Εάν ισχύσει αναδρομικά, η ετήσια εξυπηρέτηση των δανείων θα μειωθεί αισθητά και η πραγματική χρέωση τόκων θα γίνει ελάχιστη. Αυτό θα στηρίξει τους ευάλωτους δανειολήπτες, αλλά θα μειώσει τις αναμενόμενες ταμειακές ροές για τράπεζες, funds και διαχειριστές NPE, με εκτιμώμενη απώλεια έως 1 δισ. ευρώ. Περίπου 250.000 δανειολήπτες έχουν ιστορικά ενταχθεί στον νόμο, με συνολικά ανοίγματα 12,5 δισ. ευρώ, αν και σήμερα μόνο ένα μέρος αυτών θα επηρεαστεί.

Η Moody’s εντοπίζει τρεις βασικές επιπτώσεις για τις συστημικές τράπεζες (Eurobank, Τράπεζα Πειραιώς, Εθνική Τράπεζα, Alpha Bank):

Μείωση ανακτήσεων στις τιτλοποιήσεις “Ηρακλής”: Οι χαμηλότερες ταμειακές ροές από αναδιαρθρωμένα στεγαστικά δάνεια θα μπορούσαν να επηρεάσουν την απόδοση των senior τίτλων και να αυξήσουν την πιθανότητα ενεργοποίησης των κρατικών εγγυήσεων. Ωστόσο, η ύπαρξη buffers πιστωτικής ενίσχυσης μετριάζει τους κινδύνους.

Υπονόμευση της κουλτούρας πληρωμών: Πολλά δάνεια του νόμου Κατσέλη θα καταστούν ουσιαστικά άτοκα, με αποτέλεσμα δανειολήπτες να απαιτούν παρόμοια μεταχείριση σε υφιστάμενες ή μελλοντικές ρυθμίσεις. Η τάση αυτή μπορεί να διαβρώσει την πειθαρχία αποπληρωμής και να αυξήσει τα νομικά έξοδα.

Ηθικός κίνδυνος για νέους δανειολήπτες: Η απόφαση μπορεί να ωθήσει τις τράπεζες σε πιο αυστηρά κριτήρια αξιολόγησης και υψηλότερα επιτόκια, περιορίζοντας την πρόσβαση σε στεγαστικά δάνεια, ιδίως για νοικοκυριά με χαμηλότερο εισόδημα.

Πέρα από την επίδραση στις ταμειακές ροές, η απόφαση εισάγει νομική αβεβαιότητα, επηρεάζοντας τις μελλοντικές δομές στεγαστικών δανείων και τιτλοποιήσεων. Παρότι οι οικονομικές συνέπειες μπορεί να είναι διαχειρίσιμες λόγω ενισχυμένων κεφαλαίων και κερδοφορίας, η πιθανή επιδείνωση της κουλτούρας πληρωμών και οι δικαστικές διαφοροποιήσεις αντιπροσωπεύουν σημαντικές μεσοπρόθεσμες προκλήσεις για τον ελληνικό τραπεζικό τομέα.