Παρά τη συνολικά θετική εικόνα, η Fitch εντοπίζει ως βασική αδυναμία το επίμονα υψηλό έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών. Αν και το έλλειμμα περιορίστηκε το 2025, η άνοδος των τιμών ενέργειας εκτιμάται ότι θα προκαλέσει νέα επιδείνωση μέσα στο 2026.

Από το 2023 και μετά, το έλλειμμα κινείται κοντά στο 6% του ΑΕΠ κατά μέσο όρο, επίπεδο αισθητά υψηλότερο από τον μέσο όρο των χωρών με αξιολόγηση BBB.

Ο οίκος αποδίδει το φαινόμενο κυρίως στη χαμηλή αποταμίευση, αλλά και στην έντονη εισαγωγική εξάρτηση των επενδύσεων. Ωστόσο, υπογραμμίζει ότι η συμμετοχή της Ελλάδας στην Ευρωζώνη περιορίζει σημαντικά τους εξωτερικούς χρηματοδοτικούς κινδύνους.

Θετική εικόνα για τις τράπεζες

Θετικά αξιολογεί η Fitch και το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, υπενθυμίζοντας ότι το 2025 αναβάθμισε τις συστημικές τράπεζες σε επενδυτική βαθμίδα.

Ο οίκος επισημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν πλέον ισχυρότερη κεφαλαιακή επάρκεια, σταθερή χρηματοδοτική βάση μέσω καταθέσεων και σημαντικά καθαρότερους ισολογισμούς, μετά την εξυγίανση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.

Παράλληλα, εκτιμά ότι ο τραπεζικός κλάδος θα συνεχίσει να ωφελείται από την ανθεκτική ανάπτυξη της οικονομίας και τη βελτίωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας.

Τέλος, η Fitch υπογραμμίζει ότι οι χρηματοδοτικοί κίνδυνοι για την Ελλάδα παραμένουν περιορισμένοι, χάρη στο ευνοϊκό προφίλ του δημόσιου χρέους, τη μεγάλη μέση διάρκεια αποπληρωμής —που φτάνει τα 19 χρόνια— και το χαμηλό μέσο επιτόκιο εξυπηρέτησης, το οποίο διαμορφώνεται περίπου στο 1,5%, σημαντικά χαμηλότερα από τον ονομαστικό ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας.