Παρότι επισημαίνει ότι οι αποτιμήσεις έχουν γίνει πιο απαιτητικές και ότι δεν αποκλείονται βραχυπρόθεσμες διορθώσεις, θεωρεί πως κάθε υποχώρηση μπορεί να αποτελέσει επενδυτική ευκαιρία, όσο διατηρείται η ισχυρή επενδυτική δυναμική γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη. Εκτός Ηνωμένων Πολιτειών, προκρίνει τις αναδυόμενες αγορές που συμμετέχουν ενεργά στην εφοδιαστική αλυσίδα της AI, όπως η Ταϊβάν, η Νότια Κορέα και ο τεχνολογικός τομέας της Κίνας.

Τα βασικά σενάρια για το υπόλοιπο του έτους

Η JPMorgan διαμορφώνει τρεις πιθανές εκδοχές για την εξέλιξη των αγορών έως το τέλος του 2026.

Το βασικό της σενάριο προβλέπει ότι η οικονομική δραστηριότητα θα συνεχίσει να αναπτύσσεται, ο πληθωρισμός θα παραμείνει σε σχετικά υψηλά επίπεδα και οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη θα διευρυνθούν, δημιουργώντας ευνοϊκές προϋποθέσεις για τις μετοχές.

Στο δυσμενές σενάριο, μια νέα άνοδος στις τιμές του πετρελαίου, ενδεχόμενη αναζωπύρωση της έντασης στη Μέση Ανατολή και μια πιο περιοριστική νομισματική πολιτική θα μπορούσαν να επιβραδύνουν σημαντικά την οικονομία, οδηγώντας ακόμη και σε ύφεση και έντονη διόρθωση των χρηματιστηρίων.

Αντίθετα, το πιο θετικό σενάριο στηρίζεται στην αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών κινδύνων, στη βελτίωση της παραγωγικότητας μέσω της τεχνητής νοημοσύνης και στην υποχώρηση των πληθωριστικών πιέσεων. Ένα τέτοιο περιβάλλον θα επέτρεπε στις κεντρικές τράπεζες να ακολουθήσουν πιο υποστηρικτική πολιτική, ενισχύοντας περαιτέρω τις διεθνείς αγορές.

Εκτιμήσεις για ομόλογα, δολάριο και πρώτες ύλες

Στην αγορά κρατικών ομολόγων, ο επενδυτικός οίκος προβλέπει ότι οι αποδόσεις των αμερικανικών τίτλων θα διατηρηθούν σε σχετικά υψηλά επίπεδα, με το 10ετές ομόλογο να ολοκληρώνει τη χρονιά κοντά στο 4,70%.

Παράλληλα, εξακολουθεί να διατηρεί θετική άποψη για το αμερικανικό δολάριο, θεωρώντας ότι η ανθεκτικότητα της οικονομίας των ΗΠΑ και η ηγετική θέση της χώρας στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης συνεχίζουν να στηρίζουν την αξία του.

Στις αγορές εμπορευμάτων, η JPMorgan αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψή της για το πετρέλαιο Brent, εκτιμώντας ότι θα διαμορφωθεί στα 78 δολάρια ανά βαρέλι στο τέλος του 2026, καθώς η αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων μειώνει τους κινδύνους για την προσφορά.

Για τον χρυσό, ο μακροπρόθεσμος στόχος παραμένει στις 6.000 δολάρια ανά ουγγιά, αν και η διατήρηση αυστηρής νομισματικής πολιτικής περιορίζει, προς το παρόν, τις δυνατότητες σημαντικής ανόδου.

Ανθεκτική ανάπτυξη με επίμονες πληθωριστικές πιέσεις

Η JPMorgan εξακολουθεί να προβλέπει ότι η παγκόσμια οικονομία θα διατηρήσει θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης. Η βελτίωση του επιχειρηματικού κλίματος μετά την αποκλιμάκωση των φόβων για έναν γενικευμένο εμπορικό πόλεμο και η ανθεκτικότητα της κατανάλωσης αναμένεται να συνεχίσουν να στηρίζουν την οικονομική δραστηριότητα.

Ωστόσο, ο πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα παραμείνει κοντά στο 3%, καθώς το αυξημένο ενεργειακό κόστος, οι περιορισμοί στην παραγωγική δυναμικότητα του τεχνολογικού κλάδου και η ισχυρή ζήτηση εξακολουθούν να δημιουργούν ανοδικές πιέσεις στις τιμές. Για τον λόγο αυτό, η τράπεζα θεωρεί ότι οι κεντρικές τράπεζες θα συνεχίσουν να κινούνται με ιδιαίτερη προσοχή, διατηρώντας συνολικά μια σχετικά αυστηρή νομισματική στάση.

Η Fed παραμένει επιφυλακτική

Για την αμερικανική οικονομία, η JPMorgan εξακολουθεί να προβλέπει ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα δεν θα προχωρήσει σε μεταβολή των επιτοκίων μέσα στο 2026.

Η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί μετά το ισχυρό δεύτερο τρίμηνο, με τον ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ να διαμορφώνεται μεταξύ 1,5% και 1,75% στο δεύτερο εξάμηνο. Παράλληλα, ο βασικός πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα παραμείνει υψηλότερος από το 2,5% ακόμη και το 2027.

Η αγορά εργασίας προβλέπεται να συνεχίσει να εμφανίζει ανθεκτικότητα, με την ανεργία να κινείται γύρω στο 4,1% έως το τέλος του 2026 και να υποχωρεί ελαφρά στο 4% το 2027.

Τέλος, η JPMorgan υπογραμμίζει ότι οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη εξακολουθούν να εξελίσσονται με ισχυρούς ρυθμούς. Ωστόσο, σημειώνει ότι η συμβολή τους στην οικονομική ανάπτυξη δεν αποτυπώνεται ακόμη πλήρως στο ΑΕΠ, καθώς η παραγωγή εξαρτάται σε σημαντικό βαθμό από εισαγόμενο τεχνολογικό εξοπλισμό.