Το ενδιαφέρον, ωστόσο, μετατοπίζεται πλέον από το ύψος των επενδύσεων στην απόδοσή τους.

Η M Technologies, η οποία εμφάνισε EBITDA περίπου 12-15 εκατ. ευρώ το 2025, στοχεύει σε περίπου 30 εκατ. ευρώ το 2026. Ακόμη πιο φιλόδοξος είναι ο στόχος που περιλαμβάνεται στο πρώτο προσχέδιο του προϋπολογισμού για το 2027, καθώς προβλέπει EBITDA περίπου 85 εκατ. ευρώ.

Σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η Metlen έχει θέσει τον πήχη στα 150 εκατ. ευρώ EBITDA. Εφόσον επιτευχθεί, το ποσό αυτό θα μετατρέψει τον αμυντικό τομέα από μια αναπτυσσόμενη δραστηριότητα σε έναν ουσιαστικό πυλώνα του ομίλου.

Από τα Leopard και τους Patriot στις φρεγάτες και τα υποβρύχια

Η ενίσχυση της παραγωγικής βάσης στον Βόλο συνοδεύεται από τη διεύρυνση του διεθνούς πελατολογίου και των στρατηγικών συνεργασιών της M Technologies.

Η εταιρεία έχει αναπτύξει σχέσεις με σημαντικούς διεθνείς ομίλους του κλάδου, μεταξύ των οποίων οι KNDS, Iveco Defence Vehicles, Naval Group, TKMS και Raytheon.

Η παραγωγική δραστηριότητα καλύπτει ήδη εξαρτήματα για άρματα μάχης Leopard, συστήματα Patriot και τις ελληνικές φρεγάτες FDI Belharra. Παράλληλα, η συνεργασία με τη Naval Group δημιουργεί δυνατότητες για περαιτέρω διείσδυση σε ναυτικά προγράμματα και, δυνητικά, σε προγράμματα που αφορούν υποβρύχια.

Κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, η M Technologies επέκτεινε ακόμη περισσότερο το χαρτοφυλάκιό της σε χερσαία και ναυτικά αμυντικά συστήματα, με ιδιαίτερη έμφαση και στις τεχνολογίες αεράμυνας.

Η αύξηση των παραγωγικών ρυθμών και των παραδόσεων συνοδεύεται από ενίσχυση του ανθρώπινου δυναμικού και βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας, στοιχεία που θα είναι κρίσιμα για την επίτευξη των υψηλότερων στόχων κερδοφορίας των επόμενων ετών.

Παράλληλα, σημαντικό πλεονέκτημα αποτελεί ο εξαγωγικός προσανατολισμός της δραστηριότητας, καθώς μεγάλο μέρος της παραγωγής του αμυντικού hub δεν προορίζεται αποκλειστικά για την ελληνική αγορά, αλλά εντάσσεται στις διεθνείς αλυσίδες παραγωγής μεγάλων ευρωπαϊκών και αμερικανικών αμυντικών ομίλων.

Αυτό σημαίνει ότι η M Technologies δεν εξαρτάται αποκλειστικά από τον χρόνο υλοποίησης των ελληνικών εξοπλιστικών προγραμμάτων.

Το νέο στοίχημα στην Κύπρο

Η στρατηγική επέκτασης δεν περιορίζεται στον Βόλο.

Πρόσφατα η M Technologies υπέγραψε αποκλειστική συμφωνία με την κυπριακή HOUTRIS για τη δημιουργία κοινής εταιρείας στην Κύπρο και την ανάπτυξη νέων παραγωγικών δυνατοτήτων στον τομέα των αμυντικών συστημάτων.

Το νέο σχήμα θα εξετάσει, μεταξύ άλλων, την παραγωγή στρατιωτικών οχημάτων στο πλαίσιο του ευρωπαϊκού προγράμματος SAFE, αλλά και δραστηριότητες που αφορούν την παραγωγή, την ολοκλήρωση, την υποστήριξη και τη συντήρηση αμυντικού εξοπλισμού.

Για τη Metlen, η κίνηση αυτή έχει μεγαλύτερη σημασία από μια απλή γεωγραφική επέκταση. Δημιουργεί τη δυνατότητα να αποκτήσει βιομηχανική παρουσία στην Κύπρο και να αξιοποιήσει τη χώρα ως βάση για ευρύτερη δραστηριοποίηση στην περιοχή.

