Σύμφωνα με τους αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας, οι ευρωπαϊκές μετοχές προσφέρουν πλέον έναν ελκυστικό συνδυασμό:

χαμηλότερων αποτιμήσεων σε σχέση με τις αμερικανικές αγορές,

βελτιούμενης κερδοφορίας,

υψηλότερων αποδόσεων προς τους μετόχους,

αυξανόμενων πιθανοτήτων για εξαγορές και συγχωνεύσεις.

Η JPMorgan υποστηρίζει ότι οι πληθωριστικές προσδοκίες δεν αναμένεται να αποσταθεροποιηθούν, γεγονός που περιορίζει την ανάγκη για επιθετικότερες αυξήσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Αυτό δημιουργεί ένα πιο ευνοϊκό περιβάλλον για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις και τις αποτιμήσεις των μετοχών.

Ευρώπη έναντι ΗΠΑ: Η ψαλίδα μειώνεται

Η JPMorgan επισημαίνει ότι η Ευρώπη έχει ήδη αρχίσει να ανακάμπτει έναντι της Wall Street.

Όπως αναφέρει:

«Eurozone PMI, πιστωτική ανάπτυξη και αναθεωρήσεις κερδών κινούνται ανοδικά, ενώ ο CESI βρίσκεται σε υψηλό δύο ετών».

Οι ευρωπαϊκές μετοχές ξεπέρασαν πέρυσι τις αμερικανικές κατά περίπου 7 ποσοστιαίες μονάδες σε όρους συνολικής απόδοσης και η τάση συνεχίζεται.

Η τράπεζα θεωρεί ότι η πρόσφατη διόρθωση στις μετοχές υψηλής δυναμικής (momentum unwind) έχει προχωρήσει σημαντικά και συστήνει συνέχιση της στρατηγικής διαφοροποίησης προς περισσότερους κλάδους.

Το μήνυμα της JPMorgan είναι ότι η τεχνητή νοημοσύνη δεν θα αποτελεί τη μοναδική επενδυτική ιστορία της αγοράς.

Η Ευρώπη προσφέρει μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου λόγω αποτιμήσεων

Ένα από τα βασικά επιχειρήματα της JPMorgan αφορά τις αποτιμήσεις.

Οι ευρωπαϊκές εταιρείες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με σημαντικό discount έναντι των αμερικανικών ομίλων, παρά το γεγονός ότι πολλές διαθέτουν ισχυρές ταμειακές ροές και περιθώρια βελτίωσης.

Οι αναλυτές θεωρούν ότι πολλές ευρωπαϊκές εταιρείες παρουσιάζουν:

χαμηλές αποτιμήσεις,

ισχυρούς ισολογισμούς,

περιθώρια βελτίωσης στη διαχείριση κεφαλαίων,

δυνατότητα αύξησης μερισμάτων και επαναγορών ιδίων μετοχών.

Ιδιαίτερα σε χώρες όπως:

Ηνωμένο Βασίλειο,

Γαλλία,

Γερμανία,

υπάρχει υψηλό ποσοστό εταιρειών που διαπραγματεύονται κάτω από τη λογιστική τους αξία (book value).

Αυτό δημιουργεί ένα μεγάλο πεδίο για στρατηγικές εξαγορών και αναδιαρθρώσεων.

Νέα εποχή για εξαγορές και ακτιβιστές επενδυτές

Η JPMorgan αναμένει σημαντική αύξηση της δραστηριότητας ακτιβιστών επενδυτών στην Ευρώπη.

Οι ακτιβιστές επενδυτές στοχεύουν εταιρείες όπου μπορούν να πιέσουν τη διοίκηση για:

καλύτερη κατανομή κεφαλαίων,

πώληση μη βασικών δραστηριοτήτων,

αύξηση μερισμάτων,

επαναγορές μετοχών,

λειτουργικές βελτιώσεις.

Οι κλάδοι που αποτελούν τους συχνότερους στόχους είναι:

Οι μεγαλύτερες αγορές-στόχοι είναι:

Ηνωμένο Βασίλειο,

Γερμανία,

Γαλλία.

Η JPMorgan εκτιμά ότι η αναθεώρηση του ευρωπαϊκού πλαισίου SRD III μπορεί να αποτελέσει καταλύτη για την επιτάχυνση αυτής της τάσης.

Από τη στρατηγική ανάπτυξης στην επιστροφή κεφαλαίου

Σύμφωνα με την JPMorgan, οι ακτιβιστές επενδυτές αλλάζουν πλέον προτεραιότητες.

Ενώ παλαιότερα το βασικό αίτημα ήταν η αλλαγή επιχειρηματικής στρατηγικής, σήμερα το επίκεντρο μετατοπίζεται στην κατανομή κεφαλαίων.

Αυτό σημαίνει μεγαλύτερη πίεση στις διοικήσεις για:

αυξημένες επαναγορές ιδίων μετοχών,

υψηλότερα μερίσματα,

αποτελεσματικότερη χρήση του ισολογισμού.

Η εξέλιξη αυτή μπορεί να λειτουργήσει θετικά για τις ευρωπαϊκές μετοχές, καθώς πολλές εταιρείες διαθέτουν σημαντική πλεονάζουσα ρευστότητα.

Το μεγάλο στοίχημα: rotation πέρα από την τεχνητή νοημοσύνη

Η JPMorgan θεωρεί ότι η αγορά βρίσκεται σε φάση διεύρυνσης.

Η κυριαρχία των μεγάλων αμερικανικών τεχνολογικών εταιρειών και της AI θεματολογίας πιθανότατα θα μειωθεί, καθώς οι επενδυτές αναζητούν νέες πηγές απόδοσης.

Η τράπεζα προτείνει στροφή προς:

ευρωπαϊκές βιομηχανίες,

εταιρείες με ισχυρές ταμειακές ροές,

μετοχές με δυνατότητα αυξημένων επιστροφών κεφαλαίου,

κλάδους που μπορούν να επωφεληθούν από τον κύκλο M&A.

Το συμπέρασμα της JPMorgan είναι ότι η Ευρώπη δεν αποτελεί πλέον απλώς μια φθηνή εναλλακτική λύση έναντι των ΗΠΑ.

Αποτελεί μια αγορά με βελτιούμενα θεμελιώδη μεγέθη, αυξανόμενη εταιρική δραστηριότητα και σημαντικά περιθώρια επαναξιολόγησης των αποτιμήσεων.