|
Οι
επτά βασικές αλλαγές του
νέου οικονομικού κύκλου
Η Goldman
Sachs
θεωρεί ότι η πανδημία
αποτέλεσε το σημείο
καμπής που επιτάχυνε τη
μετάβαση σε ένα νέο
οικονομικό περιβάλλον,
το οποίο χαρακτηρίζεται
από:
Διατηρήσιμα υψηλότερο
κόστος κεφαλαίου, καθώς
ο πληθωρισμός και οι
διαταραχές στις
εφοδιαστικές αλυσίδες
οδήγησαν σε σημαντική
άνοδο των πραγματικών
επιτοκίων.
Ραγδαία αύξηση του
δημόσιου χρέους διεθνώς,
γεγονός που ενισχύει τον
ανταγωνισμό για κεφάλαια
και ασκεί πιέσεις στα
μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Επιστροφή προστατευτικών
εμπορικών πολιτικών και
υψηλότερων δασμών,
περιορίζοντας τη
δυναμική της
παγκοσμιοποίησης.
Εντεινόμενη γεωπολιτική
αβεβαιότητα και
αναδιάταξη των διεθνών
συμμαχιών.
Αυξημένη έμφαση στην
ενεργειακή ασφάλεια και
στην ανθεκτικότητα των
εφοδιαστικών αλυσίδων.
Σημαντική ενίσχυση των
αμυντικών δαπανών λόγω
των γεωπολιτικών
συγκρούσεων.
Μαζικές επενδύσεις σε
υποδομές τεχνητής
νοημοσύνης, οι οποίες
δημιουργούν έναν νέο
επενδυτικό υπερκύκλο.
Η
τεχνητή νοημοσύνη ως
κινητήρια δύναμη των
επενδύσεων
Η Goldman
Sachs
εκτιμά ότι η τεχνητή
νοημοσύνη αποτελεί τον
σημαντικότερο παράγοντα
του νέου οικονομικού
περιβάλλοντος. Η ανάγκη
δημιουργίας υποδομών για
την υποστήριξη εφαρμογών
AI
οδηγεί σε πρωτοφανή
αύξηση των επενδύσεων.
Σύμφωνα με τις
προβλέψεις του οίκου, οι
κεφαλαιουχικές δαπάνες
των εταιρειών του
S&P
500 αναμένεται να
αυξηθούν κατά περίπου
38% σε ετήσια βάση το
2026, ενώ οι επαναγορές
ιδίων μετοχών θα
κινηθούν μόλις κατά 1%.
Η εξέλιξη αυτή
σηματοδοτεί μια σαφή
μεταστροφή από την
περίοδο μετά την
παγκόσμια
χρηματοπιστωτική κρίση,
όταν οι επιχειρήσεις
προτιμούσαν να
επιστρέφουν κεφάλαια
στους μετόχους μέσω
buybacks
αντί να επενδύουν σε
παραγωγικές υποδομές.
Οι
τεχνολογικοί κολοσσοί
αυξάνουν κατακόρυφα τις
επενδύσεις
Οι μεγαλύτεροι πάροχοι
ψηφιακών υποδομών
παγκοσμίως εντείνουν τις
επενδύσεις τους
προκειμένου να καλύψουν
τις ανάγκες της τεχνητής
νοημοσύνης.
Οι συνδυασμένες
κεφαλαιουχικές δαπάνες
των Amazon,
Meta,
Google,
Microsoft
και Oracle
εκτιμάται ότι θα φθάσουν
τα 75,5 δισ. δολάρια το
2026, παρουσιάζοντας
αύξηση περίπου 80% σε
σχέση με το προηγούμενο
έτος. Για το 2027, οι
σχετικές προβλέψεις
ανεβάζουν το ποσό στα 92
δισ. δολάρια.
Ωστόσο, η αυξανόμενη
επενδυτική ένταση
δημιουργεί και νέες
προκλήσεις. Οι μεγάλες
δαπάνες για data
centers
και υποδομές AI
απορροφούν σημαντικό
μέρος των ταμειακών ροών
των τεχνολογικών ομίλων,
προκαλώντας ερωτήματα
σχετικά με τη δυνατότητα
διατήρησης των υψηλών
περιθωρίων κέρδους που
χαρακτήρισαν την
προηγούμενη δεκαετία.
