|
Επιτάχυνση της
ενεργειακής μετάβασης
Ο όμιλος συνεχίζει τη
στρατηγική μετάβαση σε
πολυενεργειακό σχήμα, με
στόχο την εξέλιξή του σε
ηγέτη ενέργειας στη
Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Στον τομέα των ΑΠΕ και
της αποθήκευσης, η
συνολική ισχύς
αναμένεται να φτάσει
περίπου τα 1,1 GW
έως το τέλος του 2027
(με ορίζοντα τα 2
GW
έως το 2030–2031),
συμπεριλαμβανομένων των
πρόσφατων συμφωνιών για
την Unagi.
Παράλληλα, η κοινοπραξία
50%-50% με τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
δημιουργεί τον δεύτερο
μεγαλύτερο ανεξάρτητο
παραγωγό ηλεκτρικής
ενέργειας (IPP)
στην Ελλάδα, ενισχύοντας
ουσιαστικά το αποτύπωμα
του ομίλου στον κλάδο.
Αναβαθμίσεις στις
προβλέψεις για τα
EBITDA
Η AXIA
προχώρησε σε ανοδική
αναθεώρηση των
εκτιμήσεών της,
ενσωματώνοντας τις νέες
τάσεις της αγοράς και τη
διαφοροποιημένη
τμηματική πληροφόρηση.
Περιθώριο διύλισης: 16
$/βαρέλι το 2026, με
σταδιακή υποχώρηση στα
10,8 $ έως το 2031
EBITDA
διύλισης: άνω του 1 δισ.
ευρώ το 2026, στα 762
εκατ. ευρώ το 2031
Κατανάλωση/retail:
~145 εκατ. ευρώ
EBITDA
το 2026
Ηλεκτροπαραγωγή &
εξηλεκτρισμός: ~160
εκατ. ευρώ το 2026, >250
εκατ. ευρώ έως το
2030–31
Κυκλική οικονομία: ~55
εκατ. ευρώ το 2026, με
μέσο όρο 63 εκατ. ευρώ
έως το 2031
Συνολικά, οι μη
παραδοσιακές
δραστηριότητες εκτιμάται
ότι θα αποφέρουν πάνω
από 200 εκατ. ευρώ
EBITDA
ετησίως, ενισχύοντας τη
σταθερότητα των
αποτελεσμάτων.
Μεγαλύτερη
προβλεψιμότητα και
χαμηλότερη μεταβλητότητα
Η διαφοροποίηση του
ομίλου αναμένεται να
μειώσει την εξάρτηση από
τον κυκλικό χαρακτήρα
της διύλισης και να
αυξήσει την
προβλεψιμότητα των
κερδών. Η AXIA
θεωρεί εφικτό τον στόχο
για συνεισφορά άνω του
40% των EBITDA
από νέες δραστηριότητες
έως το 2030–2031.
Ισχυρές ταμειακές ροές
και μερισματική απόδοση
Η Motor
Oil
συνεχίζει να εμφανίζει
υψηλή παραγωγή ελεύθερων
ταμειακών ροών, με μέση
απόδοση περίπου 19%. Οι
επενδύσεις (~400 εκατ.
ευρώ ετησίως)
καλύπτονται πλήρως, ενώ
η μόχλευση παραμένει
ελεγχόμενη. Η συνολική
απόδοση προς τους
μετόχους εκτιμάται άνω
του 5%,
συμπεριλαμβανομένων των
επαναγορών ιδίων
μετοχών.
Ισχυρό re-rating
story
– Νέα τιμή-στόχος στα
€46
Η AXIA
θεωρεί ότι η
Motor
Oil
παραμένει υποτιμημένη
έναντι του ευρωπαϊκού
κλάδου, με
discount
περίπου 21% και
χαμηλότερες αποτιμήσεις
έναντι ιστορικών μέσων
όρων EV/EBITDA.
Με βάση συνδυασμό
DCF,
EV/EBITDA
και SoTP
μοντέλων, η εύλογη αξία
της μετοχής
τοποθετείται:
DCF:
€44,26
EV/EBITDA:
€43,13
SoTP:
€48,22
Η νέα τιμή-στόχος της
AXIA
για το τέλος του 2027
διαμορφώνεται στα €46,
με περιθώριο ανόδου
περίπου 20%, διατηρώντας
σύσταση
Buy,
καθώς οποιαδήποτε
βραχυπρόθεσμη αδυναμία
θεωρείται ευκαιρία
τοποθέτησης.
|