Η ευρωπαϊκή άμυνα δημιουργεί μια μεγάλη ευκαιρία

Η ανάπτυξη της M Technologies πραγματοποιείται σε μια συγκυρία κατά την οποία η Ευρώπη αυξάνει σημαντικά τις αμυντικές δαπάνες και αναζητά τρόπους να περιορίσει την εξάρτησή της από προμηθευτές εκτός Ευρώπης.

Για τη Metlen, το ζητούμενο πλέον δεν είναι απλώς να συμμετέχει στην αλυσίδα παραγωγής αλλά να αυξήσει σταδιακά το ποσοστό της προστιθέμενης αξίας που παραμένει στην Ελλάδα.

Σε αυτή την κατεύθυνση κινείται και η πρόταση του Ευάγγελου Μυτιληναίου για υποχρεωτική συμμετοχή της εγχώριας βιομηχανίας σε ποσοστό τουλάχιστον 25% στα ελληνικά εξοπλιστικά προγράμματα. Παράλληλα, έχει προτείνει να επιβραβεύονται κατά την αξιολόγηση οι προσφορές που ξεπερνούν το συγκεκριμένο ποσοστό.

Η συζήτηση αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία ενόψει των νέων μεγάλων εξοπλιστικών προγραμμάτων.

Ένα από αυτά είναι η «Ασπίδα του Αχιλλέα», συνολικού ύψους περίπου 3 δισ. ευρώ, που αφορά τη δημιουργία πολυεπίπεδου συστήματος αντιπυραυλικής, αντιβαλλιστικής και αντι-drone προστασίας. Σύμφωνα με τις διαθέσιμες πληροφορίες, η M Technologies αναμένεται να διεκδικήσει συμμετοχή στο πρόγραμμα.

Από τα εργοστάσια στα 150 εκατ. EBITDA

Το μεγάλο στοίχημα για τη Metlen βρίσκεται πλέον στη μετάβαση από την επενδυτική φάση στη φάση της εμπορικής αξιοποίησης των υποδομών.

Η δημιουργία των μονάδων στον Βόλο αποτελεί το πρώτο βήμα. Το κρίσιμο επόμενο στάδιο είναι η εξασφάλιση επαρκούς όγκου παραγγελιών, η αύξηση της παραγωγής, η ενσωμάτωση της M Technologies σε περισσότερα διεθνή προγράμματα και, τελικά, η μετατροπή της παραγωγικής δυναμικότητας σε επαναλαμβανόμενα έσοδα και κέρδη.

Αν ο στόχος των 30 εκατ. ευρώ EBITDA για το 2026 αποτελεί την επόμενη δοκιμή, το άλμα στα 85 εκατ. ευρώ το 2027 θα είναι το πραγματικό τεστ για το επιχειρηματικό μοντέλο. Και σε βάθος χρόνου, τα 150 εκατ. ευρώ EBITDA είναι ο στόχος που μπορεί να αλλάξει ουσιαστικά το μέγεθος και τη σημασία του αμυντικού τομέα μέσα στη Metlen.

Η συγκυρία είναι αναμφίβολα ευνοϊκή: αυξημένες ευρωπαϊκές αμυντικές δαπάνες, μεγάλα εξοπλιστικά προγράμματα, ανάγκη ενίσχυσης της ευρωπαϊκής παραγωγής και αυξανόμενη ζήτηση για συστήματα αεράμυνας, drones και αντι-drone τεχνολογίες.

Η πρόκληση είναι πλέον η εκτέλεση.

Η Metlen καλείται να αποδείξει ότι οι επενδύσεις στον Βόλο μπορούν να μετατραπούν σε μια διεθνώς ανταγωνιστική αμυντική πλατφόρμα, με σταθερές παραγγελίες, υψηλότερη προστιθέμενη αξία και σημαντική κερδοφορία. Εάν το σχέδιο υλοποιηθεί, η M Technologies δεν θα αποτελεί απλώς έναν νέο αναπτυσσόμενο κλάδο της Metlen, αλλά έναν από τους βασικούς μοχλούς της επόμενης φάσης ανάπτυξης του ομίλου.