Από
το λογισμικό στις
φυσικές υποδομές
Ένα από τα σημαντικότερα
συμπεράσματα της έκθεσης
είναι ότι η ανάπτυξη της
τεχνητής νοημοσύνης δεν
εξαρτάται πλέον μόνο από
το λογισμικό, αλλά και
από τον φυσικό κόσμο.
Η λειτουργία προηγμένων
συστημάτων AI
απαιτεί:
μεγάλα κέντρα δεδομένων,
ενεργειακές υποδομές,
εξοπλισμό πληροφορικής,
βιομηχανικές
εγκαταστάσεις,
δίκτυα μεταφοράς και
αποθήκευσης ενέργειας.
Ως αποτέλεσμα, σημαντικά
κεφάλαια διοχετεύονται
σε παραδοσιακούς κλάδους
όπως οι κατασκευές, η
βιομηχανία, τα βασικά
υλικά, η ενέργεια και οι
επιχειρήσεις κοινής
ωφέλειας.
Η Goldman
Sachs
εκτιμά ότι η επενδυτική
αξία μετατοπίζεται
σταδιακά από τον καθαρά
ψηφιακό κόσμο προς τις
επιχειρήσεις που
διαθέτουν ή
κατασκευάζουν τις
φυσικές υποδομές που
απαιτούνται για τη
λειτουργία της νέας
οικονομίας.
Η
γεωπολιτική ενισχύει τη
«νέα παλαιά οικονομία»
Παράλληλα με την τεχνητή
νοημοσύνη, η γεωπολιτική
αστάθεια ενισχύει τη
ζήτηση για αμυντικό
εξοπλισμό και
στρατηγικές υποδομές.
Η αύξηση των αμυντικών
δαπανών σε χώρες όπως η
Γερμανία και η Ιαπωνία
οδηγεί σε αναβάθμιση των
προοπτικών των αμυντικών
βιομηχανιών, οι οποίες
αποτελούν έναν από τους
βασικούς ωφελημένους του
νέου κύκλου.
Οι
νέες επενδυτικές
προτεραιότητες
Η Goldman
Sachs
προσαρμόζει τη
στρατηγική της δίνοντας
μεγαλύτερη βαρύτητα σε
επιχειρήσεις που
επωφελούνται άμεσα από
την αύξηση των
κεφαλαιουχικών δαπανών.
Το προτεινόμενο
επενδυτικό χαρτοφυλάκιο
περιλαμβάνει κυρίως:
βιομηχανικές εταιρείες,
παραγωγούς πρώτων υλών
και εμπορευμάτων,
επιλεγμένες τεχνολογικές
επιχειρήσεις,
εταιρείες κοινής
ωφέλειας,
ενεργειακές
επιχειρήσεις,
κατασκευαστικούς
ομίλους,
τηλεπικοινωνιακές
εταιρείες και
real
estate.
Παράλληλα, ξεχωρίζει
τέσσερις βασικούς
επενδυτικούς άξονες:
Τεχνητή Νοημοσύνη (AI)
Αμυντικές δαπάνες
Ενέργεια και
ηλεκτροδότηση
Μετοχές συνδεδεμένες με
βαριά περιουσιακά
στοιχεία (HALO)
Το
νέο μήνυμα προς τους
επενδυτές
Η κεντρική θέση της
Goldman
Sachs
είναι ότι το περιβάλλον
των εύκολων αποδόσεων
που δημιουργούσαν τα
χαμηλά επιτόκια και η
συνεχής διεύρυνση των
αποτιμήσεων ανήκει πλέον
στο παρελθόν.
Στον νέο οικονομικό
κύκλο, οι αποδόσεις δεν
θα προκύπτουν κυρίως από
την αύξηση των
πολλαπλασιαστών
αποτίμησης, αλλά από την
πραγματική αύξηση των
εταιρικών κερδών και τη
συμμετοχή σε τομείς που
επωφελούνται από το
επενδυτικό κύμα σε
υποδομές, ενέργεια,
άμυνα και τεχνητή
νοημοσύνη.
Κατά τον αμερικανικό
επενδυτικό οίκο, οι
επενδυτές καλούνται
πλέον να στραφούν από τη
λογική της παθητικής
έκθεσης στους μεγάλους
χρηματιστηριακούς
δείκτες προς μια πιο
επιλεκτική προσέγγιση,
εστιάζοντας στους
κλάδους που τροφοδοτούν
και υποστηρίζουν τη νέα
εποχή των μεγάλων
επενδύσεων.
|
