|
Ρεκόρ αποδοτικότητας,
αλλά με «βαρύ» AI
επενδυτικό κύκλο
Σύμφωνα με την ανάλυση,
η απόδοση ιδίων
κεφαλαίων (ROE) του S&P
500 έφτασε σε νέο ρεκόρ
στο 22% το α’
τρίμηνο του 2026,
ξεπερνώντας το
προηγούμενο υψηλό του
2021.
Κύριος μοχλός ήταν η
βελτίωση των περιθωρίων
κέρδους, με τις mega-cap
τεχνολογικές εταιρείες
να παίζουν καθοριστικό
ρόλο: ο συνολικός ROE
του group φτάνει το
44%.
Οι
επτά μεγαλύτερες
τεχνολογικές εταιρείες —
NVIDIA, Apple,
Microsoft, Amazon,
Alphabet, Meta Platforms
και Broadcom — έχουν
αυξήσει τον συνολικό ROE
τους κατά περίπου 9
ποσοστιαίες μονάδες τα
τελευταία τρία χρόνια.
AI
επενδύσεις: από «engine
of growth» σε πιθανή
πίεση κερδοφορίας
Παρά την ισχυρή εικόνα,
η Goldman προειδοποιεί
ότι η μαζική ανάπτυξη
υποδομών AI μπορεί να
δημιουργήσει νέες
πιέσεις στην κερδοφορία.
Οι
αναλυτές εκτιμούν ότι το
ROE των μεγαλύτερων
τεχνολογικών εταιρειών
μπορεί να υποχωρήσει
κατά μέσο όρο 7
ποσοστιαίες μονάδες το
επόμενο έτος,
καθώς αυξάνονται οι
δαπάνες για data
centers, υπολογιστική
ισχύ και AI υποδομές.
Η
έκθεση τονίζει ότι οι
hyperscalers
μετατρέπονται ολοένα και
περισσότερο σε
επιχειρήσεις έντασης
κεφαλαίου, καθώς
επεκτείνουν την υποδομή
για να υποστηρίξουν τα
AI workloads.
Εκρηκτικές επενδύσεις
και αύξηση κόστους
Οι
αποσβέσεις (depreciation
& amortization)
αναμένεται να αυξηθούν
από 7% των εσόδων (2022)
σε περίπου 12% έως το
2027
Οι
hyperscalers αναμένεται
να δαπανήσουν περίπου
770 δισ. δολάρια
σε capex το 2026,
σχεδόν ίσο με το 100%
των λειτουργικών
ταμειακών ροών τους
Οι
εταιρείες στρέφονται όλο
και περισσότερο σε
χρηματοδότηση μέσω
χρέους και μετοχικών
αυξήσεων
Μακροπρόθεσμη εικόνα:
θετική, αλλά με
μεταβατική πίεση
Παρά τις βραχυπρόθεσμες
πιέσεις, η Goldman
διατηρεί θετική
μακροπρόθεσμη στάση για
την τεχνητή νοημοσύνη,
εκτιμώντας ότι η αύξηση
παραγωγικότητας μπορεί
τελικά να ενισχύσει
έσοδα, κέρδη ανά
εργαζόμενο και περιθώρια
κέρδους σε ευρύ φάσμα
κλάδων.
Οι
ημιαγωγοί παραμένουν από
τους μεγαλύτερους
ωφελημένους του κύκλου
AI, χάρη στην ισχυρή
διαπραγματευτική ισχύ
και τα υψηλά περιθώρια
κέρδους.
|
