|
Ισχυρές αποδόσεις χάρη
στις μεγάλες διαφορές
επιτοκίων
Σύμφωνα με τον αναλυτή
Stuart
Jenkins
της Goldman
Sachs,
οι ευκαιρίες στις
ισοτιμίες των χωρών της
G10
είναι σήμερα οι πιο
ελκυστικές από το 2000.
Η τράπεζα προτείνει ως
βασικά νομίσματα
χρηματοδότησης το
ιαπωνικό γιεν, το
ελβετικό φράγκο και το
ευρώ, καθώς εξακολουθούν
να διαθέτουν σχετικά
χαμηλά επιτόκια.
Η Goldman
εκτιμά ότι οι κεντρικές
τράπεζες των
ανεπτυγμένων οικονομιών
έχουν πλέον
σταθεροποιήσει τα
επιτόκια σε διαφορετικά
επίπεδα, δημιουργώντας
μεγάλες αποκλίσεις στις
αποδόσεις μεταξύ των
αγορών. Παράλληλα, η
μεταβλητότητα στις
συναλλαγματικές
ισοτιμίες παραμένει
κοντά στα χαμηλότερα
επίπεδα των τελευταίων
ετών.
Ο σχετικός δείκτης της
JPMorgan
Chase
καταγράφει τη
μεταβλητότητα κοντά στα
χαμηλότερα επίπεδα από
το 2020.
Αυτό το περιβάλλον έχει
οδηγήσει τις στρατηγικές
carry
trade
στις χώρες της G10
σε απόδοση περίπου 8%
από τις αρχές του έτους,
υπεραποδίδοντας έναντι
των παγκόσμιων ομολόγων,
του χρυσού και του
Bitcoin,
αν και εξακολουθούν να
υπολείπονται των
χρηματιστηριακών αγορών.
Οι κίνδυνοι παραμένουν
Παρά τις υψηλές
αποδόσεις, η στρατηγική
δεν στερείται κινδύνων.
Τα carry
trades
βασίζονται στη σχετική
σταθερότητα των
συναλλαγματικών
ισοτιμιών. Μια ξαφνική
αύξηση της
μεταβλητότητας μπορεί να
οδηγήσει σε μαζικό
κλείσιμο θέσεων,
προκαλώντας έντονες
κινήσεις στις αγορές.
Ανάλογη προειδοποίηση
διατυπώνει και η
Barclays,
η οποία επισημαίνει ότι
η σημερινή ηρεμία στις
αγορές συναλλάγματος δεν
συμβαδίζει με το υψηλό
επίπεδο γεωπολιτικής και
οικονομικής
αβεβαιότητας. Σύμφωνα με
την τράπεζα, η
μεταβλητότητα είναι
πιθανότερο να αυξηθεί το
επόμενο διάστημα παρά να
υποχωρήσει περαιτέρω.
Το γιεν παραμένει το
βασικό νόμισμα
χρηματοδότησης
Η Goldman
Sachs
θεωρεί ότι το ιαπωνικό
γιεν εξακολουθεί να
αποτελεί την κορυφαία
επιλογή για τη
χρηματοδότηση τέτοιων
στρατηγικών. Παρά το
γεγονός ότι κινείται
κοντά στα χαμηλότερα
επίπεδα των τελευταίων
τεσσάρων δεκαετιών
έναντι του δολαρίου, η
τράπεζα εκτιμά πως
μπορεί να παραμείνει
αδύναμο όσο δεν αλλάζει
το μακροοικονομικό
περιβάλλον στην Ιαπωνία.
Επιπλέον, η
Goldman
βλέπει επενδυτικές
ευκαιρίες:
στην αγορά δολαρίου
έναντι της σουηδικής
κορώνας (USD/SEK),
στην αγορά ευρώ έναντι
του ελβετικού φράγκου (EUR/CHF),
καθώς και στην αγορά
αυστραλιανού δολαρίου
έναντι του δολαρίου Νέας
Ζηλανδίας (AUD/NZD).
Η τράπεζα επισημαίνει
ότι οι στρατηγικές αυτές
προσφέρουν σήμερα
ιδιαίτερα ελκυστική
σχέση μεταξύ
αναμενόμενης απόδοσης (carry)
και κινδύνου (volatility),
αποτελώντας χρήσιμο
εργαλείο διαφοροποίησης
για χαρτοφυλάκια
πολλαπλών επενδυτικών
κατηγοριών.
|
