Παράλληλα, η τράπεζα επισημαίνει ότι η καθυστέρηση στην υλοποίηση των αποεπενδύσεων ενδέχεται να αφορά κυρίως ζήτημα χρονισμού. Η εταιρεία έχει ήδη ανακοινώσει την πώληση του χαρτοφυλακίου φωτοβολταϊκών στο Ηνωμένο Βασίλειο εντός του 2026, ενώ έχει αφήσει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω συναλλαγών asset rotation στο προσεχές διάστημα.

Αν και η Citi εκτιμά ότι η χαμηλότερη καθοδήγηση για το 2025 είναι πιθανό να οδηγήσει σε καθοδικές αναθεωρήσεις των προβλέψεων κερδοφορίας για το 2026, τονίζει ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές της Metlen παραμένουν θετικές και σε τροχιά ανάκαμψης. Καθοριστικοί παράγοντες για τη βελτίωση των αποτελεσμάτων θεωρούνται η ενίσχυση των τιμών αλουμινίου, τα υψηλότερα spark spreads και η αύξηση των όγκων ηλεκτροπαραγωγής.

Ιδιαίτερο βάρος στα αποτελέσματα συνεχίζει να ασκεί ο τομέας Power EPC. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Citi, οι πρόσθετες απομειώσεις στον συγκεκριμένο κλάδο διαμορφώνονται μεταξύ 200 και 250 εκατ. ευρώ, ανεβάζοντας το συνολικό ύψος των απομειώσεων για το σύνολο του 2025 στα 350-400 εκατ. ευρώ. Μετά από ενδελεχή επανεξέταση των έργων που βρίσκονται σε εξέλιξη, η εταιρεία προχώρησε σε απομειώσεις για τις ήδη διαπιστωμένες υπερβάσεις κόστους, ενσωματώνοντας ταυτόχρονα συντηρητικές προβλέψεις για ενδεχόμενες πρόσθετες έκτακτες επιβαρύνσεις. Στο πλαίσιο αυτό, ανακοινώθηκε και η συγχώνευση του τομέα EPC με τον κλάδο ενεργειακής μετάβασης.

Σε ό,τι αφορά το asset rotation, η Metlen πλέον καθοδηγεί ότι οι αποεπενδύσεις σε έργα σε Ηνωμένο Βασίλειο, Ισπανία και Αυστραλία θα ολοκληρωθούν εντός του 2026, αναγνωρίζοντας τις καθυστερήσεις που έχουν σημειωθεί. Η πώληση των βρετανικών φωτοβολταϊκών έργων έχει ήδη ανακοινωθεί, ενώ η Citi εκτιμά ότι το προσαρμοσμένο καθαρό χρέος της εταιρείας θα παραμείνει σε γενικές γραμμές σταθερό ενόψει των αποτελεσμάτων για το σύνολο του 2025.

Παρά τις βραχυπρόθεσμες πιέσεις, η μεσοπρόθεσμη καθοδήγηση της Metlen παραμένει αμετάβλητη, με στόχο EBITDA ύψους 1,9 έως 2,1 δισ. ευρώ. Βασικοί μοχλοί για την επίτευξη αυτού του στόχου είναι η επέκταση στη δραστηριότητα του γαλλίου, η περαιτέρω ανάπτυξη των βασικών μετάλλων, η ενίσχυση του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ και η αυξανόμενη έκθεση στον αμυντικό τομέα.

Τέλος, η Citi σημειώνει ότι, σύμφωνα με πρόσφατη ανακοίνωση της εταιρείας, εξετάζεται πιθανή συναλλαγή εξαγοράς ή συγχώνευσης στη Δυτική Ευρώπη, με τη διαδικασία να αναμένεται να οδηγηθεί σε τελική απόφαση στο άμεσο χρονικό διάστημα, προσθέτοντας έναν ακόμη δυνητικό καταλύτη για τη μετοχή.